電大《財務(wù)案例分析》Word版

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1、 （40 分）推進建設(shè)規(guī)范董事會工作的政策建議 針對我省省屬國有企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會工作存在的問題和制約因素，為進一步推動此項工作，提出如下政策建議： 一． 進一步加強頂層設(shè)計。推進建設(shè)規(guī)范董事會工作，需要加強頂層設(shè)計和總體規(guī)劃。湖北省國資委按照“一個全覆蓋，四個規(guī)范”的工作體系，加快推進建設(shè)規(guī)范董事會工作?！耙粋€覆蓋” 即董事會建設(shè)工作在省屬國有企業(yè)實現(xiàn)全覆蓋， “四個規(guī)范”即建設(shè)規(guī)范董事會工作的主要內(nèi)容，包括規(guī)范職責(zé)權(quán)限、規(guī)范董事結(jié)構(gòu)、規(guī)范運行機制、規(guī)范評價考核。在指導(dǎo)出資企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會工作過程中，要堅持“因企制宜，分類指導(dǎo)”的原則，針對企業(yè)的實際，構(gòu)建多種形式的規(guī)范董事會。如對于

2、規(guī)模較小的國有獨資公司，可不設(shè)董事會，只設(shè)一名執(zhí)行董事；對于國有資本控股公司和規(guī)模較大的國有獨資公司，工作重點在合理配備董事，清晰界定職責(zé)權(quán)限，加強對董事會運作的跟蹤和評價等方面。同時，要加強制度頂層的設(shè)計，針對不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，總結(jié)提煉出科學(xué)有效的董事會運作模式。 二．進一步健全制度體系。進一步加強政策研究，針對推動建設(shè)規(guī)范董事會工作過程中遇到的問題，深刻剖析省屬國有企業(yè)的實際情況，借鑒國務(wù)院國資委及其他省市的經(jīng)驗，充分預(yù)測到將來很長一段時間內(nèi)工作對象的變化，按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會工作方案》的要求，盡早出臺董事會年度工作報告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及

3、薪酬指導(dǎo)、董事會與監(jiān)事會協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件，指導(dǎo)董事會工作有序開展。 三． 進一步創(chuàng)新工作方式。建立董事會信息管理系統(tǒng)，全面掌握出資企業(yè)董事會工作情況，及時知曉出資企業(yè)董事會成員變化、董事會會議情況等，并派員旁聽董事會會議，指定專人跟蹤分析試點企業(yè)董事會建設(shè)情況，為下階段開展董事會、董事評價工作打好基礎(chǔ)。 四．進一步完善工作程序。一是要建立董事會年度工作報告全覆蓋制度。為改善國資監(jiān)管點多、面廣的局面，依法合規(guī)履行好出資人職責(zé)，從明年起正式開展董事會年度工作報告工作，根據(jù)需要召開專題會議聽取匯報，做好出資企業(yè)董事會年度工作報告的分析和成果運用工作。二是要探索開展董事會、董事的年度及任期評價

4、工作。成立董事會、董事評價委員會，進一步完善評價程序和評價辦法，先在試點企業(yè)推行，條件成熟后在所有出資企業(yè)中鋪開。三是要做好董事、董秘培訓(xùn)工作，提高履職能力。構(gòu)建多層次培訓(xùn)體系，加強專題培訓(xùn)，與相關(guān)培訓(xùn)基地或機構(gòu)建立長期合作關(guān)系，科學(xué)設(shè)置培訓(xùn)內(nèi)容，切實提高董事、董秘的素質(zhì)和能力。四是要加強研究，總結(jié)模式。董事會工作不能搞一刀切，要結(jié)合企業(yè)的實際情況，創(chuàng)造性地開展工作。工作中，注重研究，總結(jié)試點經(jīng)驗，提煉適合各種類型企業(yè)的董事會模式。 五． 進一步扎實推進試點。加強對試點企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會工作的指導(dǎo)力度，盡快配足合適的外部董事，達到外部董事過半的要求，并積極推動董事會規(guī)范運作，在規(guī)范過程中逐步

