資產(chǎn)結構與資本結構分析

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1、第六章 資產(chǎn)結構與資本結構分析,6.1資產(chǎn)結構分析 6.2資本結構分析 6.3所有者權益變動分析,,資產(chǎn)負債表分析,資產(chǎn)負債表 （Balance Sheet）,投資,=,籌資,資產(chǎn),=,權益,資產(chǎn),=,負債,+,所有者權益,流動資產(chǎn),+,長期資產(chǎn),=,流動負債,+,長期負債,+,投入資本,有形資產(chǎn),+,無形資產(chǎn),+,留存收益,資產(chǎn)（資本）與財務活動關系,6.1資產(chǎn)結構分析,6.1.1資產(chǎn)質(zhì)量與結構特征分析 6.1.2資產(chǎn)項目分析 6.1.3資產(chǎn)類別結構分析 6.1.4全部資產(chǎn)項目結構分析,6.1.1資產(chǎn)質(zhì)量與結構特征分析,1.高質(zhì)量資產(chǎn)的特征 （1）經(jīng)營性流動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-短期投資 具有適當

2、的流動資產(chǎn)周轉率：大于行業(yè)平均 具有較強的償還短期債務的能力：適當?shù)牧鲃颖嚷屎退賱颖嚷?其他應收款不應存在金額過大或波動過于劇烈等異?，F(xiàn)象,（2）對外投資 短期投資：直接增值 長期投資： 投資的結構與方向體現(xiàn)或者增強企業(yè)的核心競爭力，并于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展相符 投資收益的確認導致適量的現(xiàn)金流入量 外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展,（3）固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)：時都能推動企業(yè)的經(jīng)營活動 生產(chǎn)能力與存貨的市場份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配，并能夠?qū)⒎鲜袌鲂枰漠a(chǎn)品推向市場，并獲得利潤 周轉速度適當，資產(chǎn)的閑置率不高,2.資產(chǎn)結構的含義和意義 （1）資產(chǎn)結構的含義 資產(chǎn)結構指企業(yè)各項資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重以及各類資

3、產(chǎn)之間的比例關系。 （2）資產(chǎn)結構分析的意義 資產(chǎn)結構決定著企業(yè)的經(jīng)營和財務風險 資產(chǎn)結構影響企業(yè)的收益 資產(chǎn)結構影響企業(yè)的流動性 資產(chǎn)結構影響企業(yè)資產(chǎn)的彈性,資產(chǎn)彈性是指資產(chǎn)占用總量和結構能被隨時調(diào)整的可能性。,6.1.2資產(chǎn)項目分析,1.貨幣資金,（1）企業(yè)在貨幣資金收支過程中內(nèi)控制度的完善程度以及實際執(zhí)行質(zhì)量 （2）企業(yè)對國家有關貨幣資金管理規(guī)定的遵守質(zhì)量 （3）企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當 企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務收支規(guī)模 企業(yè)的行業(yè)特點 企業(yè)對貨幣資金的運作能力 企業(yè)所處的融資環(huán)境和近期的償債資金需求 企業(yè)戰(zhàn)略,2.交易性金融資產(chǎn),（1）交易性金融資產(chǎn)的流動性和獲利性 （2）交易性金融資產(chǎn)

4、的規(guī)模 （3）交易性金融資產(chǎn)的計量及披露 （4）交易性金融資產(chǎn)的投資質(zhì)量 （5）風險防范,資規(guī)模大，會影響正常生產(chǎn)經(jīng)營,公允價值變動損益，出售后轉入投資收益,公允價值變動損益、投資收益是正還是負,3.應收票據(jù),（1）商業(yè)匯票結算的合理性和合法性 （2）關注應收票據(jù)給企業(yè)財務狀況造成的負面影響（或有負債）。 （3）是否將應收賬款轉為應收票據(jù),是否存在已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票，是否因此而影響到企業(yè)將來的償債情況,4.應收賬款,（1）債權規(guī)模 企業(yè)經(jīng)營方式和所處行業(yè) 企業(yè)的信用政策 （2）應收賬款質(zhì)量分析 賬齡分析 債務人的構成 應收賬款周轉情況 壞賬準備政策 調(diào)節(jié)利潤,5.預付款項,（1）企業(yè)的商業(yè)

