小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融的基因契合性研究分析社會科學(xué)專業(yè)

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1、 小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融的基因契合性研究 互聯(lián)網(wǎng)金融于2007年在我國興起，它是依托于云計算、大數(shù)據(jù)、電商平臺和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具而產(chǎn)生的一種新興金融模式，具有融資、支付和交易中介等功能，這種金融模式激活了民間資本投資與弱勢群體融資需求有效配比，為民間資本良性流動、小微企業(yè)融資構(gòu)筑了有效的渠道。尤其是近年來隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資以及其他網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)平臺等互聯(lián)網(wǎng)金融迅速崛起，引起了學(xué)術(shù)界和政策機構(gòu)的高度重視。然而，作為一種新型的業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、潛在的未知風(fēng)險多以及監(jiān)管缺失，加上近期頻繁出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司的退出，甚至“老板

2、跑路”等問題，導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的質(zhì)疑。盡管存在一些不確定因素或風(fēng)險問題，但互聯(lián)網(wǎng)金融所表現(xiàn)出來的即時性、便捷性等特征，更加容易滿足小微企業(yè)融資的實際需求，有助于突破小微企業(yè)發(fā)展中的融資瓶頸，促進小微企業(yè)健康成長。為此，從基因?qū)用嫔钊虢馕鲂∥⑵髽I(yè)融資需求特征與互聯(lián)網(wǎng)金融的共性，從而解決互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，以及實施有效監(jiān)管和降低風(fēng)險具有較高的研究價值。 （一）研究意義與價值 本課題在研究內(nèi)容、方法、結(jié)論和對策方面體現(xiàn)了以下理論價值和現(xiàn)實意義： （1）在理論價值方面。本課題研究內(nèi)容主要是對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、風(fēng)險和監(jiān)管問題的探討，尤其是從小微企業(yè)融資的視角全面解讀互聯(lián)網(wǎng)金融問題。對現(xiàn)有的如信息經(jīng)

3、濟學(xué)、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟學(xué)、金融生態(tài)學(xué)等理論進行梳理，以期能夠為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新活動提供理論支撐，進而嘗試針對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進行理論創(chuàng)新。運用基因科學(xué)、信息經(jīng)濟學(xué)、企業(yè)生命周期、共生理論等相關(guān)方法，解剖小微企業(yè)融資的特征和基本規(guī)律。在此基礎(chǔ)上，依據(jù)基因理論，探討互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基因，并揭示小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融模式的內(nèi)在基因契合性或共性，從而為建立在小微企業(yè)融資視角的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式探討提供理論基礎(chǔ)或依據(jù)。 （2）在現(xiàn)實意義方面。小微企業(yè)規(guī)模小、財務(wù)狀況不佳、抵抗風(fēng)險能力較差，這使得它們很難從商業(yè)銀行獲得貸款，這恰恰是互聯(lián)網(wǎng)金融可以用以支持小微企業(yè)融資的出發(fā)點。由于傳統(tǒng)銀行業(yè)服務(wù)低收入群體和小微企

4、業(yè)的收益與成本不匹配，同時業(yè)務(wù)應(yīng)變較慢，服務(wù)的不完善為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了市場空間和生存空間。基于互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用使得互聯(lián)網(wǎng)金融充分體現(xiàn)出了不同于傳統(tǒng)金融的低成本、跨區(qū)域、高效率和充分個性化的特征優(yōu)勢，對解決小微企業(yè)融資起到至關(guān)重要的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的到來和迅速發(fā)展，進一步優(yōu)化了社會的資源配置和現(xiàn)金流動，使資金流向在所有企業(yè)群體中占比最重的小微企業(yè)，解決小微企業(yè)由于資金不足所帶來的成長和發(fā)展過程中的難題，帶動國民經(jīng)濟的快速增長。 （二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展文獻綜述 關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融，目前國內(nèi)外并沒有形成一個統(tǒng)一的概念。但很多學(xué)者對其進行了科學(xué)的界定與闡述。部分學(xué)者從互聯(lián)網(wǎng)金融的

5、運作方式角度進行界定，如Allen（2002）認為互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域，并不是簡單的“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融”，而是技術(shù)作為必要支撐的“基于互聯(lián)網(wǎng)思想的金融”。陳一稀（2013）指出，互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與以互聯(lián)網(wǎng)（目前主要是Web2.0）為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是搜索引擎、移動支付、云計算、社會化網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)挖掘等，相結(jié)合的新興領(lǐng)域。這也是當(dāng)前國內(nèi)學(xué)者所普遍認同和引用的主流觀點。有的學(xué)者從互聯(lián)網(wǎng)金融的功能角度進行界定，如謝平，鄒傳偉（2012）將互聯(lián)網(wǎng)金融界定為既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，稱為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場”或“

6、互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。宮曉林（2013）認為，互聯(lián)網(wǎng)金融是依托現(xiàn)代信息科技進行的金融活動，具有融資、支付和交易中介等功能。 由于信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進步，電子商務(wù)的快速發(fā)展，居民生活與交易方式的變化使得各大互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)，逐步滲透網(wǎng)絡(luò)和移動支付、個人及小微企業(yè)信貸和理財?shù)姆椒矫婷妫纬闪四軌驖M足不同群體需求的互聯(lián)網(wǎng)金融的各種不同的發(fā)展模式。有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式，存在不同的分類。王曙光，張春霞（2014）從業(yè)務(wù)功能角度將我國互聯(lián)網(wǎng)金融分為四大類：支付平臺型，即第三方支付；融資平臺型，如眾籌、P2P、小額網(wǎng)絡(luò)貸款等；理財平臺型，如余額寶和服務(wù)平臺型，如融360。李博，董亮（2013）

