電大《財(cái)務(wù)案例分析》Word版

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1、 （40 分）推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的政策建議 針對(duì)我省省屬國有企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作存在的問題和制約因素，為進(jìn)一步推動(dòng)此項(xiàng)工作，提出如下政策建議： 一． 進(jìn)一步加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作，需要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和總體規(guī)劃。湖北省國資委按照“一個(gè)全覆蓋，四個(gè)規(guī)范”的工作體系，加快推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作。“一個(gè)覆蓋” 即董事會(huì)建設(shè)工作在省屬國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)全覆蓋， “四個(gè)規(guī)范”即建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的主要內(nèi)容，包括規(guī)范職責(zé)權(quán)限、規(guī)范董事結(jié)構(gòu)、規(guī)范運(yùn)行機(jī)制、規(guī)范評(píng)價(jià)考核。在指導(dǎo)出資企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中，要堅(jiān)持“因企制宜，分類指導(dǎo)”的原則，針對(duì)企業(yè)的實(shí)際，構(gòu)建多種形式的規(guī)范董事會(huì)。如對(duì)于

2、規(guī)模較小的國有獨(dú)資公司，可不設(shè)董事會(huì)，只設(shè)一名執(zhí)行董事；對(duì)于國有資本控股公司和規(guī)模較大的國有獨(dú)資公司，工作重點(diǎn)在合理配備董事，清晰界定職責(zé)權(quán)限，加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)運(yùn)作的跟蹤和評(píng)價(jià)等方面。同時(shí)，要加強(qiáng)制度頂層的設(shè)計(jì)，針對(duì)不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，總結(jié)提煉出科學(xué)有效的董事會(huì)運(yùn)作模式。 二．進(jìn)一步健全制度體系。進(jìn)一步加強(qiáng)政策研究，針對(duì)推動(dòng)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中遇到的問題，深刻剖析省屬國有企業(yè)的實(shí)際情況，借鑒國務(wù)院國資委及其他省市的經(jīng)驗(yàn)，充分預(yù)測(cè)到將來很長一段時(shí)間內(nèi)工作對(duì)象的變化，按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作方案》的要求，盡早出臺(tái)董事會(huì)年度工作報(bào)告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及

3、薪酬指導(dǎo)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件，指導(dǎo)董事會(huì)工作有序開展。 三． 進(jìn)一步創(chuàng)新工作方式。建立董事會(huì)信息管理系統(tǒng)，全面掌握出資企業(yè)董事會(huì)工作情況，及時(shí)知曉出資企業(yè)董事會(huì)成員變化、董事會(huì)會(huì)議情況等，并派員旁聽董事會(huì)會(huì)議，指定專人跟蹤分析試點(diǎn)企業(yè)董事會(huì)建設(shè)情況，為下階段開展董事會(huì)、董事評(píng)價(jià)工作打好基礎(chǔ)。 四．進(jìn)一步完善工作程序。一是要建立董事會(huì)年度工作報(bào)告全覆蓋制度。為改善國資監(jiān)管點(diǎn)多、面廣的局面，依法合規(guī)履行好出資人職責(zé)，從明年起正式開展董事會(huì)年度工作報(bào)告工作，根據(jù)需要召開專題會(huì)議聽取匯報(bào)，做好出資企業(yè)董事會(huì)年度工作報(bào)告的分析和成果運(yùn)用工作。二是要探索開展董事會(huì)、董事的年度及任期評(píng)價(jià)

4、工作。成立董事會(huì)、董事評(píng)價(jià)委員會(huì)，進(jìn)一步完善評(píng)價(jià)程序和評(píng)價(jià)辦法，先在試點(diǎn)企業(yè)推行，條件成熟后在所有出資企業(yè)中鋪開。三是要做好董事、董秘培訓(xùn)工作，提高履職能力。構(gòu)建多層次培訓(xùn)體系，加強(qiáng)專題培訓(xùn)，與相關(guān)培訓(xùn)基地或機(jī)構(gòu)建立長期合作關(guān)系，科學(xué)設(shè)置培訓(xùn)內(nèi)容，切實(shí)提高董事、董秘的素質(zhì)和能力。四是要加強(qiáng)研究，總結(jié)模式。董事會(huì)工作不能搞一刀切，要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，創(chuàng)造性地開展工作。工作中，注重研究，總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，提煉適合各種類型企業(yè)的董事會(huì)模式。 五． 進(jìn)一步扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)。加強(qiáng)對(duì)試點(diǎn)企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的指導(dǎo)力度，盡快配足合適的外部董事，達(dá)到外部董事過半的要求，并積極推動(dòng)董事會(huì)規(guī)范運(yùn)作，在規(guī)范過程中逐步

