財務管理第八章 財務分析

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1、第八章第八章 財財 務務 分分 析析 洞悉企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的利器洞悉企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的利器 w財務分析概述w償債能力分析w營運能力分析w獲利能力分析w財務狀況綜合評價7/13/20221第一節(jié) 財務分析概述學習內(nèi)容：學習內(nèi)容：財務分析的含義財務分析的目的財務分析的類型財務分析的程序財務分析的方法學習要求：學習要求：了解：財務分析含義、目的、類型與程序掌握：財務分析的方法7/13/20222一、財務分析的含義什么是財務分析？什么是財務分析？財務報表其它資料專門的技術(shù)和方法經(jīng)營成果評價財務狀況評價變動預測涉及到的基本要素：涉及到的基本要素：分析的主體分析的客體分析的依據(jù)分析的方法7/1

2、3/20223二、財務分析的目的基本目的：基本目的：為報表使用者做出相關(guān)決策提供可靠依據(jù)。具體目的：具體目的：對不同的分析主體，具體分析目的或側(cè)重點有所不同。對經(jīng)營者：對經(jīng)營者：評價企業(yè)的經(jīng)營成果衡量企業(yè)的財務狀況預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢 7/13/20224三、財務分析的類型 財務分析的類型：財務分析的類型：q按分析主體：q內(nèi)部財務分析q外部財務分析q按分析客體（內(nèi)容）：q單項財務分析q綜合財務分析q按分析涉及的時態(tài)：q靜態(tài)財務分析q動態(tài)財務分析7/13/20225四、財務分析的程序確定分析的范圍，收集整理資料；選擇適當?shù)姆椒ㄟM行分析評價；抓住主要矛盾，進行因素分析；針對分析中存在的問題提出對

3、策和建議。7/13/20226五、財務分析的方法財務分析方法的目的：財務分析方法的目的：用于揭示報表中各項數(shù)據(jù)的聯(lián)系及其變動趨勢。財務分析的主要方法：財務分析的主要方法：趨勢分析法比率分析法因素分析法7/13/202271、趨勢分析法 含義：含義：將不同時期財務報表中的數(shù)據(jù)進行對比，揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果變化趨勢的一種分析方法。通常通過編制比較財務報表進行。通常通過編制比較財務報表進行。絕對數(shù)比較財務報表相對數(shù)比較財務報表運用的方式：重要財務指標的比較；會計報表的比較；會計報表項目構(gòu)成的比較。應注意的問題：應注意的問題：掌握分析的重點；既可利用絕對數(shù)比較，又可利用相對數(shù)比較；既可采用定基比

4、較方法，又可采用環(huán)比比較方法。7/13/202282、比率分析法 含義：含義：利用同一時期財務報表中兩項相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。常用的比率指標：常用的比率指標：結(jié)構(gòu)比率（構(gòu)成比率）：局部與總體的比率。效率比率：投入與產(chǎn)出之間的比率。相關(guān)比率：相互關(guān)聯(lián)的不同財務指標之間的比率。7/13/20229常用的指標標準：常用的指標標準：絕對標準：被普遍接受和公認的標準。行業(yè)標準：企業(yè)所在行業(yè)的特定指標數(shù)值。目標標準：財務管理的目標。歷史標準：如期初、歷史同期、歷史最好標準等。7/13/202210采用比率分析法應注意的問題：是同一性質(zhì)指標的比較；注意兩個指標的可比性：計算

5、口徑（內(nèi)容、范圍）一致；時間寬度一致；計算方法一致；絕對指標與相對指標比較同時進行。7/13/2022113、因素分析法概念：是依據(jù)分析指標與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。方法：連環(huán)替代法、差額分析法7/13/202212（1）連環(huán)替代法是將分析指標分解為各個相互聯(lián)系的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（實際值）替代基準值（標準值或計劃值），據(jù)以測定各因素對分析指標的影響。例：連環(huán)替代法的運用7/13/202213某企業(yè)2005年3月某種原材料費用的實際數(shù)是4620元，而其計劃數(shù)是4000元。材料費用增加620元。由于原材料費

6、用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗用量和材料單價三個因素的乘積構(gòu)成的，因此就可以把材料費用這一總指標分解為三個因素，然后逐個來分析它們對材料費用總額的影響程度。7/13/202214項目單位計劃數(shù)實際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗公斤87材料單價元56材料費用總額元400046207/13/202215（2）差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，它是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的影響。7/13/202216運用因素分析法應注意的問題：因素分解的關(guān)聯(lián)性。（構(gòu)成指標的因素在客觀上存在因果關(guān)系。）因素替代的順序性。順序替代的連環(huán)性。7/13/202217六、

7、財務分析的基礎(chǔ)會計報表一套完成的會計報表包括：資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表會計報表附表會計報表附注財務情況說明書主要會計報表7/13/202218 表 1 某企業(yè)資產(chǎn)負債表 2000 年 12 月 31 日 單位：萬元 資 產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù) 流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)：流流動動負負債債：貨幣資金 80 90 短期借款 200 230 短期投資 100 50 應付帳款 100 120 應收帳款 120 130 其它應付款 30 40 預付帳款 4 7 未付利潤 10 10 存 貨 400 520 流動負債合計 340 400 待攤費用 6 8 長長期期負負債債：流動資產(chǎn)合

8、計 710 805 長期借款 150 210 長長期期投投資資：長期應付款 50 40 長期投資 40 40 長期負債合計 200 250 固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)：所所有有者者權(quán)權(quán)益益：原 值 1460 1690 實收資本 1200 1200 累計折舊 260 290 資本公積 50 50 凈 值 1200 1400 盈余公積 160 250 無無形形資資產(chǎn)產(chǎn)：未分配利潤 50 150 無形資產(chǎn) 50 55 所有者權(quán)益合計 1460 1650 資資產(chǎn)產(chǎn)總總計計 2000 2300 負負債債及及所所有有者者權(quán)權(quán)益益總總計計 2000 2300 7/13/202219表 2 某企業(yè) 1999 年和 20

