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1、第第6 6章章 國際直接投資國際直接投資（實(shí)物資產(chǎn)與無形資（實(shí)物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)）產(chǎn)）實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的取得方式實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的取得方式實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的運(yùn)營方式實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的運(yùn)營方式1第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o一、國際投資中實(shí)物資產(chǎn)的取得方式一、國際投資中實(shí)物資產(chǎn)的取得方式o（一）跨國并購及其優(yōu)缺點(diǎn)（一）跨國并購及其優(yōu)缺點(diǎn)oo并購（并購（M&AM&A）即兼并（）即兼并（Merger Merger）與收購）與收購 （Acquisition Acquisition）的合稱）的合稱oMergerMerger即兼并或合并，指兩家或兩家以上公司的合并，即兼并或合并，指兩家或兩家以上
2、公司的合并，原公司的權(quán)利與義務(wù)由存續(xù)（或新設(shè)）公司承擔(dān)。原公司的權(quán)利與義務(wù)由存續(xù)（或新設(shè)）公司承擔(dān)。o A+B=A(A+B=A(或或B)B)A+B=C A+B=CoAcquisitionAcquisition即收購，指一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的資即收購，指一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的資產(chǎn)、營業(yè)部門或股票，從而居于控制地位的交易行為。產(chǎn)、營業(yè)部門或股票，從而居于控制地位的交易行為。2第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o跨國并購是指跨國公司等國際投資主體通過跨國并購是指跨國公司等國際投資主體通過一定的程序和渠道，并依照東道國法律取得一定的程序和渠道，并依照東道國法律取得東道國現(xiàn)有企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)
3、的東道國現(xiàn)有企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)的行為。行為。o跨國并購的動機(jī)：跨國并購的動機(jī)：o多元化經(jīng)營；多元化經(jīng)營；o地區(qū)多元化地區(qū)多元化o保證原材料供應(yīng)保證原材料供應(yīng)o獲取特定的無形資產(chǎn)獲取特定的無形資產(chǎn)3第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o1.1.跨國并購的類型跨國并購的類型o（1 1）按并購雙方所處的行業(yè)關(guān)系分，橫向、縱向、）按并購雙方所處的行業(yè)關(guān)系分，橫向、縱向、混和并購混和并購o（2 2）按并購雙方是否在互愿互利基礎(chǔ)上分，善意）按并購雙方是否在互愿互利基礎(chǔ)上分，善意收購、敵意收購收購、敵意收購o（3 3）按并購所采取的基本方法分，現(xiàn)金收購、股）按并購所采取的基本方法分，現(xiàn)金收購、股票收購、
4、混和證券收購票收購、混和證券收購o盛大新浪夢紀(jì)實(shí)盛大新浪夢紀(jì)實(shí)o國內(nèi)三公司跨國并購的財務(wù)比較國內(nèi)三公司跨國并購的財務(wù)比較o中國企業(yè)海外并購支付方式選擇中國企業(yè)海外并購支付方式選擇o閱讀材料閱讀材料 力拓擬接受中鋁力拓擬接受中鋁195195億美元注資億美元注資.doc.doc4第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o2.2.跨國并購的優(yōu)缺點(diǎn)跨國并購的優(yōu)缺點(diǎn)o（1 1）優(yōu)點(diǎn)）優(yōu)點(diǎn)o迅速獲取資產(chǎn)，快速進(jìn)入目標(biāo)市場迅速獲取資產(chǎn)，快速進(jìn)入目標(biāo)市場o獲取廉價資產(chǎn)獲取廉價資產(chǎn)o便于擴(kuò)大經(jīng)營范圍，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營便于擴(kuò)大經(jīng)營范圍，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營o獲得被收購企業(yè)的市場份額，減少競爭對手獲得被收購企業(yè)的市場份額，減少競爭