5、將重大投融資決定權(quán)、經(jīng)理層的選聘、考核及薪酬決定權(quán)穩(wěn)妥授予規(guī)范董事會(huì)，使董事會(huì)有權(quán)有責(zé)，真正成為企業(yè)的治理中心、決策中樞和責(zé)任主體。 討論：如何評(píng)價(jià)上述的“建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的政策建議”？ 答：政策建議一“進(jìn)一步加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)”是針對(duì)董事會(huì)在公司中所發(fā)揮的重要作用（董事會(huì)對(duì)外代表公司進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)，對(duì)內(nèi)管理公司的生產(chǎn)和經(jīng)營，公司的所有內(nèi)外事務(wù)和業(yè)務(wù)都在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行。是監(jiān)督公司經(jīng)理及財(cái)務(wù)報(bào)告過程的主體，集最高決策機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)于一身）有針對(duì)性地提出的，措施的提出有利于完善公司分層管理架構(gòu)，符合公司管理的實(shí)際工作需要。 政策建議二“進(jìn)一步健全制度體系”是關(guān)于董事會(huì)制度的規(guī)定。董事會(huì)制度是公

6、司治理的核心內(nèi)容，董事會(huì)受股東委托，負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)，是公司的最高行政機(jī)構(gòu)，完善公司治理，必須保證董事會(huì)獨(dú)立、有效運(yùn)作。因此“按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作方案》的要求，盡早出臺(tái)董事會(huì)年度工作報(bào)告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及薪酬指導(dǎo)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件”就體現(xiàn)了重視董事會(huì)組成和決策機(jī)制，確保董事會(huì)決策的專業(yè)性和準(zhǔn)確性，使整個(gè)公司在發(fā)展航程中不偏離方向。 政策建議三“進(jìn)一步創(chuàng)新工作方式”是根據(jù)公司董事會(huì)職責(zé)和權(quán)利 1、負(fù)責(zé)召開股東大會(huì)，在該股東會(huì)議上向股東報(bào)告自己工作； 2、執(zhí)行股東大會(huì)決議； 3、制定本公司的業(yè)務(wù)計(jì)劃和投資方建議； 4

7、、制訂年度財(cái)務(wù)預(yù)算和決算賬目議案； 5、制訂本公司利潤分配計(jì)劃和虧損彌補(bǔ)計(jì)劃； 6、提出本公司增加或減少注冊(cè)資本、發(fā)行公司債券的決議； 7、指訂分立和合并或解散的方案； 8、決定設(shè)立公司內(nèi)部管理部門； 9、聘任或解聘公司總經(jīng)理，根據(jù)總經(jīng)理的提議聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人等其他高級(jí)管理人員，并決定人員的上述報(bào)酬獎(jiǎng)懲； 10、制定基本管理制度； 11、制定任何修改公司章程的議案； 12、聽取總經(jīng)理的定期工作進(jìn)度報(bào)告； 13、行使法律、法規(guī)、股東大會(huì)和公司章程授予和授權(quán)的任何其他權(quán)利）提出的。通過建立董事會(huì)信息管理系統(tǒng)、派員旁聽董事會(huì)會(huì)議、指定專人跟蹤分析試點(diǎn)企業(yè)董事會(huì)

8、建設(shè)情況等方法可全面掌握出資企業(yè)董事會(huì)工作情況，及時(shí)知曉出資企業(yè)董事會(huì)成員變化、董事會(huì)會(huì)議情況，為下階段開展董事會(huì)、董事評(píng)價(jià)工作打好基礎(chǔ)。 政策建議四“進(jìn)一步完善工作程序”：按照工作程序開展工作是使工作規(guī)范化、科學(xué)化的前提條件。通過依次履行好董事會(huì)的職責(zé)（負(fù)責(zé)召開股東大會(huì)，在該股東會(huì)議上向股東報(bào)告自己工作；決定設(shè)立公司內(nèi)部管理部門；聘任或解聘公司總經(jīng)理，根據(jù)總經(jīng)理的提議聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人等其他高級(jí)管理人員，并決定人員的上述報(bào)酬獎(jiǎng)懲）使公司的管理架構(gòu)有層次性且有序性，是公司治理文化的主要組成部分，是提高公司治理效率極其重要的基礎(chǔ)和關(guān)鍵所在。 政策建議五“進(jìn)一步扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)

