《公司財(cái)務(wù)管理》課件

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1、 公 司 財(cái) 務(wù) 管 理 2 課 程 介 紹 ： n 為 什 么 要 學(xué) 習(xí) 財(cái) 務(wù) 管 理 ？n 財(cái) 務(wù) 管 理 在 MBA課 程 體 系 中 的 地 位n 如 何 學(xué) 習(xí) 財(cái) 務(wù) 管 理 ？n 課 程 內(nèi) 容 與 時(shí) 間 安 排 3 第 一 講 財(cái) 務(wù) 管 理 導(dǎo) 論n 學(xué) 習(xí) 內(nèi) 容 ：q 財(cái) 務(wù) 管 理 的 概 念q 財(cái) 務(wù) 管 理 目 標(biāo)q 財(cái) 務(wù) 管 理 環(huán) 境q 財(cái) 務(wù) 管 理 職 能q 財(cái) 務(wù) 管 理 原 則n 學(xué) 習(xí) 要 求 ： q 了 解 財(cái) 務(wù) 管 理 的 概 念 、 目 標(biāo) 、 環(huán) 境 和 程 序q 掌 握 財(cái) 務(wù) 管 理 的 原 則n 參 考 教 材 公 司 財(cái) 務(wù)

2、管 理 （ 上 ） ， 第 、 第 章 一 、 財(cái) 務(wù) 管 理 的 概 念企 業(yè) 的 資 金 運(yùn) 動(dòng)企 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 關(guān) 系財(cái) 務(wù) 管 理 的 內(nèi) 容 和 特 點(diǎn) 5 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) 與 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) ：企 業(yè) 再 生 產(chǎn) 過 程 中 的 資 金 運(yùn) 動(dòng) ， 它體 現(xiàn) 企 業(yè) 同 各 方 面 的 經(jīng) 濟(jì) 關(guān) 系 。企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 ：對 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) 的 管 理 。 或 ： 組 織 企業(yè) 的 資 金 運(yùn) 動(dòng) ， 處 理 企 業(yè) 同 各 方 面 財(cái) 務(wù) 關(guān)系 的 一 項(xiàng) 經(jīng) 濟(jì) 管 理 活 動(dòng) 。 6 （ 一 ） 企 業(yè) 的 資 金 運(yùn)

3、 動(dòng)1 資 金 的 概 念n何 為 “ 資 金 ” ？物 資 價(jià) 值 的 貨 幣 表 現(xiàn) 。n資 金 的 實(shí) 質(zhì) ？ 再 生 產(chǎn) 過 程 運(yùn) 動(dòng) 著 的 價(jià) 值 ， 體 現(xiàn) 者 人 類 的抽 象 勞 動(dòng) 。 n注 意 ： 不 處 于 再 生 產(chǎn) 過 程 中 的 個(gè) 人 財(cái) 產(chǎn) 不 是 資 金 。 7 2 資 金 運(yùn) 動(dòng) 企 業(yè) 再 生 產(chǎn) 過 程 ， 客 觀 上 存 在 兩 種 運(yùn) 動(dòng) ： n物 資 運(yùn) 動(dòng)n資 金 運(yùn) 動(dòng) 8 q物 資 運(yùn) 動(dòng) 原 材 、 燃 料等機(jī) 器 、 設(shè) 備等 在 產(chǎn) 品（ 未 完 工 產(chǎn) 品 ） 產(chǎn) 成 品 9 q資 金 運(yùn) 動(dòng) （ 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) ） 貨 幣 資

4、金 生 產(chǎn) 儲 備 資 金長 期 資 金 未 完 工 產(chǎn) 品 資 金產(chǎn) 成 品 資 金 10 q資 金 循 環(huán) 與 周 轉(zhuǎn)n 資 金 循 環(huán) ： 從 貨 幣 資 金 開 始 經(jīng) 過 若 干 階 段 ， 又回 到 貨 幣 資 金 的 運(yùn) 動(dòng) 過 程 。 n 資 金 周 轉(zhuǎn) ： 資 金 周 而 復(fù) 始 不 斷 循 環(huán) 的 過 程 。 11 3 資 金 運(yùn) 動(dòng) 的 經(jīng) 濟(jì) 內(nèi) 容 對 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 企 業(yè) 來 說 ， 資 金 運(yùn) 動(dòng) 的經(jīng) 濟(jì) 內(nèi) 容 （ 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) 的 內(nèi) 容 ） 包 括 ：n資 金 籌 集n資 金 投 放n資 金 耗 費(fèi)n資 金 收 入 n資 金 分 配 五 方 面 的 內(nèi)

5、 容 相 互 聯(lián) 系 、相 互 依 存 ， 各 部 分 內(nèi) 容 雖不 同 ， 但 都 表 現(xiàn) 為 一 定 量的 價(jià) 值 運(yùn) 動(dòng) 。 因 此 ， 資 金運(yùn) 動(dòng) 是 企 業(yè) 再 生 產(chǎn) 過 程 的價(jià) 值 方 面 。 12 圖 1-1 資 金 運(yùn) 動(dòng) 簡 圖 13 （ 二 ） 企 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 關(guān) 系n 財(cái) 務(wù) 關(guān) 系 的 含 義 ： 企 業(yè) 在 資 金 運(yùn) 動(dòng) 中 與 各 有 關(guān) 方 面 發(fā) 生 的經(jīng) 濟(jì) 關(guān) 系 。n 財(cái) 務(wù) 關(guān) 系 的 內(nèi) 容 ： 企 業(yè) 與 投 資 者 、 受 資 者 之 間 的 財(cái) 務(wù) 關(guān) 系 企 業(yè) 與 債 權(quán) 人 、 債 務(wù) 人 、 往 來 客 戶 的 財(cái) 務(wù) 關(guān)系

6、企 業(yè) 與 稅 務(wù) 機(jī) 關(guān) 之 間 的 財(cái) 務(wù) 關(guān) 系 企 業(yè) 內(nèi) 部 各 單 位 之 間 的 財(cái) 務(wù) 關(guān) 系 企 業(yè) 與 職 工 之 間 的 財(cái) 務(wù) 關(guān) 系 最 重 要 14 1、 財(cái) 務(wù) 管 理 的 內(nèi) 容n 資 金 運(yùn) 動(dòng) 的 內(nèi) 容 財(cái) 務(wù) 管 理 的 內(nèi) 容 資 金 籌 集 籌 資 管 理 資 金 投 放 投 資 管 理 （ 資 產(chǎn) 管 理 ） 資 金 耗 費(fèi) 成 本 管 理 資 金 收 入 收 入 管 理 資 金 分 配 分 配 管 理此 外 還 包 括 ： q 企 業(yè) 設(shè) 立 、 合 并 與 分 立q 企 業(yè) 改 組 、 解 散 、 破 產(chǎn) 的 財(cái) 務(wù) 處 理 等 。 （ 三 ）

7、 財(cái) 務(wù) 管 理 的 內(nèi) 容 和 特 點(diǎn) 15 2、 財(cái) 務(wù) 管 理 的 特 點(diǎn) n財(cái) 務(wù) 管 理 區(qū) 別 于 其 他 管 理 的 特 點(diǎn) 是 ：q價(jià) 值 管 理 。q綜 合 性 管 理 。 16 （ 四 ） 財(cái) 務(wù) 與 會 計(jì) 的 聯(lián) 系 與 區(qū) 別n 聯(lián) 系 ： 財(cái) 務(wù) 要 利 用 會 計(jì) 信 息n 區(qū) 別 ： 角 度 不 同q 會 計(jì) ： 從 歷 史 的 角 度 、 主 要 核 算 過 去 的 活 動(dòng) 。q 財(cái) 務(wù) ： 著 眼 于 未 來 ， 側(cè) 重 于 確 定 價(jià) 值 ， 進(jìn) 行決 策 。 二 、 財(cái) 務(wù) 管 理 的 目 標(biāo)企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 要 達(dá) 到 的 最 終 目 的 。 1

