財(cái)務(wù)管理第八章 財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)教案

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1、會計(jì)學(xué)1財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)(ciw)管理第八章管理第八章 財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)(ciw)分析分析第一頁，共43頁。第1頁/共43頁第二頁，共43頁。按分析按分析(fnx)(fnx)主體分主體分內(nèi)部內(nèi)部(nib)(nib)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析外部財(cái)務(wù)分析外部財(cái)務(wù)分析按按分析目的分析目的分分償債能力分析償債能力分析獲利能力分析獲利能力分析營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析發(fā)展趨勢分析發(fā)展趨勢分析綜合分析綜合分析第2頁/共43頁第三頁，共43頁。按分析按分析(fnx)對象分對象分資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)(zchn)負(fù)債表分析負(fù)債表分析利潤表分析利潤表分析現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析按按分析分析方法方法分分比率分析比率分析比較分析比較分析盈

2、利狀況盈利狀況現(xiàn)金流動狀況現(xiàn)金流動狀況償債能力和償債能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)趨勢分析趨勢分析第3頁/共43頁第四頁，共43頁。第4頁/共43頁第五頁，共43頁。= = 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)(lidng (lidng zchn) zchn) 流動流動(lidng)(lidng)負(fù)債負(fù)債 速動比速動比率率= = 速速動資產(chǎn)動資產(chǎn) 流動負(fù)流動負(fù)債債 = =流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)- -存貨存貨 流動負(fù)債流動負(fù)債 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= =現(xiàn)金現(xiàn)金+ +現(xiàn)金等價(jià)物（短期有價(jià)證券）現(xiàn)金等價(jià)物（短期有價(jià)證券）流動負(fù)債流動負(fù)債 資產(chǎn)變現(xiàn)能力比率資產(chǎn)變現(xiàn)能力比率 第5頁/共43頁第六頁，共43頁。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= =負(fù)債

3、負(fù)債(f (f zhi)zhi)總額總額 資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)(zchn)總額總額 100%100% 股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率 = =股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比產(chǎn)權(quán)比率率 = =負(fù)債總額負(fù)債總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額國際約國際約6060 我國基礎(chǔ)行業(yè)約我國基礎(chǔ)行業(yè)約5050 加工業(yè)約加工業(yè)約6565 商貿(mào)業(yè)約商貿(mào)業(yè)約8080100%100% 權(quán)益乘權(quán)益乘數(shù)數(shù) = =資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額負(fù)債管理比率負(fù)債管理比率第6頁/共43頁第七頁，共43頁。償債保障償債保障(bozhng)(bozhng)比率比率= =負(fù)債負(fù)債(f (f zhi)zhi)總額總額經(jīng)營活

4、動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) = =息稅前利潤息稅前利潤 利息費(fèi)用利息費(fèi)用 第7頁/共43頁第八頁，共43頁。第8頁/共43頁第九頁，共43頁。資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)(zchn)管理比率管理比率 = =銷售收入凈額銷售收入凈額 資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)平平均總額均總額存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） = =銷售成本銷售成本 平均存貨平均存貨 = =銷售成銷售成本本( (期初存貨余額期初存貨余額+ +期末存貨余額期末存貨余額)/2 )/2 存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)） = =360360存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率第9頁/共43頁第十頁，共43頁。應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款(zhn

5、(zhn kun)kun)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率 = =銷售收入凈額銷售收入凈額 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款(zhn (zhn kun)kun)平均余額平均余額 = =銷售收入凈額銷售收入凈額( (期初應(yīng)收賬款余額期初應(yīng)收賬款余額+ +期末應(yīng)收賬款余額期末應(yīng)收賬款余額)/2 )/2 應(yīng)收賬款平均收賬期應(yīng)收賬款平均收賬期 = =360360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入- -銷貨退回銷貨退回- -銷貨折扣及折讓。還銷貨折扣及折讓。還可按賒銷凈額計(jì)算可按賒銷凈額計(jì)算 第10頁/共43頁第十一頁，共43頁。流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)(lidng (lidng zchn)zchn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率 = =銷售收入總額銷售

6、收入總額(zng ) (zng ) 流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額 = =銷售收入凈額銷售收入凈額( (期初流動資產(chǎn)余額期初流動資產(chǎn)余額+ +期末流動資產(chǎn)余額期末流動資產(chǎn)余額)/2 )/2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = =銷售收入總額銷售收入總額 固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值 = =銷售收入凈額銷售收入凈額( (期初固定資產(chǎn)凈值期初固定資產(chǎn)凈值+ +期末固定資產(chǎn)凈值期末固定資產(chǎn)凈值)/2 )/2 第11頁/共43頁第十二頁，共43頁。資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)(zchn)報(bào)酬率報(bào)酬率= =凈利潤凈利潤總資產(chǎn)平均總額總資產(chǎn)平均總額100%100% 股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率= =凈利潤凈利

