世界經(jīng)濟(jì)概論：第十三章 國際直接投資

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1、第十三章第十三章 國際直接投資國際直接投資學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)1. 了解國際直接投資和跨國公司的概念和國際直接投資按不同標(biāo)準(zhǔn)的分類；2. 熟悉發(fā)達(dá)國家國際直接投資理論的代表性理論，同時(shí)了解發(fā)展中國家的FDI理論；3. 了解東道國引進(jìn)外資的理論；4. 結(jié)合國際直接投資的相關(guān)理論分析FDI對(duì)投資國和東道國的影響。本章內(nèi)容第一節(jié) 國際直接投資相關(guān)概念界定第二節(jié) 國際直接投資理論第三節(jié) 戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展階段和特點(diǎn)第四節(jié) FDI和世界經(jīng)濟(jì)第一節(jié) 國際直接投資相關(guān)概念界定一、國際直接投資的概念二、跨國公司的概念一、國際直接投資的概念（一）國際直接投資定義 國際直接投資也可以稱作對(duì)外直接投資（Foreig

2、n Direct Investment, 以下稱FDI）、境外直接投資、外國直接投資或者海外直接投資。 UNCTAD認(rèn)為，F(xiàn)DI是指一國（地區(qū)）的居民實(shí)體（FDI者或母公司）在本國（地區(qū)）以外的另一國（地區(qū)）的企業(yè)（外國投資企業(yè)、分支機(jī)構(gòu)或國外分支機(jī)構(gòu)）中建立長期關(guān)系，享有持久利益，并對(duì)之進(jìn)行控制的投資。 IMF對(duì)其定義是：“FDIFDI是指在投資者所屬的經(jīng)濟(jì)體（國家）以外的經(jīng)濟(jì)體所經(jīng)營的企業(yè)中擁有持續(xù)利益的一種投資，其目的在于對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營管理具有有效的發(fā)言權(quán)?！币?、國際直接投資的概念（一）國際直接投資定義 通過以上定義可以看出，國際直接投資是國際資本流動(dòng)的一種重要形式，是指一國投資者（自然

3、人或法人）以有效控制企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)為核心，以獲取利潤為主要目標(biāo)，以對(duì)外投資為媒介并通過在海外設(shè)立獨(dú)資企業(yè)、合資企業(yè)、合作企業(yè)等形式而進(jìn)行的投資行為。（二）國際直接投資類型 按照投資方式的不同，分為綠地投資（又稱創(chuàng)建投資）和跨國并購兩種類型綠地投資：是指跨國公司等投資主體在東道國境內(nèi)依照東道國的法律設(shè)置的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。綠地投資會(huì)直接導(dǎo)致東道國生產(chǎn)能力、產(chǎn)出和就業(yè)的增長?？鐕①彛菏侵缚鐕娌⒑涂鐕召彽目偡Q，是指一國企業(yè)（又稱并購企業(yè)）為了達(dá)到某種目標(biāo)，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業(yè)（又稱被并購企業(yè)）的所有資產(chǎn)或足以行使運(yùn)營活動(dòng)的股份收買下來，從而對(duì)另一國企

4、業(yè)的經(jīng)營管理實(shí)施實(shí)際的或完全的控制行為。一、國際直接投資的概念（二）國際直接投資類型 按照參與國際分工的不同，分為橫向投資、縱向投資和混合型投資三種類型橫向FDI：又稱市場尋求型FDI，指企業(yè)在包括母國在內(nèi)的多個(gè)國家同時(shí)從事相同或相近產(chǎn)品的生產(chǎn)活動(dòng)，并向當(dāng)?shù)劁N售以滿足當(dāng)?shù)厥袌鲂枨??？v向FDI：又稱效率尋求型FDI，是指企業(yè)把不同生產(chǎn)階段分別配置在成本相對(duì)較低的不同國家的一種FDI方式?；旌闲虵DI：是指企業(yè)到國外投資建立與國內(nèi)生產(chǎn)和經(jīng)營方向完全不同的子公司，子公司生產(chǎn)的產(chǎn)品同母公司的產(chǎn)品無內(nèi)在聯(lián)系，這是跨國公司經(jīng)營多元化的體現(xiàn)。一、國際直接投資的概念（二）國際直接投資類型 按照投資動(dòng)因的不同，

