《關(guān)于三部委開展基本醫(yī)保付費(fèi)總額控制政策的點(diǎn)評(píng)：全國(guó)醫(yī)保結(jié)余較高_(dá)總額控費(fèi)政策影響有限--12-05》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《關(guān)于三部委開展基本醫(yī)保付費(fèi)總額控制政策的點(diǎn)評(píng)：全國(guó)醫(yī)保結(jié)余較高_(dá)總額控費(fèi)政策影響有限--12-05（11頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,7%,-11%,Table_Au,thor,1,Table_Title,2021 年 12 月 05 日,醫(yī)藥,Table_Summary,Table_BaseInfo,行業(yè)動(dòng)態(tài)分析,證券研究報(bào)告,全國(guó)醫(yī)保結(jié)余較高，總額控費(fèi)政策影響有限,關(guān)于三部委開展根本醫(yī)保付費(fèi)總額控制政策的點(diǎn)評(píng),Table_FirstStock,投資評(píng)級(jí),領(lǐng)先大市,-A,維持評(píng)級(jí),三部委要求兩年內(nèi)全面開展醫(yī)保付費(fèi)總額控制工作：人社部等三部委今日,發(fā)布了?關(guān)于開展根本醫(yī)療保險(xiǎn)付費(fèi)總額控制的意見?，提出要按照“結(jié)合,基金收支預(yù)算管理加強(qiáng)總額
2、控制，并以此為根底，結(jié)合門診統(tǒng)籌的開展探索,按人頭付費(fèi)，結(jié)合住院、門診大病的保障探索按病種付費(fèi)的改革方向，兩,年內(nèi)在所有統(tǒng)籌地區(qū)范圍開展總額控制工作。,醫(yī)?；鸬氖罩闆r決定控費(fèi)目標(biāo)的制定，后者是影響醫(yī)藥行業(yè)的關(guān)鍵。,首選股票,600535,300273,300171,000963,600276,600079,600422,002603,天士力,和佳股份,東富龍,華東醫(yī)藥,恒瑞醫(yī)藥,人福醫(yī)藥,昆明制藥,以嶺藥業(yè),目標(biāo)價(jià),58.00,21.00,37.00,38.00,35.00,23.10,22.50,31.00,評(píng)級(jí),買入,-A,增持,-A,買入,-A,增持,-A,增持,-A,增持,-A,增
3、持,-A,增持,-A,Table_Chart,醫(yī)?？刭M(fèi)在全世界范圍內(nèi)普遍存在，但各國(guó)醫(yī)療費(fèi)用增速卻大相徑庭。我們,行業(yè)表現(xiàn),認(rèn)為，具體控費(fèi)目標(biāo)的設(shè)定才是決定總額控制等手段對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)影響程度的,要素，而醫(yī)?；鸬氖罩闆r那么決定了控費(fèi)目標(biāo)的制定。,上海醫(yī)保支付壓力大導(dǎo)致總額預(yù)付機(jī)制最早嚴(yán)格實(shí)施：由于老年人口占比,和城鎮(zhèn)職工醫(yī)保占比較高，上海醫(yī)?；鹛貏e是統(tǒng)籌局部的節(jié)余率很低，上,-2%,醫(yī)藥,滬深,300,海早在,2002,就開始逐步探索醫(yī)保支付方式改革，嚴(yán)格控制醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用的,-20%,2021-12,2021-04,2021-08,2021-12,支出預(yù)計(jì)上海醫(yī)保對(duì)醫(yī)院年均費(fèi)用增速控制約 8