8、8 1、 企 業(yè) 目 標(biāo) 及 其 對 財(cái) 務(wù) 管 理 的 要 求企 業(yè) 管 理 目 標(biāo) ：n 生 存 初 級 層 次n 發(fā) 展 中 級 層 次n 獲 利 最 高 層 次 19 生 存n 生 存 要 求 企 業(yè) 能 ：q 能 依 法 以 收 抵 支q 能 依 法 償 還 債 務(wù)企 業(yè) 目 標(biāo) 對 財(cái) 務(wù) 管 理 的 第 一 個(gè) 要 求 是 ：力 求 保 持 以 收 抵 支 和 償 還 到 期 債 務(wù) 。 20 發(fā) 展n 表 現(xiàn) 為 經(jīng) 營 規(guī) 模 和 創(chuàng) 新 能 力 的 發(fā) 展n 資 金 需 求n 籌 集 企 業(yè) 發(fā) 展 所 需 要 的 資 金 是 對 企 業(yè) 財(cái)務(wù) 管 理 的 第 二 個(gè) 要

9、求 21 獲 利n 表 現(xiàn) 產(chǎn) 出 大 于 支 出 ， 收 入 大 于 支 出n 要 求 ： 合 理 有 效 使 用 資 金n 通 過 合 理 有 效 地 使 用 資 金 ， 提 高 企 業(yè)的 盈 利 水 平 是 對 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 的 第 三個(gè) 要 求 。 22 2、 財(cái) 務(wù) 管 理 目 標(biāo) n 企 業(yè) 目 標(biāo) 對 財(cái) 務(wù) 管 理 的 要 求 ， 需 要 統(tǒng) 一起 來 綜 合 表 達(dá) ， 以 便 判 斷 財(cái) 務(wù) 決 策 是 否可 行 。 這 就 是 財(cái) 務(wù) 管 理 目 標(biāo) 。n 要 注 意 區(qū) 分 ：q 財(cái) 務(wù) 管 理 的 總 體 目 標(biāo) q 某 項(xiàng) 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) 的 具 體 目

10、標(biāo)n 主 要 觀 點(diǎn) 有 四 ： 23 （ 1） 利 潤 最 大 化 n 以 企 業(yè) 在 一 定 時(shí) 期 內(nèi) 實(shí) 現(xiàn) 的 利 潤 作 為 財(cái) 務(wù)管 理 的 目 標(biāo) 。n 優(yōu) 點(diǎn) ： 直 觀 、 簡 明n 缺 點(diǎn) ： （ 1） 沒 有 考 慮 實(shí) 現(xiàn) 利 潤 的 投 資 量 （ 2） 沒 有 考 慮 利 潤 實(shí) 現(xiàn) 的 時(shí) 間 （ 3） 沒 有 考 慮 實(shí) 現(xiàn) 利 潤 的 風(fēng) 險(xiǎn) （ 4） 容 易 導(dǎo) 致 短 期 行 為 24 （ 2） 利 潤 率 （ 每 股 收 益 ） 最 大 化 以 凈 資 產(chǎn) 利 潤 率 （ 或 自 有 資 本 利 潤 率 、權(quán) 益 資 本 利 潤 率 ） ， 在 股 份

11、 有 限 公 司又 可 演 化 為 每 股 利 潤 （ 每 股 收 益 、 每股 盈 余 ） 作 為 財(cái) 務(wù) 管 理 的 目 標(biāo) 。優(yōu) 點(diǎn) ： 把 實(shí) 現(xiàn) 的 利 潤 與 投 入 的 資 本 聯(lián)系 起 來 ， 較 好 地 解 決 了 利 潤 最 大 化 目標(biāo) 存 在 的 第 一 個(gè) 問 題 。缺 點(diǎn) ： 第 二 、 三 、 四 個(gè) 問 題 依 然 存 在 。 25 （ 3） 企 業(yè) 價(jià) 值 最 大 化n 含 義 ： 以 企 業(yè) 價(jià) 值 最 大 化 作 為 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 目 標(biāo) 。n 企 業(yè) 價(jià) 值 =負(fù) 債 的 市 場 價(jià) 值 +所 有 者 權(quán) 益 的 市 場 價(jià) 值 =企 業(yè) 整

12、體 資 產(chǎn) 的 公 允 價(jià) 值n 優(yōu) 點(diǎn) ： 可 在 一 定 程 度 上 解 決 了 利 潤 額 最 大 化 或 利潤 率 最 大 化 目 標(biāo) 存 在 的 問 題 。 n 缺 點(diǎn) ： 缺 乏 可 操 作 性 和 現(xiàn) 實(shí) 性 。 26 （ 4） 股 東 財(cái) 富 （ 所 有 者 權(quán) 益 ） 最 大 化n 含 義 ： 以 股 東 財(cái) 富 （ 所 有 者 權(quán) 益 ） 最大 化 作 為 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 目 標(biāo) 。n 股 東 財(cái) 富 的 評 價(jià) 指 標(biāo) ： 股 東 財(cái) 富 =所 有 者 權(quán) 益 的 市 場 價(jià) 值 =每 股 市 價(jià) 發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 股 數(shù)衡 量 股 東 財(cái) 富 27

13、 n 優(yōu) 點(diǎn) ： 基 本 上 解 決 了 利 潤 額 最 大 化 或利 潤 率 最 大 化 目 標(biāo) 存 在 的 問 題 。n 缺 點(diǎn) ： 但 在 市 場 經(jīng) 濟(jì) 體 制 尚 不 完 善 的情 況 下 ， 對 于 大 多 數(shù) 企 業(yè) 來 說 還 不 具 備現(xiàn) 實(shí) 性 。 28 3、 影 響 財(cái) 務(wù) 管 理 目 標(biāo) 實(shí) 現(xiàn) 的 因 素 投 資 決 策 投 資 項(xiàng) 目 投 資 報(bào) 酬 率 籌 資 決 策 資 本 結(jié) 構(gòu) 股 東 財(cái) 富 風(fēng) 險(xiǎn) 股 利 政 策 股 利 政 策 29 三 、 財(cái) 務(wù) 管 理 環(huán) 境n 財(cái) 務(wù) 管 理 環(huán) 境 ： 存 在 于 企 業(yè) 內(nèi) 、 外 ， 影 響 財(cái) 務(wù) 管 理

14、活 動(dòng) 的 各 種 因 素 的 總 和 。n 按 與 企 業(yè) 的 關(guān) 系 ：財(cái) 務(wù) 管 理 環(huán) 境 內(nèi) 部 環(huán) 境外 部 環(huán) 境 30 1、 財(cái) 務(wù) 管 理 的 內(nèi) 部 環(huán) 境n 企 業(yè) 組 織 形 式n 企 業(yè) 經(jīng) 營 方 式n 企 業(yè) 經(jīng) 營 業(yè) 務(wù) 領(lǐng) 域n 企 業(yè) 管 理 人 員 素 質(zhì) 31 2、 財(cái) 務(wù) 管 理 的 外 部 環(huán) 境n 法 律 環(huán) 境n 經(jīng) 濟(jì) 環(huán) 境n 金 融 市 場 環(huán) 境 32 （ 1） 法 律 環(huán) 境n 企 業(yè) 組 織 法 規(guī)n 稅 務(wù) 法 規(guī)n 金 融 法 規(guī) n 財(cái) 務(wù) 法 規(guī) 重 點(diǎn) 33 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 法 規(guī) n 財(cái) 務(wù) 法 規(guī) 制 度 是 人 們

15、組 織 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) 、 處理 財(cái) 務(wù) 關(guān) 系 的 規(guī) 范 。n 我 國 目 前 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 法 規(guī) 制 度 ， 有 三 個(gè) 層次 組 成 。 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 通 則 分 行 業(yè) 的 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 制 度 企 業(yè) 內(nèi) 部 財(cái) 務(wù) 管 理 辦 法 34 A、 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 通 則 n 背 景 ： 財(cái) 政 部 于 1992年 11月 頒 布 ， 1994年 7月1日 起 實(shí) 施 。n 作 用 ： 規(guī) 范 各 類 企 業(yè) 進(jìn) 行 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) 和 財(cái) 務(wù) 管 理 統(tǒng) 率 其 他 財(cái) 務(wù) 法 規(guī) 制 度 35 B、 分 行 業(yè) 的 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 制 度 n 依 據(jù) ： 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 通