5、分為資源導(dǎo)向型、市場導(dǎo)向型、效率導(dǎo)向型、優(yōu)惠政策導(dǎo)向型1、資源導(dǎo)向型：主要是投向礦產(chǎn)、能源等自然資源豐富的地區(qū)，建立原料供應(yīng)基地，用以彌補(bǔ)投資國自然資源的匱乏，確保其生產(chǎn)的正常生產(chǎn)也是為了獲取當(dāng)?shù)胤€(wěn)定而廉價(jià)的生產(chǎn)要素資源，降低生產(chǎn)成品的競爭力，提高經(jīng)濟(jì)效益隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)以及科技的進(jìn)步，這類投資的地位有所下降一、國際直接投資的概念2、市場導(dǎo)向型：主要是指跨國公司為了追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，擴(kuò)大原有市場、擴(kuò)展新市場和克服貿(mào)易障礙等而進(jìn)行的FDI。包括：包括：（1） 擴(kuò)大原有市場（2）擴(kuò)展新市場（3）克服貿(mào)易障礙一、國際直接投資的概念3、效率導(dǎo)向型：是指跨國公司進(jìn)行FDI的目的在于利用各國在生產(chǎn)要素、

6、經(jīng)濟(jì)體制、文化傳統(tǒng)和政府政策等各個(gè)方面的差異，在全球范圍內(nèi)合理配置資源，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，提高生產(chǎn)效率，進(jìn)而降低成本4、優(yōu)惠政策導(dǎo)向型：指的是跨國公司為了享有東道國的優(yōu)惠政策而進(jìn)行的FDI20世紀(jì)中后期，發(fā)展中國家紛紛出臺(tái)各種優(yōu)惠政策用以吸引外資，為國際直接投資的發(fā)展提供了廣闊的空間一、國際直接投資的概念二、跨國公司的概念 跨國公司（Transnational Corporation）是FDI的主體，在國際直接投資領(lǐng)域占據(jù)了重要地位，其發(fā)展已經(jīng)成為影響當(dāng)今國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)展和變化的重要力量之一，同時(shí)也是世界經(jīng)濟(jì)全球化的主要推進(jìn)因素之一。 聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)及社會(huì)理事會(huì)在其1973年推出的名為世界發(fā)展中的

7、跨國公司的報(bào)告中對(duì)跨國公司進(jìn)行了定義：“在兩個(gè)或兩個(gè)以上國家控制有工廠、礦山、銷售機(jī)構(gòu)和其他資產(chǎn)，在一個(gè)決策體下從事國際性生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)的企業(yè)。其中包括由兩個(gè)以上國家共同創(chuàng)辦和經(jīng)營的以前被稱為多國公司的企業(yè)?！钡诙?jié) 國際直接投資理論一、投資國FDI理論二、東道國引進(jìn)外資理論一、投資國FDI理論（一）發(fā)達(dá)國家企業(yè)視角 20世紀(jì)80年代之前，傳統(tǒng)的國際直接投資理論都是以發(fā)達(dá)國家企業(yè)為研究對(duì)象 分析方法則更多地是從發(fā)達(dá)國家跨國企業(yè)角度出發(fā)，以微觀分析為主流 偏重于分析和解釋擁有“壟斷優(yōu)勢”的大企業(yè)如何“第一次”走向海外，形成跨國公司；但對(duì)于如何進(jìn)一步獲得競爭優(yōu)勢涉及較少 同時(shí)，主要偏重于發(fā)達(dá)國家企