9、00 年簡化損益表 單位：萬元 項 目 1999 年 2000 年 一、銷售收入 1800 2000 減：銷售成本 1070 1220 銷售稅金及附加 108 120 二、銷售毛利潤 622 660 減：銷售費用 162 190 管理費用 80 100 財務費用 20 30 三、銷售凈利潤 360 340 加：投資凈收益 30 30 營業(yè)外收入 10 15 減：營業(yè)外支出 60 65 四、利潤總額 340 320 減：所得稅 112.20 105.60 五、凈利潤 227.80 214.40 7/13/202220 表 某企業(yè)現(xiàn)金流量表（2000 年度）項目 金額（萬元）一一、經(jīng)經(jīng)營營活活動動

10、現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 銷售產(chǎn)品和勞務 11 810 收到增值稅 1 615 購買商品和勞務-3 498 支付職工工資-3 000 支付增值稅-1 425 支付所得稅-971 其他稅費-20 其他支出-700 經(jīng)經(jīng)營營活活動動產(chǎn)產(chǎn)生生的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量凈凈額額 3 811 二二、投投資資活活動動現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 投資收回 165 分得股利 300 處置固定資產(chǎn) 3 003 購置固定資產(chǎn)-4 510 投投資資活活動動產(chǎn)產(chǎn)生生的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量凈凈額額-1 042 三三、籌籌資資活活動動現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 借款 4 000 償還債務-12 500 支付利息-125 籌籌資資活活動動產(chǎn)產(chǎn)生生的的現(xiàn)現(xiàn)金金

11、流流量量凈凈額額-8 625 合合 計計 5 856 表37/13/202221第二節(jié) 償債能力分析學習內(nèi)容：學習內(nèi)容：償債能力分析概述短期償債能力分析長期償債能力分析學習要求：學習要求：了解：償債能力的含義與影響因素掌握：償債能力的分析方法7/13/202222一、償債能力分析概述償債能力？償債能力？企業(yè)償還到期債務的能力。企業(yè)償還到期債務的能力。償債能力分析？償債能力分析？分析企業(yè)償還到期債務的能力。分析企業(yè)償還到期債務的能力。償債能力分析的目的償債能力分析的目的：為企業(yè)控制舉債規(guī)模和財務風險提供依據(jù)。為企業(yè)控制舉債規(guī)模和財務風險提供依據(jù)。償債能力分析的分類：償債能力分析的分類：短期償債能

12、力分析短期償債能力分析長期償債能力分析長期償債能力分析7/13/202223二、短期償債能力分析短期償債能力：短期償債能力：償還短期債務（流動負債）的能力償還短期債務（流動負債）的能力。分析的思路：分析的思路：通過分析流動負債與流動資產(chǎn)的關(guān)系來判通過分析流動負債與流動資產(chǎn)的關(guān)系來判斷。斷。7/13/2022241、影響短期償債能力的因素報表內(nèi)報表內(nèi)因素增強短期償還能力的因素：增強短期償還能力的因素：可動用的銀行貸款指標可動用的銀行貸款指標 準備變現(xiàn)的長期資產(chǎn)準備變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償還能力的信譽償還能力的信譽減弱短期償還能力的因素：減弱短期償還能力的因素：未作記錄的或有負債未作記錄的或有負債擔保責任

13、引起的負債擔保責任引起的負債 負債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)負債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量表外因素表外因素7/13/2022252、短期償債能力的分析指標流動比率流動比率速動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率到期債務本息償付比率到期債務本息償付比率7/13/202226（1）流動比率含義：含義：流動資產(chǎn)與流動負債之比。流動資產(chǎn)與流動負債之比。計算公式：計算公式：流動負債流動資產(chǎn)流動比率 應用時注意的問題：應用時注意的問題：對償債能力的判斷必須結(jié)合所在行業(yè)的標準；對償債能力的判斷必須結(jié)合所在行業(yè)的標準；注意人為因素對流動比率的影響；注

14、意人為因素對流動比率的影響；要結(jié)合其它指標對流動比率進行補充。要結(jié)合其它指標對流動比率進行補充。一般認為一般認為2 2：1 1比比較合適。過高、較合適。過高、過低都不合適。過低都不合適。7/13/202227（2）速動比率（酸性測試比率）流動負債流動資產(chǎn)存貨流動負債速動資產(chǎn)速動比率速動資產(chǎn)：可以在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。速動資產(chǎn)：可以在短期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。速動資產(chǎn)計算方法：速動資產(chǎn)計算方法：速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨待攤費用預付帳款 待處理財產(chǎn)損失貨幣資金短期投資應收帳款應收票據(jù)一般1:1較合理 7/13/202228速動資產(chǎn)不包含存貨的理由：速動資產(chǎn)不包含存貨的理由：變現(xiàn)較慢，通常要經(jīng)過產(chǎn)品售出、貨款收回

15、才能變現(xiàn)較慢，通常要經(jīng)過產(chǎn)品售出、貨款收回才能變現(xiàn)；變現(xiàn)；部分存貨可能已經(jīng)損失、報廢還沒有處理；部分存貨可能已經(jīng)損失、報廢還沒有處理；部分存貨已經(jīng)抵押給某債權(quán)人；部分存貨已經(jīng)抵押給某債權(quán)人；存貨估價存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。存貨估價存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。不包含待攤費用、預付帳款和待處理財產(chǎn)損失的理由：不包含待攤費用、預付帳款和待處理財產(chǎn)損失的理由：本質(zhì)上屬于費用，同時又具有資產(chǎn)性質(zhì)，只能減本質(zhì)上屬于費用，同時又具有資產(chǎn)性質(zhì)，只能減少企業(yè)未來時期的現(xiàn)金付出，不能轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。少企業(yè)未來時期的現(xiàn)金付出，不能轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。因此，不能記入速動資產(chǎn)。因此，不能記入速動資產(chǎn)。7/13/

16、202229（3）現(xiàn)金比率（即付比率）%100流動負債現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金比率其中：現(xiàn)金資產(chǎn)庫存現(xiàn)金銀行存款現(xiàn)金等價物其中：現(xiàn)金資產(chǎn)庫存現(xiàn)金銀行存款現(xiàn)金等價物 速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)應收帳款應收帳款一般一般20%左右為宜左右為宜q注意：注意：現(xiàn)金比率反映企業(yè)及時償債能力現(xiàn)金比率反映企業(yè)及時償債能力現(xiàn)金比率過高、過低都是不合理的?，F(xiàn)金比率過高、過低都是不合理的。7/13/202230本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量足以抵付凈現(xiàn)金流量足以抵付流動負債的倍數(shù)。流動負債的倍數(shù)。（4）現(xiàn)金流量比率含義：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債之比含義：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債之比。計算公式：計算公式：流動負債經(jīng)