7、認為從狹義的層面，互聯(lián)網(wǎng)金融只包括金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。前者典型的應(yīng)用模式有第三方支付平臺、P2P信貸、眾籌網(wǎng)絡(luò)等，后者是網(wǎng)絡(luò)形式的金融平臺，包括網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)基金、保險銷售平臺等。陳明昭（2013）將互聯(lián)網(wǎng)金融模式分為第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺、大數(shù)據(jù)金融和信息化金融機構(gòu)四類。劉英，羅明雄（2013）認為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式主要包括 P2P 網(wǎng)貸模式、眾籌平臺模式、大數(shù)據(jù)金融模式、第三方支付模式等。譚天文，陸楠（2013）指出目前，較為主流的觀點把互聯(lián)網(wǎng)金融分為第三方支付平臺、P2P 小額借貸平臺、眾籌股權(quán)投資平臺以及以阿里巴巴金融為代表的非銀行金融機構(gòu)的小微信貸

8、平臺等四種模式。 2、小微企業(yè)融資困境文獻綜述 小微企業(yè)面臨最重要的問題就是融資難、融資貴，不過同樣不可忽視的是中小微企業(yè)是國民經(jīng)濟重要組成部分。對小微企業(yè)來說，失敗的可能性較高，失敗的原因也多種多樣，但在總結(jié)失敗的原因中，資金的信貸問題占到的比重較高（翁旻，2013）。 小微企業(yè)融資的研究始于“麥克米倫缺陷”，即認為中小企業(yè)發(fā)展過程中存在著資金缺口，即認為中小企業(yè)發(fā)展過程中存在著資金缺口，即資金供給方不愿意以中小企業(yè)提供的條件提供資金（麥克米倫，1931），從此學(xué)者們對中小微企業(yè)融資問題展開大量研究并得出不同的結(jié)論和建議。國內(nèi)外學(xué)者大多通過研究表明：小微企業(yè)很難獲得外源融資，主要是內(nèi)源

9、融資（Vietoria Williams & Charles ou，2003）；小微企業(yè)初創(chuàng)期，資金主要來源于業(yè)主的個人積蓄，還有相當(dāng)一部分小微企業(yè)由于初始資金不足而負經(jīng)營（陳蓉，2006；何健聰，2011等）。學(xué)者們研究了小微企業(yè)及其融資特點后，得出小微企業(yè)融資困難這一現(xiàn)狀，并考慮什么原因?qū)е滦∥⑵髽I(yè)融資難。Baltensperger（1978）、Weiss & Stiglits（1981）等人通過研究認為，小微企業(yè)融資難來源于信息不對稱導(dǎo)致的信貸配給。馬勝祥（2012）從內(nèi)部和外部兩方面分析小微企業(yè)融資難的原因。內(nèi)部原因主要是小微企業(yè)財務(wù)管理制度不健全，資信差、資產(chǎn)少、信用意識淡薄，以及缺

10、少適宜的融資理念和融資策略。外部原因主要是政府對小微企業(yè)定位不清，認識不夠，使得政策制定和執(zhí)行的效果差，且沒有足夠的金融支持。魏國雄（2010）則認為小微企業(yè)貸款額度小、期限短、頻率高、風(fēng)險大、責(zé)任重，商業(yè)銀行花費同樣的人力、物力、財力，卻沒能獲得相應(yīng)的回報，而影響了商業(yè)銀行向小微企業(yè)的貸款。盧卓（2012）從資金需求方、中介服務(wù)方及資金供給方三個方面分析小微企業(yè)融資難的原因。小微企業(yè)管理落后、規(guī)模小、信息不透明，我國中介服務(wù)機構(gòu)市場化程度低以及我國商業(yè)銀行“傍大款、壘大戶”現(xiàn)象構(gòu)成了小微企業(yè)融資難的困境。 3、互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資文獻綜述 （1）互聯(lián)網(wǎng)金融的特點 互聯(lián)網(wǎng)金融以其區(qū)別

11、于傳統(tǒng)金融的特征，通過解決企業(yè)融資過程中的信息不對稱問題，以及提供高效率低成本的信貸配給，可以解決中小微企業(yè)融資難困境。 首先，互聯(lián)網(wǎng)金融可以解決資金供需雙方的信息不對稱問題，使資金需求者的風(fēng)險信息能夠及時被資金供給者掌握，打破企業(yè)融資難的一重障礙。在互聯(lián)網(wǎng)的運作模式下，社交網(wǎng)絡(luò)能夠生成和傳播個人沒有義務(wù)進行披露的信息并通過云計算進行高效處理最后通過搜索引擎對信息進行組織和檢索，有針對性地提供所需信息，信息完全透明。而在傳統(tǒng)金融模式下，資金需求者的信息只能通過銀行、證券公司或者評級機構(gòu)的調(diào)查和搜集而生成一系列的風(fēng)險估計，耗時耗力，且不能獲取資金需求方的全部信息，容易造成信息不對稱。這也是企業(yè)