5、將重大投融資決定權(quán)、經(jīng)理層的選聘、考核及薪酬決定權(quán)穩(wěn)妥授予規(guī)范董事會，使董事會有權(quán)有責(zé)，真正成為企業(yè)的治理中心、決策中樞和責(zé)任主體。 討論：如何評價上述的“建設(shè)規(guī)范董事會工作的政策建議”？ 答：政策建議一“進一步加強頂層設(shè)計”是針對董事會在公司中所發(fā)揮的重要作用（董事會對外代表公司進行業(yè)務(wù)活動，對內(nèi)管理公司的生產(chǎn)和經(jīng)營，公司的所有內(nèi)外事務(wù)和業(yè)務(wù)都在董事會的領(lǐng)導(dǎo)下進行。是監(jiān)督公司經(jīng)理及財務(wù)報告過程的主體，集最高決策機構(gòu)和監(jiān)督機構(gòu)于一身）有針對性地提出的，措施的提出有利于完善公司分層管理架構(gòu)，符合公司管理的實際工作需要。 政策建議二“進一步健全制度體系”是關(guān)于董事會制度的規(guī)定。董事會制度是公

6、司治理的核心內(nèi)容，董事會受股東委托，負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)，是公司的最高行政機構(gòu)，完善公司治理，必須保證董事會獨立、有效運作。因此“按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會工作方案》的要求，盡早出臺董事會年度工作報告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及薪酬指導(dǎo)、董事會與監(jiān)事會協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件”就體現(xiàn)了重視董事會組成和決策機制，確保董事會決策的專業(yè)性和準(zhǔn)確性，使整個公司在發(fā)展航程中不偏離方向。 政策建議三“進一步創(chuàng)新工作方式”是根據(jù)公司董事會職責(zé)和權(quán)利 1、負(fù)責(zé)召開股東大會，在該股東會議上向股東報告自己工作； 2、執(zhí)行股東大會決議； 3、制定本公司的業(yè)務(wù)計劃和投資方建議； 4

7、、制訂年度財務(wù)預(yù)算和決算賬目議案； 5、制訂本公司利潤分配計劃和虧損彌補計劃； 6、提出本公司增加或減少注冊資本、發(fā)行公司債券的決議； 7、指訂分立和合并或解散的方案； 8、決定設(shè)立公司內(nèi)部管理部門； 9、聘任或解聘公司總經(jīng)理，根據(jù)總經(jīng)理的提議聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財務(wù)部門負(fù)責(zé)人等其他高級管理人員，并決定人員的上述報酬獎懲； 10、制定基本管理制度； 11、制定任何修改公司章程的議案； 12、聽取總經(jīng)理的定期工作進度報告； 13、行使法律、法規(guī)、股東大會和公司章程授予和授權(quán)的任何其他權(quán)利）提出的。通過建立董事會信息管理系統(tǒng)、派員旁聽董事會會議、指定專人跟蹤分析試點企業(yè)董事會

8、建設(shè)情況等方法可全面掌握出資企業(yè)董事會工作情況，及時知曉出資企業(yè)董事會成員變化、董事會會議情況，為下階段開展董事會、董事評價工作打好基礎(chǔ)。 政策建議四“進一步完善工作程序”：按照工作程序開展工作是使工作規(guī)范化、科學(xué)化的前提條件。通過依次履行好董事會的職責(zé)（負(fù)責(zé)召開股東大會，在該股東會議上向股東報告自己工作；決定設(shè)立公司內(nèi)部管理部門；聘任或解聘公司總經(jīng)理，根據(jù)總經(jīng)理的提議聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財務(wù)部門負(fù)責(zé)人等其他高級管理人員，并決定人員的上述報酬獎懲）使公司的管理架構(gòu)有層次性且有序性，是公司治理文化的主要組成部分，是提高公司治理效率極其重要的基礎(chǔ)和關(guān)鍵所在。 政策建議五“進一步扎實推進試點