4、%，而藥品銷售也因此受,到影響。但值得關(guān)注的是，今年上半年控費(fèi)稍有放松，藥品銷售立即有反彈。,資料來(lái)源：,Wind,資訊,Table_ChangeRate,%,1M,3M,12M,全國(guó)醫(yī)?；鸾Y(jié)余率較高，預(yù)計(jì)控費(fèi)目標(biāo)的設(shè)定會(huì)較為溫和。?意見?并,未規(guī)定具體控費(fèi)目標(biāo)。目前來(lái)看，雖然個(gè)別城市如北京、上海醫(yī)保支付壓力,較大，但就全國(guó)而言，醫(yī)保基金的結(jié)余率仍然維持在較高水平，各省市醫(yī)保,的控費(fèi)動(dòng)因并不強(qiáng)烈，因此我們預(yù)計(jì)，全國(guó)控費(fèi)目標(biāo)的設(shè)定會(huì)較為溫和，相,應(yīng)，對(duì)藥品使用的影響也較小。另外，由于進(jìn)口替代、大病醫(yī)保的推進(jìn)，預(yù),計(jì)對(duì)優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)藥生產(chǎn)企業(yè)構(gòu)成利好，局部抵消控費(fèi)影響。,相對(duì)收益,-5.89 -6.8
5、0 0.32,絕對(duì)收益,-13.49 -10.11 -16.33,陳寧浦,分析師,SAC,執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：,021-68765361,鄒敏,首席分析師,SAC,執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：,投資建議：醫(yī)藥板塊近期經(jīng)歷了顯著的調(diào)整，局部緩解了之前板塊跑贏大,吳永強(qiáng),分析師,盤帶來(lái)的估值溢價(jià)率高企的壓力。展望明年，行業(yè)雖有招標(biāo)降價(jià)壓力和醫(yī)保,控費(fèi)壓力，但同時(shí)也有區(qū)別定價(jià)政策將出臺(tái)，落實(shí)鼓勵(lì)創(chuàng)新、提升藥品質(zhì)量,SAC,執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：,010-66581629,和平安性的利好，更有推廣重大疾病保障的利好，我們判斷明年行業(yè)的政策,面中性偏好。行業(yè)的盈利面來(lái)看，我們預(yù)期藥價(jià)政策將趨于更加重視質(zhì)量層,次，同時(shí)本錢將下行，因
6、此，我們判斷行業(yè)盈利增速也將略好于今年。從估,報(bào)告聯(lián)系人,朱凱旋,Table_Contacter,值、政策和盈利三個(gè)角度來(lái)看，我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊的投資時(shí)機(jī)已經(jīng)來(lái)臨，重,申對(duì)行業(yè)“領(lǐng)先大市-A的評(píng)級(jí)，看好基藥獨(dú)家品種的結(jié)構(gòu)性時(shí)機(jī)，推薦天,士力、昆明制藥、以嶺藥業(yè)；看好重大疾病保障和明年區(qū)別定價(jià)政策對(duì)創(chuàng)新,藥、?？扑幍睦眯?yīng)，推薦雙鷺?biāo)帢I(yè)、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥和人福醫(yī)藥；,看好縣級(jí)醫(yī)院大開展相關(guān)的投資時(shí)機(jī)，推薦和佳股份；看好東富龍訂單快速,增長(zhǎng)，新產(chǎn)品開發(fā)和并購(gòu)對(duì)長(zhǎng)期開展的支撐。,風(fēng)險(xiǎn)提示：各地醫(yī)保的控費(fèi)力度超預(yù)期；各地省標(biāo)招標(biāo)的降價(jià)力度超預(yù)期。,本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份。,各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)
7、。,Table_Report,相關(guān)報(bào)告,醫(yī)療保健：鼓勵(lì)非公立醫(yī) 2021-10-23,院開展，健全多層次醫(yī)療,保障體系：關(guān)于?衛(wèi)生事,業(yè)開展“十二五規(guī)劃?,的點(diǎn)評(píng),醫(yī)療保?。褐兴幒突瘜W(xué)制 2021-09-04,劑龍頭公司業(yè)績(jī)快速增,長(zhǎng)：醫(yī)藥行業(yè) 9 月月報(bào)暨,醫(yī)藥行業(yè)上市公司半年報(bào),回憶,醫(yī)療保?。洪_展大病保障，2021-08-31,健全醫(yī)保體系：?關(guān)于開展,城鄉(xiāng)居民大病保險(xiǎn)工作的,指導(dǎo)意見?的點(diǎn)評(píng),1,2,行業(yè)動(dòng)態(tài)分析,/,醫(yī)藥,1.,三部委要求兩年內(nèi)全國(guó)推廣醫(yī)保付費(fèi)總額控制工作,人社部、財(cái)政部和衛(wèi)生部今日發(fā)布了?關(guān)于開展根本醫(yī)療保險(xiǎn)付費(fèi)總額控制的意見?以,下簡(jiǎn)稱?意見?，意見提出要按照“結(jié)