17、營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率 7/13/202231本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量是到期債凈現(xiàn)金流量是到期債務本息的倍數(shù)。務本息的倍數(shù)。（5）到期債務本息償付率含義：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與本期到期債務本含義：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與本期到期債務本息的比率。息的比率。計算公式：計算公式：現(xiàn)金利息支出本期到期債務本金經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量到期債務本息償付比率現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表7/13/202232三、長期償債能力分析長期償債能力的含義：企業(yè)償還長期債務（本金和利息）的能力。長期償債的資金來源：主要是企業(yè)經(jīng)營利潤。7/13/2022331、影響長期償債能力的因素長期負債規(guī)模與結(jié)構(gòu)長期負債規(guī)模

18、與結(jié)構(gòu)獲利能力獲利能力非流動資產(chǎn)與結(jié)構(gòu)非流動資產(chǎn)與結(jié)構(gòu)研究長期償債能力，可以從獲利研究長期償債能力，可以從獲利能力與資產(chǎn)規(guī)模兩方面進行分析能力與資產(chǎn)規(guī)模兩方面進行分析正常經(jīng)營企業(yè)是關(guān)鍵正常經(jīng)營企業(yè)是關(guān)鍵從債權(quán)的安全性或清從債權(quán)的安全性或清算的角度看是關(guān)鍵算的角度看是關(guān)鍵7/13/2022342、長期償債能力的分析指標從盈利的角度分析，包括：從盈利的角度分析，包括：利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)債務本息償付保障倍數(shù)債務本息償付保障倍數(shù)從資產(chǎn)規(guī)模的角度分析，包括：從資產(chǎn)規(guī)模的角度分析，包括：資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率權(quán)益負債率權(quán)益負債率凈資產(chǎn)負債率等凈資產(chǎn)負債率等7/13/20

19、2235（1）利息保障倍數(shù)含義：含義：也稱也稱“已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)”，指企業(yè)經(jīng)營所，指企業(yè)經(jīng)營所獲的息稅前利潤（營業(yè)利潤）與利息費用的獲的息稅前利潤（營業(yè)利潤）與利息費用的比率。衡量企業(yè)賺取利息費用的能力。比率。衡量企業(yè)賺取利息費用的能力。計算公式：計算公式：利潤總額利息費用息稅前利潤利息保障倍數(shù)IEBIT7/13/202236注意問題：注意問題：式中：式中：“利息費用利息費用”是指本期發(fā)生的全部應付是指本期發(fā)生的全部應付利息，不僅包括計入財務費用的利息費用，還利息，不僅包括計入財務費用的利息費用，還包括當期計入固定資產(chǎn)原值的利息費用。外部包括當期計入固定資產(chǎn)原值的利息費用。外部財務評價

20、分析者，也可用財務費用作為利息費財務評價分析者，也可用財務費用作為利息費用近似地計算該指標。用近似地計算該指標。該指標是衡量企業(yè)償付負債利息能力的指標。該指標是衡量企業(yè)償付負債利息能力的指標。倍數(shù)大，企業(yè)支付債務利息的能力強。根據(jù)穩(wěn)倍數(shù)大，企業(yè)支付債務利息的能力強。根據(jù)穩(wěn)健原則，可以倍數(shù)較低的年度為評價依據(jù)。健原則，可以倍數(shù)較低的年度為評價依據(jù)。權(quán)責發(fā)生制導致的該指標的片面性。權(quán)責發(fā)生制導致的該指標的片面性。7/13/202237（2）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息保障倍數(shù)企業(yè)經(jīng)營活動所獲取的現(xiàn)金是支付利息的倍數(shù)。比利息保障倍數(shù)更準確反映支付利息的

21、能力。7/13/202238（3）債務本息償付保障倍數(shù)含義含義：在利息保障倍數(shù)的基礎(chǔ)上，進一步考慮債務本金和可用于償還本金的固定資產(chǎn)折舊而計算的償債能力指標。計算公式：債務本息償付保障倍數(shù)=EBIT+折舊利息+償還本金額/（1-T）判別標準：判別標準：大于大于1，具有償債能力；越大，償債能，具有償債能力；越大，償債能力越強。力越強。注意：分子、分母口徑要一致。注意：分子、分母口徑要一致。7/13/202239（1）資產(chǎn)負債率含義：負債總額與資產(chǎn)總額之比含義：負債總額與資產(chǎn)總額之比。計算公式計算公式：資產(chǎn)總額負債總額）負債比率（資產(chǎn)負債率 注意：注意：負債總額既包括長期負債，也包括短期負債負債總

22、額既包括長期負債，也包括短期負債。負債總額和資產(chǎn)總額既可按期末計算，也可以按本期負債總額和資產(chǎn)總額既可按期末計算，也可以按本期平均數(shù)計算。平均數(shù)計算。不同分析主體對指標的要求不同，但過高對所有主體不同分析主體對指標的要求不同，但過高對所有主體都有風險。都有風險。社會公認的評價標準是社會公認的評價標準是50%以內(nèi)，但不同行業(yè)有差異以內(nèi)，但不同行業(yè)有差異。7/13/202240（2）權(quán)益負債率（產(chǎn)權(quán)比率）含義：含義：負債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率。負債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率。計算公式：計算公式：權(quán)益負債率負債總額所有者權(quán)益總額100%公認標準：100%7/13/202241（3）資產(chǎn)權(quán)

23、益率 含義：含義：在股份制企業(yè)，又稱股東權(quán)益比率。是所在股份制企業(yè)，又稱股東權(quán)益比率。是所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額之比。有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額之比。計算公式：計算公式：資產(chǎn)權(quán)益率所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額100%社會公認的評價標準是社會公認的評價標準是50%以上。以上。7/13/202242（4）權(quán)益總資產(chǎn)率（權(quán)益乘數(shù)）含義：含義：是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，或資產(chǎn)總額與所是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，或資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益總額之比。有者權(quán)益總額之比。計算公式：計算公式：所有者權(quán)益資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)7/13/202243資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)權(quán)益率、權(quán)益總資產(chǎn)率和權(quán)益負債率四個指標 的關(guān)系形式不同，實質(zhì)相同。從不同的方面反映