8、業(yè)進(jìn)行FDI的動(dòng)因，對(duì)于20世紀(jì)80年代逐漸興起的發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資缺乏解釋力。形成時(shí)間代表理論代表人物主要觀點(diǎn)局限性20世紀(jì)60年代壟斷優(yōu)勢論（Monopolistic Advantage Theory）美國學(xué)者海默（Stephen H. Hymer）企業(yè)進(jìn)行FDI的動(dòng)因在于該企業(yè)具有較東道國同類企業(yè)更為有利的壟斷優(yōu)勢。該理論摒棄了傳統(tǒng)國際資本流動(dòng)理論所沿用的完全競爭假設(shè)，從不完全競爭出發(fā)來研究國際直接投資，是一個(gè)重大的創(chuàng)舉。該理論的提出，標(biāo)志著獨(dú)立的國際直接投資理論開始形成很難解釋20世紀(jì)60年代后發(fā)達(dá)國家一些沒有壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)進(jìn)行直接投資的行為，也無法解釋發(fā)達(dá)國家間相互投資的現(xiàn)

9、象，更無法解釋發(fā)展中國家企業(yè)FDI的現(xiàn)象。20世紀(jì)70年代后內(nèi)部化理論（Internalization Advantage Theory）英國學(xué)者：巴克萊（Peter J. Buckley）；卡森（Mark Casson）；加拿大學(xué)者：拉格曼（Allan M. Rugman）企業(yè)選擇跨國直接投資，是因?yàn)橹虚g產(chǎn)品和市場的交易成本過高。通過直接投資將中間產(chǎn)品交易內(nèi)部化，即把本來應(yīng)在外部市場交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進(jìn)行，可以維持壟斷優(yōu)勢、降低交易成本。不能解釋開發(fā)資源和出口導(dǎo)向型的投資，也不能解釋FDI的地理方向和區(qū)位分布等問題。1966年提出產(chǎn)品生命周期理論（Product Life C

10、ycle Theory）美國學(xué)者雷蒙德 弗農(nóng)（Raymond Vernon）將產(chǎn)品生命周期劃分為創(chuàng)新、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化三個(gè)階段，以解釋美國企業(yè)戰(zhàn)后FDI的動(dòng)機(jī)與時(shí)機(jī)和區(qū)位選擇。該理論為投資企業(yè)進(jìn)行區(qū)位市場選擇和國際分工的階梯分布提供了一個(gè)分析框架。對(duì)非制造業(yè)企業(yè)、對(duì)發(fā)展中國家、對(duì)非出口替代領(lǐng)域和高科技與研發(fā)領(lǐng)域的對(duì)外投資行為無法做出解釋。20世紀(jì)70年代中期比較優(yōu)勢理論（Theory of Comparative Advantage）日本學(xué)者小島清（Kiyoshi Kojima）FDI應(yīng)該從投資國已經(jīng)處于或趨于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行。在本國已經(jīng)處于或趨于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)正好是東道國已經(jīng)處于或趨于比較

11、優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。無法解釋20世紀(jì)80年代后日本企業(yè)對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國家制造業(yè)的大量投資；無法解釋發(fā)展中國家開始向發(fā)達(dá)國家投資的現(xiàn)象。1977年提出國際生產(chǎn)折衷理論（The Eclectic Theory of International Production）英國學(xué)者鄧寧（J. H. Dunning）國際生產(chǎn)折衷理論的核心是“OIL模式”，分別代表所有權(quán)優(yōu)勢（Ownership Advantage）、內(nèi)部化優(yōu)勢（Internalization advantage）、區(qū)位優(yōu)勢（Location Advantage）；這三種優(yōu)勢不分主次，而且其不同組合，決定了跨國公司從事國際投資活動(dòng)的方式。如果跨國公司能

12、同時(shí)具備以上三種優(yōu)勢，發(fā)展FDI對(duì)其來說是參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最佳形式。無法解釋發(fā)達(dá)國家之間的交叉投資及發(fā)展中國家特別是新興工業(yè)化國家FDI的動(dòng)因，研究對(duì)象依然是發(fā)達(dá)國家。（二）發(fā)展中國家企業(yè)視角自20世紀(jì)80年代，學(xué)者們創(chuàng)立了針對(duì)發(fā)展中國家的新的理論，大部分仍然是從微觀企業(yè)層面進(jìn)行的研究形成時(shí)間代表理論代表人物主要觀點(diǎn)理論評(píng)價(jià)1977年提出小規(guī)模技術(shù)理論（The Theory of Small Scale Technology美國學(xué)者劉易斯威爾斯（Louis T. Wells）企業(yè)的競爭優(yōu)勢是相對(duì)的，發(fā)展中國家跨國企業(yè)特殊的優(yōu)勢來自于其低成本、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。這與母國的市場特征緊密相關(guān)。認(rèn)為發(fā)

