《公司財務(wù)管理》練習(xí)題與答案

精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上公司財務(wù)管理練習(xí)題一資金時間價值1.某人三年后所需資金34500元，當(dāng)利率為5%時，(1)在復(fù)利的情況下，目前應(yīng)存多少錢？(2)在單利的情況下，目前應(yīng)存多少錢？2.某人貸款購買轎車一輛，在六年內(nèi)每年年末付款26500元，當(dāng)利率為5%時，相當(dāng)于現(xiàn)在一次付款多少？(答案取整)3年利率為8%，每季復(fù)利一次，則實(shí)際利率為多少？4若年利率8%,每季復(fù)利一次,10年后的50000元,其現(xiàn)值為多少?5現(xiàn)在有10萬元,希望5年后達(dá)到15萬元,求年收益率是多少?6.某人出國5年，請你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%,(1)現(xiàn)在一次給你多少錢？(2)回來一次給你多少錢?7.若年利率6%,半年復(fù)利一次,現(xiàn)在存入10萬元,5年后一次取出多少?8.現(xiàn)在存入20萬元,當(dāng)利率為5%,要多少年才能到達(dá)30萬元?9假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某個壽命為10年的項目，每年至少等額收回多少款項方案才可行？10公司打算連續(xù)3年每年初投資100萬元，建設(shè)一項目，現(xiàn)改為第一年初投入全部資金，若i=10%,則現(xiàn)在應(yīng)一次投入多少？11.有甲、乙兩臺設(shè)備，甲的年使用費(fèi)比乙低2000元，但價格高10000元，若資金成本為5%，甲的使用期應(yīng)長于多少年，選用甲才是合理的？12.公司年初存入一筆款項，從第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初應(yīng)存入多少款項？13.公司年初向銀行借入一筆款項，從第4年末到第8年年末每年應(yīng)償還貸款本息5000元，年利率10%，這筆貸款的數(shù)額是多少？14.10.25%的5年終值系數(shù)是多少?15.某項目初始投資10500元 ，預(yù)計10年中每年年末收益如下表所示,貼現(xiàn)率為9%,該項目是否可行？. 年 現(xiàn)金流量 年 現(xiàn)金流量1 1000 6 20002 1000 7 20003 1000 8 20004 1000 9 20005 2000 10 300016某企業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)備對外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇，這三家公司的年預(yù)期收益及其概率的資料如下市場狀況概率年預(yù)期收益（萬元）甲公司乙公司丙公司良好03405080一般05202020較差025-5-30甲、乙、丙公司年預(yù)期收益及概率資料要求：假定你是該企業(yè)集團(tuán)穩(wěn)健的財務(wù)決策者，請根據(jù)資料作出選擇。17某企業(yè)投資一臺設(shè)備需要100 000元,每年可以回收資金25000元,若年利率(報酬率)為10%,企業(yè)收回全部資金需要多少年?二 資本成本與資本結(jié)構(gòu)1 、某企業(yè)資金結(jié)構(gòu)如下：資金來源數(shù)額比重優(yōu)先股400 ，000 20 普通股1000，000 50 企業(yè)債券600 ，000 30 該企業(yè)優(yōu)先股成本率為12；普通股成本率預(yù)計為16；企業(yè)債券成本率為9 （稅后）。要求：計算該公司的平均資金成本率。2某公司資金結(jié)構(gòu)和資金成本如下：方式金額資金成本債券120萬8%借款140萬7%普通股435萬15%留存收益55萬14%求：公司綜合資金成本？3某公司發(fā)行總面值為1000萬元的公司債券，發(fā)行總價為1100萬元，票面利率為12%，期限為3年，發(fā)行費(fèi)率為發(fā)行價格的5%，每年付息一次，到期還本。公司所得稅稅率為33%。債券的資本成本是多少？4宏大公司從銀行取得一筆長期借款1000萬元，手續(xù)費(fèi)0。1%，年利率5%，期限3年，公司適用稅率25%，這筆借款的資本成本是多少？5宏大公司從銀行取得一筆長期借款1000萬元，年利率5%，期限3年，公司適用稅率25%，銀行要求的補(bǔ)償性余額為20%，這筆借款的資本成本是多少？6某公司初創(chuàng)時擬籌資1200萬元，其中，向銀行借款200萬元，利率10%，期限5年，手續(xù)費(fèi)率0.2%，發(fā)行5年期債券400萬元，利率12%，發(fā)行費(fèi)用10萬元，發(fā)行普通股600萬元，籌資費(fèi)率4%，第一年股利率12%，以后每年增長5%要求：計算該企業(yè)的綜合資本成本。7已知虹發(fā)公司2003年12月31日的長期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18 000萬元，其中發(fā)行在外的普通股8 000萬股（每股面值1元），公司債券2000萬元（按面值發(fā)行，票面利率8%，每年年末付息，3年后到期），資本公積4000萬元，其余均為留存收益。