5、對手o外資并購中國企業(yè)動因外資并購中國企業(yè)動因o世界汽車變局世界汽車變局3 3篇篇5第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o（2 2）缺陷）缺陷o價值評估困難價值評估困難o原有契約及傳統(tǒng)關(guān)系的束縛原有契約及傳統(tǒng)關(guān)系的束縛o企業(yè)規(guī)模和地點(diǎn)上的制約企業(yè)規(guī)模和地點(diǎn)上的制約o較易受到東道國各方的抵觸較易受到東道國各方的抵觸o由于文化差異導(dǎo)致并購后的整合困難由于文化差異導(dǎo)致并購后的整合困難oTCLTCL跨國并購帶來的思考跨國并購帶來的思考o(jì)聯(lián)想：中國代表的困惑聯(lián)想：中國代表的困惑o南汽收購羅孚南汽收購羅孚o閱讀材料閱讀材料 上汽上汽1010億元打水漂億元打水漂 車企首次跨國并購四啟示車企首次跨國并購四啟示.d
6、oc.doc6第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o（二）綠地投資及其優(yōu)缺點(diǎn)（二）綠地投資及其優(yōu)缺點(diǎn)o綠地投資即在東道國新創(chuàng)企業(yè)，是指跨國公司等國綠地投資即在東道國新創(chuàng)企業(yè)，是指跨國公司等國際投資主體在東道國境內(nèi)依照東道國的法律設(shè)立全際投資主體在東道國境內(nèi)依照東道國的法律設(shè)立全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。o綠地投資的優(yōu)點(diǎn)：綠地投資的優(yōu)點(diǎn)：o投資者能在較大程度上把握其風(fēng)險性，并能在較大投資者能在較大程度上把握其風(fēng)險性，并能在較大程度上掌握項目策劃各個方面的主動性。程度上掌握項目策劃各個方面的主動性。o缺點(diǎn)：需要大量的籌建工作，建設(shè)周期長、速度慢
7、、缺點(diǎn)：需要大量的籌建工作，建設(shè)周期長、速度慢、靈活性差。整體投資風(fēng)險較大靈活性差。整體投資風(fēng)險較大7第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o（三）并購方式與綠地投資方式的選擇（三）并購方式與綠地投資方式的選擇o1.1.跨國公司的內(nèi)在因素對選擇的影響跨國公司的內(nèi)在因素對選擇的影響o（1 1）技術(shù)等企業(yè)專有資源的狀況）技術(shù)等企業(yè)專有資源的狀況o（2 2）跨國經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)積累）跨國經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)積累o（3 3）經(jīng)營戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略）經(jīng)營戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略o（4 4）企業(yè)的成長性）企業(yè)的成長性o2.2.外部因素外部因素o（1 1）東道國對外國并購行為的管制）東道國對外國并購行為的管制o（2 2）東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和
8、工業(yè)化程度）東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)化程度o（3 3）目標(biāo)市場和母國市場的增長率）目標(biāo)市場和母國市場的增長率8第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o二、國際投資中實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營方式二、國際投資中實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營方式o（一）股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營方式（一）股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營方式o1.1.全部股權(quán)參與下的運(yùn)營方式全部股權(quán)參與下的運(yùn)營方式o 全部股權(quán)參與下的運(yùn)營方式也稱單一資本方式，全部股權(quán)參與下的運(yùn)營方式也稱單一資本方式，是指外國投資者按照東道國法律，經(jīng)東道國政府批是指外國投資者按照東道國法律，經(jīng)東道國政府批準(zhǔn)，在東道國境內(nèi)舉辦資本全部為外國投資者所有準(zhǔn)，在東道國境內(nèi)舉辦資本全部為外國投資者所