12、融資難的最重要原因。陳一?。?013）指出互聯(lián)網(wǎng)金融以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進行風(fēng)險定價，形成信用體系。謝平，鄒傳偉（2012）指出互聯(lián)網(wǎng)金融在云計算的保障下，資金供需雙方信息通過社交網(wǎng)絡(luò)揭示和傳播，被搜索引擎組織和標(biāo)準(zhǔn)化，最終形成時間連續(xù)、動態(tài)變化的信息序列。由此可以給出任何資金需求者的風(fēng)險定價或動態(tài)違約概率，而且成本極低。陶婭娜（2013）指出，依靠強大的信用數(shù)據(jù)積累與挖掘優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融模式可以突破時空限制，金融活動參與者之間透明度更高，極大程度上減少了市場信息不對稱，使市場充分有效，提高了資金融通效率。 其次，互聯(lián)網(wǎng)金融可以使得資金借貸中的風(fēng)險得到分散，使企業(yè)更容易獲得資金。資金供需信息直接在

13、網(wǎng)上發(fā)布并匹配，供需雙方直接聯(lián)系和交易，不需要經(jīng)過銀行、券商或交易所等中介。一個投資者可以向成百個借款者發(fā)放小金額貸款，而一個借款者也可以從成百上千個小額投資者手中獲得所需貸款。既降低了交易成本，又能獲得風(fēng)險分散的好處。這種資源配置方式使得社會福利最大化，也最為公平，供需方均有透明、公平的機會，使得諸如中小企業(yè)融資、民間借貸、個人投資渠道等問題得到解決。并且不認識的人或企業(yè)可以通過“借貸”而形成社交網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，同時也拓展了其他合作的可能性，如投資人股、買賣產(chǎn)品等。張明哲（2013）在分析互聯(lián)網(wǎng)金融新模式的特點時指出，互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險控制上，風(fēng)險對沖需求下降，單個主體的風(fēng)險更易被分散。宮曉林（20

14、13）則指出，當(dāng)傳統(tǒng)金融經(jīng)營模式下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行無法高效應(yīng)對小微企業(yè)和部分個人客戶的業(yè)務(wù)要求，導(dǎo)致對某些客戶的金融排斥。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，客戶能夠突破地域限制，在互聯(lián)網(wǎng)上尋找需要的金融資源，緩解金融排斥，提升社會福利水平。 第三，互聯(lián)網(wǎng)金融可大幅度減少交易成本。與傳統(tǒng)銀行信貸相比，互聯(lián)網(wǎng)金融目前主要服務(wù)于中小企業(yè)，貸款具有單筆金額小，貸款主體數(shù)量大的特點。但互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通常在平臺建設(shè)、信息收集模型與分析模型的建設(shè)上投入大量的前期成本，但是當(dāng)系統(tǒng)與模型建設(shè)完成以后，收集與處理信息的成本將非常低，主要依靠云計算對大數(shù)據(jù)進行處理。具有前期投入大、后期收集與處理成本低的特點，并且這個特點使得互聯(lián)網(wǎng)

15、金融模式下大量小額貸款具有可行性。同時企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間的交流以及互動主要通過互聯(lián)網(wǎng)通信解決，避免其他多余的成本。對此，王天捷，張貽珵（2013）指出，在互聯(lián)網(wǎng)模式下，單個企業(yè)的貸款作業(yè)成本很低，只有幾元。趙昊燕（2013）則指出，互聯(lián)網(wǎng)金融使客戶對原有傳統(tǒng)金融網(wǎng)點的依賴性變小，取而代之的是無須面對面的網(wǎng)絡(luò)交易，無需構(gòu)建物理網(wǎng)點、雇傭大量員工，大大降低了投資成本和營運費用。 第四，互聯(lián)網(wǎng)金融注重追求客戶體驗，能夠按客戶需要提供有針對性的服務(wù)，且服務(wù)具有普惠性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融秉承開放、平等、協(xié)作、分享的互聯(lián)網(wǎng)精神，在商業(yè)模式上通過實時交互、大規(guī)模協(xié)作實現(xiàn)組織扁平化、去中心化，客戶群信息平臺化

16、、網(wǎng)絡(luò)化，并可以通過數(shù)據(jù)挖掘和分析，提前發(fā)現(xiàn)潛在客戶和潛在需求，為客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的產(chǎn)品和服務(wù)體驗。王曙光，張春霞（2013）指出互聯(lián)網(wǎng)金融相比傳統(tǒng)金融而言，客戶體驗更好，真正做到服務(wù)無所不在、服務(wù)隨需而變。且互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上，資源開放共享，傳統(tǒng)金融無法顧及或難以完全覆蓋的小微企業(yè)、小商戶、農(nóng)民、學(xué)生等草根階層，也能得到公平對待、享受服務(wù)。宋梅（2014）指出在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，銀行傳統(tǒng)目標(biāo)客戶群可能發(fā)生改變，傳統(tǒng)物理空間網(wǎng)點優(yōu)勢已弱化，追求多樣化、個性化服務(wù)的中小企業(yè)和個人客戶更傾向于通過互聯(lián)網(wǎng)參與現(xiàn)在的新新金融業(yè)務(wù)。 （2）互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資 互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來的高效率低成本的融資