7、潤股東權(quán)益平均總額股東權(quán)益平均總額100%100% 第12頁/共43頁第十三頁，共43頁。四、公司盈利四、公司盈利(yn l)能力分能力分析析n反映反映(fnyng)(fnyng)經(jīng)營獲利能經(jīng)營獲利能力的指標(biāo)力的指標(biāo)銷售銷售(xiosh(xioshu)u)毛利率毛利率= =銷售毛利銷售毛利銷售收入凈額銷售收入凈額100%100% = =銷售收入凈額銷售收入凈額- -銷售成本銷售成本 銷售收入凈銷售收入凈額額100%100% 銷售凈利率銷售凈利率= =凈利潤凈利潤銷售收入凈額銷售收入凈額100%100% 銷售利潤率銷售利潤率 = =營業(yè)利潤營業(yè)利潤銷售收入凈額銷售收入凈額100%100% 第13

8、頁/共43頁第十四頁，共43頁。n反映反映(fnyng)(fnyng)成本成本費(fèi)用的指標(biāo)費(fèi)用的指標(biāo)成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率(ll)(ll)= =凈利潤凈利潤成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額(zng (zng )100%100% 四、公司盈利能力分析四、公司盈利能力分析 成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額= =主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本+ +主營業(yè)務(wù)稅金及附主營業(yè)務(wù)稅金及附加加+ +銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用+ +管理費(fèi)用管理費(fèi)用+ +財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用+ +所得稅所得稅第14頁/共43頁第十五頁，共43頁。四、公司盈利四、公司盈利(yn l)能力分能力分析析n反映股票投資的盈利反映股票投資的盈利(yn l)(yn l)能

9、力能力的指標(biāo)的指標(biāo)每股收益每股收益(shuy) (shuy) = =凈利潤凈利潤- -優(yōu)先股股利優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù) 每股股利每股股利= =現(xiàn)金股利總額現(xiàn)金股利總額- -優(yōu)先股股利優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利發(fā)放率股利發(fā)放率=每股股利每股股利每股利潤每股利潤 100%100%第15頁/共43頁第十六頁，共43頁。四、公司盈利能力四、公司盈利能力(nngl)分析分析n反映股票投資的盈利能力反映股票投資的盈利能力(nngl)(nngl)的指標(biāo)的指標(biāo)每股凈每股凈資產(chǎn)資產(chǎn) = =股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額(zng )(zng )發(fā)行

10、在外的股票股數(shù)發(fā)行在外的股票股數(shù) 市盈率市盈率 = =每股市價(jià)每股市價(jià) 每股利潤每股利潤股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù) = =每股收益每股收益 每股股利每股股利 市凈率市凈率 =每股市價(jià)每股市價(jià)每股凈每股凈資產(chǎn)資產(chǎn)第16頁/共43頁第十七頁，共43頁。第17頁/共43頁第十八頁，共43頁。第18頁/共43頁第十九頁，共43頁。(xioshu)凈利率總資產(chǎn)周凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率n銷售銷售(xioshu)凈利率凈利率=凈凈利潤利潤/銷售銷售(xioshu)收入收入n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售銷售(xioshu)收入收入/資產(chǎn)平均總資產(chǎn)平均總額額第19頁/共43頁第二十頁，共43頁。股東權(quán)益報(bào)酬率股

11、東權(quán)益報(bào)酬率 = = 凈利潤凈利潤 / / 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報(bào)酬資產(chǎn)報(bào)酬率率平均權(quán)益乘數(shù)平均權(quán)益乘數(shù) = = 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)/ / 平均股東權(quán)益平均股東權(quán)益凈利凈利潤潤銷售收入銷售收入總收入總收入總成本總成本銷 售 收銷 售 收入入資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售成本銷售成本銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用管理費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用稅金稅金營 業(yè) 外 支營 業(yè) 外 支出出流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)非 流 動 資非 流 動 資產(chǎn)產(chǎn)貨幣性資金貨幣性資金應(yīng)收及預(yù)付賬款應(yīng)收及預(yù)付賬款短期投資短期投資存貨存貨固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期投資長期投資無形及其他資產(chǎn)無形及其他資產(chǎn) +第20頁/共4