5、信用 （2）預付賬款的規(guī)模：企業(yè)所處行業(yè) （3）是否有非法轉移資金、非法向有關單位提供貸款及抽逃資金等不法行為,6.應收利息和應收股利 對于應收利息的分析，信息使用者應從數(shù)額大小、賬齡長短來分析判斷其收回的可能性。 7.其他應收款 （1）其他應收款的數(shù)額：一般不應過大 （2）注意來自關聯(lián)方的其他應收款 （3）是否存在操縱利潤的情況,8.存貨,（1）存貨的質(zhì)量： 物理質(zhì)量 存貨的時效狀況 存貨的周轉率（期） 擔保、抵押 （2）存貨的結構：應保持相對穩(wěn)定 （3）存貨的計價：是否存在變更存貨計價方法調(diào)節(jié)資產(chǎn)價值和利潤的行為 （4）存貨跌價準備的計提 是否利用存貨項目進行潛虧掛賬 是否進行巨額計提，為

6、以后的扭虧為盈提供機會,9.可供出售金融資產(chǎn),（1）會計處理是否恰當？是否存在為了粉飾業(yè)績將持有的可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動損益直接確認為損益，計入利潤表的行為 （2）其分類是否恰當？是否存在重新分類的情況？ （3）減值分析？,10.持有至到期投資,（1）會計處理？實際利率的選擇？ （2）持有至到期投資項目的構成及債務人情況 （3）持有至到期投資的盈利性 （4）持有至到期投資的減值（準則允許以前確認的減值在金融資產(chǎn)價值已恢復時予以轉回） ：是否存在利用計提和轉回操縱利潤的現(xiàn)象,11.長期股權投資,（1）長期股權投資的收益分析 （2）長期股權投資的質(zhì)量： 長期股權投資構成分析，包括方向、數(shù)量

7、和規(guī)模等 對利潤表中股權投資收益與現(xiàn)金流量表中因股權投資收益而收到的現(xiàn)金之間的差異進行分析 （3）長期股權投資減值準備計提是否合理,12.投資性房地產(chǎn),（1）企業(yè)對投資性房地產(chǎn)的分類是否恰當。 （2）計量模式的選擇 ：歷史成本還是公允價值。,13.固定資產(chǎn),（1）企業(yè)戰(zhàn)略 （2）固定資產(chǎn)的規(guī)模：與行業(yè)性質(zhì)有關 （3）固定資產(chǎn)的結構：區(qū)分生產(chǎn)用與非生產(chǎn)用、未使用和不需用、生產(chǎn)用的內(nèi)部結構 （4）固定資產(chǎn)的新舊程度 （5）折舊和減值 （6）借款費用資本化問題,14.在建工程 （1）結合工期分析占用的合理性 （2）借款費用資本化 （3）是否有竣工未交付使用的情況 15.固定資產(chǎn)清理 關注此項目的正負

8、數(shù)據(jù)對企業(yè)未來利潤總額的影響。,16.無形資產(chǎn)和商譽 （1）無形資產(chǎn)的規(guī)模和結構 （2）研究和開發(fā)支出的確認 （3）攤銷和減值的計提是否合理 （4）商譽的核算是否符合要求 17.長期待攤費用 （1）長期待攤費用的金額和結構 （2）分析長期待攤費用是否存在失真現(xiàn)象,18.其他非流動資產(chǎn) （1）特準儲備物資是否未經(jīng)批準被擅自動用了，是否被作為經(jīng)營物資銷售了。 （2）特準儲備物資是否已經(jīng)設專庫存放、專人管理。 （3）特準儲備物資是否定期進行盤點檢查，如果有短缺、霉變、差異等現(xiàn)象是否及時向上級進行了匯報。 19.遞延所得稅資產(chǎn) （1）確認和計量 （2）減值和恢復,6.1.3資產(chǎn)類別結構分析,資產(chǎn)類別結