2004年1月1日，該公司擬投資一個新的建設(shè)項目需要追加籌資2000萬元，有A、B兩個籌資方案A方案：發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元；B方案：按面值發(fā)行票面利率為8%的公司債券（每年年末支付利息）假定該項目投產(chǎn)后，2004年公司可實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤為4000萬元，公司適用所得稅率為33%，要求：（2004會計資格考試試題）（1）計算A方案下增發(fā)普通股股數(shù)及2004公司全年的債券利息；（2）計算B方案下2004公司全年的債券利息；（3）計算A、B方案下每股利潤無差別點(diǎn)，并為公司的籌資決策進(jìn)行方案分析8某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品 ，其總成本習(xí)性是y=10 000+3x，假定企業(yè)2004年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為5元，按市場預(yù)測2005年A產(chǎn)品的 銷售量將增加10%，要求：（1） 計算2004年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額；（2） 計算2004年該企業(yè)的息稅前利潤；（3）計算銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)；（4）計算2005年息稅前利潤增長率；（5）假定企業(yè)2004年發(fā)生的負(fù)債利息為5000元，并且無優(yōu)先股股息，計算復(fù)合杠桿系數(shù)；9某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股，已發(fā)行10%利率的債券400萬元。該公司計劃為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元，公司適用所得稅稅率40%，現(xiàn)有兩個方案可以選擇：方案一：按12%的利率發(fā)行債券方案二：按每股20元發(fā)行新股要求：（1）計算兩個方案的每股利潤；（2）計算兩個方案每股利潤無差別點(diǎn)時的息稅前利潤；（3）計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；（4）判斷哪個方案更好？10某公司預(yù)計2004年公司凈利潤為67 000元，所得稅稅率33%，該公司固定成本總額為150 000元，公司年初發(fā)行面值為1000元，發(fā)行價格為1100元，期限5年，年利率為10%的債券，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價格的2%，計算確定的2004年的財務(wù)杠桿系數(shù)為2。要求：（1）計算2004年利潤總額、利息總額、息稅前利潤總額和債券籌資成本；（2）計算2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)；11某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本150 000元。2003年銷售量為10 000件，2004年銷售量為15 000件，2005年目標(biāo)利潤為180 000元。要求：（1）計算該產(chǎn)品的2004年利潤總額以及2003年、2004年的經(jīng)營杠桿系數(shù)；（2）2005年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售變動率為多少？12某公司2004年銷售產(chǎn)品10萬件，銷售單價50元，單位固定成本30元，固定成本總額為100萬元，公司負(fù)債60萬元，年利率為12%，并且每年支付優(yōu)先股股利10萬元，公司所得稅稅率33%。要求：（1）計算2004年邊際貢獻(xiàn)；（2）計算2004年息稅前利潤總額；（3）計算公司2005年復(fù)合杠桿系數(shù)；三籌資管理1某企業(yè)產(chǎn)銷量和資金變化情況如表所示。2004年預(yù)計銷售量為150萬件，試?yán)镁€性回歸分析法計算2004年的資金需求量。表：產(chǎn)銷量與資金變化情況表。年度產(chǎn)銷量（Xi萬件）資金占用（Yi萬元）19981201001999110952000100902001120100200213010520031401102（會計資格考試真題）已知雙龍公司2003年的銷售收入為20 000萬元，銷售凈利率為10%, 凈利潤的60%分配給投資者.2003年12月31日企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)負(fù)債表 單位:萬元 資產(chǎn)期末余額負(fù)債和所有者權(quán)益期末余額流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)10 0007 0001 000應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長期借款實(shí)收資本留存收益1 0002 0009 0004 0002 000合計18 000合計18 000該公司2004年計劃銷售比上年增長30%,為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),公司還需新增設(shè)備一臺價值148萬元.根據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析,公司流動資產(chǎn)和流動負(fù)債隨銷售額同比率增長.