13、展中國家的生產(chǎn)技術(shù)是被動(dòng)地模仿和復(fù)制發(fā)達(dá)國家的技術(shù)的現(xiàn)有技術(shù)，無法解釋發(fā)展中國家高新技術(shù)企業(yè)的FDI行為。1983年提出技術(shù)地方化理論（State on Localized Technological Capacities）英國學(xué)者拉奧（Sanjaya Lall）發(fā)展中國家的技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)技術(shù)引進(jìn)的再生過程，是對(duì)外國技術(shù)進(jìn)行的消化、改進(jìn)和創(chuàng)新，而非單純的模仿和復(fù)制。不再認(rèn)為發(fā)展中國家跨國公司是被動(dòng)的模仿和復(fù)制發(fā)達(dá)國家的技術(shù)，一定程度上論證了發(fā)展中國家企業(yè)參與跨國生產(chǎn)活動(dòng)的可能性以及其擁有的實(shí)際競爭優(yōu)勢。20世紀(jì)90年代技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論（Technical innovation and in

14、dustry upgrading theory）英國學(xué)者坎特威爾（John Cantwell）技術(shù)創(chuàng)新是一國企業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力，也是其經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要的部分。但發(fā)展中國家技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)不同于發(fā)達(dá)國家，它主要是來自于經(jīng)驗(yàn)的積累，具有明顯的“學(xué)習(xí)”特征；發(fā)展中國家的FDI產(chǎn)業(yè)分布和地理區(qū)位分布會(huì)隨著時(shí)間的推移而逐漸發(fā)生變化。指出發(fā)展中國家技術(shù)創(chuàng)新來自經(jīng)驗(yàn)的積累；也為發(fā)展中國家投資活動(dòng)進(jìn)行了在產(chǎn)業(yè)上和地理上的布局。比較全面地解釋了20世紀(jì)80年代以后發(fā)展中國家FDI的現(xiàn)象，具有一定的科學(xué)性、創(chuàng)造性及普遍的指導(dǎo)意義。（三）發(fā)展中國家國家視角 在發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論中，投資發(fā)展周期理論（The Th

15、eory of Investment Development Cycle）不同于之前微觀層面的理論分析，它是從國家宏觀層面來說明發(fā)展中國家進(jìn)行對(duì)外直接投資的條件。 該理論是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧在其于1981年發(fā)表的投資發(fā)展周期（Investment Development Cycle）一文中提出。認(rèn)為一國的國際投資規(guī)模與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有密切的關(guān)系，處于不同發(fā)展階段的國家，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平會(huì)對(duì)企業(yè)所具有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢都產(chǎn)生重大影響。 投資發(fā)展周期主要經(jīng)過四個(gè)階段：1、第一階段是指人均GNP低于400美元以下的發(fā)展中國家，其FDI流入和流出量都很小，既沒有可供選擇的投資區(qū)位優(yōu)勢，也

16、沒有所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢；2、第二階段是指人均GNP在 4002000美元之間的國家，F(xiàn)DI流入量大于流出量，且差額巨大，主要是由于發(fā)展中國家原材料和勞動(dòng)力成本低廉的原因，企業(yè)還沒有實(shí)力充分形成所有權(quán)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。3、第三階段是人均GNP在20004750美元之間的國家，通常是新興工業(yè)化國家和一些發(fā)達(dá)國家，其企業(yè)的競爭力和所有權(quán)優(yōu)勢都在不斷擴(kuò)大，F(xiàn)DI流出量上升，速度可能超過流入量，但仍為FDI凈流入國；4、第四階段是人均GNP達(dá)到4750美元以上的國家，直接投資流出量大于流入量，擁有FDI的所有權(quán)和內(nèi)部化優(yōu)勢，并有能力獲得區(qū)位優(yōu)勢。 投資周期發(fā)展理論是國際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國家的運(yùn)用和