16、 則 的 規(guī) 定n 目 的 ： 適 應(yīng) 不 同 行 業(yè) 的 特 點(diǎn) 和 管 理 要 求 。n 現(xiàn) 狀 ： 目 前 已 制 定 的 有 工 業(yè) 、 運(yùn) 輸 、 郵 電 通 信 、 農(nóng)業(yè) 、 商 品 流 通 、 金 融 保 險(xiǎn) 、 旅 游 和 飲 食 服 務(wù) 、施 工 和 房 地 產(chǎn) 開 發(fā) 、 電 影 和 新 聞 出 版 、 對 外經(jīng) 濟(jì) 合 作 等 10個(gè) 行 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 制 度 。 36 C、 企 業(yè) 內(nèi) 部 財(cái) 務(wù) 管 理 辦 法n 目 的 ： 建 立 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 管 理 的 秩 序 ， 增 強(qiáng) 企 業(yè) 的活 力 。 企 業(yè) 內(nèi) 部 財(cái)務(wù) 管 理 辦 法企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 通 則行 業(yè)

17、 財(cái) 務(wù) 制 度 企 業(yè) 內(nèi) 部 管 理 的 需 要 37 （ 2） 經(jīng) 濟(jì) 環(huán) 境n 經(jīng) 濟(jì) 形 勢 （ 發(fā) 展 狀 況 ） ： 具 體 包 括 國 際 、 國 內(nèi) 和 地 區(qū) 經(jīng) 濟(jì) 發(fā)展 水 平 、 通 貨 膨 脹 或 緊 縮 情 況 和 所 處 的經(jīng) 濟(jì) 發(fā) 展 周 期 等 因 素 。 n 經(jīng) 濟(jì) 政 策 ： 具 體 包 括 國 家 財(cái) 政 政 策 、 貨 幣 政 策和 產(chǎn) 業(yè) 政 策 等 。 38 （ 3） 金 融 市 場 環(huán) 境n 金 融 市 場 的 含 義 ： 資 本 的 供 求 者 直 接 或 借 助 一 定 金 融 工 具進(jìn) 行 資 本 交 易 的 市 場 。n 金 融 市

18、場 的 構(gòu) 成 要 素 ：q 金 融 市 場 主 體q 信 用 工 具 （ 又 稱 金 融 性 資 產(chǎn) ） ， 具 有 流 動(dòng) 性 、風(fēng) 險(xiǎn) 性 、 收 益 性 等 特 點(diǎn) 。 q 調(diào) 節(jié) 融 資 活 動(dòng) 的 市 場 機(jī) 制企 業(yè) 在 金 融 市 場 上 融 通 資 金 的 方 式 39 直 接 融 資 與 間 接 融 資 金 融 機(jī) 構(gòu) 資 金 供 應(yīng) 者 資 金 需 求 者 資 金 信 用 工 具 40 四 、 財(cái) 務(wù) 管 理 職 能 （ 環(huán) 節(jié) ）n 指 對 企 業(yè) 某 一 時(shí) 期 的 各 種 財(cái) 務(wù) 行 為 或 某 一 財(cái)務(wù) 行 為 的 各 個(gè) 時(shí) 期 進(jìn) 行 管 理 的 過 程 中

19、所 呈 現(xiàn)的 序 列 工 作 階 段 。n 包 括 ：q 財(cái) 務(wù) 預(yù) 測q 財(cái) 務(wù) 決 策q 財(cái) 務(wù) 預(yù) 算 q 財(cái) 務(wù) 控 制q 財(cái) 務(wù) 分 析 財(cái) 務(wù) 預(yù) 測 財(cái) 務(wù) 分 析 財(cái) 務(wù) 決 策 財(cái) 務(wù) 控 制 財(cái) 務(wù) 預(yù) 算 41 財(cái) 務(wù) 預(yù) 測含 義 ： 根 據(jù) 已 有 的 相 關(guān) 信 息 資 料 和 個(gè) 人 經(jīng)驗(yàn) ， 采 用 適 當(dāng) 的 方 法 對 企 業(yè) 未 來 財(cái) 務(wù) 行 為及 其 結(jié) 果 作 出 的 理 性 預(yù) 計(jì) 和 測 算 。內(nèi) 容 ： 包 括 收 入 預(yù) 測 、 利 潤 預(yù) 測 、 成 本 預(yù)測 和 資 本 預(yù) 測 。地 位 ： 是 財(cái) 務(wù) 管 理 的 基 礎(chǔ) 環(huán) 節(jié) ， 是

20、 財(cái) 務(wù) 決策 的 先 導(dǎo) ， 同 時(shí) 也 為 財(cái) 務(wù) 預(yù) 算 的 編 制 與 執(zhí)行 服 務(wù) 。 42 財(cái) 務(wù) 決 策n含 義 ： 按 照 財(cái) 務(wù) 目 標(biāo) 的 要 求 ， 采 用 各 種專 門 方 法 ， 對 企 業(yè) 未 來 財(cái) 務(wù) 行 為 預(yù) 備 方 案作 出 的 取 舍 。n內(nèi) 容 ： 主 要 包 括 投 資 決 策 、 籌 資 決 策 和收 益 分 配 決 策 等 。n地 位 ： 它 是 財(cái) 務(wù) 管 理 的 核 心 環(huán) 節(jié) 。 43 財(cái) 務(wù) 預(yù) 算 （ 計(jì) 劃 ）n含 義 ： 運(yùn) 用 專 門 的 方 法 ， 對 財(cái) 務(wù) 決 策 確 定 的 財(cái)務(wù) 行 為 方 案 在 未 來 一 定 時(shí) 期

21、 內(nèi) 各 方 面 的 財(cái) 務(wù) 指標(biāo) 進(jìn) 行 綜 合 平 衡 后 作 出 的 計(jì) 劃 安 排 。n內(nèi) 容 ： 包 括 長 期 投 資 預(yù) 算 、 現(xiàn) 金 預(yù) 算 和 預(yù) 計(jì) 財(cái)務(wù) 報(bào) 表 等 。n地 位 ： 既 是 財(cái) 務(wù) 決 策 環(huán) 節(jié) 的 具 體 落 實(shí) ， 又 是 財(cái)務(wù) 控 制 和 財(cái) 務(wù) 考 評 環(huán) 節(jié) 的 主 要 依 據(jù) 。 44 財(cái) 務(wù) 控 制n含 義 ： 根 據(jù) 一 定 時(shí) 期 的 財(cái) 務(wù) 預(yù) 算 或 其 它 類 型 的依 據(jù) ， 對 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 行 為 過 程 及 其 結(jié) 果 進(jìn) 行 的 檢查 、 監(jiān) 督 分 析 ， 及 時(shí) 發(fā) 現(xiàn) 并 糾 正 偏 差 ， 以 保 證財(cái) 務(wù)

22、預(yù) 算 的 實(shí) 現(xiàn) 或 財(cái) 務(wù) 行 為 規(guī) 范 。n內(nèi) 容 ： 財(cái) 務(wù) 收 支 的 控 制 、 現(xiàn) 金 流 量 控 制 、 計(jì) 劃指 標(biāo) 控 制 等 。n地 位 ： 財(cái) 務(wù) 管 理 的 關(guān) 鍵 環(huán) 節(jié) ， 它 是 財(cái) 務(wù) 決 策 和財(cái) 務(wù) 預(yù) 算 得 以 執(zhí) 行 和 實(shí) 現(xiàn) 的 保 證 。 45 財(cái) 務(wù) 分 析n含 義 ： 根 據(jù) 會 計(jì) 核 算 資 料 和 其 它 相 關(guān) 信 息 ， 運(yùn)用 特 定 方 法 ， 對 企 業(yè) 一 定 時(shí) 期 的 財(cái) 務(wù) 行 為 過 程及 其 結(jié) 果 進(jìn) 行 總 結(jié) 性 的 分 析 與 評 價(jià) 。n內(nèi) 容 ： 獲 利 能 力 、 償 債 能 力 、 營 運(yùn) 能 力