要求:用銷售百分比(總額法和增加額法)計算2004年公司對外籌集的資金的量3某企業(yè)向銀行取得借款100萬元，約定年利率為8，但銀行要求維持20的補(bǔ)償性余額，問該批借款的實(shí)際利率是多少？4某企業(yè)向銀行取得借款1000萬元，約定年利率為5.8，但銀行要求維持15的補(bǔ)償性余額，問該批借款的實(shí)際利率是多少？5某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率10、期限10年的債券。每年末付息一次。當(dāng)市場利率分別為10、8、12時，其發(fā)行價格為多少？6某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率4、期限3年的債券。每年末付息一次。當(dāng)市場利率分別為3、4、5時，其發(fā)行價格為多少？7昌達(dá)公司于2006年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價值100萬元，租期為10年，預(yù)計租賃期滿時的殘值為5萬元，設(shè)備歸租賃公司，年利率為10租賃手續(xù)費(fèi)率為設(shè)備價值的2。租金每年末支付一次。問該套設(shè)備每年支付租金多少？8ABC公司采用融資租賃方式，于2001年1月1日從租賃公司租入一臺設(shè)備，設(shè)備價款為20000元，租期為4年，到期后設(shè)備歸承租企業(yè)所有，租賃期間的貼現(xiàn)率為15，采用后付等額年金方式支付租。要求確定各年應(yīng)支付的租金，并編制租金攤銷計劃表。（P/A，15，4）2.8559某公司融資租入設(shè)備一臺，價款20萬元，租期4年，年租費(fèi)率10%，要求：1)每年末支付的租金2)每年初支付的租金，分析二者的關(guān)系。10（2005會計資格考試真題）A公司采用融資租賃方式，于2006年1月1日從租賃公司租入一臺設(shè)備，設(shè)備價款為50 000元，租期為5年. 到期后設(shè)備歸承租企業(yè)所有.雙方協(xié)商:采用后付等額年金方式支付,則折現(xiàn)率為16，采用先付等額年金方式支付,則折現(xiàn)率為14，企業(yè)的資金成本率為10%。1.計算后付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金2.計算后付等額年金方式下5年租金的終值3.計算先付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金4.計算先付等額年金方式下5年租金的終值5.比較上述兩種方式下租金的終值,并說明那種支付方式對企業(yè)有利四投資管理及其他1某工業(yè)項目需要原始投資125萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元，開辦費(fèi)投資5萬元，流動資金投資20萬元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息10萬元。固定資產(chǎn)投資和開辦費(fèi)投資于建設(shè)起點(diǎn)投入，流動資金于完工時投入。該項目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，期滿有10萬元凈殘值。開辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢。從經(jīng)營期第1年起連續(xù)4年每年歸還借款利息11萬元；流動資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。投產(chǎn)后每年利潤分別為1、11、16、21、26、30、35、40、45和50萬元。(不考慮所得稅)(特別提示：不考慮所得稅經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量:營業(yè)收入經(jīng)營成本（或付現(xiàn)成本）要求；計算各期NCF2 某固定資產(chǎn)項目需要一次投入價款100萬元，資金來源系銀行借款，年利息率10%，建設(shè)期為1年，發(fā)生資本化利息10萬元。該固定資產(chǎn)可使用10年，按直線法折舊，期滿有凈殘值10萬元。投入使用后，可使經(jīng)營期第17年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加80.39萬元，第810年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加69.39萬元，同時使第110年每年的經(jīng)營成本增加37萬元。該企業(yè)的所得稅率為33，不享受減免稅優(yōu)惠。投產(chǎn)后第7年末，用凈利潤歸還借款的本金，在還本之前的經(jīng)營期內(nèi)每年末支付借款利息11萬元，連續(xù)歸還7年。（考慮所得稅）要求；計算各期NCF3某公司有A、B兩個投資方案，其凈現(xiàn)金流量如下圖，試計算各自的投資回收期，并編制項目B累計凈現(xiàn)金流量表 單位：萬元項目012345A各期NCF-1 000320320320320320B各期NCF-1 000-1003004006007004某企業(yè)擬建一項固定資產(chǎn)需要投資100萬元，按直線法提取折舊，使用壽命10年，期末無殘值，預(yù)計投產(chǎn)后每年可獲凈利10萬元，假定該項目的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。要求：計算下列三中情況下項目的凈現(xiàn)值（1） 該項目建設(shè)期為0（2） 該項目建設(shè)期為0，期初有10萬元的流動資金墊支（3） 該項目建設(shè)期為2年，建設(shè)期末有10萬元的流動資金墊支。