24、了企形式不同，實質(zhì)相同。從不同的方面反映了企業(yè)對其債權(quán)人全部債權(quán)的保障程度和企業(yè)的長業(yè)對其債權(quán)人全部債權(quán)的保障程度和企業(yè)的長期償債能力。期償債能力。關(guān)系關(guān)系：資產(chǎn)權(quán)益率資產(chǎn)負債率權(quán)益負債率 率）權(quán)益乘數(shù)（權(quán)益總資產(chǎn)資產(chǎn)權(quán)益率1%100資產(chǎn)權(quán)益率資產(chǎn)負債率已知任已知任何一個何一個指標，指標，可以求可以求得其它。得其它。7/13/202244（5）有形凈資產(chǎn)負債率含義：含義：也稱也稱“有形凈值債務率有形凈值債務率”，指企業(yè)的負，指企業(yè)的負債與有形凈資產(chǎn)之比。債與有形凈資產(chǎn)之比。計算公式：計算公式：無形資產(chǎn)凈值所有者權(quán)益負債總額有形凈資產(chǎn)總額負債總額有形凈值債務率保守地反映了清算保守地反映了清算時負

25、債受到所有者時負債受到所有者權(quán)益的保證程度權(quán)益的保證程度7/13/202245（6）償債保證比率含義：也稱“債務償還期”，指負債總額與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的比率。計算公式：計算公式：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量負債總額償債保障比率 用經(jīng)營活動凈現(xiàn)金用經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量償還債務需要流量償還債務需要的時間。比率低，的時間。比率低，償債能力強。償債能力強。7/13/202246四、償債能力分析案例四、償債能力分析案例 某公司資產(chǎn)負債表和損益表分別如表某公司資產(chǎn)負債表和損益表分別如表1和表和表2所示。所示。要求：對企業(yè)的償債能力進行分析評價。要求：對企業(yè)的償債能力進行分析評價。7/13/202247 表 1 某企

26、業(yè)資產(chǎn)負債表 2000 年 12 月 31 日 單位：萬元 資 產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù) 流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)：流流動動負負債債：貨幣資金 80 90 短期借款 200 230 短期投資 100 50 應付帳款 100 120 應收帳款 120 130 其它應付款 30 40 預付帳款 4 7 未付利潤 10 10 存 貨 400 520 流動負債合計 340 400 待攤費用 6 8 長長期期負負債債：流動資產(chǎn)合計 710 805 長期借款 150 210 長長期期投投資資：長期應付款 50 40 長期投資 40 40 長期負債合計 200 250 固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)：

27、所所有有者者權(quán)權(quán)益益：原 值 1460 1690 實收資本 1200 1200 累計折舊 260 290 資本公積 50 50 凈 值 1200 1400 盈余公積 160 250 無無形形資資產(chǎn)產(chǎn)：未分配利潤 50 150 無形資產(chǎn) 50 55 所有者權(quán)益合計 1460 1650 資資產(chǎn)產(chǎn)總總計計 2000 2300 負負債債及及所所有有者者權(quán)權(quán)益益總總計計 2000 2300 7/13/202248表 2 某企業(yè) 1999 年和 2000 年簡化損益表 單位：萬元 項 目 1999 年 2000 年 一、銷售收入 1800 2000 減：銷售成本 1070 1220 銷售稅金及附加 108

28、 120 二、銷售毛利潤 622 660 減：銷售費用 162 190 管理費用 80 100 財務費用 20 30 三、銷售凈利潤 360 340 加：投資凈收益 30 30 營業(yè)外收入 10 15 減：營業(yè)外支出 60 65 四、利潤總額 340 320 減：所得稅 112.20 105.60 五、凈利潤 227.80 214.40 7/13/2022491、短期償債能力分析 根據(jù)資產(chǎn)負債表有關(guān)資料，計算短期償債能力的指標如表3。7/13/2022502、長期償債能力分析 根據(jù)表1和表2資料，并且假定企業(yè)財務費用全部是利息支出，則該企業(yè)長期償債能力財務指標計算如表4。表 4 企業(yè)長期償債能

29、力主要財務指標計算表 財務指標 上 年 本 年 資產(chǎn)負債率 (340+200)2000100%(400+250)2300100%=27%=28.26%資產(chǎn)權(quán)益率 14602000100%16502300100%=73%=71.74%權(quán)益總資產(chǎn)率 20001460=1.37 23001650=1.39 權(quán)益負債率 (340+200)1460100%(400+250)1650100%=36.99%=39.39%有形總資產(chǎn) (340+200)（2000-6-50）100%(400+250)（2300-8-55）100%負債率 =27.91%=29.06%有形凈資產(chǎn) (340+200)（1460-6-

30、50）100%（400+250)（1650-8-55）100%負債率 =38.71%=40.96%利息保障倍數(shù) (340+20)20=18 (320+30)30=11.67 7/13/202251、綜合評價與公認償債能力指標比較，該企業(yè)償債能力較與公認償債能力指標比較，該企業(yè)償債能力較好。好。與本企業(yè)上年的情況比較，本年度不論是短期與本企業(yè)上年的情況比較，本年度不論是短期償債能力還是長期償債能力均有所下降。償債能力還是長期償債能力均有所下降。造成短期償債能力下降的主要原因是企業(yè)存貨造成短期償債能力下降的主要原因是企業(yè)存貨比重增加。比重增加。造成長期償債能力下降的主要原因則是企業(yè)盈造成長期償債能

31、力下降的主要原因則是企業(yè)盈利下降和利息費用增加。利下降和利息費用增加。建議：應對償債能力保持警惕，并進一步分析建議：應對償債能力保持警惕，并進一步分析造成償債能力下降的原因，及早采取相關(guān)對策。造成償債能力下降的原因，及早采取相關(guān)對策。7/13/202252第三節(jié)第三節(jié) 營運能力分析營運能力分析 學習內(nèi)容：學習內(nèi)容：營運能力概述營運能力概述流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析學習要求：學習要求：了解：營運能力分析的內(nèi)容了解：營運能力分析的內(nèi)容掌握：營運能力分析指標及其應用掌握：營運能力分析指標及其應用7/13/202253一、營運能力概述營