9、”：通過對(duì)試點(diǎn)企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的開展和成果的分析總結(jié)，最終可確定并完善適合省屬國有企業(yè)的董事會(huì)工作制度，為之后在全省省屬國有企業(yè)中全面推廣奠定良好的基礎(chǔ)。 你認(rèn)為建行與美國銀行合作對(duì)自身發(fā)展有哪些積極的作用？ 建行與美國銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理、人力資源管理、信息技術(shù)應(yīng)用管理，以及產(chǎn)品創(chuàng)新能力建設(shè)等方面持續(xù)、廣泛地開展了合作項(xiàng)目和經(jīng)驗(yàn)分享，推動(dòng)了管理專業(yè)化、精細(xì)化水平的提高。 　引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者是國家對(duì)國有商業(yè)銀行改革的要求，也是建行深化改革的內(nèi)在要求。建行始終認(rèn)為引進(jìn)戰(zhàn)略投資者不僅是為增強(qiáng)資本實(shí)力，改善資本結(jié)構(gòu)，提升市場認(rèn)可度，順利實(shí)現(xiàn)海外上市，更重要的是借鑒其帶

10、來的國際先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和方法，提高經(jīng)營管理水平。持續(xù)的戰(zhàn)略協(xié)助不僅使建行解決了當(dāng)前一些急迫的業(yè)務(wù)問題，并在轉(zhuǎn)變觀念、引進(jìn)技術(shù)、改進(jìn)流程、培訓(xùn)人才等方面獲得了綜合收益，促進(jìn)了長期價(jià)值創(chuàng)造力的提升。無論是引進(jìn)美國銀行“客戶之聲”調(diào)查方法，推動(dòng)建行“以客戶為中心”理念落實(shí)；還是學(xué)習(xí)美國銀行“以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的管理”，推動(dòng)建行管理模式由“經(jīng)驗(yàn)管理”向“數(shù)據(jù)管理”的精細(xì)化管理方式轉(zhuǎn)變；以及借鑒美國銀行流程標(biāo)準(zhǔn)化、一致化的做法，推動(dòng)建行的“流程銀行”建設(shè)，都使國際先進(jìn)的經(jīng)營管理理念逐步轉(zhuǎn)化為建行的日常經(jīng)營管理行動(dòng)。 雙方通過戰(zhàn)略協(xié)助對(duì)提升建行服務(wù)水平和推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，使全面提高對(duì)個(gè)人客戶的銷售與服務(wù)能力，

11、實(shí)現(xiàn)個(gè)人銀行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，是建行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與發(fā)展的關(guān)鍵舉措。在戰(zhàn)略協(xié)助執(zhí)行之初，建行就把零售業(yè)務(wù)作為首選的合作領(lǐng)域，而這恰恰是美國銀行最具競爭優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)。雙方以建行的業(yè)務(wù)環(huán)境為基礎(chǔ)，分別為普通網(wǎng)點(diǎn)、理財(cái)中心、財(cái)富管理中心和個(gè)人貸款中心建立了銷售流程、服務(wù)流程，改進(jìn)了內(nèi)部管理。改造之后，建行的個(gè)人普通客戶、中高端客戶和高端客戶都體驗(yàn)到專業(yè)化、高效率的服務(wù)，客戶滿意度顯著提高，產(chǎn)品銷售快速增長，個(gè)人業(yè)務(wù)市場競爭力大幅提升。 全面提高對(duì)個(gè)人客戶的銷售與服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)個(gè)人銀行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，是建行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與發(fā)展的關(guān)鍵舉措。在戰(zhàn)略協(xié)助執(zhí)行之初，建行就把零售業(yè)務(wù)作為首選的合作領(lǐng)域，而這恰恰是美國銀行最具競爭