23、 、 成 長能 力 等 。n地 位 ： 在 財(cái) 務(wù) 管 理 循 環(huán) 中 起 著 承 上 啟 下 的 作 用 ，對 總 結(jié) 過 去 財(cái) 務(wù) 管 理 的 經(jīng) 驗(yàn) 和 教 訓(xùn) ， 提 高 未 來財(cái) 務(wù) 管 理 水 平 有 重 要 意 義 。 五 、 財(cái) 務(wù) 原 則人 們 在 邏 輯 推 理 和 觀 察 實(shí) 驗(yàn) 的 基 礎(chǔ) 上提 出 的 一 些 準(zhǔn) 則 。 它 們 形 成 了 財(cái) 務(wù) 理 論 和財(cái) 務(wù) 決 策 的 基 礎(chǔ) 。 47 1. 自 利 行 為 原 則 n含 義 ： 人 們 按 照 他 們 自 己 的 財(cái) 務(wù) 利 益 行 事 。即 在 其 它 條 件 都 相 同 時(shí) ， 對 于 財(cái) 務(wù) 交 易

24、 ， 所有 集 團(tuán) 都 會 選 擇 對 自 己 經(jīng) 濟(jì) 利 益 最 大 的 行 為方 法 。 n一 個(gè) 推 論 ： 有 競 爭 力 的 值 得 做 的 行 動(dòng) 經(jīng) 常 地被 采 納 。 一 種 行 動(dòng) 的 價(jià) 值 與 最 佳 選 擇 的 價(jià) 值之 差 稱 為 “ 機(jī) 會 成 本 ” 。 機(jī) 會 成 本 反 映 出 一種 決 策 的 相 對 重 要 性 。 n一 個(gè) 應(yīng) 用 ： 代 理 理 論 。 在 委 托 代 理 關(guān) 系 中 ，代 理 人 會 為 個(gè) 人 利 益 而 損 害 委 托 人 的 利 益 ，即 產(chǎn) 生 所 謂 “ 道 德 風(fēng) 險(xiǎn) ” 問 題 。 48 2. 雙 方 交 易 原 則n

25、含 義 ： 每 一 項(xiàng) 財(cái) 務(wù) 交 易 都 至 少 存 在 兩 方n要 求 ： 不 要 以 我 為 中 心 。 當(dāng) 我 們 按 照 自利 原 則 根 據(jù) 我 們 的 經(jīng) 濟(jì) 利 益 作 決 策 時(shí) ， 其他 人 包 括 和 我 們 進(jìn) 行 商 業(yè) 交 易 的 人 也 在 按照 他 們 自 己 的 經(jīng) 濟(jì) 利 益 行 動(dòng) 。 低 估 了 對 手可 能 導(dǎo) 致 失 敗 。 49 3. 信 號 傳 遞 原 則n 含 義 ： 行 動(dòng) 傳 遞 信 息n 說 明 ： 此 原 則 是 自 利 行 為 原 則 的 延 伸 。 由于 自 利 行 為 ， 一 項(xiàng) 行 動(dòng) 往 往 傳 遞 了 有 關(guān) 該行 動(dòng) 的

26、某 種 信 息 。 例 如 ， 一 項(xiàng) 資 產(chǎn) 的 買 賣決 策 ， 能 暗 示 出 這 種 資 產(chǎn) 的 狀 況 或 有 關(guān) 決策 者 對 未 來 預(yù) 期 或 計(jì) 劃 的 信 息 。 同 時(shí) ， 當(dāng)言 行 不 一 時(shí) ， 行 動(dòng) 通 常 比 語 言 更 有 說 服 力 。 n 注 意 ： 有 時(shí) 行 動(dòng) 可 能 被 誤 解 而 傳 遞 出 錯(cuò) 誤信 息 。 50 4. 行 為 原 則n 含 義 ： 當(dāng) 所 有 的 方 法 都 失 敗 時(shí) ， 尋 求 其 他 的 解 決 途 徑n說 明 ： 此 原 則 信 號 傳 遞 原 則 的 直 接 應(yīng) 用 。 信 號 傳 遞 原則 說 的 是 行 動(dòng) 傳

27、遞 信 息 ， 而 行 為 原 則 ， 簡 言 之 即 “ 讓 我們 試 圖 使 用 這 些 信 息 ” 。n被 典 型 地 應(yīng) 用 于 兩 種 情 況 ： （ ） 理 解 存 在 局 限 性 ；（ ） 它 的 應(yīng) 用 比 獲 得 最 準(zhǔn) 確 答 案 的 方 法 更 能 節(jié) 約 成 本 。 n一 個(gè) 重 要 推 論 ： 自 由 跟 莊 問 題 。n注 意 ： 此 原 則 是 一 個(gè) 次 優(yōu) 原 則 ， 最 好 的 結(jié) 果 是 得 到 近似 的 結(jié) 論 ， 最 糟 的 情 況 是 模 仿 別 人 的 錯(cuò) 誤 。 51 5. 有 價(jià) 值 的 創(chuàng) 意 原 則n 含 義 ： 新 創(chuàng) 意 能 獲 得 額

28、 外 報(bào) 酬 。 如 果 你 能 有一 個(gè) 新 創(chuàng) 意 ， 就 有 可 能 使 其 轉(zhuǎn) 化 為 額 外 的 增加 值 。n 新 創(chuàng) 意 可 以 發(fā) 生 在 實(shí) 物 資 產(chǎn) 市 場 上 ， 如 愛 迪生 由 于 發(fā) 明 了 大 量 唯 一 產(chǎn) 品 而 變 得 富 有 ； 也可 以 在 改 善 商 業(yè) 事 件 或 營 銷 方 面 ， 如 瑞 科諾 克 （ 麥 當(dāng) 勞 的 創(chuàng) 始 人 ） ， 通 過 有 關(guān) 怎 樣 經(jīng)營 業(yè) 務(wù) 的 創(chuàng) 意 而 使 本 人 和 其 他 人 都 變 得 富 有 。 52 6. 比 較 優(yōu) 勢 原 則n 含 義 ： 專 長 能 創(chuàng) 造 價(jià) 值n 此 原 則 是 社 會

29、分 工 的 基 礎(chǔ) ， 也 是 國 際 貿(mào)易 的 基 礎(chǔ) 。 53 7. 期 權(quán) 原 則n含 義 ： 期 權(quán) 是 有 價(jià) 值 的n期 權(quán) ： 做 某 種 事 的 權(quán) 利 ， 沒 有 任 何 義 務(wù) 。 財(cái) 務(wù)上 ， 期 權(quán) 經(jīng) 常 是 指 按 照 預(yù) 先 設(shè) 定 的 價(jià) 格 買 賣 一項(xiàng) 資 產(chǎn) 的 權(quán) 利 。n期 權(quán) 分 ： q 買 入 期 權(quán) ： 以 設(shè) 定 的 價(jià) 格 買 入 某 項(xiàng) 資 產(chǎn) 的 權(quán) 利 。q 賣 出 期 權(quán) ： 以 設(shè) 定 的 價(jià) 格 賣 出 某 項(xiàng) 資 產(chǎn) 的 權(quán) 利 。n對 期 權(quán) 所 有 者 來 說 ， 期 權(quán) 不 會 產(chǎn) 生 負(fù) 價(jià) 值 ， 但由 于 給 與 持

30、 有 人 某 種 權(quán) 利 ， 所 以 具 有 正 價(jià) 值 。 54 8.凈 增 效 益 原 則n 含 義 ： 財(cái) 務(wù) 決 策 建 立 在 凈 增 效 益 的 基 礎(chǔ)之 上 。n 沉 沒 成 本 為 決 策 無 關(guān) 成 本 。 55 9.風(fēng) 險(xiǎn) 報(bào) 酬 均 衡 原 則n 含 義 ： 在 風(fēng) 險(xiǎn) 與 報(bào) 酬 之 間 有 一 個(gè) 對 等 關(guān) 系 。n 風(fēng) 險(xiǎn) ： 獲 預(yù) 期 財(cái) 務(wù) 成 果 的 不 確 定 性 。 n 風(fēng) 險(xiǎn) 與 收 益 ： 一 般 ， 高 風(fēng) 險(xiǎn) 高 收 益 低 風(fēng) 險(xiǎn) 低 收 益要 求 ： 對 每 項(xiàng) 具 體 的 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) ， 要 全 面 分 析 其 收益 和 風(fēng) 險(xiǎn) ，