9、構是指對構成資產(chǎn)的各大類別資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例，以及各大類別資產(chǎn)之間的比例關系的分析。 可以將各類資產(chǎn)結構數(shù)值與歷史數(shù)據(jù)、同行業(yè)數(shù)據(jù)進行比較，分析其變動的合理性及其原因，進一步判斷企業(yè)資產(chǎn)的變動趨勢。,（1）流動資產(chǎn)比率,流動資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)資產(chǎn)總額 從流動性看：該比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強，償債能力和承擔風險的能力越強；從收益性看，過高的流動資產(chǎn)比率，會導致周轉速度減慢，降低收益能力。 需要在資產(chǎn)的流動性和獲利性之間進行權衡，確定適當?shù)谋嚷省?對該比率分析時，一方面應結合企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營狀況及其他經(jīng)營特征而定，另一方面應與同行業(yè)的平均水平或行業(yè)先進水平進行比較或進行趨勢分析。進行趨勢

10、分析時，需結合銷售的變動狀況。,（2）非流動資產(chǎn)比率,非流動資產(chǎn)比率=非流動資產(chǎn)資產(chǎn)總額 非流動資產(chǎn)比率不宜過高。 非流動資產(chǎn)比率過高，將會導致：一是產(chǎn)生巨額固定費用，增大虧損的風險；二是降低資產(chǎn)周轉速度，增大了營運資金不足的風險；三是降低了資產(chǎn)的彈性，削弱了企業(yè)的相機調(diào)整能力。,（3）固定資產(chǎn)比率,固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額 固定資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量，說明企業(yè)的經(jīng)濟實力及生產(chǎn)力發(fā)展水平，同時也反映企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。 固定資產(chǎn)比率過低，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模受到限制，會對企業(yè)勞動生產(chǎn)率的提高和生產(chǎn)成本的降低產(chǎn)生不利影響，但過高的固定資產(chǎn)比率必將影響企業(yè)的支付能力，從而加大企業(yè)的風險。,（4）流動資產(chǎn)

11、與固定資產(chǎn)比率,流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)固定資產(chǎn) 該比率的影響因素： （1）經(jīng)營性質(zhì) （2）經(jīng)營規(guī)模：隨著規(guī)模擴大，流動資產(chǎn)的比重會相對下降，而固定資產(chǎn)的比重會提高 （3）對風險的態(tài)度：一般來說，企業(yè)流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比率越高，企業(yè)承擔風險的能力越強，生產(chǎn)經(jīng)營也越靈活。但是，持有過多的流動資產(chǎn)會使企業(yè)喪失投資于高收益項目的機會，降低企業(yè)的盈利能力。,（5）長期股權投資比率 長期股權投資比率=長期股權投資資產(chǎn)總額 企業(yè)集團一般是以資本經(jīng)營為紐帶的，若企業(yè)對外股權投資少，說明集團化和大型化的進程和規(guī)模是有限的。 （6）無形資產(chǎn)比率 無形資產(chǎn)比率=無形資產(chǎn)資產(chǎn)總額 反映企業(yè)創(chuàng)新能力。,6.

12、1.4全部資產(chǎn)項目結構分析,全部資產(chǎn)項目結構分析是以結構百分比資產(chǎn)負債表的形式，通過計算各資產(chǎn)明細項目占總資產(chǎn)的比重，反映企業(yè)資源配置與財務穩(wěn)定性的情況，幫助企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)占用是否合理，以減少資金的沉淀，保持企業(yè)資產(chǎn)的流動性。,分析,從流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比例角度分析。 一方面，2006年該公司的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額72.38%，2005年該公司的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的67.47%，可見該公司的流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重超過了50%，反映了該公司的資產(chǎn)保持了較高的流動性。 另一方面結合該公司機械制造的行業(yè)特點，可觀察出該公司的生產(chǎn)能力目前受到了一定程度的制約。,分析,從有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)比例角度分