32、運能力：營運能力：配置和利用有限資產(chǎn)的能力，或管理資產(chǎn)的效率配置和利用有限資產(chǎn)的能力，或管理資產(chǎn)的效率和能力。從價值的角度看，就是企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和利和能力。從價值的角度看，就是企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和利用效率。用效率。營運能力分析：營運能力分析：通過對企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析，評價營運狀況和通過對企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析，評價營運狀況和經(jīng)營管理水平。經(jīng)營管理水平。營運能力分析的內(nèi)容：營運能力分析的內(nèi)容：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析w應收帳款周轉(zhuǎn)分析應收帳款周轉(zhuǎn)分析w存貨周轉(zhuǎn)速度分析存貨周轉(zhuǎn)速度分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析7/13/202254營運能力分析的思路在資金的循

33、環(huán)與周轉(zhuǎn)過程中，銷售具有特別重要的意義。把銷售情況與資金占用量進行比較，分析資金周轉(zhuǎn)情況，評價營運能力。分析指標：周轉(zhuǎn)次數(shù)（周轉(zhuǎn)率）周轉(zhuǎn)天數(shù)（周轉(zhuǎn)期）周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù) 兩個指標的關(guān)系：7/13/202255二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析內(nèi)容：存貨周轉(zhuǎn)分析應收帳款周轉(zhuǎn)分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析7/13/2022561、存貨周轉(zhuǎn)分析收到采購材料時間 投入 生產(chǎn)原材燃料庫存完工入庫存貨周轉(zhuǎn)期產(chǎn)成品銷售產(chǎn)品在產(chǎn)品7/13/202257存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）平均存貨銷售成本存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)q含義：含義：存貨在計算期（如一年）內(nèi)平均周轉(zhuǎn)的次數(shù)。等于一定時期的銷售成本與存貨平均余額之比。q計算公式：計算公式：2期末存貨期

34、初存貨平均存貨其中：利潤表資產(chǎn)負債表7/13/202258存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)銷售成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360q指標分析存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)7/13/2022592、應收賬款周轉(zhuǎn)分析應收帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）：應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應收賬款平均余額賒銷收入凈額 其中：賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入額2期末應收帳款期初應收賬款應收帳款平均余額資產(chǎn)負債表在無法獲得相關(guān)資料的情況下，可以假設(shè)所有的銷售都是賒銷。7/13/202260應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)“應收賬款平均收現(xiàn)期應收賬款平均收現(xiàn)期”7/13/2022613、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析q含義：含義

35、：流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額與流動資產(chǎn)平均占用額之間的比率。q計算公式：計算公式：流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)既可用銷售收入凈額也可用銷售成本7/13/202262三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析 固定資產(chǎn)平均余額銷售收入凈額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)固定資產(chǎn)周天數(shù)7/13/202263四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均總資產(chǎn)銷售收入凈額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)7/13/202264三、營運能力分析案例 假設(shè)前例中的企業(yè)1999年和2000年銷售收入中賒銷收入的比例均為30%，銷售退回、銷售折讓和現(xiàn)金折扣等已

36、經(jīng)扣除。1999年應收帳款、存貨、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)凈值和總資產(chǎn)的年初余額分別是110萬元、380萬元、600萬元、1000萬元和1900萬元。要求：根據(jù)上述資料和前案例中的表1和表2，對該企業(yè)的營運能力進行分析。7/13/202265據(jù)有關(guān)資料，該企業(yè)有關(guān)資產(chǎn)平均余額計算如表5所示；各項營運能力指標計算如表6所示。表5 賒銷收入及資產(chǎn)平均余額計算表 單位：萬元 項 目 1999 年 2000 年 賒銷收入 180030%=540 200030%=600 應收賬款平均余額 (110+120)2=115 (120+130)2=125 存貨資產(chǎn)平均余額 (380+400)2=390 (400+52

37、0)2=460 流動資產(chǎn)平均余額 (600+710)2=655 (710+805)2=757.5 固定資產(chǎn)平均余額 （1000+1200）2=1100 （1200+1400）2=1300 總資產(chǎn)平均余額 (1900+2000)2=1950 (2000+2300)2=2150 7/13/202266 表 6 企業(yè)營運能力指標計算表 指 標 1999 年 2000 年 應收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)(次/年)540115=4.69 600125=4.8 應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天/次)3604.69=76.76 3604.8=75 存 貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(次/年)1070390=2.74 1220460=2.65 存 貨周轉(zhuǎn)

38、天數(shù)(天/次)3602.74=131.39 3602.65=135.85 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(次/年)1800655=2.75 2000757.5=2.64 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天/次)3602.75=130.91 3602.64=136.36 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(次/年)18001100=1.64 20001300=1.54 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) (次/年)18001950=0.92 20002150=0.93 7/13/202267第四節(jié) 獲利能力分析學習內(nèi)容：學習內(nèi)容：獲利能力分析概述一般企業(yè)獲利能力分析股份制企業(yè)獲利能力分析學習要求：學習要求：了解：獲利能力分析的內(nèi)容掌握：獲利能力分析的有關(guān)指標及

39、其應用介紹一些通用的分析指標股份有限公司特有指標。7/13/202268一、獲利能力分析概述分析的含義：分析的含義：著眼于分析企業(yè)產(chǎn)生賺取利潤的能力。分析的對象：分析的對象：企業(yè)正常經(jīng)營活動的獲利能力。分析的方法：分析的方法：利潤表提供的經(jīng)營成果信息與相關(guān)指標進行對比反映企業(yè)獲利水平企業(yè)的各項盈利指標與同行業(yè)的標準指標或先進指標對比反映企業(yè)獲利能力7/13/202269分析的內(nèi)容：分析的內(nèi)容：一般企業(yè)獲利能力分析上市公司獲利能力分析7/13/202270二、一般企業(yè)獲利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力分析 主要對全部資產(chǎn)報酬率指標進行分析評價。資本經(jīng)營獲利能力分析資本經(jīng)營獲利能力分