17、延伸，一定程度上反映了對(duì)外直接投資規(guī)律性的發(fā)展趨勢，即對(duì)外直接投資較多的國家通常是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的國家。 但該理論無法解釋那些處在同一經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的國家為什么會(huì)出現(xiàn)直接投資流入和流出趨勢不一致的情況，而且一國的GNP水平并不是任何時(shí)候都和對(duì)外直接投資地位正相關(guān)。 同時(shí)，制約一國對(duì)外直接投資的因素很多，只考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也顯然是不全面的，也需要考慮到例如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等因素?？梢哉f，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是決定對(duì)外直接投資的重要但不是唯一的因素。二、東道國引進(jìn)外資理論（一）東道國引進(jìn)外資必要性研究代表理論：列寧的吸收外資理論 20世紀(jì)20年代，列寧首次提出了社會(huì)主義要充分利用資本主義的資本和技術(shù)這一具有重

18、大現(xiàn)實(shí)意義的思想。 列寧從發(fā)展生產(chǎn)力、增加社會(huì)產(chǎn)品以及為社會(huì)主義創(chuàng)造物質(zhì)基礎(chǔ)條件的角度來論述國家資本主義的必要性和重要性。 列寧認(rèn)為，只要外商合理且合法經(jīng)營，社會(huì)主義國家就不應(yīng)該加以限制。（二）東道國引進(jìn)外資原因探究代表理論：“雙缺口”理論 在“儲(chǔ)蓄缺口理論”和“外匯缺口理論”基礎(chǔ)上，著名發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢納里等學(xué)者于1966年提出了“雙缺口”理論 核心內(nèi)容：儲(chǔ)蓄缺口（I S）必然要等于外匯缺口（M E）。 “雙缺口”理論解釋了發(fā)展中國家實(shí)行經(jīng)濟(jì)改革、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要意義，為發(fā)展中國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供了理論依據(jù)。 積極利用外資，彌補(bǔ)外匯缺口，并將外資用于經(jīng)濟(jì)效益顯著的生產(chǎn)性投資項(xiàng)目，增加出口

19、創(chuàng)匯能力或降低出口創(chuàng)匯成本，既有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增加社會(huì)財(cái)富總量，同時(shí)也可以增加儲(chǔ)蓄。二、東道國引進(jìn)外資理論（三）FDI對(duì)東道國的影響研究代表理論：跨國公司引擎理論、外資“依附論”1、FDI給東道國帶來的正效應(yīng)：跨國公司引擎理論 該理論指出，跨國公司是發(fā)展中國家東道國經(jīng)濟(jì)增長的引擎，能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)更快地增長，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面 ：（1）資本形成效應(yīng)（2）技術(shù)溢出效應(yīng)（3）人力資源開發(fā)效應(yīng)（4）制度變遷效應(yīng)（5）國際貿(mào)易效應(yīng)（6）就業(yè)效應(yīng)（7）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)二、東道國引進(jìn)外資理論（三）FDI對(duì)東道國的影響研究代表理論：跨國公司引擎理論、外資“依附論”2、FDI給東道國帶來的負(fù)效應(yīng)：外資“依

20、附論” 20世紀(jì)50年代后，以“依附論為代表的發(fā)展中國家的國際投資理論，強(qiáng)調(diào)外國投資會(huì)造成發(fā)展中國家民族經(jīng)濟(jì)對(duì)于外國投資的依附性以及發(fā)達(dá)國家對(duì)發(fā)展中國家的剝削和控制，是導(dǎo)致發(fā)展中國家對(duì)發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)依賴的根源。 具體理論有：（1）普雷維什“中心-外圍理論”（2）弗蘭克“不發(fā)達(dá)的發(fā)展”理論（3）多斯桑托斯“新的依附結(jié)構(gòu)”理論（4）卡多佐“依附的發(fā)展”理論（5）阿明的“邊緣資本主義”理論二、東道國引進(jìn)外資理論第三節(jié) 戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展階段和特點(diǎn)一、戰(zhàn)前國際直接投資發(fā)展的歷程二、戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展階段和特點(diǎn)三、戰(zhàn)后發(fā)展中國家對(duì)外投資的特點(diǎn)一、戰(zhàn)前國際直接投資發(fā)展的歷程（一）起步階段（1870-