9、有的企業(yè)的一種經(jīng)營方式。這種企業(yè)被稱為獨(dú)資企業(yè)，的企業(yè)的一種經(jīng)營方式。這種企業(yè)被稱為獨(dú)資企業(yè)，這種經(jīng)營方式被稱為獨(dú)資經(jīng)營。這種經(jīng)營方式被稱為獨(dú)資經(jīng)營。o 全部股權(quán)參與下的運(yùn)營方式有四個特點(diǎn)：全部股權(quán)參與下的運(yùn)營方式有四個特點(diǎn)：o（1 1）外國投資者提供全部資本，擁有絕對的經(jīng)營）外國投資者提供全部資本，擁有絕對的經(jīng)營決策權(quán)。決策權(quán)。9第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o（2 2）便于投資者保守技術(shù)訣竅與商業(yè)秘密。）便于投資者保守技術(shù)訣竅與商業(yè)秘密。o（3 3）對東道國而言，既吸引和利用了外資，自己）對東道國而言，既吸引和利用了外資，自己又不必出資，不承擔(dān)投資風(fēng)險，而且東道國政府還又不必出資，不承擔(dān)
10、投資風(fēng)險，而且東道國政府還可通過征收各種稅收、土地使用費(fèi)、公共基礎(chǔ)設(shè)施可通過征收各種稅收、土地使用費(fèi)、公共基礎(chǔ)設(shè)施管理費(fèi)等增加凈收入。管理費(fèi)等增加凈收入。o（4 4）獨(dú)資經(jīng)營企業(yè)往往能引進(jìn)比較先進(jìn)的技術(shù)、）獨(dú)資經(jīng)營企業(yè)往往能引進(jìn)比較先進(jìn)的技術(shù)、設(shè)備和管理方法，從而能生產(chǎn)出更具競爭力的產(chǎn)品。設(shè)備和管理方法，從而能生產(chǎn)出更具競爭力的產(chǎn)品。10第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o全部股權(quán)參與下的運(yùn)營方式的類型全部股權(quán)參與下的運(yùn)營方式的類型p188o分公司分公司o子公司子公司o如何選擇：如何選擇：o注冊程序；所得稅因素；東道國法律因素；注冊程序；所得稅因素；東道國法律因素；注冊費(fèi)用注冊費(fèi)用11第第1 1
11、節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o2.2.部分股權(quán)參與下的運(yùn)營方式部分股權(quán)參與下的運(yùn)營方式o 部分股權(quán)參與下的運(yùn)營方式通常又稱為部分股權(quán)參與下的運(yùn)營方式通常又稱為國際合資經(jīng)營方式，它是指來自兩個或兩個國際合資經(jīng)營方式，它是指來自兩個或兩個以上國家的投資者在東道國境內(nèi)，經(jīng)東道國以上國家的投資者在東道國境內(nèi)，經(jīng)東道國政府批準(zhǔn)，依照東道國法律設(shè)立合資各方共政府批準(zhǔn)，依照東道國法律設(shè)立合資各方共同投資、共同經(jīng)營、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險的同投資、共同經(jīng)營、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險的合資企業(yè)的股權(quán)適合營方式。合資企業(yè)的股權(quán)適合營方式。12第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o部分股權(quán)參與下的運(yùn)營方式部分股權(quán)參與下的運(yùn)營方式有四個
12、特點(diǎn)：有四個特點(diǎn)：o1 1、合資各方至少來自于兩個或兩個以上的國家，、合資各方至少來自于兩個或兩個以上的國家，并且至少一個投資方的主要業(yè)務(wù)所在地不在東道國并且至少一個投資方的主要業(yè)務(wù)所在地不在東道國領(lǐng)土。領(lǐng)土。o2 2、合資各方共同出資組建獨(dú)立的公司實(shí)體，并且、合資各方共同出資組建獨(dú)立的公司實(shí)體，并且取得法人地位。取得法人地位。o3 3、合資各方共同投資、共同經(jīng)營，并按所占股份、合資各方共同投資、共同經(jīng)營，并按所占股份額分享利潤，分擔(dān)虧損，體現(xiàn)出股權(quán)式合營的特點(diǎn)。額分享利潤，分擔(dān)虧損，體現(xiàn)出股權(quán)式合營的特點(diǎn)。o4 4、合資者簽訂公司協(xié)議和章程，建立企業(yè)的決策、合資者簽訂公司協(xié)議和章程，建立企業(yè)