8、合基金收支預(yù)算管理加強(qiáng)總額控制，并以此為基,礎(chǔ)，結(jié)合門診統(tǒng)籌的開展探索按人頭付費(fèi)，結(jié)合住院、門診大病的保障探索按病種付費(fèi),的改革方向，兩年內(nèi)在所有統(tǒng)籌地區(qū)范圍開展總額控制工作。?意見?主要包括以下幾個(gè),要點(diǎn)：,一加強(qiáng)和完善基金預(yù)算管理。完善根本醫(yī)療保險(xiǎn)基金收支預(yù)算管理制度，在認(rèn)真編,制根本醫(yī)療保險(xiǎn)收入預(yù)算的根底上進(jìn)一步強(qiáng)化支出預(yù)算，并將基金預(yù)算管理和費(fèi)用結(jié)算,管理相結(jié)合，加強(qiáng)預(yù)算的執(zhí)行力度。各統(tǒng)籌地區(qū)要根據(jù)近年本地區(qū)醫(yī)療保險(xiǎn)基金實(shí)際支,付情況，結(jié)合參保人數(shù)、年齡結(jié)構(gòu)和疾病譜變化以及政策調(diào)整和待遇水平等因素，科學(xué),編制年度基金支出預(yù)算。,二合理確定統(tǒng)籌地區(qū)總額控制目標(biāo)。統(tǒng)籌地區(qū)要按照以收定支、收
9、支平衡、略有結(jié),余的原那么，以根本醫(yī)療保險(xiǎn)年度基金預(yù)算為根底，在扣除參保單位和個(gè)人一次性預(yù)繳保,費(fèi)、統(tǒng)籌區(qū)域外就醫(yī)、離休人員就醫(yī)和定點(diǎn)零售藥店支出等費(fèi)用，并綜合考慮各類支出,風(fēng)險(xiǎn)的情況下，統(tǒng)籌考慮物價(jià)水平、參保人員醫(yī)療消費(fèi)水平等因素，確定醫(yī)療保險(xiǎn)基金,向統(tǒng)籌區(qū)域內(nèi)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)支付的年度總額控制目標(biāo)。在開展總額控制的同時(shí)，要保障,參保人員根本權(quán)益，控制參保人員個(gè)人負(fù)擔(dān)。,三建立鼓勵(lì)約束機(jī)制。按照“結(jié)余留用、超支分擔(dān)的原那么，合理確定根本醫(yī)療保,險(xiǎn)基金和定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)結(jié)余資金與超支費(fèi)用的分擔(dān)方法，充分調(diào)動(dòng)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)控制,醫(yī)療費(fèi)用的積極性。在保證醫(yī)療數(shù)量、質(zhì)量和平安并加強(qiáng)考核的根底上，逐步形成費(fèi)用
10、,超支由定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)合理分擔(dān)，結(jié)余資金由定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)合理留用的機(jī)制。超過(guò)總額指,標(biāo)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，應(yīng)分析原因，改進(jìn)管理，有針對(duì)性地提出整改意見。醫(yī)療保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu),可根據(jù)基金預(yù)算執(zhí)行情況，對(duì)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)因參保人員就醫(yī)數(shù)量大幅增加等形成的合理,超支給予補(bǔ)償。