5某債券面值為1000元，票面利率為8，期限為10年，每年付息一次。某企業(yè)要對這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場利率為6，問債券價格為多少才能進(jìn)行投資。6M公司于2000年1月1日以924.16元購買一張面值為1 000元、期限為5年的債券，其票面利率為8，每年1月1日計算并支付一次利息，該債券于2002年1月1按市價953.26元的價格出售，則該債券的持有期收益率為多少？：7現(xiàn)代公司準(zhǔn)備購買東方紅汽車股份有限公司的股票，上年每股股利為1元，預(yù)計以后每年以4的增長率增長，現(xiàn)代公司經(jīng)分析，認(rèn)為必須得到10%的報酬率，問現(xiàn)代公司在什么價格時才能購買東方紅汽車股份有限公司的股票？8A公司預(yù)計全年現(xiàn)金需要量為元，每次有價證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元，有價證券的年利率為5%。求Q、TC，公司財務(wù)管理練習(xí)題答案一資金時間價值11)P=F（P/F，i，n）=34500×（P/F，5%，3）=34500×0.8638=29801(元)2)P= F/(1+i n) P=34500/(1+5%X3)=30000(元)2. P=A(P/A,i,n)=26500×(P/A,5%,6)=26500X5.0757 = (元)轎車的價格=元3 4 P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元)5解：P=F(1+i)-n=(1+i )-5(1+i )-5 =0.667內(nèi)插法求得：i =8.45%6解：1）P=A(P/A,i,n)=2500×(P/A,5%,5)=2500X4.330=10825 (元)2）F=A(F/A,i,n)=2500×(F/A,5%,5)=2500X5.526=13815 (元)7.解：F=P(F/P,i,n)=×(F/P,6%/2,5×2) =×(F/P,3%,10) =×1.3439 =(元)8.解：P=F(P/F i n) 20=30(P/F i n) (P/F 5% n) =0.667內(nèi)插法求得：n=8.30年9解：P=A(P/A,10%,10)30000=A (P/A,10%,10)A=4882(元)10 解：P=A(P/A,10%,3)(1+10%) =100X2.487X1.1 =273.57(萬元)OR P=A(P/A,10%,3-1,+1) =100×2.7355=273.55(萬元)11.解：10000=2000 (P/A,5%,n) n=6年12解法一：P=1000 (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)=3272.1(元)解法二：P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3) =1000X4.355X0.751=3271(元)13解法一：P=5000×(P/A,10%,5)(P/F,10%,3) =5000X3。7908X0。7513=14240(元)解法二：P=1000×(P/A,10%,8-P/A,10%,3) =1000X(5.3349-2.4869)=14240(元)14.解：(1)P=20 (P/A,5%,10)(1+5%)=162.16（萬元）(2)P=25X(P/A,5%,13)-(P/A,5%,3)=166.67（萬元）或者P=25X (P/A,5%,10)(P/F,5%,3)=166.80(萬元)15.解： (1+8%/2)2-1=8.16%所以，比名義利率高0.16%16.10.25%的5年終值系數(shù)是多少?F/P (10.25% 5)利用插值法=1.611+0.0185=1.629517.答案P=1000(P/A,9%,4)+2000(P/A,9%,9-P/A,9%,4)+3000(P/F,9%,10)=10016(元)18(1)計算甲、乙、丙公司年預(yù)期收益甲公司年預(yù)期收益=40X0.3+20X0.5+5X0.2=23乙公司年預(yù)期收益=24丙公司年預(yù)期收益=28(2)計算甲、乙、丙公司標(biāo)準(zhǔn)(離)差甲公司年預(yù)期收益=12.48乙公司年預(yù)期收益=19.46丙公司年預(yù)期收益=38.93(3) 計算甲、乙、丙公司標(biāo)準(zhǔn)離差率(變異系數(shù))甲標(biāo)準(zhǔn)離差率(變異系數(shù))=0.5426乙公司年預(yù)期收益=0.8108丙公司年預(yù)期收益=1.3903(4)選擇甲公司19 N=5.4年21解答甲方案P=100 (P/A,10%,5)(1+10%)=10 X3.791 X(1+10%)=41.7（萬元）乙方案P=12X (P/A,10%,5)(P/F,10%,1)=12 X 3.791 X 0.909=41.4(萬元)丙方案P=11.5X (P/A,10%,5)=11.5 X3.791=43.6（萬元）通過計算選擇乙方案提示：遇到遞延年金發(fā)生在起初時，一定將其轉(zhuǎn)化為期末來處理。二 資金成本與資金結(jié)構(gòu)1 、參考答案平均資金成本率=12 ×2016×509 ×30=2.48 2.7 =13.1 21.計算比重: 債券:120÷750×100%=16%借款:140÷750×100%=18.7%普通股:435÷750×100%=58%留存收益:55÷750×100%=7.3%解：Kw=8%X16%+7%X18.7%+15%×58%+14%X7.3% =12.31%3 4 K=1000×5%（1-25%）/1000（1-0。