13、的決策和管理機(jī)構(gòu)，共同管理企業(yè)。和管理機(jī)構(gòu)，共同管理企業(yè)。13第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o類型：有限責(zé)任公司、股份有限公司、股份類型：有限責(zé)任公司、股份有限公司、股份兩合公司兩合公司o國際合資經(jīng)營企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)國際合資經(jīng)營企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)o國際合資經(jīng)營的出資比例國際合資經(jīng)營的出資比例o國際合資經(jīng)營的出資方式國際合資經(jīng)營的出資方式14第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o合資企業(yè)的利弊分析合資企業(yè)的利弊分析o1 1、選擇合資企業(yè)的好處、選擇合資企業(yè)的好處o（1 1）能較快熟悉環(huán)境）能較快熟悉環(huán)境o（2 2）分?jǐn)傦L(fēng)險）分?jǐn)傦L(fēng)險o（3 3）獲取合作方知識）獲取合作方知識o2 2、選擇合資企業(yè)的不利、
14、選擇合資企業(yè)的不利o（1 1）有可能會泄露技術(shù)給當(dāng)?shù)睾献骰锇椋┯锌赡軙孤都夹g(shù)給當(dāng)?shù)睾献骰锇閛（2 2）企業(yè)的經(jīng)營和管理會受到合資伙伴的牽制或政府干預(yù)）企業(yè)的經(jīng)營和管理會受到合資伙伴的牽制或政府干預(yù)o（3 3）戰(zhàn)略不同，可能導(dǎo)致雙方利益沖突，直致合資企業(yè)破裂）戰(zhàn)略不同，可能導(dǎo)致雙方利益沖突，直致合資企業(yè)破裂o四川百事事件四川百事事件 15第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o國際直接投資的股權(quán)選擇國際直接投資的股權(quán)選擇o1 1、內(nèi)部因素、內(nèi)部因素o跨國經(jīng)營戰(zhàn)略跨國經(jīng)營戰(zhàn)略o 企業(yè)的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略通常圍繞兩個不同的戰(zhàn)略目標(biāo)（也可以說是兩種類型戰(zhàn)略）來制定企業(yè)的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略通常圍繞兩個不同的戰(zhàn)略目標(biāo)（也
15、可以說是兩種類型戰(zhàn)略）來制定的。一個戰(zhàn)略目標(biāo)是增加對東道同市場和經(jīng)營環(huán)境的適應(yīng)能力（即本土化戰(zhàn)略）。以這個戰(zhàn)略的。一個戰(zhàn)略目標(biāo)是增加對東道同市場和經(jīng)營環(huán)境的適應(yīng)能力（即本土化戰(zhàn)略）。以這個戰(zhàn)略目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)的企業(yè)傾向于選擇合資經(jīng)營或非股權(quán)安排形式，利用東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)的企業(yè)傾向于選擇合資經(jīng)營或非股權(quán)安排形式，利用東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè) 條件開展條件開展跨國經(jīng)營。另一個戰(zhàn)略目標(biāo)是增強(qiáng)管理和協(xié)調(diào)全球性生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率（即全球戰(zhàn)略）。以跨國經(jīng)營。另一個戰(zhàn)略目標(biāo)是增強(qiáng)管理和協(xié)調(diào)全球性生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率（即全球戰(zhàn)略）。以這個戰(zhàn)略目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)的企業(yè)傾向于選擇獨(dú)資經(jīng)營方式，以便有效控制國外公司的生產(chǎn)經(jīng)營活