17、便利成為解決小微企業(yè)融資問題重要途徑。不少學(xué)者也針對互聯(lián)網(wǎng)金融中的小微企業(yè)融資問題進行了探討。楊士斌（2013）指出，中小微企業(yè)目前所面臨的融資問題，在互聯(lián)網(wǎng)金融時代下，金融業(yè)進入門檻低，金融成本低，金融效率高，金融參與度高，金融服務(wù)面廣的特征更好地服務(wù)于中小微企業(yè)的發(fā)展。中小微企業(yè)應(yīng)充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺特征，完善自身的服務(wù)和信息質(zhì)量，實現(xiàn)企業(yè)自身的發(fā)展。舒皓（2011）指出，網(wǎng)絡(luò)貸款是一種創(chuàng)造性行為，讓一些既沒有投資又沒有擔(dān)保的中小企業(yè)看到了融資的希望。第三方電子商務(wù)平臺與銀行進行合作，將電子商務(wù)和銀行以及中小企業(yè)連結(jié)起來，實現(xiàn)三方的利益共贏，對于一些融資困難的中小企業(yè)，可以解決其暫時的

18、財政危機。張競（2013）指出，隨著信息技術(shù)革命的來臨，互聯(lián)網(wǎng)金融為中小型企業(yè)帶來了轉(zhuǎn)機?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是打破壟斷，實現(xiàn)金融民主化的利器，它在個人消費貸款以及為中小企業(yè)的融資服務(wù)上具有放款速度快，產(chǎn)品類型多樣以及貸款審批流程簡單等得天獨厚的優(yōu)勢。喬婧祎（2013）則指出互聯(lián)網(wǎng)小微金融具有成本低，風(fēng)險小，輻射范圍廣，資金周轉(zhuǎn)快速，靈活等特點，能夠滿足小微企業(yè)融資需求。 3、文獻評述 由以上文獻梳理可知，學(xué)者們對互聯(lián)網(wǎng)的認識是互聯(lián)網(wǎng)金融是金融與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的新興領(lǐng)域，是不同于直接融資和間接融資的第三種融資方式。它的發(fā)展速度以及為金融業(yè)所帶來的影響是前所未有的。由于居民生活與交易方式的變化，使得互聯(lián)

19、網(wǎng)金融企業(yè)以各種形式如雨后春筍般出現(xiàn)，逐步滲透金融領(lǐng)域的方方面面，形成了能夠滿足不同客戶群體需求的互聯(lián)網(wǎng)金融的各種不同的發(fā)展模式。如第三方支付、P2P信貸、眾籌、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)借貸以及金融機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)等等。同時在以往的研究中學(xué)者們通過對互聯(lián)網(wǎng)金融的特點進行分析和歸納，進一步認識了互聯(lián)網(wǎng)金融獨特的融資創(chuàng)新模式，指出互聯(lián)網(wǎng)金融主要有以下融資特點：互聯(lián)網(wǎng)的運作模式下，資金供需雙方的信息通過大數(shù)據(jù)挖掘與積累，并通過搜索引擎對信息進行組織和檢索，信息完全透明，從而緩解了信息不對稱問題；互聯(lián)網(wǎng)金融貸款具有單筆金額小，貸款主體數(shù)量大的特點，可以使資金借貸中的風(fēng)險得到分散；互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營成本小，可以降低融資交易成本；

20、是一種普惠金融。 作為國民經(jīng)濟發(fā)展的主力軍的小微企業(yè)由于自身規(guī)模、管理等缺陷，正面臨著融資難困境。這也是學(xué)者們近幾年研究的熱點問題，而學(xué)者們總結(jié)的引起融資難的原因則是由于銀行與小微企業(yè)間信息不對稱、小微企業(yè)可作為資產(chǎn)擔(dān)保的抵押物少、借貸風(fēng)險高、財務(wù)管理等制度不健全等使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行不愿提供貸款業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用搜索引擎、移動支付、云計算、社會化網(wǎng)絡(luò)以及大數(shù)據(jù)等手段所帶來的金融創(chuàng)新，通過緩解信息不對稱，降低交易成本、分散融資風(fēng)險以及有針對性地提供融資服務(wù)能夠有效緩解小微企業(yè)的融資問題。國內(nèi)學(xué)者如楊士斌（2013）等人也肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融對小微企業(yè)融資問題的積極作用，從緩解小微企業(yè)融資困境的角度

21、對互聯(lián)網(wǎng)金融進行了肯定。這位本課題的研究提供了理論基礎(chǔ)，肯定了本課題的研究價值。 但國內(nèi)學(xué)者基于互聯(lián)網(wǎng)金融視角的小微企業(yè)融資的研究較少，僅有少數(shù)幾位學(xué)者分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對小微企業(yè)融資的積極作用，但并沒有指出互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資的關(guān)系以及兩者的契合性。由文獻梳理可知，小微企業(yè)融資難的原因與互聯(lián)網(wǎng)金融所帶來的創(chuàng)新的融資便利是相對的，如小微企業(yè)在融資過程中的信息不對稱、交易成本高、風(fēng)險高、抵押資產(chǎn)少等問題都可以通過互聯(lián)網(wǎng)金融所特有的融資方式解決，互聯(lián)網(wǎng)金融可以緩解信息不對稱、降低交易成本、分散融資風(fēng)險、通過訂單抵押等創(chuàng)新融資方式解決小微企業(yè)抵押資產(chǎn)少的問題，而這些也都是互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別于傳統(tǒng)金融