12、3頁第二十一頁，共43頁。第21頁/共43頁第二十二頁，共43頁。練習(xí)練習(xí)(linx)：n1 1、甲股份有限公司去年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤、甲股份有限公司去年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤500500萬萬元。本年度資本結(jié)構(gòu)與去年相同，資本總額元。本年度資本結(jié)構(gòu)與去年相同，資本總額10001000萬元，其中，債務(wù)萬元，其中，債務(wù)300300萬元（利息率萬元（利息率10%10%）；普通股；普通股7070萬股（每股價(jià)格萬股（每股價(jià)格1010元）。息稅前利元）。息稅前利潤比去年增長潤比去年增長30%30%，預(yù)計(jì)按稅后利潤的，預(yù)計(jì)按稅后利潤的20%20%發(fā)放發(fā)放(ffng)(ffng)現(xiàn)金股利，年末股東權(quán)益總額預(yù)計(jì)為現(xiàn)金股利，

13、年末股東權(quán)益總額預(yù)計(jì)為490490萬元。甲公司市盈率為萬元。甲公司市盈率為1212，所得稅率，所得稅率33%33%。 n要求：要求： 1 1）計(jì)算甲公司預(yù)期每股收益和每股市）計(jì)算甲公司預(yù)期每股收益和每股市價(jià)；價(jià)； 2 2）計(jì)算甲公司股票獲利率和本年度留存）計(jì)算甲公司股票獲利率和本年度留存收益；收益； 3 3）計(jì)算甲公司每股凈資產(chǎn)和市凈率。）計(jì)算甲公司每股凈資產(chǎn)和市凈率。第22頁/共43頁第二十三頁，共43頁。練習(xí)練習(xí)(linx)：n1）本年稅后利潤=500（1+30%）-30010%（1-33%）=415.4萬元n每股收益(shuy)=415.4萬元/70萬股=5.93元n每股市價(jià)=5.931

14、2=71.16元n2）每股股利=415.4萬元20%/70=1.19元n股票獲利率=1.19/71.16=1.67%n本年度留存收益(shuy)=415.4（1-20%）=332.32萬元n3）每股凈資產(chǎn)=490/70=7元n市凈率=71.16/7=10.17第23頁/共43頁第二十四頁，共43頁。 某公司資產(chǎn)某公司資產(chǎn)(zchn)負(fù)債表負(fù)債表 1998年年12月月31日日 單位單位:萬元萬元資資 產(chǎn)產(chǎn)年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益年初數(shù)年初數(shù)年末數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 流動負(fù)債流動負(fù)債: 貨幣資金貨幣資金510980 短期借款短期借款600840 短期投資短期投資45

15、160 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)75140 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)3030 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款396710 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款9751380 預(yù)收賬款預(yù)收賬款3020 減減:壞賬準(zhǔn)備壞賬準(zhǔn)備9.7513.8 應(yīng)付工資應(yīng)付工資1.21.2應(yīng)收賬款凈額應(yīng)收賬款凈額965.251366.2 應(yīng)付福利費(fèi)應(yīng)付福利費(fèi) 預(yù)付賬款預(yù)付賬款3328 應(yīng)付股利應(yīng)付股利 應(yīng)收補(bǔ)貼款應(yīng)收補(bǔ)貼款 應(yīng)交稅金應(yīng)交稅金90100 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款20.259.8 其他應(yīng)交款其他應(yīng)交款7.812.8 存貨存貨8701380 其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款22.536 待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用34.52 預(yù)提費(fèi)用預(yù)提費(fèi)用7.516 待處理流動資產(chǎn)凈損待處理流動

16、資產(chǎn)凈損失失124 一年內(nèi)到期的長期負(fù)債一年內(nèi)到期的長期負(fù)債120124 一年內(nèi)到期的長期債一年內(nèi)到期的長期債券投資券投資45 其他流動負(fù)債其他流動負(fù)債 流動資產(chǎn)合計(jì)流動資產(chǎn)合計(jì)25653960流動負(fù)債合計(jì)流動負(fù)債合計(jì)13502000第24頁/共43頁第二十五頁，共43頁。長期投資長期投資: 長期負(fù)債長期負(fù)債: 長期投資長期投資165360 長期借款長期借款7501100固定資產(chǎn)固定資產(chǎn): 應(yīng)付債券應(yīng)付債券480840 固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)原值36005800 長期應(yīng)付款長期應(yīng)付款156200 減減:累計(jì)折舊累計(jì)折舊9001500 其他長期負(fù)債其他長期負(fù)債 固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值270043