16、這個戰(zhàn)略目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)的企業(yè)傾向于選擇獨(dú)資經(jīng)營方式，以便有效控制國外公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動。動。o 但是，公司尤其是跨國公司在推行其全球戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)整體利益最大化，從加強(qiáng)控制角度但是，公司尤其是跨國公司在推行其全球戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)整體利益最大化，從加強(qiáng)控制角度出發(fā)，堅持獨(dú)資經(jīng)營或在擁有多數(shù)股權(quán)的前提下合資經(jīng)營，公司可能無法進(jìn)入東道國，即使進(jìn)出發(fā)，堅持獨(dú)資經(jīng)營或在擁有多數(shù)股權(quán)的前提下合資經(jīng)營，公司可能無法進(jìn)入東道國，即使進(jìn)入東道國也可能遭遇較大的困難和風(fēng)險。在實(shí)際操作中，子公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是有可能改變的。入東道國也可能遭遇較大的困難和風(fēng)險。在實(shí)際操作中，子公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是有可能改變的。一些跨國公司在進(jìn)入東道國初
17、期，為了降低經(jīng)營風(fēng)險，利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的各種有利條件，在子公一些跨國公司在進(jìn)入東道國初期，為了降低經(jīng)營風(fēng)險，利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的各種有利條件，在子公司中不堅持擁有全部或大多數(shù)股權(quán)，隨著業(yè)務(wù)的開展和經(jīng)驗(yàn)的積累或其它條件改善，通過增加司中不堅持擁有全部或大多數(shù)股權(quán)，隨著業(yè)務(wù)的開展和經(jīng)驗(yàn)的積累或其它條件改善，通過增加投資或修訂合資合同等方式逐步提高股權(quán)比例。投資或修訂合資合同等方式逐步提高股權(quán)比例。o上海施樂婚變上海施樂婚變16第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o競爭優(yōu)勢競爭優(yōu)勢 o管理風(fēng)格管理風(fēng)格o跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)o2 2、外部因素、外部因素o東道國的有關(guān)法律與政策東道國的有關(guān)法律與政策o 股權(quán)形式的
18、選擇，必須考慮東道國的有關(guān)法律規(guī)定，其中主要法律規(guī)定包括對股權(quán)形式的選擇，必須考慮東道國的有關(guān)法律規(guī)定，其中主要法律規(guī)定包括對股權(quán)參與度的限制，針對不同參股形式的稅收政策、勞資政策、外匯管制措施和股權(quán)參與度的限制，針對不同參股形式的稅收政策、勞資政策、外匯管制措施和產(chǎn)品出口比例要求等。產(chǎn)品出口比例要求等。17第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o東道國合資伙伴的適宜性東道國合資伙伴的適宜性o 選擇合資伙伴是個復(fù)雜的問題。不同類型的合資伙伴具有不同優(yōu)勢和要求。對于生產(chǎn)性企業(yè)來說，選擇選擇合資伙伴是個復(fù)雜的問題。不同類型的合資伙伴具有不同優(yōu)勢和要求。對于生產(chǎn)性企業(yè)來說，選擇東道國同行業(yè)的企業(yè)作為合資伙
19、伴，優(yōu)點(diǎn)是它們對當(dāng)?shù)厥袌龊托袠I(yè)情況熟悉，可以提供生產(chǎn)所需的設(shè)備、管理東道國同行業(yè)的企業(yè)作為合資伙伴，優(yōu)點(diǎn)是它們對當(dāng)?shù)厥袌龊托袠I(yè)情況熟悉，可以提供生產(chǎn)所需的設(shè)備、管理人員和技術(shù)人員，以及原材料或零部件的貨源；缺點(diǎn)則是它們要參與管理和決策，在合資雙方意見和利益不一人員和技術(shù)人員，以及原材料或零部件的貨源；缺點(diǎn)則是它們要參與管理和決策，在合資雙方意見和利益不一致時，容易產(chǎn)生矛盾，影響合資企業(yè)的經(jīng)營。致時，容易產(chǎn)生矛盾，影響合資企業(yè)的經(jīng)營。o 一般說來，合適的合資伙伴應(yīng)與自己保持相同的經(jīng)營目標(biāo)和較大的利益互補(bǔ)性，并且具備其他有利于合一般說來，合適的合資伙伴應(yīng)與自己保持相同的經(jīng)營目標(biāo)和較大的利益互補(bǔ)性，