22、的重要特征?？梢钥闯鲈谛∥⑵髽I(yè)融資難的困境下，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運而生，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向與發(fā)展模式的確定也離不開對小微企業(yè)融資的分析與研究。這也正是我們課題對互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展進行探討的獨特視角。 （三）擬解決的主要問題 為揭示小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融的基因契合關(guān)系，需要重點解析小微企業(yè)的融資特征，在此基礎(chǔ)上闡釋互聯(lián)網(wǎng)金融如何有效的對接小微企業(yè)融資問題，從而達到提高金融資源配置和使用效率的目的。具體研究問題分解如下： 1、小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀、問題及根源研究 通過文獻研究、實踐調(diào)查等方式梳理我國小微企業(yè)的發(fā)展情況，并通過現(xiàn)狀梳理發(fā)現(xiàn)存在的主要問題。小微企業(yè)發(fā)展中最主要的問題是融資難。在此基礎(chǔ)上，利

23、用信息經(jīng)濟學(xué)理論等揭示小微企業(yè)融資問題產(chǎn)生的根源，從而為解決這一問題提供分析基礎(chǔ)。 2、小微企業(yè)融資需求特征及規(guī)律分析 真正解決問題需要從需求上尋找解決問題的辦法，從而本課題在解析小微企業(yè)特征的基礎(chǔ)上，利用企業(yè)生命周期、融資理論等揭示小微企業(yè)在不同階段的融資需求特征。進一步通過問卷調(diào)查和專家訪談方式，對融資需求和基本規(guī)律做進一步的明晰。 基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)融資分析框架 小微企業(yè)融資現(xiàn)狀、問題及根源 小微企業(yè)融資特征及需求規(guī)律 互聯(lián)網(wǎng)金融模式及主要特征分析 互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資基因契合 企業(yè)基因理論 企業(yè)生命周期理論 企業(yè)融資理論 金融學(xué)理論 3、互聯(lián)網(wǎng)金融

24、的內(nèi)涵界定 互聯(lián)網(wǎng)金融被界定為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)的行為或者充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融業(yè)務(wù)進行深刻變革后產(chǎn)生的一種新興的金融業(yè)態(tài)或者是隨著互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，出現(xiàn)的既不同于商業(yè)銀行間接融資, 也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式或者是包括融資、支付和各類金融產(chǎn)品的信息時代的一種金融模式等。本課題在現(xiàn)有研究對互聯(lián)網(wǎng)金融界定的基礎(chǔ)上，運用金融深化理論、信息經(jīng)濟學(xué)理論及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟學(xué)理論等理論與方法，探求互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)，給出互聯(lián)網(wǎng)金融的明確界定。 4、我國互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式及特征 互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種金融創(chuàng)新形式，具有不同于傳統(tǒng)金融的諸多特征。并且隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融取得

25、了較快的發(fā)展，出現(xiàn)了多種不同的金融模式。為此，本課題對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式進行了基本梳理，并對不同模式的特征進行分析，從而為探討互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資關(guān)系奠定基本理論基礎(chǔ)。 5、小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融的基因契合性 金融服務(wù)實體經(jīng)濟的最基本功能是融通資金，即將資金從儲蓄者轉(zhuǎn)移到融資者手中?；ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展帶來的移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、云計算等新技術(shù)對金融模式產(chǎn)生了重要影響。這種新型的金融模式支付更便捷、信息不對稱程度低、融資周期短，這些特征恰恰能夠?qū)π∥⑵髽I(yè)對資金需求的特征，如融資少、融資快、融資急等。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，尤其是通過對大數(shù)據(jù)的積累和挖掘，形成有效的信用信息和長尾效應(yīng)，對解決小微

26、企業(yè)因信息不對稱等導(dǎo)致的融資難具有先天的優(yōu)勢，即二者之間的基因契合性。 （四）重點研究內(nèi)容 本子課題主要是在梳理我國小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，探討小微企業(yè)發(fā)展中存在的主要問題，并在深入剖析問題產(chǎn)生根源的基礎(chǔ)上，從生命科學(xué)的角度，基于生命體的基本假設(shè)，運用企業(yè)生命周期理論、企業(yè)基因理論等揭示互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資的基因契合性，從而為從小微企業(yè)融資視角解析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展問題奠定理論基礎(chǔ)。按照該思路，本子課題的主要研究內(nèi)容分解如下： 1、我國小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀與問題 目前，我國小微企業(yè)的數(shù)量群體規(guī)模已達到5600多萬戶（閻慶民，2013），小微企業(yè)約占企業(yè)總數(shù)的95%以上，它們在增加就業(yè)、