9、”：通過對試點企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會工作的開展和成果的分析總結(jié)，最終可確定并完善適合省屬國有企業(yè)的董事會工作制度，為之后在全省省屬國有企業(yè)中全面推廣奠定良好的基礎(chǔ)。 你認(rèn)為建行與美國銀行合作對自身發(fā)展有哪些積極的作用？ 建行與美國銀行在風(fēng)險管理、人力資源管理、信息技術(shù)應(yīng)用管理，以及產(chǎn)品創(chuàng)新能力建設(shè)等方面持續(xù)、廣泛地開展了合作項目和經(jīng)驗分享，推動了管理專業(yè)化、精細(xì)化水平的提高。 　引進境外戰(zhàn)略投資者是國家對國有商業(yè)銀行改革的要求，也是建行深化改革的內(nèi)在要求。建行始終認(rèn)為引進戰(zhàn)略投資者不僅是為增強資本實力，改善資本結(jié)構(gòu)，提升市場認(rèn)可度，順利實現(xiàn)海外上市，更重要的是借鑒其帶

10、來的國際先進管理經(jīng)驗、技術(shù)和方法，提高經(jīng)營管理水平。持續(xù)的戰(zhàn)略協(xié)助不僅使建行解決了當(dāng)前一些急迫的業(yè)務(wù)問題，并在轉(zhuǎn)變觀念、引進技術(shù)、改進流程、培訓(xùn)人才等方面獲得了綜合收益，促進了長期價值創(chuàng)造力的提升。無論是引進美國銀行“客戶之聲”調(diào)查方法，推動建行“以客戶為中心”理念落實；還是學(xué)習(xí)美國銀行“以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的管理”，推動建行管理模式由“經(jīng)驗管理”向“數(shù)據(jù)管理”的精細(xì)化管理方式轉(zhuǎn)變；以及借鑒美國銀行流程標(biāo)準(zhǔn)化、一致化的做法，推動建行的“流程銀行”建設(shè)，都使國際先進的經(jīng)營管理理念逐步轉(zhuǎn)化為建行的日常經(jīng)營管理行動。 雙方通過戰(zhàn)略協(xié)助對提升建行服務(wù)水平和推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，使全面提高對個人客戶的銷售與服務(wù)能力，

11、實現(xiàn)個人銀行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，是建行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與發(fā)展的關(guān)鍵舉措。在戰(zhàn)略協(xié)助執(zhí)行之初，建行就把零售業(yè)務(wù)作為首選的合作領(lǐng)域，而這恰恰是美國銀行最具競爭優(yōu)勢的業(yè)務(wù)。雙方以建行的業(yè)務(wù)環(huán)境為基礎(chǔ)，分別為普通網(wǎng)點、理財中心、財富管理中心和個人貸款中心建立了銷售流程、服務(wù)流程，改進了內(nèi)部管理。改造之后，建行的個人普通客戶、中高端客戶和高端客戶都體驗到專業(yè)化、高效率的服務(wù)，客戶滿意度顯著提高，產(chǎn)品銷售快速增長，個人業(yè)務(wù)市場競爭力大幅提升。 全面提高對個人客戶的銷售與服務(wù)能力，實現(xiàn)個人銀行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，是建行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與發(fā)展的關(guān)鍵舉措。在戰(zhàn)略協(xié)助執(zhí)行之初，建行就把零售業(yè)務(wù)作為首選的合作領(lǐng)域，而這恰恰是美國銀行最具競爭