1%）=3。7%5 K=1000×5%（1-25%）/1000（1-20%）=4。69%6綜合資本成本=（200/1200）×200×10%（1-33%）÷200（1-0.2%） +（400/1200）×400×12%（1-33%）÷（400-10）+（600/1200）×600×12%÷600（1-4%）+5%=1.11%+2.75%+8.75%=12.61%7（1）增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400（萬股） 2005年公司的全年債券利息=2000×8%=160（萬元）（2）計算B方案下2005年公司的全年債券利息=2000×8%+2000×8%=320（3）計算A、B方案的每股利潤無差別點(diǎn)（EBIT-2000×8%-2000×8%）（1-33%）/8000=（EBIT-2000×8%）（1-33%）/（8000+400） EBIT=3520因?yàn)轭A(yù)計可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤4000萬元大于無差別點(diǎn)息稅前利潤3520萬元，所以發(fā)行債券籌資較為有利，故選擇B方案8（1）2004年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額S-V=10000×5-10000×3=20000元（2）2004年該企業(yè)的息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本=20000-10000=10000（3）銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)=2（4）2005年息稅前利潤增長率=2×10%=20%（5）復(fù)合杠桿系數(shù)=49（1）計算每個方案的每股收益項 目方案一方案二EBIT200200目前利息4040新增利息600稅前利潤100160稅后利潤6096普通股數(shù)100萬股125萬股每股利潤0.60.77（2）（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125EBIT=340萬元（3）財務(wù)杠桿系數(shù)一=200/（200-40-60）=2 財務(wù)杠桿系數(shù)二=200/（200-40）=1.25（4）由于方案2每股利潤大于方案一，且其財務(wù)杠桿系數(shù)小于方案一，即方案二收益性高，風(fēng)險低，所以方案二優(yōu)于方案一。10（1）計算2004年利潤總額、利息總額、息稅前利潤總額和債券籌資成本；（2）計算2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)；（1）利潤總額=67000/（1-33%）=DFL=EBIT/（EBIT-I）=2EBIT-I=EBIT=I=債券籌資成本=1000×10%（1-33%）/1100×（1-2%）×100%=6.22%（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（+）/=1.7511（1）2004年利潤=（50-30）×15000-=元2003年DOL=10000×（50-30）/=42004年DOL=/=2（2）銷售量變動率=利潤變動率/經(jīng)營杠桿系數(shù)=（-）/2=10%12解：（1）邊際貢獻(xiàn)=（銷售單價-單位變動成本）×產(chǎn)銷量=（50-30）×10=200（2）息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=200-100=100萬元（3）DTL=200/=2.57三籌資管理1 6006a720b 72500=720a+87400b 解方程，計算求得： a 40 b0.5 Y40+0.5X 2004年預(yù)計銷售量150萬件，則其資金需要量為： 40+0.5×150115（萬元）2需外部融資=3148-900-1248=1000萬元（=21148-12900-7248）解二:增加額法融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加=（資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額）-（負(fù)債銷售百分比×新增銷售額）-計劃銷售凈利率×銷售額×（1-股利支付率）=(6000*50%+148)-(6000*5%+6000*10%)-(26000*12%*（1-60%）=(3000+148)-(300+600)-1248=3148-900-1248=1000(萬元)3 4答案;5.8%/(1-15%)=6.8%5解：（1）當(dāng)市場利率為10時（2）當(dāng)市場利率為8時 （3）當(dāng)市場利率為12時6解：（1）當(dāng)市場利率為3時P=1000*4%*(P/A 3% 3)+1000*(P/F 3% 3)=40*2.829+1000*0.915=113.16+915=1028.16（2）當(dāng)市場利率為4時P=1000*4%*(P/A 4% 3)+1000*(P/F 4% 3)=40*2.775+1000*0.889=111+889=1000（3）當(dāng)市場利率為5時P=1000*4%*(P/A 5% 3)+1000*(P/F 5% 3)=40*2.723+1000*0.864=108.92+864=972.927 8答案： 每年應(yīng)支付租金20000÷2.8557005（元）9解：1)=A(P/A,10%,4) A=63091 2)=A(P/A,10%,4)(1+10%) A=57356年初租金(1+10%)=年末租金63091=(1+10%)×5735610 1.