20、并且具備其他有利于合資經(jīng)營的優(yōu)勢。這類合資伙伴往往需要在與東道國企業(yè)的業(yè)務(wù)往來中尋找和培養(yǎng)。因此，更多的情況是先采取資經(jīng)營的優(yōu)勢。這類合資伙伴往往需要在與東道國企業(yè)的業(yè)務(wù)往來中尋找和培養(yǎng)。因此，更多的情況是先采取與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)非股權(quán)安排的形式，當(dāng)條件成熟時，再考慮合資經(jīng)營的形式。與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)非股權(quán)安排的形式，當(dāng)條件成熟時，再考慮合資經(jīng)營的形式。o康寧公司康寧公司o行業(yè)特征行業(yè)特征o 高新技術(shù)或技術(shù)進(jìn)步速度較快的行業(yè)高新技術(shù)或技術(shù)進(jìn)步速度較快的行業(yè)o 在一般性制造加工行業(yè)在一般性制造加工行業(yè)o 投資風(fēng)險較大的行業(yè)投資風(fēng)險較大的行業(yè)18第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o(二）非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)運(yùn)營方式
21、二）非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)運(yùn)營方式（國際靈活投資）（國際靈活投資）o1.1.特點(diǎn)特點(diǎn)：非股權(quán)性、非長期性、靈活性：非股權(quán)性、非長期性、靈活性o2.2.類型：類型：o（1 1）國際合作經(jīng)營）國際合作經(jīng)營o出資比例和出資方式出資比例和出資方式o組織形式組織形式:董事會管理制；董事會管理制；聯(lián)合管理制；聯(lián)合管理制；委托管理制委托管理制o與合資經(jīng)營的比較：與合資經(jīng)營的比較：契約式合營、股權(quán)式合營；契約式合營、股權(quán)式合營；合資必須是合資必須是法人；合營既可以是法人也可以是非法人；合營形式靈活，審法人；合營既可以是法人也可以是非法人；合營形式靈活，審批簡便。批簡便。o（2 2）國際工程承包）國際工程承包o
22、指從事建筑工程項目的企業(yè)在國際市場上通過投標(biāo)或接受委指從事建筑工程項目的企業(yè)在國際市場上通過投標(biāo)或接受委托等方式，與國外業(yè)主簽訂合同，根據(jù)合同要求承擔(dān)某項工程的托等方式，與國外業(yè)主簽訂合同，根據(jù)合同要求承擔(dān)某項工程的建設(shè)任務(wù)，以獲取報酬的國際經(jīng)濟(jì)活動方式。建設(shè)任務(wù)，以獲取報酬的國際經(jīng)濟(jì)活動方式。o主要方式：總包主要方式：總包 、分包、聯(lián)合承包、分包、聯(lián)合承包o國際工程承包市場的發(fā)展態(tài)勢國際工程承包市場的發(fā)展態(tài)勢19第第1 1節(jié)節(jié) 實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)o（3 3）補(bǔ)償貿(mào)易）補(bǔ)償貿(mào)易o(hù)含義：含義：o 是出口方在進(jìn)口方外匯資金短缺的情況下，不以收取現(xiàn)匯是出口方在進(jìn)口方外匯資金短缺的情況下，不以收取現(xiàn)匯為
23、條件，向國外輸出機(jī)器設(shè)備和轉(zhuǎn)讓技術(shù)，待工程建成投產(chǎn)后為條件，向國外輸出機(jī)器設(shè)備和轉(zhuǎn)讓技術(shù)，待工程建成投產(chǎn)后再以產(chǎn)品形式分期收回其價款的一種集投資、貿(mào)易、間接融資再以產(chǎn)品形式分期收回其價款的一種集投資、貿(mào)易、間接融資為一體的非股權(quán)參與下的直接投資方式。為一體的非股權(quán)參與下的直接投資方式。o主要特點(diǎn)：主要特點(diǎn)：o出口方不僅是貿(mào)易主體，同時又是投資主體；出口方不僅是貿(mào)易主體，同時又是投資主體；具有賒銷易具有賒銷易貨貿(mào)易性質(zhì)；貨貿(mào)易性質(zhì)；一種特殊的間接融資方式；一種特殊的間接融資方式；具有對等貿(mào)易性具有對等貿(mào)易性質(zhì)質(zhì)o三種形式：三種形式：o直接補(bǔ)償；直接補(bǔ)償；間接補(bǔ)償；間接補(bǔ)償；部分補(bǔ)償部分補(bǔ)償20第