40、析 主要對凈資產(chǎn)收益率指標進行分析評價。商品經(jīng)營獲利能力分析商品經(jīng)營獲利能力分析 利用損益表資料進行利潤率分析。7/13/2022711、資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力：資產(chǎn)經(jīng)營獲利能力：運用全部資產(chǎn)賺取利潤的能力。衡量指標：衡量指標：總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率。計算公式：計算公式：平均總資產(chǎn)利息支出利潤總額平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)報酬率EBIT7/13/2022722、資本經(jīng)營獲利能力分析資本經(jīng)營獲利能力：資本經(jīng)營獲利能力：所有者通過投入資本經(jīng)營取得利潤的能力。衡量指標：衡量指標：凈資產(chǎn)收益率（自有資本收益率、權(quán)益報酬率）計算公式：計算公式：%100平均凈資產(chǎn)凈利潤凈資產(chǎn)收益率反映獲利

41、能力的核心指標7/13/202273資本經(jīng)營獲利能力因素分析資本經(jīng)營獲利能力的因素分解：T1凈資產(chǎn)負債負債利息率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率影響資本經(jīng)營獲利能力的因素q總資產(chǎn)報酬率q負債利息率q資本結(jié)構(gòu)（負債與所有者權(quán)益之比）q所得稅稅率7/13/2022743、商品經(jīng)營獲利能力分析商品經(jīng)營獲利能力商品經(jīng)營獲利能力 不考慮籌資和投資的問題，只研究利潤與收入或成本費用之間的關(guān)系。衡量指標：衡量指標：q銷售利潤率各種利潤額與銷售收入之間的比率。q成本（費用）利潤率各種利潤額與成本（費用）之間的比率。7/13/202275（1）銷售利潤率作用：作用：衡量企業(yè)從實現(xiàn)的商品價值中獲利多少。相應指

42、標：相應指標：%100銷售收入凈額銷售毛利潤（銷售）毛利率反映銷售收入凈額與銷售成本、銷售稅金與附加的關(guān)系。%100 銷售收入凈額銷售收入凈額凈利潤凈利潤（銷售）凈利率（銷售）凈利率其中：銷售毛利潤=銷售收入-銷售成本-銷售稅金及附加 7/13/202276（2）成本費用利潤率 其中：成本費用總額=銷售成本+銷售費用+管理費用+財務費用成本費用凈利率=銷售凈利潤成本費用總額 100%成本費用利潤率=%100成本費用總額利潤總額 含義：含義：利潤與成本（成本費用）的比率。作用：作用：衡量企業(yè)成本費用的獲利能力。公式：公式：7/13/202277三、股份公司獲利能力分析上市公司獲利能力分析可以應用

43、一般企業(yè)獲利能力的指標進行分析，同時還可應用一些特殊的指標。主要有：每股收益每股凈資產(chǎn)普通股權(quán)益報酬率每股現(xiàn)金流量每股股利股利發(fā)放率市盈率股利報酬（收益）率7/13/2022781、每股收益分析每股收益（EPS=Earnings Per Share)平均數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)優(yōu)先股股息凈利潤EPS12發(fā)行在外的月份數(shù)發(fā)行在外的普通股股數(shù)平均數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)7/13/2022792、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，也稱每股帳面價值，等于普通股權(quán)益總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。計算公式：發(fā)行在外的普通股股數(shù)普通股股東權(quán)益總額每股凈資產(chǎn)7/13/2022803、普通股權(quán)益報酬率分析普通股權(quán)益報酬率：普通

44、股權(quán)益平均額優(yōu)先股股息凈利潤普通股權(quán)益報酬率從普通股股東的角度反映企業(yè)的獲利能力。影響普通股權(quán)益報酬率的因素：凈利潤優(yōu)先股股息普通股權(quán)益平均額比較固定分析重點7/13/2022814、每股現(xiàn)金流量分析每股現(xiàn)金流量：反映公司支付現(xiàn)金股利能力的指標。計算公式：平均數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)優(yōu)先股股利經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金流量7/13/2022825、每股股利分析每股股利（DPS=Dividends Per Share)發(fā)行在外的普通股股數(shù)優(yōu)先股股利現(xiàn)金股利總額股數(shù)流通發(fā)行在外的普通股普通股現(xiàn)金股利總額DPS影響DPS的因素q獲利能力q現(xiàn)金流量q股利分配政策7/13/2022836、股利發(fā)放率分析股

45、利發(fā)放率，也稱股利支付率，是普通股每股股利與每股收益的比率。計算公式：%100EPSDPS股利發(fā)放率影響股利發(fā)放率的因素股利政策現(xiàn)金流量投資項目7/13/2022847、市盈率市盈率，也稱價格收益比率（P/E=Price Earning Ration），指普通股每股市價與每股利潤的比率。計算公式：EPSPEP每股收益每股市價/反映股票盈利狀況，即投資者每獲得1元收益所支付的價格P/E的作用：估計股價的高低估計股票的風險7/13/2022858、股利報酬（收益）率PDPS每股市價每股股利股利收益率7/13/202286四、獲利能力評價案例 根據(jù)案例一、二提供的資料，假設(shè)企業(yè)1999年初的所有者權(quán)

46、益為1300萬元。要求：對該企業(yè)1999年和2000年的獲利能力進行分析。7/13/202287依據(jù)上述有關(guān)資料計算該企業(yè)1999年、2000年各項獲利能力的評價指標分別如表 7所示。表 7 企業(yè)獲利能力指標計算表 指標 1999 年 2000 年 銷售收入毛利率 銷售收入凈利率 銷售成本毛利率 銷售成本凈利率 成本費用凈利率 總資本利潤率 自有資本利潤率 6221800100%=34.56%3601800100%=20%6221070100%=58.13%3601070100%=33.64%360(1070+162+80+20)100%=27.03%(340+20)1950100%=18.4

47、6%227.81380100%=16.51%6602000100%=33%3402000100%=17%6221220100%=50.98%3401220100%=27.87%340(1220+190+100+30)100%=22.08%(320+30)2150100%=16.28%214.41510100%=14.20%7/13/202288單項財務分析小結(jié):償債能力分析盈利能力分析營運能力分析市場價值比率分析適用于各類企業(yè)（包括上市公司）適用于上市公司只是就某方面對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果進行評價，要全面了解企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，必須在單項財務分析的基礎(chǔ)上進行綜合分析與評價。7/13/2