13、析。 該公司無論是2006年還是2005年其無形資產(chǎn)總額的比例都不高，不到2%。隨著科技進步和社會經(jīng)濟的發(fā)展，尤其是伴隨知識經(jīng)濟的到來，無形資產(chǎn)的比重應該越來越高。 值得注意的是，該公司2006年的開發(fā)支出較 2005年有了較大的進步，占資產(chǎn)總額的比例從0提高到0.54%。這有可能導致未來無形資產(chǎn)比重的提高。,分析,從固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)比例角度分析。 一般來說，企業(yè)固定資產(chǎn)的存量與流動資產(chǎn)存量之間應保持合理的比例結構。該公司2006年固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重為15%，而流動資產(chǎn)比重為72.38%，兩者之間的比例為1：4.83。,分析,分析公司而實際情況，確定固流結構比例目標標準。該公司屬于機械制

14、造業(yè)企業(yè)，且生產(chǎn)的產(chǎn)品技術含量較高，因此其固定資產(chǎn)比重應該保持較高水平。另外該公司屬于上市公司，資產(chǎn)具有一定的規(guī)模，籌資能力強，因此可適當降低流動資產(chǎn)比重。總之該公司目前的固流結構不太符合公司的實際情況，公司應該采取更激進的固流結構策略。（根據(jù)公司管理者對風險的態(tài)度決定固流結構策略）。,分析,根據(jù)采取的固流決策對目前的固流結構比例進行調(diào)整。如果該公司決策者比較穩(wěn)健，則可能采取適中的固流結構策略。假設該公司所在行業(yè)的固流平均水平1：1.2，則可將固流結構比例的目標標準定位為1：1.5。為此，企業(yè)必須對原有的固定資產(chǎn)存量或流動資產(chǎn)存量進行調(diào)整，使古流結構比例由原來的1 ：4.83逐漸轉變到1：1.

15、5，這一調(diào)整過程就是固流結構而優(yōu)化過程。 此時，公司可以通過以下三種方法進行調(diào)整：（1）單單減少流動資產(chǎn)179 093.5萬元；（2）單單增加固定資產(chǎn)119 395.67萬元；（3）同時調(diào)整固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)存量，如減少流動資產(chǎn)71 637.4萬元的同時增加固定資產(chǎn)71 637.4萬元。,資產(chǎn)利用效率 利用資產(chǎn)取得產(chǎn)值、收入、利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流量的能力。 資產(chǎn)變動合理 變動之后的資產(chǎn)利用效率高于變動之前的資產(chǎn)利用效率。,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,資產(chǎn)絕對節(jié)約 資產(chǎn)利用效率提高而導致的，產(chǎn)值、收入、利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量不變條件下，形成的資金節(jié)約。 資產(chǎn)相對節(jié)約 資產(chǎn)利用效率提高而導致的資金節(jié)

16、約。,絕對節(jié)約和相對節(jié)約,相對節(jié)約是以節(jié)約的資金提供本企業(yè)擴大再生產(chǎn)之用，而絕對節(jié)約則是以所節(jié)約的資金退出企業(yè)經(jīng)營。 區(qū)別與計算流動資產(chǎn)絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額可分別三種情況進行： 全部節(jié)約額都是絕對節(jié)約額 如果企業(yè)流動資產(chǎn)周轉速度加快，而銷售收入不變這時所形成的節(jié)約額就是絕對節(jié)約額； 全部節(jié)約額都是相對節(jié)約額 如果企業(yè)流動資產(chǎn)周轉加速，而實際占用流動資產(chǎn)大于或等于基期占用流動資產(chǎn)，這時所形成的流動資產(chǎn)節(jié)約額就是相對節(jié)約額。 同時具有絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額 如果企業(yè)流動資產(chǎn)周轉加速，同時銷售收入增加，流動資產(chǎn)占用額減少 。這種情況下形成的流動資產(chǎn)節(jié)約額就同時具有絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額。 絕對節(jié)約