12、優(yōu)勢的業(yè)務(wù)。雙方以建行的業(yè)務(wù)環(huán)境為基礎(chǔ)，分別為普通網(wǎng)點、理財中心、財富管理中心和個人貸款中心建立了銷售流程、服務(wù)流程，改進了內(nèi)部管理。改造之后，建行的個人普通客戶、中高端客戶和高端客戶都體驗到專業(yè)化、高效率的服務(wù)，客戶滿意度顯著提高，產(chǎn)品銷售快速增長，個人業(yè)務(wù)市場競爭力大幅提升。 雙方也希望在下一個戰(zhàn)略協(xié)助期內(nèi)，通過建立更為有效的業(yè)務(wù)合作推動機制，在互利共贏的原則下，把雙方客戶優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢結(jié)合起來，創(chuàng)造更多的業(yè)務(wù)機會，也使雙方的客戶獲得更豐富的產(chǎn)品和服務(wù)。今后，雙方將會在人民幣跨境結(jié)算、全球大宗商品融資、現(xiàn)金管理、貿(mào)易融資、跨境股權(quán)投資和并購、銀團及杠桿融資、私人銀行客戶海外資產(chǎn)

13、配置等領(lǐng)域商討業(yè)務(wù)合作的可能性，以進一步深化和拓展業(yè)務(wù)合作。 　　隨著戰(zhàn)略協(xié)助不斷深化，建行已從初期的被動接受培訓(xùn)、分享對方經(jīng)驗，逐步轉(zhuǎn)向了結(jié)合自身問題和需要，進行主動學(xué)習(xí)，開展創(chuàng)造性應(yīng)用，工作的有效性和實用性有了進一步的提升。去年的4期跟崗培訓(xùn)，建行51名管理人員明確學(xué)習(xí)目標(biāo)，帶著業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶服務(wù)的具體問題去美國銀行進行觀摩和交流，回國后迅速制定行動計劃，推進成果落地推廣，轉(zhuǎn)化為自己的經(jīng)營管理實踐。比如，住房金融跟崗培訓(xùn)人員在回國后的短短半年時間里，借鑒美國銀行個人貸款集約化管理模式，推動武漢和蘭州電話中心實現(xiàn)托管32家分行電話催收。 　　與此同時，我們的學(xué)習(xí)更加主動，內(nèi)容也由理念、經(jīng)

14、驗的分享逐步轉(zhuǎn)向了模型、方法、工具的應(yīng)用，這既是戰(zhàn)略協(xié)助成果不斷擴大的反映，也是銀行管理水平提高的體現(xiàn)?？梢灶A(yù)見，在下一個戰(zhàn)略協(xié)助期里，相關(guān)工作將更加深入，合作成果會更加豐碩，推廣應(yīng)用也必將更為直接和有效。 　　建行與戰(zhàn)略投資者的戰(zhàn)略合作能否成功，關(guān)鍵還在于建行能否成功地將境外的先進經(jīng)驗和做法與中國的實際、與建行的實際相結(jié)合，從滿足廣大客戶的服務(wù)需求出發(fā)，實事求是，大膽創(chuàng)新，真正使建行自身的經(jīng)營管理水平和客戶服務(wù)能力得到提升，真正成為世界一流銀行。 如何對企業(yè)價值評估的不同方法進行抉擇？ 企業(yè)價值是通過企業(yè)在市場中保持較強的競爭力，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展來實現(xiàn)的。企業(yè)價值體

15、現(xiàn)在企業(yè)未來的經(jīng)濟收益能力。企業(yè)價值評估就是通過科學(xué)的評估方法，對企業(yè)的公平市場價值進行分析和衡量。與企業(yè)價值理論體系相比，實踐中價值評估的方法多種多樣，利用不同的評估程序及評估方法對同一企業(yè)進行評估，往往會得出不同的結(jié)果。目前，在實際的價值評估實務(wù)中，主要有三種評估方法：收益法、市場法、成本法。 （1）收益法是依據(jù)資產(chǎn)未來預(yù)期收益經(jīng)折現(xiàn)或資本化處理來估測資產(chǎn)價值的方法。分段折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型是最具理論意義的財務(wù)估價方法，也是在實務(wù)中應(yīng)用較廣的評估方法。其評估思路是：將企業(yè)的未來現(xiàn)金流量分為兩段，從現(xiàn)在至未來若干年為前段，若干年后至無窮遠(yuǎn)為后段。前段和后段的劃分是以現(xiàn)金流量由增長期轉(zhuǎn)入穩(wěn)定期為