醫(yī)療保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)與定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)協(xié)商相關(guān)具體情況，并在定點(diǎn)效勞,協(xié)議中明確。,四推進(jìn)付費(fèi)方式改革。要在開展總額控制的同時(shí)，積極推進(jìn)按人頭、按病種等付費(fèi),方式改革。要因地制宜選擇與當(dāng)?shù)蒯t(yī)療保險(xiǎn)和衛(wèi)生管理現(xiàn)狀相匹配的付費(fèi)方式，不斷提,高醫(yī)療保險(xiǎn)付費(fèi)方式的科學(xué)性，提高基金績(jī)效和管理效率。,點(diǎn)評(píng)：總額控制只是一種手段，控費(fèi)目標(biāo)的設(shè)定才是影響醫(yī)療和藥品市場(chǎng)的
11、關(guān)鍵因素。,無(wú)論是總額控制，還是按人頭、按病種等付費(fèi)方式，都只是一種控費(fèi)手段或工具，而這,些手段或工具在全世界的范圍內(nèi)都被普遍應(yīng)用，但世界各國(guó)的醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用增速卻不盡,一致。歸根結(jié)底，是因?yàn)樗鼈冎皇且环N手段或者說(shuō)工具在不同的條件下，雖然使用,的工具和手段相同，實(shí)施的效果卻很可能大相徑庭。我們認(rèn)為，最終各省市醫(yī)保具體控,費(fèi)目標(biāo)的設(shè)定如上海醫(yī)保對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的年費(fèi)用增速控制約為 8%才是決定總額控制等,手段對(duì)醫(yī)療和藥品市場(chǎng)的影響的關(guān)鍵因素，下文中，我們通過(guò)對(duì)全國(guó)各省市醫(yī)?；鸬?收支情況的分析得出一個(gè)判斷：各省市醫(yī)?；鸬漠?dāng)前收支情況將決定控費(fèi)目標(biāo)的制定。,本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份。,各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見
12、報(bào)告尾頁(yè)。,2,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2021,2021,2021,2021,2003,2004,2005,2006,2007,2021,2021,2021,2021,；,50%,3,行業(yè)動(dòng)態(tài)分析/醫(yī)藥,2.上海案例分析：立場(chǎng)決定行為,上海和北京無(wú)疑是目前國(guó)內(nèi)探索醫(yī)保付費(fèi)機(jī)制走在最前沿的城市，前者重點(diǎn)探索總額預(yù),付制度，后者重點(diǎn)探索按病種付費(fèi)。兩者的共同點(diǎn)在于其醫(yī)保基金的結(jié)余率都比較低，,這成為兩者積極探索醫(yī)保付費(fèi)模式改革，控制醫(yī)療費(fèi)用增長(zhǎng)的源動(dòng)力。,圖 1：上海與北京醫(yī)?；鸾Y(jié)余率較低,全國(guó)醫(yī)?；甬?dāng)年結(jié)余率,上海醫(yī)?；甬?dāng)年結(jié)余率,35%,32.6%,
13、北京醫(yī)保基金當(dāng)年結(jié)余率,29.9%,30.0%,30%,26.5%,26.9%,25%,24.4%,23.2%,23.8%,20.0%,20%,17.9%,15%,10%,5%,0%,數(shù)據(jù)來(lái)源：人社部、安信證券研究中心,注：,1、上海 2021 年醫(yī)?；鸾Y(jié)余率大幅增加是由于參保人數(shù)大幅增加約增 400 萬(wàn)人,2、北京 2021 年的醫(yī)保結(jié)余率數(shù)據(jù)實(shí)際為 2021 年前三季度的數(shù)據(jù)。,上海探索醫(yī)療付費(fèi)機(jī)制改革歷史較長(zhǎng)。自 2002 年起，上海開始實(shí)施定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)保費(fèi),用預(yù)算管理，醫(yī)保實(shí)行總量控制，也就是單方面控制醫(yī)院醫(yī)療費(fèi)用的增速，超支局部由,醫(yī)院和醫(yī)保部門共同負(fù)擔(dān)。2005 年開始試點(diǎn)根本