27、促進經(jīng)濟增長、科技創(chuàng)新與社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著十分重要的作用。然而，受資金人才、技術(shù)等方面的制約，加之資源環(huán)境約束強化、競爭環(huán)境惡化、金融市場發(fā)展緩慢等多種因素，多數(shù)小微企業(yè)面臨嚴峻的發(fā)展危機。尤其是小微企業(yè)發(fā)展中的資金問題，一直困擾其發(fā)展，并且也得到了政府、學(xué)者等各方的長期關(guān)注，但其發(fā)展中的融資困境一直沒有得到有效的解決。因此，有必要繼續(xù)揭開小微企業(yè)融資難的根源，為其發(fā)展提供必要的支持。 2、我國小微企業(yè)融資困境的根源及化解思路 根據(jù)對我國小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的梳理，以及對有關(guān)小微企業(yè)融資問題的文獻研究發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致小微企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有外部環(huán)境的因素，又有企業(yè)自身的問題，兩方面問題

28、的存在，導(dǎo)致其在融資過程中難以達到傳統(tǒng)銀行的門檻，無法獲得有效的資金支持，導(dǎo)致其遭遇了成長的困境。盡管原因是多方面的，但究其根源來看，小微企業(yè)融資難的核心原因在于融資雙方之間的信息不對稱誘發(fā)的資金融通風(fēng)險高、不確定性強等，加之小微企業(yè)抵押物少、質(zhì)量低等，且我國信用體系建設(shè)不健全，使得以追求資金安全性為第一位的傳統(tǒng)銀行不愿為其提供貸款，出現(xiàn)了小微企業(yè)“融資難、融資貴”現(xiàn)象。針對這一問題，課題利用信息經(jīng)濟學(xué)理論、風(fēng)險收益理論等，對小微企業(yè)的融資困境進行全面的理論解析，提出利用互聯(lián)網(wǎng)金融方式來解決小微企業(yè)的融資困境問題。 3、小微企業(yè)融資的基因的理論分析與甄選 根據(jù)小微企業(yè)融資問題根源的解析，課

29、題利用企業(yè)生命周期理論、融資理論等對小微企業(yè)的融資特征及其規(guī)律進行解析。在此基礎(chǔ)上，借助于企業(yè)基因理論解析什么是小微企業(yè)的融資基因，這些基因?qū)ζ淙谫Y起到什么樣的作用？為此，本部分主要界定了小微企業(yè)的融資基因，并提出了基因界定的數(shù)學(xué)定義： 小微企業(yè)的融資基因（Firm Gene，F(xiàn)G）由不同要素E，按照某種順序形成一定結(jié)構(gòu)C，載有企業(yè)遺傳信息的序列A，它是對小微企業(yè)融資行為與功能共性的抽象和概括，可以用三元組進行描述： FG={E，A，C} E=（e1，e2，…，ei），（i=1，2，…，n）

30、 A=（a1， a2，…，aj），（j=1，2，…，p） C=（c1，c2，…，ck），（k=1，2，…，q） 其中，符號n、p、q分別表示基因要素數(shù)量、結(jié)構(gòu)的形式以及序列類型。 在此基礎(chǔ)上，本部分還進一步探討了小微企業(yè)融資基因的結(jié)構(gòu)安排，并借助生命科學(xué)和基因科學(xué)中的理論，給出了基因結(jié)構(gòu)的基本表達式： 基因結(jié)構(gòu)即DNA結(jié)構(gòu)，它由不同基因要素E的非空集合V (E)及要素的排列組合或無序?qū)(E)共同組成，即可表示為G= (V，L)編碼不同的遺傳信

31、息，指導(dǎo)和控制企業(yè)內(nèi)部子系統(tǒng)行為與功能等性狀表達: 當(dāng)滿足以下兩個條件時，Si為S的一個子系統(tǒng)： （1）Si稱為S的一部分，Siì S； （2）Si本身是一個系統(tǒng)。 4、互聯(lián)網(wǎng)金融基因的理論分析與甄選 互聯(lián)網(wǎng)金融即運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與精神提供系列金融服務(wù)的新型金融，按照中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平的觀點，互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)和金融結(jié)合的基因產(chǎn)物，那么互聯(lián)網(wǎng)的基因是什么？互聯(lián)網(wǎng)金融不僅應(yīng)具備互聯(lián)網(wǎng)基因，還應(yīng)同時具有金融基因，在這一過程總金融基因應(yīng)是強勢基因，但要充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)基因的作用也是非常關(guān)鍵的。因此，課題利用基因理論在分別探討金融基因和互聯(lián)網(wǎng)基因的基礎(chǔ)上，揭示什么是

32、互聯(lián)網(wǎng)金融基因。根據(jù)前述研究小微企業(yè)融資基因相類似的方式，對互聯(lián)網(wǎng)金融基因進行了數(shù)學(xué)定義和描述，進而采用因子分析、綜合評價和層次分析等方法對互聯(lián)網(wǎng)金融進行定量分析，從而為基因識別提供量化依據(jù)。具體的操作流程為： （1）利用因子分析對理論分析得到的要素進行構(gòu)成探索，檢驗不同因子的構(gòu)成，并根據(jù)指標(biāo)間的關(guān)系給出定義； （2）根據(jù)層次分析法對各因子的重要性權(quán)重進行判別，具體的權(quán)重測算是采用主成分和層次分析結(jié)合的方式，即主客觀賦權(quán)相結(jié)合的方式，具體測度公式如下： ，（j=1,2…,m） ，（i=，2，…n；j=1,2…,m） （3）運用方差分析對基因構(gòu)成進行對比分析。用單因素方差分析檢驗