16、界，對于前段企業(yè)的現(xiàn)金流量呈不斷地增長的趨勢，需對其進行逐年折現(xiàn)計算。在后段，企業(yè)現(xiàn)金流量已經(jīng)進入了穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，企業(yè)針對具體情況假定按某一規(guī)律變化，并根據(jù)現(xiàn)金流量變化規(guī)律對企業(yè)持續(xù)營期的現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)，將前后兩段企業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)值加總即可得到企業(yè)的評估價值。 （2）市場法，又稱相對估價法。是將目標(biāo)企業(yè)與可比企業(yè)對比，根據(jù)不同的企業(yè)特點，確定某項財務(wù)指標(biāo)為主要變量，用可比企業(yè)價值來衡量企業(yè)價值。即：企業(yè)價值=可比企業(yè)基本財務(wù)比率目標(biāo)企業(yè)相關(guān)指標(biāo)。在實際使用中經(jīng)常采用的基本財務(wù)比率有市盈率（市價/凈利）、市凈率（市價/凈資產(chǎn)）、市價/銷售額等。 由計算公式可以看出，在用市場法評估企業(yè)價值

17、時，最關(guān)鍵的問題是選擇可比企業(yè)和可比指標(biāo)。對于可比企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，首先要選擇同行業(yè)的企業(yè)，同時還要求是生產(chǎn)同一產(chǎn)品的市場地位類似的企業(yè)。其次，要考慮企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財務(wù)指標(biāo)?？杀戎笜?biāo)應(yīng)選擇與企業(yè)價值直接相關(guān)并且可觀測的變量。銷售收入、現(xiàn)金凈流量、利潤、凈資產(chǎn)是選擇的對象。因此，相關(guān)性的大小對目標(biāo)企業(yè)的最終評估價值是有較大影響的，相關(guān)性越強，所得出的目標(biāo)企業(yè)的評估價值越可靠、合理。在產(chǎn)權(quán)交易和證券市場相對規(guī)范的市場經(jīng)濟發(fā)達的國家，市場法是評估企業(yè)價值的重要方法。優(yōu)點是可比企業(yè)確定后價值量較易量化確定，但在產(chǎn)權(quán)市場尚不發(fā)達、企業(yè)交易案例難以收集的情況下，存在著可比企業(yè)選擇上的難度，即便選擇了非常相

18、似的企業(yè)，由于市場的多樣性，其發(fā)展的背景、內(nèi)在質(zhì)量也存在著相當(dāng)大的差別。這種方法缺少實質(zhì)的理論基礎(chǔ)作支撐，這就是運用市場法確定目標(biāo)企業(yè)最終評估值局限性所在。僅作為一種單純的計算技術(shù)對其他兩種方法起補充作用。 （3）成本法。又稱成本加和法。采用這種方法，是將被評估企業(yè)視為一個生產(chǎn)要素的組合體，在對各項資產(chǎn)清查核實的基礎(chǔ)上，逐一對各項可確指資產(chǎn)進行評估，并確認(rèn)企業(yè)是否存在商譽或經(jīng)濟性損耗，將各單項可確認(rèn)資產(chǎn)評估值加總后再加上企業(yè)的商譽或減去經(jīng)濟性損耗，就可以得到企業(yè)價值的評估值。 在企業(yè)價值評估中，由于歷史原因，成本法成為了我國企業(yè)價值評估實踐中首選方法和主要方法廣泛使用。但成本法在企業(yè)價值評