17、額=報告期流動資產(chǎn)占用額-基期流動資產(chǎn)占用額 相對節(jié)約額=流動資產(chǎn)總節(jié)約額-絕對節(jié)約額,,,舉例,上期資產(chǎn)利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)=10/100=10% 本期變化可能如下： 收入不變，資產(chǎn)減少。資金絕對節(jié)約。（10/80=12.5%） 由于本年資產(chǎn)利潤率提高，同樣可以獲得10萬元的凈利潤，本年實際少用了20萬資產(chǎn)，因此，本年用于資產(chǎn)的資金絕對節(jié)約了20萬元。 收入增加，資產(chǎn)減少。既有絕對節(jié)約，又有相對節(jié)約。 假設收入不變，本年資產(chǎn)利潤率提高，本年實際少用了20萬資產(chǎn)，同樣可以獲得10萬元的凈利潤，因此本年資金絕對節(jié)約了20萬元。 在上面資金絕對節(jié)約的基礎上，同樣適用80萬元資產(chǎn)，本期獲得了12萬

18、元的凈利潤，而不是10萬元。假設，本年資產(chǎn)利潤沒有提高，要想獲得12玩的凈利潤，需使用資產(chǎn)12/12.5%=96萬，而實際使用資產(chǎn)80萬元。因此本年資金相對節(jié)約了16萬。,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),,,,,,企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金相對節(jié)約。,,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),,,,,企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金絕對節(jié)約和相對節(jié)約。,,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金絕對節(jié)約。,,,,,,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收

19、入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),,,,,,企業(yè)資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)增加不合理。,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),企業(yè)資產(chǎn)利用效率下降，資產(chǎn)調(diào)整不合理。,,,,,,,資產(chǎn)變動的合理性與效率性分析,產(chǎn)值,收入,利潤,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,資產(chǎn),造成企業(yè)資產(chǎn)大量閑置，生產(chǎn)能力利用不足，資產(chǎn)利用效率大幅度下降。,,,,,,6.2資本結構分析,資本結構是指企業(yè)全部資金來源中負債與所有者權益兩大資金來源各自所占的比重以及每類資金來源內(nèi)部的比重構成情況。 企業(yè)適度負債，合理安排借入資金與自有資金的比例關系，既能充分加大負債的財務杠桿效用，又有利于降低企業(yè)的綜合資

20、本成本。,6.2資本結構分析,6.2.1資本結構分析的功能 6.2.2負債和所有者權益項目分析 6.2.3資本結構比率分析 6.2.4負債和所有者權益內(nèi)部結構分析 6.2.5全部資本項目結構分析 6.2.6資產(chǎn)結構與資本結構對稱性分析,6.2.1資本結構分析的功能,（一）資本結構的分析目的 1.債權人----其債權能否安全收回 2.投資者----風險補償與杠桿利益獲取 3.經(jīng)營者----資本結構優(yōu)化，降低融資風險與成本 4.客戶----企業(yè)是否有足夠的支付或供貨能力 5.政府----企業(yè)是否按規(guī)則運行,（二）資本結構分析的功能 1.不同來源的資金性質(zhì)不同 2.資本結構是衡量企業(yè)償債能力及評估企

21、業(yè)財力是否雄厚的基礎 3.保持適當?shù)呢搨钦{(diào)劑資金余缺及提高所有者投資報酬率的前提 4.資本結構也直接決定著企業(yè)的資產(chǎn)結構,6.2.2負債和所有者權益項目分析,（一）流動負債 1.短期借款 （1）短期借款額與流動資產(chǎn)規(guī)模 （2）短期借款與企業(yè)當期收益 （3）用途和歸還時間 2.交易性金融負債,3.應付票據(jù)和應付賬款 （1）規(guī)模：和存貨或營業(yè)成本的關系 （2）采購政策和付款方式 （3）有無逾期 4.預收賬款 （1）結合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力分析 （2）預示著企業(yè)業(yè)績增長 （3）有無用預收賬款調(diào)節(jié)利潤的現(xiàn)象 5.其他應付款 注意是否用來調(diào)控利潤、非法拆借資金。,6.應付職工薪酬 是否用來調(diào)節(jié)利潤？是否有