17、00 長期負(fù)債合計(jì)長期負(fù)債合計(jì)13862140 固定資產(chǎn)清理固定資產(chǎn)清理 遞延稅項(xiàng)遞延稅項(xiàng): 在建工程在建工程225300 遞延稅款貸項(xiàng)遞延稅款貸項(xiàng) 待處理固定資產(chǎn)待處理固定資產(chǎn)凈損失凈損失 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)27364140 固定資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)合計(jì):29254600股東權(quán)益股東權(quán)益: 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn): 股本股本22503000 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)3064 資本公積資本公積198480遞延及其他資產(chǎn)遞延及其他資產(chǎn): 盈余公積盈余公積328.5918 遞延資產(chǎn)遞延資產(chǎn)1516 其中其中:公益金公益金127.5316其他資產(chǎn)其他資產(chǎn) 末分配利潤末分配利潤187.5462 遞延及其他資產(chǎn)遞延及其他資

18、產(chǎn)合計(jì)合計(jì)1516 股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì)29644860資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)57009000負(fù)債及股東權(quán)益總負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)計(jì)57009000第25頁/共43頁第二十六頁，共43頁。項(xiàng)項(xiàng) 目目本本 月月 數(shù)數(shù)(略略)本年累計(jì)數(shù)本年累計(jì)數(shù)一一.主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入 17440 減減:折扣與折讓折扣與折讓 400 主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額 17040 減減:主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本 8380.80 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加 1352二二.主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤 7307.20 加加:其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤 1702.80 減減:營業(yè)費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用 2740 管理費(fèi)用管理

19、費(fèi)用 2100 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 650三三.營業(yè)利潤營業(yè)利潤 3520 加加:投資收益投資收益 126 補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入營業(yè)外收入 17 減減:營業(yè)外支出營業(yè)外支出 31四四.利潤總額利潤總額 3632 減減:所得稅所得稅 1112五五:凈利潤凈利潤 2520 2. 2.利潤表利潤表 某公司某公司(n s)(n s)利潤表利潤表 1998 1998年年1212月月 單位單位: :萬元萬元第26頁/共43頁第二十七頁，共43頁。3.3.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表某公司某公司(n s)(n s)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 1998 1998年年1212月月 單位單位: :萬元萬元項(xiàng)項(xiàng) 目目金金

20、額額一.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品,提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金17796收到的租金148收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅2996收到的除增值稅以外的其他稅費(fèi)返還900收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金600現(xiàn)金流入小計(jì)22440購買商品,接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金13240經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金20支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金516支付的增值稅款1560支付的所得稅款1080支付的除增值稅,所得稅外的其他稅費(fèi)1444支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金940現(xiàn)金流出小計(jì)19800經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2640第27頁/共43頁第二十八頁，共43頁。二二.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資所收

21、到的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金210 分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金104 取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金26 處置固定資產(chǎn)處置固定資產(chǎn),無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額30收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流入小計(jì)370 購建固定資產(chǎn)購建固定資產(chǎn),無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金1710 權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金32 債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金120 支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他

22、與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金28 現(xiàn)金流出小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)1890 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1520第28頁/共43頁第二十九頁，共43頁。三三.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金300 借款所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金200 收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流入小計(jì)500 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金660 發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金4 分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金分配股利或利潤所支付的現(xiàn)

23、金300 償付利息所支付的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金246 融資租賃所支付的現(xiàn)金融資租賃所支付的現(xiàn)金10 減少注冊資本所支付的現(xiàn)金減少注冊資本所支付的現(xiàn)金 支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)1220 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-720 四四.匯率變動對現(xiàn)金的影響匯率變動對現(xiàn)金的影響 五五.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額400第29頁/共43頁第三十頁，共43頁。另外另外, ,假定該公司流通在外的普通股股數(shù)為假定該公司流通在外的普通股股數(shù)為50005000萬股萬股, ,每股市價(jià)為每股市價(jià)為1515元元,

24、 ,該公司的財(cái)該公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用是利息費(fèi)用務(wù)費(fèi)用是利息費(fèi)用, ,并且無資本化利息并且無資本化利息; ;銷售收入都是賒銷銷售收入都是賒銷. .要求：根據(jù)要求：根據(jù)(gnj)(gnj)以上資料計(jì)算該公司以上資料計(jì)算該公司19981998年度的下列財(cái)務(wù)比率年度的下列財(cái)務(wù)比率:(1):(1)流動比率流動比率;(2);(2)速動比率速動比率;(3);(3)現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率;(4);(4)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率;(5);(5)償債保障比率償債保障比率;(6);(6)利息保障倍利息保障倍數(shù)數(shù);(7);(7)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;(8);(8)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率;(9);(9)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)