后付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金=50000/(P/A 16% 5)=50000/3.274=15270(元)2.后付等額年金方式下5年租金終值=15270* (F/A 10% 5)=15270*6.105=93225(元)3.先付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金=50000/(P/A 14% 5-1)+1=50000/(2.914+1)=12774.6(元)OR= =50000/(P/A 14% 5)*(1+14%)=50000/(3.433*1.14)=50000/3.91362=12775.8(元)4.先付等額年金方式下5年租金終值= 12774.6 * (F/A 10% 5+1)-1= 12774.6 *(7.716-1)=12774.6*6.716=85794.21 (元)OR=12774.6*(F/A10% 5)*(1+10%)=12774.6*(6.105*1.1)=12774.6*6.7155=85787.82(元)5.選擇先付等額年金方式 85794.21< 93225四 投資管理及其他1參考答案；根據(jù)所給資料計算有關(guān)指標(biāo)如下：項目計算期n1+1011（年）固定資產(chǎn)原值100+10110（萬元）固定資產(chǎn)年折舊（11010）/1010（萬元）（共10年）終結(jié)點(diǎn)回收額10+2030（萬元）建設(shè)期凈現(xiàn)金流量：NCF0=（100+5）=105（萬元）NCF120（萬元）經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量的計算如表所示。 經(jīng)營期t利潤折舊攤銷利息回收合計（NCFt+1）1234567891011116212630354045501010101010101010101050000000001111111100000000000000030273237423640455055902固定資產(chǎn)投資項目的凈現(xiàn)金流量計算（1）項目計算期1+1011（年）（2）固定資產(chǎn)原值100+10110（萬元）（3）年折舊（11010）/1010（萬元）（4）經(jīng)營期第17年每年總成本37+10+0+11 58（萬元） 經(jīng)營第810年每年總成本37+10+0+047（萬元）（5）經(jīng)營期第17年每年營業(yè)利潤80.3958 22.39（萬元）經(jīng)營期第810年每年營業(yè)利潤69.3947 22.39（萬元）（6）每年應(yīng)交所得稅22.39×337.39（萬元）（7）每年凈利潤22.397.3915（萬元）（8）按簡化公式計算的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCF0100萬元NCF1=0萬元（9）按簡化公式計算的經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量為：NCF2815+10+1136（萬元）NCF910=15+10+0=25（萬元）NCF1115+10+0+1035（萬元）要求；計算各期NCF3 1A方案投資回收期=1000/320=3。125（年）2 B方案投資回收期項目B累計凈現(xiàn)金流量表 單位：萬元項目B012345年NCF-1 000-100300400600700累計NCF-1 000-1100-800-400200900B方案投資回收期=（4-1）+400/600=3。7（年）4要求：計算下列三中情況下項目的凈現(xiàn)值（4） 該項目建設(shè)期為0（5） 該項目建設(shè)期為0，期初有10萬元的流動資金墊支（6） 該項目建設(shè)期為2年，建設(shè)期末有10萬元的流動資金墊支。解答（1）I=100 NCF=10+100/10=20NPV=20×（P/A，10%， 10）-100=20×6。145-100=22。9（萬元）（2）I=100+10=110NCF（1-9）=10+100/10=20NCF（10年）=20+10=30NPV=20×（P/A，10%， 9）+30×P/F，10%，10）-110=20×5。759+30×0。386-110=16。76（萬元）（3）NCF（0）=-100 NCF（1）=0 NCF（2）= -10NCF（3-11）=10+100/10=20 NCF（12）=20+10=30NPV=20×（P/A，10%， 9）×（P/F，10%，2）+30×（P/F，10%，12）-【100+0+10（P/F，10%，2）】=20×5。759×0.826+30×0。319-【100+0+10×0.826】=-3。56（萬元）5解：該債券的價值為：P1000×8%×(P/A,6%,10)1000×(P/F,6%,10) 80×7.361000×0.5581147.2（元） 即該債券的價格必須低于1147.2元時，投資者才能購買。 如果該債券每半年付息一次，其他條件不變，其價值為：P1000×4%×(P/A,3%,20)1000×(P/F,3%,20) 40×14.87751000×0.55371148.8（元） 可見，付息次數(shù)越多，債券價值越大。6 78A公司預(yù)計全年現(xiàn)金需要量為元，每次有價證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元，有價證券的年利率為5%。求Q、TC，TC=4000專心-專注-專業(yè)