31、按 適 當(dāng) 均 衡 的 原 則 決 策 。 56 10.分 散 化 原 則n 含 義 ： 投 資 分 散 化 （ 多 樣 化 ） 是 有 利 的 ，即 可 以 降 低 風(fēng) 險(xiǎn) 。n 注 意 ： 此 原 則 應(yīng) 用 非 常 廣 泛 ， 不 僅 局 限于 投 資 。 57 11 資 本 市 場 效 率 原 則n 含 義 ： 資 本 市 場 能 迅 速 反 應(yīng) 所 有 信 息 。 在 資 本 市 場 上 頻 繁 交 易 的 金 融 資產(chǎn) 的 市 場 價(jià) 格 反 映 了 所 有 可 獲 得 的 信息 ， 而 且 面 對 “ 新 ” 信 息 能 完 全 迅 速作 出 調(diào) 整 。 證 券 買賣 市 場 調(diào)

32、 整 的 速 度 取 決 于 ：交 易 的 成 本 與 交 易的 障 礙 58 12 貨 幣 的 時(shí) 間 價(jià) 值 原 則n 含 義 ： 貨 幣 具 有 時(shí) 間 價(jià) 值 。 59 討 論 題 ： 與 計(jì) 劃 經(jīng) 濟(jì) 時(shí) 期 比 較 ， 現(xiàn) 階 段 我 國企 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 管 理 外 部 環(huán) 境 發(fā) 生 了 哪 些 變化 ？ 中 國 加 入 WTO后 ， 財(cái) 務(wù) 管 理 環(huán) 境 又將 發(fā) 生 哪 些 變 化 ？ 針 對 上 述 變 化 ， 企 業(yè)應(yīng) 做 出 怎 樣 的 反 應(yīng) ？ 第 二 講 財(cái) 務(wù) 分 析 洞 悉 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 狀 況 和 經(jīng) 營 成 果 的 利 器 61 財(cái) 務(wù) 職 能 ，

33、 這 是 企 業(yè) 的 視 覺 器 官 ，它 能 使 人 隨 時(shí) 了 解 企 業(yè) 處 于 什 么 狀 況 并向 何 處 發(fā) 展 ， 可 以 對 企 業(yè) 的 經(jīng) 濟(jì) 形 勢 提供 真 實(shí) 、 清 楚 而 又 準(zhǔn) 確 的 情 況 。 亨 利 法 約 爾 62 n 學(xué) 習(xí) 內(nèi) 容 :q 財(cái) 務(wù) 分 析 的 含 義 、 內(nèi) 容 與 類 型q 如 何 理 解 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 ？q 企 業(yè) 償 債 能 力 、 營 運(yùn) 能 力 、 盈 利 能 力 分 析q 綜 合 財(cái) 務(wù) 分 析n 學(xué) 習(xí) 目 標(biāo) :q 了 解 財(cái) 務(wù) 分 析 的 含 義 、 內(nèi) 容 與 類 型q 掌 握 企 業(yè) 償 債 能 力 、 營 運(yùn)

34、能 力 、 獲 利 能 力 分 析 指 標(biāo)的 計(jì) 算 和 分 析 方 法 q 掌 握 綜 合 財(cái) 務(wù) 分 析 中 的 杜 邦 財(cái) 務(wù) 分 析 原 理 n 參 考 資 料 : 公 司 財(cái) 務(wù) 管 理 章 及 附 錄 ， 22-52 63 一 、 財(cái) 務(wù) 分 析 概 述 財(cái) 務(wù) 分 析 的 含 義 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 經(jīng) 營 成 果 評價(jià) 財(cái) 務(wù) 分 析 財(cái) 務(wù) 狀 況 評價(jià) 其 它 資 料 （ 專 門 方 法 ） 變 動(dòng) 預(yù) 測 64 財(cái) 務(wù) 分 析 的 類 型 n 從 分 析 內(nèi) 容 來 看 ， 它 包 括 ：q 單 項(xiàng) 財(cái) 務(wù) 分 析q 綜 合 財(cái) 務(wù) 分 析n 從 分 析 主 體 來 看 ，

35、它 包 括 ：q 內(nèi) 部 財(cái) 務(wù) 分 析q 外 部 財(cái) 務(wù) 分 析n 從 分 析 涉 及 的 時(shí) 態(tài) 來 看 ， 它 包 括 ： q 靜 態(tài) 財(cái) 務(wù) 分 析q 動(dòng) 態(tài) 財(cái) 務(wù) 分 析 65 財(cái) 務(wù) 分 析 的 目 的n 評 價(jià) 企 業(yè) 的 經(jīng) 營 成 果n 衡 量 企 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 狀 況n 預(yù) 測 企 業(yè) 未 來 的 發(fā) 展 趨 勢 66 二 、 理 解 會 計(jì) 報(bào) 表 q 理 解 會 計(jì) 報(bào) 表 的 意 義q 對 管 理 人 員 的 要 求q 會 計(jì) 報(bào) 表 編 制 的 依 據(jù) 公 認(rèn) 會 計(jì) 準(zhǔn) 則 67 主 要 會 計(jì) 報(bào) 表一 套 完 成 的 會 計(jì) 報(bào) 表 包 括 ：n 資 產(chǎn)

36、負(fù) 債 表n 損 益 表n 現(xiàn) 金 流 量 表n 會 計(jì) 報(bào) 表 附 表n 會 計(jì) 報(bào) 表 附 注 n 財(cái) 務(wù) 情 況 說 明 書 主 要 會 計(jì) 報(bào) 表 68 （ ） 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表n含 義 ： 報(bào) 告 某 一 特 定 時(shí) 日 企 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 狀 況 ， 即資 產(chǎn) 、 負(fù) 債 和 所 有 者 權(quán) 益 狀 況 。n基 本 會 計(jì) 等 式 ： 資 產(chǎn) 負(fù) 債 所 有 者 權(quán) 益 此 等 式 所 反 映 的 關(guān) 系 ， 稱 為 “ 企 業(yè) 的 會 計(jì) 模型 ” 。 n資 產(chǎn) 和 負(fù) 債 通 常 按 剩 余 期 限 的 大 致 順 序 由 短 到長 排 列 。 69 某 企 業(yè) 資 產(chǎn) 負(fù)

37、債 表 2000年 12 月 31 日 單 位 ： 萬 元 資 產(chǎn) 年 末 數(shù) 負(fù) 債 及 所 有 者 權(quán) 益 年 末 數(shù) 流 動(dòng) 資 產(chǎn) ： 流 動(dòng) 負(fù) 債 ： 貨 幣 資 金 90 短 期 借 款 230 短 期 投 資 50 應(yīng) 付 帳 款 120 應(yīng) 收 帳 款 130 其 它 應(yīng) 付 款 40 預(yù) 付 帳 款 7 未 付 利 潤 10 存 貨 520 流 動(dòng) 負(fù) 債 合 計(jì) 400 待 攤 費(fèi) 用 8 長 期 負(fù) 債 ： 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 合 計(jì) 805 長 期 借 款 210 長 期 投 資 ： 長 期 應(yīng) 付 款 40 長 期 投 資 40 長 期 負(fù) 債 合 計(jì) 250 固 定

38、資 產(chǎn) ： 所 有 者 權(quán) 益 ： 原 值 1690 實(shí) 收 資 本 1200 累 計(jì) 折 舊 290 資 本 公 積 50 凈 值 1400 盈 余 公 積 250 無 形 資 產(chǎn) ： 未 分 配 利 潤 150 無 形 資 產(chǎn) 55 所 有 者 權(quán) 益 合 計(jì) 1560 資 產(chǎn) 總 計(jì) 2300 負(fù) 債 及 所 有 者 權(quán) 益 總 計(jì) 2300 70 （ ） 損 益 表n 含 義 ： 報(bào) 告 某 一 會 計(jì) 期 間 企 業(yè) 的 經(jīng) 營 成 果 。n利 潤 表 有 兩 種 格 式 ：單 步 式 利 潤 表 將 本 期 發(fā) 生 的 所 有 收 入 匯 集 在 一 起 ,將 所 有 的 成本 費(fèi)