21、1914年） 這一時(shí)期FDI規(guī)模有限，資本來源國主要集中在英、法、德、美、日，其中英國占據(jù)主導(dǎo)地位。 主要來源于私人資本，官方資本所占比重??；主要流向北美、拉丁美洲和大洋洲等自然資源豐富的國家，且主要投向生產(chǎn)初級(jí)產(chǎn)品和為生產(chǎn)初級(jí)產(chǎn)品服務(wù)的公共設(shè)施部門。（二）徘徊階段（1914-1945年） 在英、美、德、法等主要資本主義國家的推動(dòng)下，國際直接投資獲得了較大的發(fā)展。 美國開始成為世界頭號(hào)投資國；仍是以私人資本為主，但官方對(duì)外投資規(guī)模也在迅速擴(kuò)大。 政府借貸間接投資為這一時(shí)期的主要投資方式。（一）快速發(fā)展時(shí)期：第二次世界大戰(zhàn)后到20世紀(jì)70年代初 1972年，國際直接投資在國際投資總額中的比重上升

22、到了42.6%，發(fā)展成為同國際間接投資（包括國際信貸投資和國際證券投資）并重的國際投資方式。 這一時(shí)期，F(xiàn)DI具有兩個(gè)顯著特點(diǎn)： 首先，美國在國際FDI地位的加強(qiáng)。 其次，發(fā)達(dá)國家之間的“雙向投資”迅速發(fā)展。二、戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展階段和特點(diǎn)（二）高潮迭起時(shí)期：20世紀(jì)70年代中后期到90年代末 以國際直接投資總額在20世紀(jì)70年代中期超過國際間接投資為標(biāo)志，國際直接投資開始逐漸形成向全球大規(guī)模擴(kuò)展的新階段。 這一階段的主要特點(diǎn)就是歐洲與日本在世界FDI中的崛起。 這一時(shí)期出現(xiàn)了三次國際直接投資的高潮：n 第一次高潮發(fā)生在19791985年，主要的投資國是美國、英國和荷蘭n 第二次高潮發(fā)生在

23、19861990年，日本作為FDI國以及中國作為FDI東道國表現(xiàn)得尤為引人注目。n 第三次浪潮發(fā)生在19952000年，主要受到世界兩大對(duì)外投資國美國和英國的帶動(dòng)及發(fā)達(dá)國家間企業(yè)并購潮的推動(dòng)；同時(shí)，發(fā)展中國家的積極參與有力地促進(jìn)了國際直接投資的發(fā)展。二、戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展階段和特點(diǎn)（三）21世紀(jì)以來國際直接投資的新趨勢1、國際直接投資規(guī)模呈現(xiàn)較大的波動(dòng)性全球FDI趨勢圖（截至2011年）二、戰(zhàn)后國際直接投資的發(fā)展階段和特點(diǎn)年度國際直接投資流入量國際直接投資流出量20001 401 4661 232 8882001 825 280 753 0772002 628 114 537 095200

24、3 565 739 565 7322004 732 397 920 2532005 982 593 882 13220061 463 3511 415 09420071 975 5372 198 02520081 790 7061 969 33620091 197 8241 175 10820101 309 0011 451 36520111 524 4221 694 396全球國際直接投資流入量與流出量（2000-2011年） 單位：百萬美元2、國際直接投資的方式在發(fā)達(dá)國家以并購為主，在發(fā)展中國家以綠地投資居多全球跨國并購和綠地投資項(xiàng)目金額（20052011年）單位：億美元 對(duì)于發(fā)達(dá)國家而言

25、： 外國直接投資流入的主要方式并購自 2004年出現(xiàn)了恢復(fù)性上升，2005年出現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，但到2008年，發(fā)達(dá)國家的外國直接投資流量較2007年下降了29%左右，并購額下降了39%。2011年，跨國并購上漲53%，達(dá)5260億美元，這一增長由大額交易（交易額超過30億美元）數(shù)目的增加引起，反映出股票市場資產(chǎn)價(jià)值的提高與運(yùn)作買家資金實(shí)力的提升。 對(duì)于發(fā)展中國家而言： 政府紛紛出臺(tái)鼓勵(lì)政策積極吸引綠地投資。2011年綠地投資穩(wěn)定在9040億美元，在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中，綠地投資仍占總額的2/3以上；呈現(xiàn)出綠地投資主導(dǎo)、并購增長的模式3、國際直接投資大量流向發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體地區(qū)金額