25、周轉(zhuǎn)率;(10);(10)資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率;(11);(11)股股東權(quán)益報(bào)酬率東權(quán)益報(bào)酬率;(12);(12)銷售凈利率銷售凈利率;(13);(13)每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量;(14);(14)每股利潤每股利潤;(15);(15)市盈率市盈率. .答案答案: :(1) (1) 流動比率流動比率= =流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/ /流動負(fù)債流動負(fù)債=3960/2000=1.98=3960/2000=1.98(2) (2) 速動比率速動比率=(=(流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)- -存貨存貨)/)/流動負(fù)債流動負(fù)債=(3960-1380)/2000=1.29=(3960-1380)/2000=1.29(3) (3)

26、現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率= =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ /流動負(fù)債流動負(fù)債=2640/2000=1.32=2640/2000=1.32(4) (4) 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額=4140/9000=0.46=4140/9000=0.46(5) (5) 償債保障比率償債保障比率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=4140/2640=1.57=4140/2640=1.57(6) (6) 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=(=(稅前利潤稅前利潤+ +利息費(fèi)用利息費(fèi)用)/)/利息費(fèi)用利息費(fèi)用 =(3632+650)/650=6.

27、59 =(3632+650)/650=6.59第30頁/共43頁第三十一頁，共43頁。(7) (7) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= =賒銷收入凈額賒銷收入凈額/ /應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 =2 =2賒銷收入凈額賒銷收入凈額/(/(期初應(yīng)收賬款期初應(yīng)收賬款+ +期末應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款) ) =2 =217040/(975+1380)=14.4717040/(975+1380)=14.47(8) (8) 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率= =銷售成本銷售成本/ /平均存貨平均存貨= =銷售成本銷售成本2/(2/(期初期初+ +期末存貨余額期末存貨余額) ) =8380.80 =8380.802/

28、(870+1380)=7.452/(870+1380)=7.45(9) (9) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =銷售收入銷售收入/ /資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額 = =銷售收入銷售收入2/(2/(期初資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額+ +期末資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額) ) =17040 =170402/(4700+9000)=2.322/(4700+9000)=2.32(10) (10) 資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率= =凈利潤資產(chǎn)平均總額凈利潤資產(chǎn)平均總額100% =2520/7350100% =2520/7350100%=34.29%100%=34.29%(11) (11) 股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率= =凈利潤凈

29、利潤/ /股東權(quán)益平均總額股東權(quán)益平均總額100%100% =2520/3912 =2520/3912100%=64.12%100%=64.12%(12)(12)銷售凈利率銷售凈利率= =凈利潤凈利潤/ /銷售收入凈額銷售收入凈額100%=2520/17040100%=2520/17040100%=14.79%100%=14.79%(13) (13) 每股現(xiàn)金每股現(xiàn)金(xinjn)(xinjn)流量流量= =經(jīng)營活動現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金(xinjn)(xinjn)凈流量凈流量/ /普通股股數(shù)普通股股數(shù)=2640/5000=0.528=2640/5000=0.528(14) (14) 每股利潤每股利

30、潤= =凈利潤凈利潤/ /普通股股數(shù)普通股股數(shù)=2520/5000=0.504=2520/5000=0.504(15) (15) 市盈率市盈率= =每股市價(jià)每股市價(jià)/ /每股利潤每股利潤=15/0.504=29.76=15/0.504=29.76第31頁/共43頁第三十二頁，共43頁。3 3、杜邦分析法的應(yīng)用、杜邦分析法的應(yīng)用資料資料(zlio):(zlio):某公司某公司20002000年的銷售收入為年的銷售收入為6250062500萬元萬元, ,比上年提高比上年提高28%,28%,有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下表所示表所示( (該公司正處于免稅期該公司正處于免稅期):):財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)

31、比率19991999年同行業(yè)平年同行業(yè)平均均19991999年本公司年本公司20002000年本公司年本公司應(yīng)收賬款回收期應(yīng)收賬款回收期( (天天) )353536363636存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率2.502.502.592.592.112.11銷售毛利率銷售毛利率38%38%40%40%40%40%銷售營業(yè)利潤率銷售營業(yè)利潤率( (息稅前息稅前) )10%10%9.6%9.6%10.63%10.63%銷售利息率銷售利息率3.73%3.73%2.4%2.4%3.82%3.82%銷售凈利率銷售凈利率6.27%6.27%7.20%7.20%6.816.81總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.141.