19、估中也存在著各種利弊。有利之處主要是將企業(yè)的各項資產(chǎn)逐一進行評估然后加和得出企業(yè)價值，簡便易行。不利之處主要在于：一是模糊了單項資產(chǎn)與整體資產(chǎn)的區(qū)別。凡是整體性資產(chǎn)都具有綜合獲利能力，整體資產(chǎn)是由單項資產(chǎn)構(gòu)成的，但卻不是單項資產(chǎn)的簡單加總。企業(yè)中的各類單項資產(chǎn)，需要投入大量的人力資產(chǎn)以及規(guī)范的組織結(jié)構(gòu)來進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營，成本加和法顯然無法反映組織這些單項資產(chǎn)的人力資產(chǎn)及企業(yè)組織的價值。因此，采用成本法確定企業(yè)評估值，僅僅包含了有形資產(chǎn)和可確指無形資產(chǎn)的價值，無法體現(xiàn)作為不可確指的無形資產(chǎn)——商譽。二是不能充分體現(xiàn)企業(yè)價值評估的評價功能。企業(yè)價值本來可以通過對企業(yè)未來的經(jīng)營情況、收益能力的預(yù)測

20、來進行評價。而成本法只是從資產(chǎn)購建的角度來評估企業(yè)的價值，沒有考慮 企業(yè)的運行效率和經(jīng)營業(yè)績，在這種情況下，假如同一時期的同一類企業(yè)的原始投資額相同，則無論其效益好壞，評估值都將趨向一致。這個結(jié)果是與市場經(jīng)濟的客觀規(guī)律相違背的。 成本法、市場法、收益法是國際公認(rèn)的三大價值評估方法，也是我國價值評估理論和實踐中普遍認(rèn)可、采用的評估方法。就方法本身而言，并無哪種方法有絕對的優(yōu)勢，就具體的評估項目而言，由于評估目的、評估對象、資料收集情況等相關(guān)條件不同，要恰當(dāng)?shù)剡x擇一種或多種評估方法。因為企業(yè)價值評估的目的是為了給市場交易或管理決策提供標(biāo)準(zhǔn)或參考。評估價值的公允性、客觀性都是非常重要的。 根

21、據(jù)案例五評價IPO對一家公司財務(wù)的長期影響的利弊有哪些？ 公司一般是為了籌集更多資金實現(xiàn)進一步發(fā)展，而這些資金比較難從銀行或者其他投資者獲得（比方說利率太高不劃算），或者公司自身利潤再投資還不夠用，這樣就有進行IPO的動機。這是從經(jīng)濟方面的考量。但是實際上，有些時候，像國有銀行的IPO，主要是為了引進國外戰(zhàn)略投資者和現(xiàn)代企業(yè)管理模式。還有的企業(yè)是為了擴大規(guī)?；蚴欠奖氵M入外國市場等等等等。 利處主要在于以下幾點：1.公司的創(chuàng)始者可以分散他們的風(fēng)險，不會全部身家拴在一家公司上，風(fēng)險有全體股東一起分擔(dān)。2.增加流動性。創(chuàng)始者想賣公司的話很容易就能定價（市場有股價）和找到買家。3.方便融資。上市公

22、司要滿足比較高的財務(wù)條件，所以比非上市公司容易公開融資。4.方便并購其他公司。有現(xiàn)成的股價容易和潛在的并購目標(biāo)洽談并購事宜。5.便于銷售公司產(chǎn)品和擴大知名度。 弊端，或者說壞處呢，主要在于以下幾點：1.要滿足證交所的條件，會計和審計成本增加，增加了固定成本，尤其對小公司不利。2.增加對公司信息的披露，自身缺點被競爭者了解，不利于競爭。由此傷害了公司的運營。3.增加被并購的可能性。有現(xiàn)成的股價和可以在公開市場自由買賣。4.如果公司較小，股票買賣太少，股價會被低估。容易被大公司吞并。5.要處理和股東的關(guān)系，有時候很花時間，一些公司就是因為這樣上市幾年就不上市了。 可復(fù)制、編制，期待你的好評與關(guān)注！