12、優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)。雙方以建行的業(yè)務(wù)環(huán)境為基礎(chǔ)，分別為普通網(wǎng)點(diǎn)、理財(cái)中心、財(cái)富管理中心和個(gè)人貸款中心建立了銷售流程、服務(wù)流程，改進(jìn)了內(nèi)部管理。改造之后，建行的個(gè)人普通客戶、中高端客戶和高端客戶都體驗(yàn)到專業(yè)化、高效率的服務(wù)，客戶滿意度顯著提高，產(chǎn)品銷售快速增長，個(gè)人業(yè)務(wù)市場競爭力大幅提升。 雙方也希望在下一個(gè)戰(zhàn)略協(xié)助期內(nèi)，通過建立更為有效的業(yè)務(wù)合作推動(dòng)機(jī)制，在互利共贏的原則下，把雙方客戶優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來，創(chuàng)造更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，也使雙方的客戶獲得更豐富的產(chǎn)品和服務(wù)。今后，雙方將會(huì)在人民幣跨境結(jié)算、全球大宗商品融資、現(xiàn)金管理、貿(mào)易融資、跨境股權(quán)投資和并購、銀團(tuán)及杠桿融資、私人銀行客戶海外資產(chǎn)

13、配置等領(lǐng)域商討業(yè)務(wù)合作的可能性，以進(jìn)一步深化和拓展業(yè)務(wù)合作。 　　隨著戰(zhàn)略協(xié)助不斷深化，建行已從初期的被動(dòng)接受培訓(xùn)、分享對(duì)方經(jīng)驗(yàn)，逐步轉(zhuǎn)向了結(jié)合自身問題和需要，進(jìn)行主動(dòng)學(xué)習(xí)，開展創(chuàng)造性應(yīng)用，工作的有效性和實(shí)用性有了進(jìn)一步的提升。去年的4期跟崗培訓(xùn)，建行51名管理人員明確學(xué)習(xí)目標(biāo)，帶著業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶服務(wù)的具體問題去美國銀行進(jìn)行觀摩和交流，回國后迅速制定行動(dòng)計(jì)劃，推進(jìn)成果落地推廣，轉(zhuǎn)化為自己的經(jīng)營管理實(shí)踐。比如，住房金融跟崗培訓(xùn)人員在回國后的短短半年時(shí)間里，借鑒美國銀行個(gè)人貸款集約化管理模式，推動(dòng)武漢和蘭州電話中心實(shí)現(xiàn)托管32家分行電話催收。 　　與此同時(shí)，我們的學(xué)習(xí)更加主動(dòng)，內(nèi)容也由理念、經(jīng)

14、驗(yàn)的分享逐步轉(zhuǎn)向了模型、方法、工具的應(yīng)用，這既是戰(zhàn)略協(xié)助成果不斷擴(kuò)大的反映，也是銀行管理水平提高的體現(xiàn)?？梢灶A(yù)見，在下一個(gè)戰(zhàn)略協(xié)助期里，相關(guān)工作將更加深入，合作成果會(huì)更加豐碩，推廣應(yīng)用也必將更為直接和有效。 　　建行與戰(zhàn)略投資者的戰(zhàn)略合作能否成功，關(guān)鍵還在于建行能否成功地將境外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法與中國的實(shí)際、與建行的實(shí)際相結(jié)合，從滿足廣大客戶的服務(wù)需求出發(fā)，實(shí)事求是，大膽創(chuàng)新，真正使建行自身的經(jīng)營管理水平和客戶服務(wù)能力得到提升，真正成為世界一流銀行。 如何對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的不同方法進(jìn)行抉擇？ 企業(yè)價(jià)值是通過企業(yè)在市場中保持較強(qiáng)的競爭力，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展來實(shí)現(xiàn)的。企業(yè)價(jià)值體

15、現(xiàn)在企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)收益能力。企業(yè)價(jià)值評(píng)估就是通過科學(xué)的評(píng)估方法，對(duì)企業(yè)的公平市場價(jià)值進(jìn)行分析和衡量。與企業(yè)價(jià)值理論體系相比，實(shí)踐中價(jià)值評(píng)估的方法多種多樣，利用不同的評(píng)估程序及評(píng)估方法對(duì)同一企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，往往會(huì)得出不同的結(jié)果。目前，在實(shí)際的價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)中，主要有三種評(píng)估方法：收益法、市場法、成本法。 （1）收益法是依據(jù)資產(chǎn)未來預(yù)期收益經(jīng)折現(xiàn)或資本化處理來估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值的方法。分段折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型是最具理論意義的財(cái)務(wù)估價(jià)方法，也是在實(shí)務(wù)中應(yīng)用較廣的評(píng)估方法。其評(píng)估思路是：將企業(yè)的未來現(xiàn)金流量分為兩段，從現(xiàn)在至未來若干年為前段，若干年后至無窮遠(yuǎn)為后段。前段和后段的劃分是以現(xiàn)金流量由增長期轉(zhuǎn)入穩(wěn)定期為