32、111.111.071.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.41.42.022.021.821.82資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率58%58%50%50%61.3%61.3%已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)2.682.684 42.782.78第32頁/共43頁第三十三頁，共43頁。要求要求: :1.1.運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析(fnx)(fnx)原理原理, ,比較比較20002000年該公司與同行業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率年該公司與同行業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率, ,定性分定性分析析(fnx)(fnx)其差異的原因其差異的原因. .2.2.運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析(fnx)(fnx)原理原理, ,比較比較

33、20002000年與年與19991999年的凈資產(chǎn)收益率年的凈資產(chǎn)收益率, ,定性分析定性分析(fnx)(fnx)其變化的原因其變化的原因. .答案答案: :1.20001.2000年與同行業(yè)平均比較年與同行業(yè)平均比較: :本公司凈資產(chǎn)收益率本公司凈資產(chǎn)收益率= =銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) =7.2%1.11/(1-50%)=15.98% =7.2%1.11/(1-50%)=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%=6.27%1.14/(1-58%)=17.02%1.14/(1-58%)=17.02%銷售凈利率高于同行業(yè)水平銷售凈利率高于

34、同行業(yè)水平0.93%,0.93%,其原因是銷售成本率低其原因是銷售成本率低2%,2%,或毛利率高或毛利率高2%,2%,銷售利息率銷售利息率(2.4%)(2.4%)較同行業(yè)較同行業(yè)(3.73%)(3.73%)低低1.33%.1.33%.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)水平資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)水平0.030.03次次, ,主要原因是應(yīng)收賬主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢款回收較慢. .權(quán)益乘數(shù)低于同行業(yè)水平權(quán)益乘數(shù)低于同行業(yè)水平, ,因?yàn)槠湄?fù)債較少因?yàn)槠湄?fù)債較少. .2.20002.2000年與年與19991999年比較年比較 1999 1999年凈資產(chǎn)收益率年凈資產(chǎn)收益率=7.2%=7.2%1.111.112

35、=15.98%2=15.98% 2000 2000年凈資產(chǎn)收益率年凈資產(chǎn)收益率=6.81%=6.81%1.07/(1-61.3%)=18.83%1.07/(1-61.3%)=18.83%銷售凈利率比銷售凈利率比19991999年低年低0.39%,0.39%,主要原因是銷售利息率上升了主要原因是銷售利息率上升了1.42%.1.42%.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降, ,主要原主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降. .權(quán)益乘數(shù)增加權(quán)益乘數(shù)增加, ,原因是負(fù)債增加原因是負(fù)債增加. .第33頁/共43頁第三十四頁，共43頁。第34頁/共43頁第三十五頁，共43頁。資產(chǎn)資產(chǎn)金額（

36、元）金額（元）負(fù)債及所有負(fù)債及所有者權(quán)益者權(quán)益金額（元）金額（元）貨幣資金貨幣資金2500025000流動負(fù)債流動負(fù)債 應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款 存貨存貨 長期負(fù)債長期負(fù)債 固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額294000294000所有者權(quán)益所有者權(quán)益240000240000資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)值及所有負(fù)值及所有者權(quán)益合計(jì)者權(quán)益合計(jì) 第35頁/共43頁第三十六頁，共43頁。第36頁/共43頁第三十七頁，共43頁。第37頁/共43頁第三十八頁，共43頁。資產(chǎn)資產(chǎn)金額金額負(fù)債及所有負(fù)債及所有者權(quán)益者權(quán)益金額金額貨幣資金貨幣資金5050應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款100100 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 長期負(fù)債長期負(fù)債 存貨存貨 實(shí)收資本實(shí)收資本100100 固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額留存收益留存收益100100資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)值及所有負(fù)值及所有者權(quán)益合計(jì)者權(quán)益合計(jì) 4 4、某公司、某公司1212月月3131日的資產(chǎn)負(fù)債表如下日的資產(chǎn)負(fù)債表如下(rxi)(rxi)：（單位：萬元：（單位：萬元）第38頁/共43頁第三十九頁，共43頁。第39頁/共43頁第四十頁，共43頁。第40頁/共43頁第四十一頁，共43頁。第41頁/共43頁第四十二頁，共43頁。第42頁/共43頁第四十三頁，共43頁。