39、 用 匯 集 在 一 起 ,然 后 將 總 收 入 減 去 總 成 本 費(fèi) 用 得 出本 期 利 潤 。多 步 式 利 潤 表 按 利 潤 形 成 的 幾 個(gè) 環(huán) 節(jié) ,分 步 驟 地 將 有 關(guān) 收 入 與 成本 費(fèi) 用 相 減 ,從 而 得 出 各 步 驟 的 利 潤 額 。 n基 本 格 式 如 下 表 ：我國采用 71 某 企 業(yè) 簡 化 損 益 表 2000 年 單 位 ： 萬 元 項(xiàng) 目 金 額 一 、 銷 售 收 入 2000 減 ： 銷 售 成 本 1220 銷 售 稅 金 及 附 加 120 二 、 銷 售 毛 利 潤 660 減 ： 銷 售 費(fèi) 用 190 管 理 費(fèi) 用

40、100 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 30 三 、 銷 售 凈 利 潤 340 加 ： 投 資 凈 收 益 30 營 業(yè) 外 收 入 15 減 ： 營 業(yè) 外 支 出 65 四 、 利 潤 總 額 320 減 ： 所 得 稅 105.60 五 、 凈 利 潤 214.40 72 （ ） 現(xiàn) 金 流 量 表n 含 義 ： 以 現(xiàn) 金 （ 庫 存 現(xiàn) 金 、 可 以 隨 時(shí) 用 于支 付 的 存 款 及 現(xiàn) 金 等 價(jià) 物 ） 為 基 礎(chǔ) 編 制的 ， 表 明 在 損 益 表 期 間 內(nèi) 企 業(yè) 現(xiàn) 金 狀 況是 如 何 變 動(dòng) 的 。n 基 本 格 式 如 下 ： 73 表 某 企 業(yè) 現(xiàn) 金 流 量 表 （

41、 2000 年 度 ） 項(xiàng) 目 金 額 （ 萬 元 ） 一 、 經(jīng) 營 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 銷 售 產(chǎn) 品 和 勞 務(wù) 11 810 收 到 增 值 稅 1 615 購 買 商 品 和 勞 務(wù) -3 498 支 付 職 工 工 資 -3 000 支 付 增 值 稅 -1 425 支 付 所 得 稅 -971 其 他 稅 費(fèi) -20 其 他 支 出 -700 經(jīng) 營 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 3 811 二 、 投 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 投 資 收 回 165 分 得 股 利 300 處 置 固 定 資 產(chǎn) 3 003 購 置 固 定 資 產(chǎn) -4 510 投 資 活

42、 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 -1 042 三 、 籌 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 借 款 4 000 償 還 債 務(wù) -12 500 支 付 利 息 -125 籌 資 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 -8 625 合 計(jì) 5 856 74 （ 4） 會 計(jì) 報(bào) 表 附 表包 括 ：n 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 附 表q 資 產(chǎn) 減 值 準(zhǔn) 備 明 細(xì) 表q 所 有 者 權(quán) 益 （ 股 東 權(quán) 益 ） 增 減 變 動(dòng) 表q 應(yīng) 交 增 值 稅 明 細(xì) 表 等n 利 潤 表 附 表 q 利 潤 分 配 表q 分 部 報(bào) 表 等 75 （ 5） 會 計(jì) 報(bào) 表 附 注 n 含 義

43、 ： 為 了 便 于 會 計(jì) 報(bào) 表 使 用 者 理 解 會 計(jì) 報(bào) 表 的 內(nèi) 容而 對 會 計(jì) 報(bào) 表 的 編 制 基 礎(chǔ) 、 編 制 依 據(jù) 、 編 制 原 則 和 方法 及 主 要 項(xiàng) 目 等 所 做 的 解 釋 和 進(jìn) 一 步 說 明 。n 目 的 ： 會 計(jì) 報(bào) 表 使 用 者 全 面 、 正 確 地 理 解 會 計(jì) 報(bào) 表 。n 會 計(jì) 報(bào) 表 附 注 至 少 應(yīng) 包 括 下 列 內(nèi) 容 : 不 符 合 基 本 會 計(jì) 假 設(shè) 的 說 明 重 要 會 計(jì) 政 策 和 會 計(jì) 估 計(jì) 及 其 變 更 情 況 、 變 更 原 因 及其 對 財(cái) 務(wù) 狀 況 和 經(jīng) 營 成 果 的 影

44、響 或 有 事 項(xiàng) 和 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 日 后 事 項(xiàng) 的 說 明 76 （ 6） 財(cái) 務(wù) 情 況 說 明 書n 含 義 ： 對 會 計(jì) 期 間 內(nèi) 財(cái) 務(wù) 、 成 本 情 況 進(jìn) 行 分 析 總 結(jié) 的 書面 文 字 報(bào) 告 。n 一 般 格 式 和 內(nèi) 容 包 括 :q企 業(yè) 的 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 情 況 。q利 潤 實(shí) 現(xiàn) 和 分 配 情 況 q資 金 增 減 和 周 轉(zhuǎn) 情 況 q財(cái) 務(wù) 收 支 情 況 q稅 金 繳 納 情 況 q企 業(yè) 各 項(xiàng) 財(cái) 產(chǎn) 物 資 變 動(dòng) 情 況 q重 大 財(cái) 務(wù) 事 項(xiàng) 的 情 況q財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 日 后 事 項(xiàng) 的 情 況 77 2. 會 計(jì) 報(bào)

45、表 是 歷 史 的n含 義 ： 會 計(jì) 報(bào) 表 只 提 供 企 業(yè) 歷 史 上 的 有 關(guān) 資 料 ，它 不 提 供 任 何 有 關(guān) 將 來 期 望 的 現(xiàn) 金 流 量 信 息 ，也 不 提 供 關(guān) 于 資 產(chǎn) 和 負(fù) 債 現(xiàn) 時(shí) 市 場 價(jià) 值 的 至 關(guān)重 要 的 信 息 。n資 產(chǎn) 的 市 場 價(jià) 值 和 帳 面 價(jià) 值資 產(chǎn) 市場 價(jià) 值 帳 面 價(jià)值 的 原因資 產(chǎn) 已 取 得 時(shí) 間通 貨 膨 脹資 產(chǎn) 的 流 動(dòng) 性 資 產(chǎn) 的 形 態(tài) 78 n負(fù) 債 的 市 場 價(jià) 值 與 帳 面 價(jià) 值 負(fù) 債 的 市 場 價(jià) 值 與 帳 面 價(jià) 值 也 會 產(chǎn) 生 差 異 。 影 響這 種

46、 差 異 的 因 素 主 要 有 ：q 負(fù) 債 的 剩 余 期 限q 財(cái) 務(wù) 困 難n企 業(yè) 總 價(jià) 值 所 有 資 產(chǎn) 市 場 價(jià) 值 的 總 和 。n權(quán) 益 價(jià) 值 股 東 權(quán) 益 的 市 場 價(jià) 值 資 產(chǎn) 的 市 場 價(jià) 值 負(fù) 債 的 市 場 價(jià) 值 79 3. 凈 收 益 不 是 現(xiàn) 金 流 量 n 損 益 表 中 包 含 非 付 現(xiàn) 費(fèi) 用 和 應(yīng) 計(jì) 項(xiàng) 目 ， 這 使 得 損 益 表中 的 凈 收 益 不 是 企 業(yè) 現(xiàn) 金 流 量 的 精 確 估 計(jì) 。 主 要 原 因在 于 凈 收 益 是 按 “ 權(quán) 責(zé) 發(fā) 生 制 ” 確 認(rèn) 的 ， 而 現(xiàn) 金 流 量是 按 “ 收

47、付 實(shí) 現(xiàn) 制 ” 確 認(rèn) 的 。 n非 付 現(xiàn) 費(fèi) 用 ： 主 要 是 固 定 資 產(chǎn) 折 舊 、 無 形 資 產(chǎn) 、 遞 延 資 產(chǎn) 攤 銷等 。 n應(yīng) 計(jì) 項(xiàng) 目 如 應(yīng) 收 帳 款 、 應(yīng) 付 費(fèi) 用 等 影 響 凈 收 益 但 不 影 響 現(xiàn)金 流 量 ； 同 樣 ， 預(yù) 收 貨 款 等 項(xiàng) 目 影 響 現(xiàn) 金 流 量 ， 但 不一 定 影 響 凈 收 益 。估 計(jì) 現(xiàn) 金 流 量 要 考 慮 非 付 現(xiàn) 費(fèi) 用 和 應(yīng) 計(jì) 項(xiàng) 目 的 影 響 80 三 、 單 項(xiàng) 財(cái) 務(wù) 分 析從 償 債 能 力 、 營 運(yùn) 能 力 、 獲 利 能 力 等方 面 分 別 進(jìn) 行 財(cái) 務(wù) 分 析 。