22、拖欠行為？ 7.應交稅費 （1）根據(jù)其構成有針對性的分析原因 （2）數(shù)額過大可能拖欠稅款 （3）根據(jù)應繳所得稅、遞延所得稅和所得稅費用的關系，透視企業(yè)的稅務環(huán)境,8.應付利息 9.應付股利 10.其他應付款 （1）其他應付款金額不應過大 （2）是否存在企業(yè)之間存在非法拆借資金、轉移收入等違規(guī)行為 11.一年內(nèi)到期的非流動負債 12.其他流動負債,（二）非流動負債項目分析,1.長期借款 （1）數(shù)額及變動情況。和固定資產(chǎn)的關系。 （2）是否按規(guī)定用途使用。有無逾期借款。 （3）利息的資本化 2.應付債券 3.長期應付款 分析其構成。,4.專項應付款 專項應付款可以看做一項良性債務，其數(shù)額越大，意味

23、著未來凈資產(chǎn)會有較大增加。 5.預計負債 （1）償債能力分析。 （2）引起或有負債的原因？是從事正常經(jīng)營活動時必須發(fā)生的，還是由于企業(yè)管理不善引起的？ 6.遞延所得稅負債 7.其他非流動負債,（三）所有者權益項目分析,1.實收資本（股本） （1）實收資本是否缺失，與注冊資本的關系是否符合規(guī)定？ （2）根據(jù)實收資本的構成分析治理結構。 （3）與負債比較，分析財務結構的穩(wěn)定性和風險性。 （4）增減變動的原因,2.資本公積 （1）構成的合理合法性 （2）用途分析 （3）有無非法列支項目 3.庫存股,4.盈余公積 5.未分配利潤 盈余公積和未分配利潤構成留存收益。分析的主要內(nèi)容是： 了解留存收益的變動

24、總額、變動原因和變動趨勢；對留存收益的組成項目進行具體會計分析，評價其變動的合理性。,6.2.3資本結構比率分析,1.資產(chǎn)負債率（負債比率） 資產(chǎn)負債率=負債合計資產(chǎn)總計 公式中的負債不僅包括非流動負債，還包括流動負債。 債權人：低負債比率 股東：總資產(chǎn)收益率高于負債利率時，高負債率 經(jīng)營者：合理水平（考慮行業(yè)水平）,2.產(chǎn)權比率（資本負債率） 產(chǎn)權比率=負債合計所有者權益合計 該指標反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定，表明普通股股東的權益資本對債權人的債務資本的保障程度。 資產(chǎn)負債率與產(chǎn)權比率兩個指標可以相互補充。 其倒數(shù)指標為權益乘數(shù)。,3.所有者權益比率（自有資本比率） 所有

25、者權益比率 =所有者權益合計資產(chǎn)總計 負債比率與所有者權益比率之和等于1 所有者權益比率越大，負債比率越小，企業(yè)的財務風險也就越小，企業(yè)的長期償債能力也就會越強。,4.流動負債對總負債的比率 流動負債對總負債比率 =流動負債合計負債合計 這個比率越大，表明企業(yè)依靠銀行或短期債權人融資的程度越高，企業(yè)所承擔的財務風險越大，對企業(yè)償債能力要求越強。企業(yè)對該指標進行分析時，通常需結合流動比率、速動比率等指標進行綜合分析評價。,5.凈資本對實收資本的比率 凈資本是指企業(yè)自有資本總額扣除所有者實際投資額后的余額，即表示企業(yè)用所有者實際投資所帶來的資本積累。 凈資本對實收資本比率=凈資本合計實收資本 就債

26、權人而言，凈資本越多，就能相對減少利潤的外流，從而增加償還債務的可能性。就企業(yè)本身而言，凈資本越多，即使某一期利潤減少，仍能保持適當?shù)姆旨t率。,6.2.4負債和所有者權益內(nèi)部結構分析,1.負債結構分析 負債結構是指企業(yè)負債中各種負債數(shù)量的比例關系。一般是指流動負債和長期負債的比例關系。 通常說來，長期負債的成本高于短期負債籌資，但短期負債籌資的財務風險要大于長期負債籌資。 至于什么樣的負債結構是合適的，沒有絕對的標準，但應以既不影響企業(yè)短期償債能力又不致使資金成本過高為原則。,2.所有者權益結構分析 所有者權益結構是指實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤在所有者權益中的比重。 不同公司所有