16、界，對(duì)于前段企業(yè)的現(xiàn)金流量呈不斷地增長的趨勢(shì)，需對(duì)其進(jìn)行逐年折現(xiàn)計(jì)算。在后段，企業(yè)現(xiàn)金流量已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，企業(yè)針對(duì)具體情況假定按某一規(guī)律變化，并根據(jù)現(xiàn)金流量變化規(guī)律對(duì)企業(yè)持續(xù)營期的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，將前后兩段企業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)值加總即可得到企業(yè)的評(píng)估價(jià)值。 （2）市場法，又稱相對(duì)估價(jià)法。是將目標(biāo)企業(yè)與可比企業(yè)對(duì)比，根據(jù)不同的企業(yè)特點(diǎn)，確定某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要變量，用可比企業(yè)價(jià)值來衡量企業(yè)價(jià)值。即：企業(yè)價(jià)值=可比企業(yè)基本財(cái)務(wù)比率目標(biāo)企業(yè)相關(guān)指標(biāo)。在實(shí)際使用中經(jīng)常采用的基本財(cái)務(wù)比率有市盈率（市價(jià)/凈利）、市凈率（市價(jià)/凈資產(chǎn)）、市價(jià)/銷售額等。 由計(jì)算公式可以看出，在用市場法評(píng)估企業(yè)價(jià)值

17、時(shí)，最關(guān)鍵的問題是選擇可比企業(yè)和可比指標(biāo)。對(duì)于可比企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，首先要選擇同行業(yè)的企業(yè)，同時(shí)還要求是生產(chǎn)同一產(chǎn)品的市場地位類似的企業(yè)。其次，要考慮企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)指標(biāo)?？杀戎笜?biāo)應(yīng)選擇與企業(yè)價(jià)值直接相關(guān)并且可觀測(cè)的變量。銷售收入、現(xiàn)金凈流量、利潤、凈資產(chǎn)是選擇的對(duì)象。因此，相關(guān)性的大小對(duì)目標(biāo)企業(yè)的最終評(píng)估價(jià)值是有較大影響的，相關(guān)性越強(qiáng)，所得出的目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估價(jià)值越可靠、合理。在產(chǎn)權(quán)交易和證券市場相對(duì)規(guī)范的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，市場法是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的重要方法。優(yōu)點(diǎn)是可比企業(yè)確定后價(jià)值量較易量化確定，但在產(chǎn)權(quán)市場尚不發(fā)達(dá)、企業(yè)交易案例難以收集的情況下，存在著可比企業(yè)選擇上的難度，即便選擇了非常相

18、似的企業(yè)，由于市場的多樣性，其發(fā)展的背景、內(nèi)在質(zhì)量也存在著相當(dāng)大的差別。這種方法缺少實(shí)質(zhì)的理論基礎(chǔ)作支撐，這就是運(yùn)用市場法確定目標(biāo)企業(yè)最終評(píng)估值局限性所在。僅作為一種單純的計(jì)算技術(shù)對(duì)其他兩種方法起補(bǔ)充作用。 （3）成本法。又稱成本加和法。采用這種方法，是將被評(píng)估企業(yè)視為一個(gè)生產(chǎn)要素的組合體，在對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)清查核實(shí)的基礎(chǔ)上，逐一對(duì)各項(xiàng)可確指資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并確認(rèn)企業(yè)是否存在商譽(yù)或經(jīng)濟(jì)性損耗，將各單項(xiàng)可確認(rèn)資產(chǎn)評(píng)估值加總后再加上企業(yè)的商譽(yù)或減去經(jīng)濟(jì)性損耗，就可以得到企業(yè)價(jià)值的評(píng)估值。 在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，由于歷史原因，成本法成為了我國企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)踐中首選方法和主要方法廣泛使用。但成本法在企業(yè)價(jià)值評(píng)