14、醫(yī)療保險(xiǎn)支付方式改革，在松江和長(zhǎng)寧,試點(diǎn)社區(qū)衛(wèi)生效勞中心的醫(yī)保費(fèi)用預(yù)付制度，之后擴(kuò)大到全市的社區(qū)衛(wèi)生效勞中心，2021,年開始在局部三級(jí)醫(yī)院開始試點(diǎn)預(yù)付制，從 2021 開始啟動(dòng)在全市二級(jí)醫(yī)院全面推廣預(yù)付,制，并同時(shí)在三級(jí)醫(yī)院中擴(kuò)大試點(diǎn)，2021 年在全部三級(jí)醫(yī)院開展，預(yù)計(jì)在 2021 年底樂,觀估計(jì)，所有公立醫(yī)院正式實(shí)施預(yù)付制。,圖 2：上海醫(yī)?；鹗杖朐鏊俪掷m(xù)低于支出增速,上海醫(yī)?；鹗杖朐鏊?全國(guó)醫(yī)?；鹗杖朐鏊?45%,40%,35%,30%,46.43%,30.32%,25%,28.16%,24.32%,26.74%,27.25%,25.20%,20%,15%,23.21%,17.3
15、5%,10%,5%,0%,數(shù)據(jù)來(lái)源：人社部、安信證券研究中心,注：上海 2021 年醫(yī)保基金大幅增加是由于參保人數(shù)大幅增加約 400 萬(wàn)人；,上海醫(yī)?；饓毫Q定了醫(yī)保付費(fèi)必須“踩剎車。由于老年人口占比較高，同時(shí)城鎮(zhèn)職,工醫(yī)保中退休人員占比較高，使得上海醫(yī)保基金收入增速長(zhǎng)期低于支出增速，醫(yī)保基金自,2003 年以來(lái)一直處于比較緊張的狀態(tài)見圖 1，這也是為什么上海早在 2002 就開始逐,本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份。,各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。,3,2021Q3,2002,2004,2005,2007,2021,2021,2021,2003,2006,2021,2006,2007,2021,202
16、1,2021,2002,2004,2005,2007,2021,2021,2021,2003,2006,2021,2003,2004,2005,2006,2007,2021,2021,2021,2021,4,行業(yè)動(dòng)態(tài)分析/醫(yī)藥,步探索醫(yī)保支付方式改革的原因，也決定了上海必須嚴(yán)格控制醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用的支出以維,持醫(yī)保體系的可持續(xù)性。,上海醫(yī)院終端藥品銷售費(fèi)用受到控費(fèi)影響，但稍有放松，即有反彈。從上海醫(yī)藥商業(yè)協(xié),會(huì)數(shù)據(jù)來(lái)看，上海 2021 年醫(yī)院藥品銷售相對(duì)于 2021 年增長(zhǎng) 10.6%總額預(yù)付 2021 年在,全市二級(jí)醫(yī)院全面推廣，在 2021 年之前 20%左右年增長(zhǎng)率的根底上顯著下降，也低于,同期 21 個(gè)主要城市平均 20.5%的增長(zhǎng)率。2021 年上海藥品市場(chǎng)增長(zhǎng) 9-10%，仍舊低于往,年水平。但值得深思的是，根據(jù)上海藥監(jiān)局的數(shù)據(jù)顯示，2021 年上半年，上海藥品市場(chǎng),的整體增速反彈至 14.7%，這一反彈，可能與醫(yī)保控費(fèi)的力度在上半年有所放松有關(guān)，如,果假設(shè)成立，反映出醫(yī)?？傤~控費(fèi)制度是一個(gè)強(qiáng)力政策，強(qiáng)行壓制了費(fèi)用的增長(zhǎng)，也壓,制了醫(yī)療需求的滿足，稍一放松，即有反彈。,圖,3,
關(guān)于三部委開展基本醫(yī)保付費(fèi)總額控制政策的點(diǎn)評(píng)：全國(guó)醫(yī)保結(jié)余較高_(dá)總額控費(fèi)政策影響有限--12-05