33、各基因要素在不同分組間的均值變化趨勢，根據(jù)分析結(jié)果用多重比較揭示具體差異所在。 5、小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融的基因契合性研究 互聯(lián)網(wǎng)金融 互聯(lián)網(wǎng)金融 資金需求周期短 小微企業(yè)融資特征 互聯(lián)網(wǎng)金融特征 資金需求量較小 資金需求頻率高 資金需求時間急 抵押少或無抵押 信息不對稱 風(fēng)險高 信用程度低 供應(yīng)期限靈活 自由的資金選擇 資金提供高效 資金提供及時 不需抵押或很少 擁有海量信息 有效的風(fēng)險分散 便捷的信用融資 互聯(lián)網(wǎng)金融在現(xiàn)階段的發(fā)展模式主要是通過互聯(lián)網(wǎng)媒介來繞開傳統(tǒng)的金融媒介，實現(xiàn)金融服務(wù)的功能。在這種金融模式下，支付便捷，市場信息不

34、對稱程度非常低；資金供需雙方在資金期限匹配、風(fēng)險分擔(dān)等上的成本非常低，可以直接交易。這個市場的信息是相對充分有效的，可以達到與現(xiàn)在資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，在促進經(jīng)濟增長的同時，還能大幅減少交易成本。而對于小微企業(yè)融資來說，最大的問題在于信息不對稱，使得資金借出方難以掌握借款方的真實信息，大大提高了資金的使用風(fēng)險。同時，小微企業(yè)的資金需求往往具有需求急、短、頻等特點，對支付具有較高的需求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資具有先天性的基因契合特點，金融的基本功能是為實體經(jīng)濟提供資源配置、支付結(jié)算、風(fēng)險分散等服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融基于信息技術(shù)的優(yōu)勢，與金融結(jié)合后能使這些功能更為優(yōu)化，通過

35、大數(shù)據(jù)積累和挖掘，形成信用信息和長尾效應(yīng)，讓金融更加走向普惠，而這恰是滿足小微企業(yè)融資需求的重要方式。 （五）研究思路與研究方法 根據(jù)課題的研究內(nèi)容設(shè)計，提出了如下研究思路，如圖所示： 小微企業(yè)融資現(xiàn)狀與問題提出 小微企業(yè)融資困境的根源解析 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀與內(nèi)涵分析 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展特征及規(guī)律研究 文獻與調(diào)查比較分析 理論解析與內(nèi)涵闡釋 小微企業(yè)融資基因的界定與定量識別 互聯(lián)網(wǎng)金融基因的理論分析與甄選 實證研究與定量分析 理論建模與定量分析 互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資基因契合模型 互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資定量分析 圖 研究路線圖 根據(jù)課題的研究思路設(shè)計，

36、研究過程中主要采用了如下研究方法： （1）遺傳科學(xué)方法。本課題在研究過程中借用了生命遺傳科學(xué)中有關(guān)基因的相關(guān)分析理論與方法，即在分析過程中把小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)系通過基因分析的方式，希望據(jù)此得到更加簡潔清晰的結(jié)論，找到二者直接的內(nèi)在邏輯關(guān)系。這種方式有助于在探討一些不確定或理論不完善的內(nèi)容時，能夠快速尋求到解決問題的方法或思路。 （2）多元統(tǒng)計學(xué)研究方法。本課題對小微企業(yè)融資基因、互聯(lián)網(wǎng)金融基因等問題的探討，不僅注重理論上的分析邏輯，而且強調(diào)了定量方法的實際使用，以能夠為理論分析得到的結(jié)果提供有效的分析證據(jù)。在實際分析中，采用了因子分析、綜合評價、層次分析，以及結(jié)構(gòu)方程等方法對理論

37、分析得到的基因要素等進行了實證檢驗。 （3）文獻研究與實地調(diào)研。課題在研究過程中首先通過文獻梳理的方式，對有關(guān)小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融方面的文獻進行了系統(tǒng)梳理。在此基礎(chǔ)上，選取部分企業(yè)進行調(diào)研，并開展了部分專家訪談，注重了解我國小微企業(yè)發(fā)展中融資問題的關(guān)鍵。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合專家和調(diào)研的結(jié)果，揭示小微企業(yè)融資問題的根源。 （六）研究計劃與任務(wù)分工 1、研究計劃 該課題內(nèi)容在一年的時間內(nèi)完成?？傮w計劃為在2016年7月--2017年7月完成全部研究內(nèi)容，具體的研究計劃和進展安排如下。 2016.7-2016.10 研讀文獻、開展專家論證和相關(guān)融資機構(gòu)的訪談，獲取互聯(lián)網(wǎng)金融與中小企業(yè)融資現(xiàn)