48、 81 （ 一 ） 償 債 能 力 分 析n含 義 ： 分 析 企 業(yè) 償 還 到 期 債 務(wù) 的 能 力 。n目 的 ： 為 企 業(yè) 控 制 舉 債 規(guī) 模 和 籌 資 風(fēng) 險(xiǎn)提 供 依 據(jù) 。n分 類 ： 按 照 債 務(wù) 期 限 的 長 短 ， 償 債 能 力的 分 析 可 以 分 為 短 期 償 債 能 力 分 析 和 長 期償 債 能 力 分 析 。 82 短 期 償 債 能 力 分 析n 含 義 ： 以 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 償 還 流 動(dòng) 負(fù) 債 的 能 力 。n 分 析 指 標(biāo) ： 營 運(yùn) 資 本 =流 動(dòng) 資 產(chǎn) -流 動(dòng) 負(fù) 債流 動(dòng) 負(fù) 債流 動(dòng) 資 產(chǎn)流 動(dòng) 比 率 一 般 認(rèn)

49、 為 2： 1比較 合 適 。 過 高 、過 低 都 不 合 適 。 流 動(dòng) 負(fù) 債流 動(dòng) 資 產(chǎn) 存 貨流 動(dòng) 負(fù) 債速 動(dòng) 資 產(chǎn)速 動(dòng) 比 率 一 般 1:1較 合 理 83 %100 流 動(dòng) 負(fù) 債現(xiàn) 金 資 產(chǎn)現(xiàn) 金 比 率其 中 ： 現(xiàn) 金 資 產(chǎn) 庫 存 現(xiàn) 金 銀 行 存 款 現(xiàn) 金 等 價(jià) 物 84 長 期 償 債 能 力 分 析n 含 義 ： 企 業(yè) 償 還 全 部 借 入 資 本 本 息 （ 全部 負(fù) 債 ） 的 能 力 。n 分 析 指 標(biāo) ： 主 要 是 杠 桿 比 率 和 保 障 比 率兩 大 類 。 85 （ ） 杠 桿 比 率反 映 資 產(chǎn) 、 負(fù) 債 、 所

50、有 者 權(quán) 益 之 間 的 關(guān) 系 。資 產(chǎn) 總 額負(fù) 債 總 額）負(fù) 債 比 率 （ 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 所 有 者 權(quán) 益 總 額負(fù) 債 總 額負(fù) 債 權(quán) 益 比 率 所 有 者 權(quán) 益 總 額資 產(chǎn) 總 額權(quán) 益 倍 數(shù) （ 權(quán) 益 乘 數(shù) ） 86 三 個(gè) 指 標(biāo) 的 關(guān) 系 因 為 ： 資 產(chǎn) 負(fù) 債 所 有 者 權(quán) 益所 以 ， 三 個(gè) 指 標(biāo) 間 有 如 下 關(guān) 系 ：權(quán) 益 倍 數(shù) 負(fù) 債 權(quán) 益 比 率 負(fù) 債 權(quán) 益 比 率 負(fù) 債 比 率負(fù) 債 比 率1 87 （ ） 利 息 保 障 倍 數(shù)也 稱 已 獲 利 息 倍 數(shù) ， 指 企 業(yè) 經(jīng) 營 所 獲 的 息 稅前 利

51、潤 （ 營 業(yè) 利 潤 ） 與 利 息 費(fèi) 用 的 比 率 。 衡量 企 業(yè) 賺 取 利 息 費(fèi) 用 的 能 力 。 利 潤 總 額 利 息 費(fèi) 用息 稅 前 利 潤利 息 保 障 倍 數(shù) IEBIT 88 3、 案 例 討 論 一 ： 企 業(yè) 償 債 能 力 分 析 某 企 業(yè) 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 和 利 潤 表 分 別 如 前述 表 1和 表 2所 示 。 要 求 ： 對 企 業(yè) 的 償 債 能 力 進(jìn) 行 分 析 。 89 1 短 期 償 債 能 力 分 析 根 據(jù) 表 （ 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 ） 有 關(guān) 資 料 ， 計(jì) 算 短 期 償 債能 力 的 指 標(biāo) 如 表 3。 表 3 企 業(yè)

52、 短 期 償 債 能 力 指 標(biāo) 計(jì) 算 表 評 價(jià) 指 標(biāo) 年 初 年 末 流 動(dòng) 比 率 710 340 100% 805 400 100% =208.82% =201.25% 速 動(dòng) 比 率 (710-400) 340 100% (805-520) 400 100% =91.18% =71.25% 現(xiàn) 金 比 率 (80+100) 340 100% (90+50) 400 100% =52.94% =35% 凈 營 運(yùn) 資 本 710-340=370 萬 元 805-400=405 萬 元 90 2 長 期 償 債 能 力 分 析 根 據(jù) 表 1和 表 2資 料 ， 并 且 假 定 企

53、業(yè) 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 全 部 是 利息 支 出 ， 則 該 企 業(yè) 長 期 償 債 能 力 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 計(jì) 算 如 表 4。 表 4 企 業(yè) 長 期 償 債 能 力 主 要 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 計(jì) 算 表 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 年 初 年 末 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 (340+200) 2000 100% (400+250) 2300 100% =27% =28.26% 負(fù) 債 權(quán) 益 比 率 2000 1460=1.37 2300 1650=1.39 （ 權(quán) 益 乘 數(shù) ） 權(quán) 益 負(fù) 債 率 (340+200) 1460 100% (400+250) 1650 100% （ 負(fù) 債 權(quán) 益 比 率 ）

54、 =36.99% =39.39% 利 息 保 障 倍 數(shù) (340+20) 20=18 (320+30) 30=11.67 91 綜 合 評 價(jià)n 與 公 認(rèn) 償 債 能 力 指 標(biāo) 比 較 ， 該 企 業(yè) 償 債 能 力 較 好 。n 與 本 企 業(yè) 上 年 的 情 況 比 較 ， 本 年 度 不 論 是 短 期 償 債 能力 還 是 長 期 償 債 能 力 均 有 所 下 降 。 n 造 成 短 期 償 債 能 力 下 降 的 主 要 原 因 是 企 業(yè) 存 貨 比 重 增加 。n 造 成 長 期 償 債 能 力 下 降 的 主 要 原 因 則 是 企 業(yè) 盈 利 下 降和 利 息 費(fèi) 用

55、 增 加 。 n 建 議 ： 應(yīng) 對 償 債 能 力 保 持 警 惕 ， 并 進(jìn) 一 步 分 析 造 成 償債 能 力 下 降 的 原 因 ， 及 早 采 取 相 關(guān) 對 策 。 92 （ 二 ） 營 運(yùn) 能 力 分 析 通 過 對 企 業(yè) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析 ， 評 價(jià) 企業(yè) 資 產(chǎn) 利 用 效 率 。營 運(yùn) 能 力 分 析 包 括 ：n流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析q 應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 分 析 q 存 貨 周 轉(zhuǎn) 速 度 分 析q 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 分 析 n固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析n總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析 93 1、 流 動(dòng) 資

56、產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析 （ ） 應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 應(yīng) 收 賬 款 平 均 余 額賒 銷 收 入 凈 額 其 中 ： 賒 銷 收 入 凈 額 =銷 售 收 入 凈 額 -現(xiàn) 銷 收 入 額應(yīng) 收 賬 款 平 均 余 額 =（ 期 初 應(yīng) 收 賬 款 +期 末 應(yīng) 收 賬 款 ） /2 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù)計(jì) 算 期 天 數(shù) “應(yīng) 收 賬 款 平 均 收 現(xiàn) 期 ” 94 （ ） 存 貨 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析 存 貨 平 均 余 額銷 貨 成 本存 貨 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 存 貨 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù)計(jì) 算

