我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易的匯率敏感度分析

我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易的匯率敏感度分析 摘要：本文利用ARDL模型研究實(shí)際有效匯率變化對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易的影響。研究表明：一、馬歇爾-勒納條件只對(duì)于部分國(guó)家成立；二、無(wú)論從范圍還是程度上講，實(shí)際有效匯率變化對(duì)我國(guó)初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口的影響大于加工農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口的影響。三、在分別使用國(guó)家間的加總數(shù)據(jù)時(shí)，都出現(xiàn)了"總和偏倚"現(xiàn)象。 關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品；實(shí)際有效匯率；自回歸分布滯后；總和偏倚中圖分類號(hào)：F304.3 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）013-000-012005年7月21日，我國(guó)匯率制度開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，匯率的波動(dòng)幅度放寬，人民幣兌美元匯率表現(xiàn)出持續(xù)升值的狀態(tài)，人民幣的持續(xù)升值加劇我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的內(nèi)外價(jià)差，對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)造成嚴(yán)重的沖擊。因此，研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易的影響變得尤為重要。一、實(shí)證模型1.實(shí)證模型的構(gòu)建及變量說(shuō)明由于農(nóng)產(chǎn)品量綱不同并且雙邊進(jìn)出口價(jià)格很難獲得，無(wú)法計(jì)算出口或進(jìn)口的需求價(jià)格彈性，因此，本研究用進(jìn)、出口金額替代進(jìn)、出口需求量，得到以下方程：計(jì)量研究表明，要更好地估計(jì)變量間的長(zhǎng)期關(guān)系，需將短期動(dòng)態(tài)過(guò)程也納入估計(jì)，并通過(guò)誤差修正模型（ECM）體現(xiàn)，本文利用Peseran etc. （2001）的自回歸分布滯后（ARDL）模型進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，將（1）和（2）式寫成誤差修正模型的形式得到方程（3）和（4）：如果測(cè)出的F值很高（高于Pesaran提供的F值的上界，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量的上限為3.77，下限為2.72），說(shuō)明變量間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。其次，利用對(duì)b、c和d的估計(jì)量形成誤差修正項(xiàng)ECMt-1（ECMt-1=LnVX+c/b*LnYj+d/b*LnRE+C），代替方程（3）、（4）中的一階滯后變量，再次估計(jì)模型以檢驗(yàn)短期動(dòng)態(tài)過(guò)程是否以合適的速度向長(zhǎng)期均衡收斂。誤差修正項(xiàng)ECMt-1的系數(shù)顯著為負(fù)，這是變量之間存在協(xié)整關(guān)系的另一條件。只有當(dāng)雙邊進(jìn)口或出口的F 統(tǒng)計(jì)量的值大于臨界值的上限并且誤差修正項(xiàng)ECMt-1的系數(shù)顯著為負(fù)的時(shí)，才能說(shuō)明變量之間存在協(xié)整關(guān)系。2.數(shù)據(jù)來(lái)源考慮到2005年7月人民幣匯率改革之后，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率制，本文以2005年第二季度至2015年第一季度的月度數(shù)據(jù)作為研究樣本。二、實(shí)證結(jié)果及分析1.初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口的匯率敏感性分析本文將使用AIC準(zhǔn)則以選取最合適的滯后結(jié)構(gòu)，對(duì)3式和4式的ARDL模型進(jìn)行檢驗(yàn)。本文進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，使用以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)出口貿(mào)易金額。由于本文是對(duì)貿(mào)易額、國(guó)民收入及人民幣實(shí)際有效匯率的長(zhǎng)期關(guān)系進(jìn)行研究，因此，本文將不對(duì)J曲線效應(yīng)進(jìn)行說(shuō)明。實(shí)證結(jié)果表明，就初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品的出口需求而言，考慮ecm（-1）顯著為負(fù)，且F檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)值大于臨界值3.77，僅我國(guó)對(duì)美國(guó)和泰國(guó)出口需求的系數(shù)間存在協(xié)整關(guān)系，即長(zhǎng)期均衡關(guān)系，這表明對(duì)美國(guó)和泰國(guó)而言，收入及人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)是影響他們對(duì)中國(guó)初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口需求的原因。我國(guó)對(duì)其余八國(guó)初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品出口需求對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)不敏感。就初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口需求而言，我國(guó)對(duì)美國(guó)、巴西、加拿大、阿根廷、泰國(guó)、印尼、澳大利亞和法國(guó)八國(guó)初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口金額與我國(guó)國(guó)民收入和人民幣實(shí)際有效匯率之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，考慮LNRE系數(shù)顯著為正，我國(guó)對(duì)澳大利亞和法國(guó)初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品的需求對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率的變化反應(yīng)敏感，對(duì)其他國(guó)的初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品需求對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率變化皆不敏感。