26、占全球總流量%同比%全球總計(jì)13090.01100.009.28發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體6185.86 47.262.04歐盟3182.77 24.31-10.75歐洲其他發(fā)達(dá)國家383.112.93-9.44北美2213.18 16.9134.12其他發(fā)達(dá)國家406.80 3.11-3.75發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體6166.61 47.1118.77非洲431.223.29-18.09拉美和加勒比1874.0114.3225.43亞洲3840.6329.3421.83西亞581.934.45-12.20東亞、南亞和東南亞3258.7024.8930.89大洋洲20.750.166.96東南歐和獨(dú)聯(lián)體737.545.6

27、31.89世界各區(qū)域吸收FDI情況（2010年）單位：億美元4、新興經(jīng)濟(jì)體成為外國直接投資的新力量 一方面2009年發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體吸引了全球50%的對(duì)外直接投資，它們的投資活力與發(fā)達(dá)國家尤其是那些歐洲國家跨國公司的投資乏力，形成了鮮明的對(duì)比。 另一方面，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的跨國公司正在崛起，正逐漸形成世界投資格局中的重要力量。2012年世紀(jì)投資報(bào)告表明，無論是作為外國直接投資的接受國，還是作為外國直接投資的投資國，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的重要性都在進(jìn)一步的提升。5、服務(wù)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)成為國際直接投資產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的熱點(diǎn) 21世紀(jì)以來，在外國直接投資的行業(yè)分布中，服務(wù)業(yè)的外國直接投資持續(xù)增長，尤其是金融服

28、務(wù)業(yè)。但2010年外國直接投資流量繼續(xù)下滑，主要服務(wù)業(yè)（商業(yè)服務(wù)、金融、運(yùn)輸以及通訊和公共事業(yè)）的外國直接投資都在減少，金融業(yè)的外國直接投資流量也經(jīng)歷了有史以來最劇烈的一次下降 在基礎(chǔ)行業(yè)，受各種商品尤其是石油需求上升的拉動(dòng)，采礦業(yè)和石油相關(guān)產(chǎn)業(yè)的外國直接投資從2004年開始大幅增長。到2008年危機(jī)期間，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)在吸引外國直接投資方面較制造業(yè)和服務(wù)業(yè)更加優(yōu)異，尤其是石油、采石業(yè)和采礦業(yè)等。三、戰(zhàn)后發(fā)展中國家對(duì)外投資的特點(diǎn) 首先，在FDI區(qū)位選擇上，其一般選取周邊國家地區(qū)或其他發(fā)展中國家，這是因?yàn)槠淙鄙倏鐕?jīng)營的經(jīng)驗(yàn)，這種區(qū)位選擇有利于保持其區(qū)位優(yōu)勢。 其次，其對(duì)外直接投資所有權(quán)優(yōu)勢是基于國家

29、層面上的一種天然優(yōu)勢，是由于地理區(qū)位等自然條件而形成的某種專門技能。這種優(yōu)勢可以在國家的進(jìn)口替代戰(zhàn)略中得到鞏固，并可以為后天的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略提供生產(chǎn)優(yōu)勢，這種后天的生產(chǎn)優(yōu)勢來源于對(duì)進(jìn)口技術(shù)的消化吸收和尋求型的FDI。三、戰(zhàn)后發(fā)展中國家對(duì)外投資的特點(diǎn)發(fā)展中國家和地區(qū)不同歷史階段發(fā)展中國家和地區(qū)不同歷史階段FDI特征比較特征比較歷史時(shí)代主要資本來源國投資目標(biāo)國投資方式與產(chǎn)業(yè)二戰(zhàn)后到20世紀(jì)60年代后期亞洲的印度、菲律賓等。拉美的墨西哥、阿根廷、哥倫比亞等。東亞的泰國、馬來西亞、印度尼西亞等；拉美的巴西、秘魯、烏拉圭等。資源能源尋求式投資；成熟制造業(yè)的小規(guī)模生產(chǎn)投資。20世紀(jì)80年代后期東亞新興工業(yè)體