24、第2 2節(jié)節(jié) 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)o一、無形資產(chǎn)的含義和分類一、無形資產(chǎn)的含義和分類o分類：分類：受專門法律保護(hù)的、不受專門法律保護(hù)的；受專門法律保護(hù)的、不受專門法律保護(hù)的；o 可辨認(rèn)和不可辨認(rèn)的（商譽(yù)）可辨認(rèn)和不可辨認(rèn)的（商譽(yù)）o二、研究開發(fā)的兩條途徑二、研究開發(fā)的兩條途徑o（一）跨國公司體系內(nèi)的（一）跨國公司體系內(nèi)的R RD Do 跨國公司體系位于母國的部分傳統(tǒng)上是進(jìn)行跨國公司體系位于母國的部分傳統(tǒng)上是進(jìn)行R RD D的主要區(qū)位，特別是那些基礎(chǔ)性、高技術(shù)的研的主要區(qū)位，特別是那些基礎(chǔ)性、高技術(shù)的研發(fā)活動大都集中在公司總部或母國進(jìn)行。發(fā)活動大都集中在公司總部或母國進(jìn)行。o中國“芯”二題21第第2
25、 2節(jié)節(jié) 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)o2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代跨國公司年代跨國公司R RDD出現(xiàn)全球化的出現(xiàn)全球化的特征：特征：o跨國公司海外跨國公司海外R RDD支出占支出占R RDD總支出比例不斷上升總支出比例不斷上升o跨國公司海外跨國公司海外R RDD分支機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加分支機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加o跨國公司海外跨國公司海外R RDD分支機(jī)構(gòu)的專利日益增多分支機(jī)構(gòu)的專利日益增多o主要動因：主要動因：全球化帶來的競爭壓力全球化帶來的競爭壓力；技術(shù)進(jìn)步；技術(shù)進(jìn)步；管理框架的變化管理框架的變化o我國企業(yè)專利現(xiàn)狀我國企業(yè)專利現(xiàn)狀22第第2 2節(jié)節(jié) 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)o（二）跨國公司體系外的（二）跨國公司體系外的
26、R RDD戰(zhàn)略研究開發(fā)聯(lián)盟戰(zhàn)略研究開發(fā)聯(lián)盟o 指參與的各跨國公司集合各自的技術(shù)優(yōu)勢，以專項指參與的各跨國公司集合各自的技術(shù)優(yōu)勢，以專項技術(shù)為突破口的聯(lián)合及委托研究，目標(biāo)在于縮短技術(shù)開技術(shù)為突破口的聯(lián)合及委托研究，目標(biāo)在于縮短技術(shù)開發(fā)周期、分擔(dān)技術(shù)開發(fā)成本，共享技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。發(fā)周期、分擔(dān)技術(shù)開發(fā)成本，共享技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。o動因：動因：o（1）消費(fèi)者需求和偏好的趨同；o（2）技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)擴(kuò)散速度的加快，多數(shù)公司難以在所有技術(shù)領(lǐng)域都保持尖端優(yōu)勢；o（3）競爭邏輯：完全擊敗轉(zhuǎn)向競爭合作。23第第2 2節(jié)節(jié) 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)o三、國際投資中無形資產(chǎn)的運(yùn)營三、國際投資中無形資產(chǎn)的運(yùn)營（技術(shù)控（技術(shù)控制與轉(zhuǎn)
27、移）制與轉(zhuǎn)移）o（一）股權(quán)參與下無形資產(chǎn)的運(yùn)營（一）股權(quán)參與下無形資產(chǎn)的運(yùn)營o1.1.全部股權(quán)參與下無形資產(chǎn)運(yùn)營全部股權(quán)參與下無形資產(chǎn)運(yùn)營o 跨國公司母公司與其國外獨(dú)立經(jīng)營的分支機(jī)構(gòu)之間的國際技術(shù)轉(zhuǎn)移o2.2.部分股權(quán)參與下的無形資產(chǎn)運(yùn)營部分股權(quán)參與下的無形資產(chǎn)運(yùn)營o 是跨國公司等以無形資產(chǎn)作為出資與東道國投資者合資經(jīng)營24第第2 2節(jié)節(jié) 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)o（二）非股權(quán)參與下無形資產(chǎn)的運(yùn)營（二）非股權(quán)參與下無形資產(chǎn)的運(yùn)營o1.1.許可證安排許可證安排o2.2.特許專營特許專營o3.3.國際合作開發(fā)（國際合作開發(fā)（資源開發(fā)中的技術(shù)轉(zhuǎn)移）o通用與奇瑞：知識產(chǎn)權(quán)濫用還是盜竊o燒餅的思考25本章小結(jié)o練習(xí)626
財務(wù)管理第6章 國際直接投資