對(duì)比初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品出口需求方程和初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口需求方程的長(zhǎng)期系數(shù)關(guān)系，可以發(fā)現(xiàn)初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口需求方程系數(shù)間大多存在協(xié)整關(guān)系；而出口需求方程系數(shù)間只有兩個(gè)國(guó)家存在協(xié)整關(guān)系。這表明對(duì)于我國(guó)而言ARDL模型對(duì)于我國(guó)初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口需求的擬合度更好。2.加工農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口的匯率敏感度分析本文同樣使用AIC準(zhǔn)則以選取最合適的滯后結(jié)構(gòu)，對(duì)3式和4式的ARDL模型再次進(jìn)行檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，加工農(nóng)產(chǎn)品出口需求方程系數(shù)間存在協(xié)整關(guān)系的國(guó)家中，滿足理論性預(yù)期，即LNYj系數(shù)大于0，且LNRE系數(shù)小于0的國(guó)家有三個(gè)，分別為香港、韓國(guó)和印尼。就加工農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口需求而言，存在協(xié)整關(guān)系的國(guó)家中，LNRE系數(shù)都為負(fù)值且在10%的顯著性水平下顯著為負(fù)，與理論性預(yù)期不符。其原因之一，可能是各國(guó)為保持在中國(guó)這一大市場(chǎng)的市場(chǎng)份額，當(dāng)人民幣實(shí)際有效匯率升值時(shí)，會(huì)選擇降價(jià)，以保持份額，從而以美元表示的進(jìn)口金額反而下降。通過(guò)對(duì)比通過(guò)對(duì)比加工農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口需求方程，可以發(fā)現(xiàn)，初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口需求方程比加工農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口需求方程的結(jié)果更加符合理論預(yù)期。3.總和數(shù)據(jù)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口的匯率敏感性分析——并對(duì)"總和偏倚"進(jìn)行檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果表明，當(dāng)使用總和數(shù)據(jù)時(shí)，四個(gè)需求方程中，進(jìn)出口金額、實(shí)際國(guó)民收入和人民幣實(shí)際有效匯率均不存在協(xié)整關(guān)系，因此，總和偏倚現(xiàn)象在這三個(gè)方程中是存在的。三、結(jié)論及政策建議以往研究匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響多對(duì)貿(mào)易總量進(jìn)行研究，本文對(duì)比研究了初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易及加工農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易對(duì)匯率變化的敏感度，并且使用多個(gè)雙邊貿(mào)易數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。一方面，避免此現(xiàn)象在本文中出現(xiàn)，另一方面，通過(guò)與總量數(shù)據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果的對(duì)比，檢驗(yàn)這種"總和偏倚"現(xiàn)象針對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口是否存在。本文研究最主要的幾大結(jié)論如下：1.初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品與加工農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的匯率敏感度不同，就出口而言，加工農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易對(duì)匯率變化更加不敏感；而就進(jìn)口而言，初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品受匯率變化的影響更小。2.我國(guó)加工農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口金額與人民幣實(shí)際有效匯率同向變動(dòng)，與馬歇爾-勒納條件不符。3.就我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口而言，使用總量數(shù)據(jù)，會(huì)出現(xiàn)"總和偏倚"現(xiàn)象。4.總體而言，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易對(duì)匯率變化不是很敏感，因此，人民幣市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的影響不用過(guò)于擔(dān)憂，只需針對(duì)部分農(nóng)產(chǎn)品做出適當(dāng)?shù)霓r(nóng)業(yè)扶持政策即可。注釋：由于篇幅有限，文中不再對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行展示，讀者如有需求可聯(lián)系本人獲取。參考文獻(xiàn)：1戴祖祥.我國(guó)貿(mào)易收支的彈性分析：19811995J.經(jīng)濟(jì)研究，1997（7）：55-62.2楊慶容.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響研究D.復(fù)旦大學(xué)，2008.