57、 期 天 數(shù)存 貨 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) 其 中 ： 銷 貨 成 本 =銷 售 成 本 -銷 售 費(fèi) 用 存 貨 平 均 余 額 =（ 期 初 存 貨 +期 末 存 貨 ） /2 95 （ 3） 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 平 均 余 額流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 額流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù)計(jì) 算 期 天 數(shù)流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn)額 可 按 銷 售 收入 凈 額 或 銷 售成 本 費(fèi) 用 計(jì) 算 96 固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析 固 定 資 產(chǎn) 平 均 余 額銷 售 收 入 凈 額固 定 資 產(chǎn)

58、 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 情 況 分 析總 資 產(chǎn) 平 均 余 額銷 售 收 入 凈 額總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 97 案 例 討 論 二 ： 企 業(yè) 營 運(yùn) 能 力 分 析假 設(shè) 案 例 一 中 的 企 業(yè) 1999年 和 2000年 銷 售 收 入中 賒 銷 收 入 的 比 例 均 為 30%， 銷 售 退 回 、 銷 售折 讓 和 現(xiàn) 金 折 扣 等 已 經(jīng) 扣 除 。 1999年 應(yīng) 收 帳 款 、存 貨 、 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 、 固 定 資 產(chǎn) 凈 值 和 總 資 產(chǎn) 的 年初 余 額 分 別 是 110萬 元 、 380萬 元 、 600萬 元 、1000萬 元 和 1

59、900萬 元 。要 求 ： 根 據(jù) 上 述 資 料 和 案 例 一 中 的 表 1和 表 2，對 該 企 業(yè) 的 營 運(yùn) 能 力 進(jìn) 行 分 析 。 98 據(jù) 有 關(guān) 資 料 ， 該 企 業(yè) 有 關(guān) 資 產(chǎn) 平 均 余 額 計(jì) 算 如 表 5所 示 ；各 項(xiàng) 營 運(yùn) 能 力 指 標(biāo) 計(jì) 算 如 表 6所 示 。 表 5 賒 銷 收 入 及 資 產(chǎn) 平 均 余 額 計(jì) 算 表 單 位 ： 萬 元 項(xiàng) 目 1999年 2000年 賒 銷 收 入 1800 30%=540 2000 30%=600 應(yīng) 收 賬 款 平 均 余 額 (110+120) 2=115 (120+130) 2=125 存 貨

60、 資 產(chǎn) 平 均 余 額 (380+400) 2=390 (400+520) 2=460 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 平 均 余 額 (600+710) 2=655 (710+805) 2=757.5 固 定 資 產(chǎn) 平 均 余 額 （ 1000+1200） 2=1100 （ 1200+1400） 2=1300 總 資 產(chǎn) 平 均 余 額 (1900+2000) 2=1950 (2000+2300) 2=2150 99 表 6 企 業(yè) 營 運(yùn) 能 力 指 標(biāo) 計(jì) 算 表 指 標(biāo) 1999 年 2000 年 應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) (次 /年 ) 540 115=4.69 600 125=4.8 應(yīng)

61、 收 帳 款 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) (天 /次 ) 360 4.69=76.76 360 4.8=75 存 貨 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) (次 /年 ) 1070 390=2.74 1220 460=2.65 存 貨 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) (天 /次 ) 360 2.74=131.39 360 2.65=135.85 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) (次 /年 ) 1800 655=2.75 2000 757.5=2.64 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) (天 /次 ) 360 2.75=130.91 360 2.64=136.36 固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) (次 /年 ) 1800 1100=1.64 20

62、00 1300=1.54 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) (次 /年 ) 1800 1950=0.92 2000 2150=0.93 100 （ 三 ） 獲 利 能 力 分 析著 眼 于 分 析 企 業(yè) 產(chǎn) 生 利 潤 的 能 力 。1 銷 售 利 潤 率 衡 量 與 銷 售 有 關(guān) 的 行 為 （ 銷 售 收 入 ） 毛 利 率 銷 售 毛 利 潤銷 售 收 入 100% （ 銷 售 收 入 ） 凈 利 率 銷 售 凈 利 潤銷 售 收 入 100% 其 中 ： 銷 售 毛 利 潤 =銷 售 收 入 -銷 售 成 本 -銷 售 稅 金 及 附 加 ； 銷 售 凈 利 潤 =銷 售 毛 利 潤 -

63、銷 售 費(fèi) 用 -管 理 費(fèi) 用 -財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 （ 銷 售 收 入 ） 毛 利 率 銷 售 毛 利 潤銷 售 收 入 100% （ 銷 售 收 入 ） 凈 利 率 銷 售 凈 利 潤銷 售 收 入 100% 其 中 ： 銷 售 毛 利 潤 銷 售 收 入 -銷 售 成 本 -銷 售 稅 金 及 附 加 ； 銷 售 凈 利 潤 =銷 售 毛 利 潤 -銷 售 費(fèi) 用 -管 理 費(fèi) 用 -財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 （ 銷 售 收 入 ） 毛 利 率 銷 售 毛 利 潤銷 售 收 入 100% （ 銷 售 收 入 ） 凈 利 率 銷 售 凈 利 潤銷 售 收 入 100% 其 中 ： 銷 售 毛 利 潤

64、=銷 售 收 入 -銷 售 成 本 -銷 售 稅 金 及 附 加 ； 銷 售 凈 利 潤 =銷 售 毛 利 潤 -銷 售 費(fèi) 用 -管 理 費(fèi) 用 -財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 101 2 成 本 利 潤 率 銷 售 成 本 毛 利 率 銷 售 毛 利 潤銷 售 成 本 100% 銷 售 成 本 凈 利 率 = 銷 售 凈 利 潤銷 售 成 本 100% 成 本 費(fèi) 用 凈 利 率 = 銷 售 凈 利 潤成 本 費(fèi) 用 總 額 100% 其 中 ： 成 本 費(fèi) 用 總 額 =銷 售 成 本 +銷 售 費(fèi) 用 +管 理 費(fèi) 用 +財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 102 3 資 本 利 潤 率 總 資 產(chǎn) 平 均 余 額凈

65、收 益 （ 凈 利 潤 ） 資 產(chǎn) 收 益 率 （ ROA 總 資 本 利 潤 率 （ 總 資 產(chǎn) 息 稅 前 收 益 率 ） 總 資 產(chǎn) 平 均 余 額息 稅 前 利 潤 其 中 ： 息 稅 前 利 潤 =凈 利 潤 +所 得 稅 +利 息 支 出 。 自 有 資 本 利 潤 率 （ 權(quán) 益 收 益 率 、 ROE） 所 有 者 權(quán) 益 平 均 余 額凈 利 潤 總 資 本 利 潤 率 （ 總 資 產(chǎn) 息 稅 前 收 益 率 ） 總 資 產(chǎn) 平 均 余 額息 稅 前 利 潤 其 中 ： 息 稅 前 利 潤 =凈 利 潤 +所 得 稅 +利 息 支 出 。 103 案 例 討 論 三 ： 企

66、業(yè) 獲 利 能 力 分 析 根 據(jù) 案 例 一 、 二 提 供 的 資 料 ， 假 設(shè) 企 業(yè) 1999年 初 的所 有 者 權(quán) 益 為 1300萬 元 。要 求 ： 對 該 企 業(yè) 1999年 和 2000年 的 獲 利 能 力 進(jìn) 行 分 析 。 104 n 依 據(jù) 上 述 有 關(guān) 資 料 計(jì) 算 該 企 業(yè) 1999年 、 2000年 各 項(xiàng) 獲利 能 力 的 評 價(jià) 指 標(biāo) 分 別 如 表 7所 示 。 表 7 企 業(yè) 獲 利 能 力 指 標(biāo) 計(jì) 算 表 指 標(biāo) 1999年 2000年 銷 售 收 入 毛 利 率 銷 售 收 入 凈 利 率 銷 售 成 本 毛 利 率 銷 售 成 本 凈 利 率 成 本 費(fèi) 用 凈 利 率 總 資 本 利 潤 率 率 自 有 資 本 利 潤 率 622 1800 100%=34.56% 360 1800 100%=20% 622 1070 100%=58.13% 360 1070 100%=33.64% 360 (1070+162+80+20) 100%=27.03% (340+20) 1950 100%=18.46% 227.8 1380 1