38、狀及問題的一手資料。 2016.10-2016.12 開展大規(guī)模的調(diào)研，通過問卷調(diào)研和網(wǎng)絡(luò)調(diào)研等方法獲取互聯(lián)網(wǎng)金融、小微企業(yè)融資等方面的企業(yè)數(shù)據(jù)。 2017.1-2017.3開展課題論證，進行報告提綱寫作，相關(guān)學(xué)術(shù)論文寫作階段。 2017.3-2018.5 補充調(diào)研，并依據(jù)已經(jīng)形成的數(shù)據(jù)庫撰寫研究報告，繼續(xù)進行學(xué)術(shù)論文的寫作和發(fā)表。 2018.6-2018.8 完善研究報告，并準(zhǔn)備結(jié)題。 2、任務(wù)分工 （1）課題負責(zé)人 課題負責(zé)人主要是對課題的全局進行把控，并通過組織課題組成員與國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的專家的學(xué)術(shù)交流或會議活動，保障課題組成員能夠在第一時間獲得有關(guān)內(nèi)容研究的最新進展，確保

39、課題研究的前沿性。同時，要定期組織課題組成員的研討匯報會，了解課題各部分的進展，并進行統(tǒng)籌安排，確保研究的進度和質(zhì)量。預(yù)計投入時間每年6個月。 （2）課題組主要成員 根據(jù)課題的研究內(nèi)容，分別確定不同內(nèi)容的主要負責(zé)成員，具體分解如下： 成員1：負責(zé)梳理與課題相關(guān)的主要研究文獻整理匯編，確保本研究能夠在廣度和深度上立于本領(lǐng)域的前端，保障課題研究的前瞻性和研究層次。同時，要組織好本小組成員的分工，保障工作的同步性。預(yù)計投入的時間為每年7個月。 成員2：負責(zé)現(xiàn)狀分析與根源挖掘。主要是對實地調(diào)研和案例調(diào)查的結(jié)果進行匯總整理，并提煉總結(jié)出關(guān)于小微企業(yè)融資問題的分類，并依據(jù)已有的理論基礎(chǔ)，深度挖掘問

40、題產(chǎn)生的根源。預(yù)計投入時間為每年7個月。 成員3：負責(zé)小微企業(yè)融資和互聯(lián)網(wǎng)金融基因契合性研究。該成員的重點工作是識別小微企業(yè)融資的基因，互聯(lián)網(wǎng)金融的基因，并揭示它們二者在基因?qū)用娴钠鹾闲浴? 成員4：負責(zé)梳理主要研究觀點。在負責(zé)人的統(tǒng)一安排組織下，對課題研究過程中形成的主要觀點進行歸納，并提煉主要的研究框架。同時，根據(jù)研究安排，配合完成子課題研究報告的撰寫任務(wù)。預(yù)計投入時間為每年7個月。 （七）研究目標(biāo)與預(yù)期成果 1、研究目標(biāo) 本子課題的研究目標(biāo)主要是探討從互聯(lián)網(wǎng)金融視角研究小微企業(yè)融資問題的可行性，主要是通過借助現(xiàn)有的基因理論，分析小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融二者在基因?qū)用娴钠鹾闲裕?gòu)

41、建基本的分析框架，從而為后續(xù)的子課題研究奠定理論基礎(chǔ)和分析前提。因此，本課題的研究目標(biāo)概述為以下三點： （1）梳理我國小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀，包括對現(xiàn)有融資模式的優(yōu)劣勢分析，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建小微企業(yè)融資問題化解的基本理論模型，并形成小微企業(yè)融資的文獻資料匯編。 （2）挖掘小微企業(yè)融資困境問題的根源。課題在實地調(diào)查、現(xiàn)狀分析和專家訪談的基礎(chǔ)上，對我國小微企業(yè)融資問題進行歸類研究，并依托相關(guān)的理論對問題產(chǎn)生的根源進行剖析，從而為后續(xù)探討利用互聯(lián)網(wǎng)金融解決小微企業(yè)融資問題提供研究基礎(chǔ)。 （3）小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融的基因契合研究，通過對小微企業(yè)融資基因和互聯(lián)網(wǎng)金融基因的理論分析和實證檢驗，利用基因

42、理論等相關(guān)的內(nèi)容揭示二者之間內(nèi)在的基因契合性，指出從小微企業(yè)融資視角有助于更好的解釋互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的相關(guān)問題。 2、預(yù)期成果 （1）學(xué)術(shù)論文 成果分類 總數(shù) 具體內(nèi)容 使用去向 調(diào)研報告 1份 小微企業(yè)融資現(xiàn)狀與問題調(diào)研報告 政府機構(gòu)、研究部門 論文 4篇 《小微企業(yè)融資的基因及其模型》 《互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基因研究》 《小微企業(yè)融資視角的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展研究》 《基因角度的互聯(lián)網(wǎng)金融研究》 國內(nèi)外學(xué)術(shù)期刊 總報告 1份 《小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融基因契合研究》 相關(guān)政府機構(gòu)與究部門 （2）會議交流 交流形式 數(shù)量 具體內(nèi)容 目的 國內(nèi)會議 3-5次 組織團隊相關(guān)成員參加國內(nèi)舉辦學(xué)術(shù)交流會議 為課題研究提供國內(nèi)外最新的發(fā)展趨勢和動向。交流課題初步取得的研究成果，促進領(lǐng)域的發(fā)展。 國際會議 2-3次 參加國際性質(zhì)的學(xué)術(shù)交流會議 研討會 2-3次 組織召開關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融和小微企業(yè)融資方面的研討會活動