48、02289第五節(jié) 綜合財務分析與評價學習內(nèi)容：杜邦分析法財務綜合評價學習要求：了解：杜邦財務分析體系、財務綜合評價的含義掌握杜邦財務分析方法及其應用7/13/202290一、綜合財務分析的含義與方法一、綜合財務分析的含義與方法含義：含義：從償債能力、營運能力、盈利能力等各個方面對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行全面分析與評價。常用的方法：常用的方法：綜合評分法杜邦分析法7/13/202291二、綜合評分法二、綜合評分法含義：含義：選定若干指標（財務比率），根據(jù)各項指標的重要程度給予相應的權(quán)數(shù)，并根據(jù)指標數(shù)值對各項指標進行評分，加權(quán)計算出總分數(shù)。以總分數(shù)的高低，對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果給予評價。計算

49、公式：計算公式：指標得分指標權(quán)數(shù)綜合評分7/13/202292幾個關(guān)鍵問題：幾個關(guān)鍵問題：指標的設(shè)置權(quán)重的確定指標的評分對指標的要求：對指標的要求：全面性代表性變化方向一致性根據(jù)指標的特性、分析的目的、企業(yè)經(jīng)營特點等確定，權(quán)重之和=100。根據(jù)指標的實際值與標準值之比確定。評價：評價：可以全面分析企業(yè)財務狀況，但不能反映指標間的內(nèi)在聯(lián)系關(guān)系。7/13/202293三、杜邦分析法三、杜邦分析法杜邦分析法：杜邦分析法：利用各主要財務指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，綜合評價企業(yè)財務狀況及經(jīng)營成果的一種分析方法。一般借助于杜邦財務分析圖進行。杜邦財務分析圖：杜邦財務分析圖：用圖表明某項主要財務指標及其影響指標之間

50、的關(guān)系。以權(quán)益資本凈利率為例。7/13/202294權(quán)益凈利率指標的分解 權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率所有者權(quán)益資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額凈利潤所有者權(quán)益凈利潤權(quán)益凈利率因為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入凈利潤資產(chǎn)總額凈利潤總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率權(quán)益凈利率銷售凈利7/13/202295 圖：權(quán)益利潤率的杜邦財務分析圖 權(quán)益凈利率 總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 銷售收入 資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益 問題：此圖提供哪些信息？7/13/202296、杜邦財務分析法的應用應用步驟：應用步驟：根據(jù)企業(yè)本年度的資產(chǎn)負債表和損益表資料，計算各項財務比率指標并制成杜邦財務分析

51、圖；將本年度杜邦財務分析圖與預算或上年度杜邦財務分析圖進行比較，確定存在的差異、分析說明產(chǎn)生差異的原因和指標變動的趨勢。應用舉例：應用舉例：某企業(yè)權(quán)益利潤率的杜邦財務分析。7/13/202297某企業(yè)權(quán)益利潤率的杜邦財務分析圖 23.29%19.39%17.00%1.37 13.92%1.39 18.89%0.90 16%0.87 340 1800 2000 1460 320 2000 2300 1650 權(quán)益利潤率 總資產(chǎn)利潤率 權(quán)益總資產(chǎn)率 銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 利潤總額 銷售收入 資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益 上年本年7/13/202298、杜邦分析法的特點 通過分解綜合財務指標并圖示的方法

52、，較為直觀地揭示了企業(yè)償債能力、營運能力和獲利能力三方面財務比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，在本年實際與上年實際（或本年預算）杜邦財務分析圖的對比過程中，可以直接反映和判斷出凈資產(chǎn)收益率指標本年實際與上年實際（或本年預算）存在的差異及造成差異的原因。7/13/202299二、杜邦財務分析體系的發(fā)展 帕利普財務分析體系美國哈佛大學教授帕利普等通過引進可持續(xù)增長率指標，發(fā)展杜邦財務分析體系?？沙掷m(xù)增長率：企業(yè)保持目前經(jīng)營策略和財務策略的情況下能夠?qū)崿F(xiàn)的增長速度。股利支付率凈資產(chǎn)收益率可持續(xù)增長率1權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率凈資產(chǎn)收益率股利支付率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率可持續(xù)增長率17/13/2022

53、100n影響可持續(xù)增長率的因素n銷售凈利率n資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)與權(quán)益之比）n股利支付率經(jīng)營策略財務策略7/13/2022101帕利普財務分析體系 圖：權(quán)益利潤率的杜邦財務分析圖 權(quán)益凈利率 總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 銷售收入 資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益 1-股利支付率可持續(xù)增長率7/13/2022102單選題單選題1、某企業(yè)、某企業(yè)2003年流動資產(chǎn)平均余額為年流動資產(chǎn)平均余額為100萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為數(shù)為7次。若企業(yè)次。若企業(yè)2003年凈利潤為年凈利潤為210萬元，則萬元，則2003年銷售凈利率年銷售凈利率為（為（）。）。A、30

54、B、50 C、40 D、152、某公司、某公司2004年稅后利潤年稅后利潤201萬元，所得稅稅率為萬元，所得稅稅率為33，利息費，利息費用為用為40萬元，則該企業(yè)萬元，則該企業(yè)2004年已獲利息倍數(shù)為（年已獲利息倍數(shù)為（）A、8.5 B、8.25 C、6.45 D、6.753、若流動比率大于、若流動比率大于1，則下列結(jié)構(gòu)成立的是（，則下列結(jié)構(gòu)成立的是（）A、速動比率大于、速動比率大于1 B、營運資金大于零、營運資金大于零 C、資產(chǎn)負債率大于、資產(chǎn)負債率大于1 D、短期償債能力絕對有保障、短期償債能力絕對有保障7/13/20221034、下列各項中會使企業(yè)實際變現(xiàn)能力大于財務報表所反映的能、下列

55、各項中會使企業(yè)實際變現(xiàn)能力大于財務報表所反映的能力的是（力的是（）A、存在將很快變現(xiàn)的存貨、存在將很快變現(xiàn)的存貨 B、存在未決訴訟案件、存在未決訴訟案件 C、為別的企業(yè)提供信用擔保、為別的企業(yè)提供信用擔保 D、未使用的銀行貨款限額、未使用的銀行貨款限額5、在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法、在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯誤的是（中錯誤的是（）A、權(quán)益乘數(shù)大則財務風險大、權(quán)益乘數(shù)大則財務風險大 B、權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大、權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大 C、權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)、權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) D、權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大、權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大6