19、估中也存在著各種利弊。有利之處主要是將企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)逐一進(jìn)行評(píng)估然后加和得出企業(yè)價(jià)值，簡便易行。不利之處主要在于：一是模糊了單項(xiàng)資產(chǎn)與整體資產(chǎn)的區(qū)別。凡是整體性資產(chǎn)都具有綜合獲利能力，整體資產(chǎn)是由單項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的，但卻不是單項(xiàng)資產(chǎn)的簡單加總。企業(yè)中的各類單項(xiàng)資產(chǎn)，需要投入大量的人力資產(chǎn)以及規(guī)范的組織結(jié)構(gòu)來進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營，成本加和法顯然無法反映組織這些單項(xiàng)資產(chǎn)的人力資產(chǎn)及企業(yè)組織的價(jià)值。因此，采用成本法確定企業(yè)評(píng)估值，僅僅包含了有形資產(chǎn)和可確指無形資產(chǎn)的價(jià)值，無法體現(xiàn)作為不可確指的無形資產(chǎn)——商譽(yù)。二是不能充分體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的評(píng)價(jià)功能。企業(yè)價(jià)值本來可以通過對(duì)企業(yè)未來的經(jīng)營情況、收益能力的預(yù)測(cè)

20、來進(jìn)行評(píng)價(jià)。而成本法只是從資產(chǎn)購建的角度來評(píng)估企業(yè)的價(jià)值，沒有考慮 企業(yè)的運(yùn)行效率和經(jīng)營業(yè)績，在這種情況下，假如同一時(shí)期的同一類企業(yè)的原始投資額相同，則無論其效益好壞，評(píng)估值都將趨向一致。這個(gè)結(jié)果是與市場經(jīng)濟(jì)的客觀規(guī)律相違背的。 成本法、市場法、收益法是國際公認(rèn)的三大價(jià)值評(píng)估方法，也是我國價(jià)值評(píng)估理論和實(shí)踐中普遍認(rèn)可、采用的評(píng)估方法。就方法本身而言，并無哪種方法有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，就具體的評(píng)估項(xiàng)目而言，由于評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、資料收集情況等相關(guān)條件不同，要恰當(dāng)?shù)剡x擇一種或多種評(píng)估方法。因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是為了給市場交易或管理決策提供標(biāo)準(zhǔn)或參考。評(píng)估價(jià)值的公允性、客觀性都是非常重要的。 根

21、據(jù)案例五評(píng)價(jià)IPO對(duì)一家公司財(cái)務(wù)的長期影響的利弊有哪些？ 公司一般是為了籌集更多資金實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展，而這些資金比較難從銀行或者其他投資者獲得（比方說利率太高不劃算），或者公司自身利潤再投資還不夠用，這樣就有進(jìn)行IPO的動(dòng)機(jī)。這是從經(jīng)濟(jì)方面的考量。但是實(shí)際上，有些時(shí)候，像國有銀行的IPO，主要是為了引進(jìn)國外戰(zhàn)略投資者和現(xiàn)代企業(yè)管理模式。還有的企業(yè)是為了擴(kuò)大規(guī)?；蚴欠奖氵M(jìn)入外國市場等等等等。 利處主要在于以下幾點(diǎn)：1.公司的創(chuàng)始者可以分散他們的風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)全部身家拴在一家公司上，風(fēng)險(xiǎn)有全體股東一起分擔(dān)。2.增加流動(dòng)性。創(chuàng)始者想賣公司的話很容易就能定價(jià)（市場有股價(jià)）和找到買家。3.方便融資。上市公

22、司要滿足比較高的財(cái)務(wù)條件，所以比非上市公司容易公開融資。4.方便并購其他公司。有現(xiàn)成的股價(jià)容易和潛在的并購目標(biāo)洽談并購事宜。5.便于銷售公司產(chǎn)品和擴(kuò)大知名度。 弊端，或者說壞處呢，主要在于以下幾點(diǎn)：1.要滿足證交所的條件，會(huì)計(jì)和審計(jì)成本增加，增加了固定成本，尤其對(duì)小公司不利。2.增加對(duì)公司信息的披露，自身缺點(diǎn)被競爭者了解，不利于競爭。由此傷害了公司的運(yùn)營。3.增加被并購的可能性。有現(xiàn)成的股價(jià)和可以在公開市場自由買賣。4.如果公司較小，股票買賣太少，股價(jià)會(huì)被低估。容易被大公司吞并。5.要處理和股東的關(guān)系，有時(shí)候很花時(shí)間，一些公司就是因?yàn)檫@樣上市幾年就不上市了。 可復(fù)制、編制，期待你的好評(píng)與關(guān)注！