27、者權益內(nèi)部結構的可比性不大。 所有者權益的內(nèi)部結構無所謂最優(yōu)，但分析一家企業(yè)的凈資產(chǎn)要看盈利的積累，而不是股東的初始投入。,6.2.5全部資本項目結構分析,結構百分比資產(chǎn)負債表分析,1.中庸型結構,6.2.6資產(chǎn)結構與資本結構對稱性分析,2.穩(wěn)健型結構 低風險、低收益的結構。,3.風險型結構 高風險、高收益的結構。,4.財務危機型結構,6.3所有者權益變動分析,6.3.1所有者權益變動表主要項目分析 6.3.2所有者權益變動表的結構分析 6.3.3所有者權益變動表相關財務指標,6.3.1所有者權益變動表主要項目分析,（一）會計政策變更 1.什么是會計政策 2.什么是會計政策變更 3.會計政策變

28、更的會計處理 4.會計政策變更的信息披露（附注披露） 5.會計政策變更的分析,分析時應閱讀附注中對會計政策變更的說明，分析會計政策變更的理由是否充分，處理方法是否得當，信息披露是否完整。有沒有混淆會計政策變更和會計估計變更的情況?？梢詫⑵髽I(yè)的會計政策與行業(yè)標準相比，分析是否存在較大差異，同時分析有沒有濫用會計政策變更的情況。,（二）前期差錯更正 1.什么是前期差錯 2.前期差錯更正的處理 3.前期差錯更正的信息披露（附注披露） 4.前期差錯更正的分析 分析時首先應閱讀附注中對前期差錯更正的說明，分析對重要前期差錯和不重要前期差錯的劃分是否合理，處方法是否得當，信息披露是否完整。分析企業(yè)發(fā)生差錯

29、的原因是疏忽還是故意而為之，有無利用前期差錯更正操縱利潤的情況。,（三）直接計入所有者權益的利得和損失 在所有者權益變動表中，直接計入所有者權益的利得和損失的內(nèi)容包括：第一，可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額；第二，權益法下被投資單位其他所有者權益變動的影響；第三，與計入所有者權益項目相關的所得稅影響；第四，其他。 通過直接計入所有者權益的利得和損失分析，可以進一步說明會計期間所有者權益是如何增減變化的。,6.3.2所有者權益變動表的結構分析,1.所有者權益變動表結構分析的含義 所有者權益變動表的結構是指所有者權益的各項目金額占所有者權益總額的比重。 2.影響所有者權益結構的因素 （1）利潤分配

30、政策。 （2）所有者權益規(guī)模。 （3）企業(yè)控制權。 （4）權益資本成本。 （5）外部因素。 3.所有者權益變動表結構分析,分析,該公司2006年所有者權益比2005年增加16 610萬元，增長幅度為25.37%。從影響的主要項目看，最主要的原因是本年凈利潤的大幅度增長、效益明顯有所提高所致，同期增加7 860萬元，增幅2.48倍，由此也說明凈利潤增加是經(jīng)營資本增加的源泉，也是所有者權益增加的重要途徑。除上述原因外，尚由上年年末余額、直接計入所有者權益的利得和損失兩因素對本年年末余額的影響。公司沒有發(fā)行新股、也沒有發(fā)生購回庫存股或其他影響股本規(guī)模的行為，因此，該公司的股本和資本公積保持不變。,分

31、析,該公司2006年年末余額變動為16 610萬元，若以其變動為100%，則在此變動中占47.32%比重的便是凈利潤的變動。此外，直接計入所有者權益的利得和損失占所有者權益總變動的43.26%，本年年初余額變動占所有者權益總變動的7.69%等。,6.3.3所有者權益變動表相關財務指標,1.資本積累率 資本積累率=本年所有者權益增長額年初所有者權益 2.資本保值增值率 資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益總額年初所有者權益總額 資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障。,3.資本收益率 資本收益率=凈利潤平均資本（實收資本和資本公積中的資本溢價） 4.股本收益率 股本收益率=（稅后利潤-優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股股本 5.每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)=（股東權益-優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的普通股股本,