56、、下列財務比率中，最能謹慎反映企業(yè)舉債能力的是、下列財務比率中，最能謹慎反映企業(yè)舉債能力的是（）A、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)負債率 B、經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與到期債務比、經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與到期債務比 C、經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與流動負債比、經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與流動負債比 D、經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與債務總額比、經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與債務總額比7/13/20221047、產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（、產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（）A、產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)1 B、權(quán)益乘數(shù)、權(quán)益乘數(shù)1（1產(chǎn)權(quán)比率）產(chǎn)權(quán)比率）C、權(quán)益乘數(shù)（、權(quán)益乘數(shù)（1產(chǎn)權(quán)比率）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率）產(chǎn)權(quán)比率 D、權(quán)益乘數(shù)、權(quán)益乘數(shù)1產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率8

57、、如果企業(yè)速動比率很小，下列結(jié)論成立的是（、如果企業(yè)速動比率很小，下列結(jié)論成立的是（）A、企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多、企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多 B、企業(yè)短期償債能力、企業(yè)短期償債能力很強很強 C、企業(yè)短期償債風險很大、企業(yè)短期償債風險很大 D、企業(yè)資產(chǎn)流動性很、企業(yè)資產(chǎn)流動性很強強9、下列經(jīng)濟業(yè)務會使企業(yè)的速動比率提高的是（、下列經(jīng)濟業(yè)務會使企業(yè)的速動比率提高的是（）A、銷售產(chǎn)成品、銷售產(chǎn)成品 B、收回應收賬款、收回應收賬款 C、購買短期債券、購買短期債券 D、用固定資產(chǎn)對外進行長期、用固定資產(chǎn)對外進行長期投資投資10、某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：流動負債、某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：流動負債8

58、0萬元，流動比率為萬元，流動比率為3，速動比率為，速動比率為1.6，銷售成本，銷售成本150萬萬元，年初存貨為元，年初存貨為60萬元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（萬元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）A、1.60次次 B、2.5次次 C、3.03次次 D、1.74次次7/13/2022105多項選擇題1、某公司當年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務。為查清其原因，、某公司當年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務。為查清其原因，應檢查的財務比率包括（應檢查的財務比率包括（）A、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)負債率 B、流動比率、流動比率 C、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率 D、應收賬款周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率2、下列指標能反映企業(yè)

59、償付長期債務能力方面的財務比率有（、下列指標能反映企業(yè)償付長期債務能力方面的財務比率有（）A、銷售凈利率、銷售凈利率 B、權(quán)益乘數(shù)、權(quán)益乘數(shù) C、已獲利息倍數(shù)、已獲利息倍數(shù) D、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率3、在其他條件不變的情況下，會引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標上升的經(jīng)濟業(yè)務、在其他條件不變的情況下，會引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標上升的經(jīng)濟業(yè)務是（是（）A、用現(xiàn)金償還負債、用現(xiàn)金償還負債 B、借入一筆短期借款、借入一筆短期借款 C、用銀行存款購入一臺設(shè)備、用銀行存款購入一臺設(shè)備 D、用銀行存款支付一年的電話費、用銀行存款支付一年的電話費7/13/20221064、下列各項中，可能直接影響企業(yè)凈

60、資產(chǎn)收益率指標的措施有、下列各項中，可能直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標的措施有（）A、提高銷售凈利率、提高銷售凈利率 B、提高資產(chǎn)負債率、提高資產(chǎn)負債率 C、提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D、提高流動比率、提高流動比率5、下列說法正確的有（、下列說法正確的有（）A、股票獲利率，是指每股股利與每股市價的比率、股票獲利率，是指每股股利與每股市價的比率 B、股利支付率，是指每股股利與每股收益的比率、股利支付率，是指每股股利與每股收益的比率 C、股利支付率與股利保障倍數(shù)互為倒數(shù)、股利支付率與股利保障倍數(shù)互為倒數(shù) D、市凈率，是指每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率、市凈率，是指每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率6、

61、下列對于流動比率指標的表述中正確的有（、下列對于流動比率指標的表述中正確的有（）A、流動比率比速動比率更加準確地反映了企業(yè)的短期償債能力、流動比率比速動比率更加準確地反映了企業(yè)的短期償債能力 B、不同企業(yè)的流動比率有統(tǒng)一的衡量標準、不同企業(yè)的流動比率有統(tǒng)一的衡量標準 C、流動比率需要用速動比率加以補充和說明、流動比率需要用速動比率加以補充和說明 D、流動比率較高，并不意味著企業(yè)就一定具有短期償債能力、流動比率較高，并不意味著企業(yè)就一定具有短期償債能力7/13/2022107判斷題1、計算已獲利息倍數(shù)指標，其中的、計算已獲利息倍數(shù)指標，其中的“利息費用利息費用”既包括當期計既包括當期計入財務費用

62、中的利息費用，也包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利入財務費用中的利息費用，也包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。（息。（）2、在資產(chǎn)凈利率不變的情況下，資產(chǎn)負債率越高凈資產(chǎn)收益率、在資產(chǎn)凈利率不變的情況下，資產(chǎn)負債率越高凈資產(chǎn)收益率越低。（越低。（）3、盡管流動比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流、盡管流動比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流動比率較高，卻沒有能力支付到期的應付賬款。（動比率較高，卻沒有能力支付到期的應付賬款。（）4、在通貨膨脹的情況下，企業(yè)將存貨的計價方法從原來的加權(quán)、在通貨膨脹的情況下，企業(yè)將存貨的計價方法從原來的加權(quán)平均法改為先進先出法，其當期的凈資產(chǎn)收益率會因此而增大。平均法改為先進先出法，其當期的凈資產(chǎn)收益率會因此而增大。（）5、每股收益越高，意味著股東可以從公司分得越高的股利。（、每股收益越高，意味著股東可以從公司分得越高的股利。（）6、杜邦分析方法是一種分解財務比率的方法，而不是另外建立、杜邦分析方法是一種分解財務比率的方法，而不是另外建立的財務指標，它可以用于各種財務比率的分解。（的財務指標，它可以用于各種財務比率的分解。（）7/13/2022108