30、：韓國、新加坡、中國香港、中國臺(tái)灣等。中國、東盟等其他國家紡織、輕化工產(chǎn)品制造業(yè)，以低成本勞動(dòng)力尋求、效益尋求和市場擴(kuò)張為主。20世紀(jì)90年代初東亞新興工業(yè)體：韓國、新加坡、中國香港、中國臺(tái)灣等。中國、東盟國家汽車、家用電子產(chǎn)品、耐用工業(yè)品為主的效益尋求、市場擴(kuò)張的勞動(dòng)力資源尋求投資。20世紀(jì)90年代中后期中國、東亞新興工業(yè)體：韓國、新加坡、中國香港、中國臺(tái)灣等，俄羅斯。資源尋求類：非洲、拉美、大洋洲、東歐。市場擴(kuò)張類：亞洲、東歐、非洲部分國家。以政府推動(dòng)式的資源能源尋求型為主，這些投資發(fā)生于資源豐富國家和地區(qū)。服裝紡織業(yè)、家電產(chǎn)品制造業(yè)對(duì)亞洲、東歐、非洲部分國家貿(mào)易壁壘規(guī)避式投資。第四節(jié) F

31、DI與世界經(jīng)濟(jì)一、FDI與投資國經(jīng)濟(jì)發(fā)展二、FDI與東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展一、FDI與投資國經(jīng)濟(jì)發(fā)展（一）FDI與投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)1、FDI與投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 通過FDI，投資國可以將本國的已經(jīng)失去或即將失去國際競爭力的“夕陽產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家去，同時(shí)帶動(dòng)本國閑置設(shè)備的輸出，并在一定程度上減輕本國環(huán)境污染和資源消耗的情況。 另外，通過FDI在東道國實(shí)現(xiàn)增值后再重新以利潤匯回等方式，投入到國內(nèi)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)中去，投資國可以優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2、FDI與投資國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)空心論 隨著全球化趨勢不斷的加深，各國國內(nèi)生產(chǎn)力的外移，一方面該國可以從而從生產(chǎn)要素的全球配置效率不斷增長

32、的局面中獲益，另一方面也有可能削弱投資國的國內(nèi)投資項(xiàng)目和生產(chǎn)部門的資金供給能力，導(dǎo)致就業(yè)機(jī)會(huì)減少、財(cái)政收入降低，甚至引起產(chǎn)業(yè)“空心化”。一、FDI與投資國經(jīng)濟(jì)發(fā)展（二）FDI與投資國國際貿(mào)易發(fā)展 一般認(rèn)為，一國的FDI對(duì)其出口貿(mào)易的效應(yīng)主要通過以下4個(gè)方面來體現(xiàn)：（1）出口引致效應(yīng)（2）出口替代效應(yīng)（3）反向進(jìn)口效應(yīng)（4）進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng) 其中，出口引致效應(yīng)和反向進(jìn)口效應(yīng)表明國際直接投資對(duì)貿(mào)易具有互補(bǔ)作用；出口替代效應(yīng)和進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)表明國際直接投資對(duì)貿(mào)易具有替代作用。 大量實(shí)證研究證明，F(xiàn)DI與投資國對(duì)外貿(mào)易發(fā)展之間整體上是互補(bǔ)性大于替代性。（三）FDI與投資國技術(shù)進(jìn)步 FDI不僅可以促進(jìn)東道國技

33、術(shù)的進(jìn)步，同時(shí)也是投資國獲得國外先進(jìn)技術(shù)的重要途徑。一、FDI與投資國經(jīng)濟(jì)發(fā)展（四）FDI與投資國的國際收支平衡1、FDI與投資國資本項(xiàng)目的平衡（1）從投資項(xiàng)目所處的階段來看，從一個(gè)較長時(shí)間來看，F(xiàn)DI有助于改善投資國國際收支狀況，對(duì)投資國資本項(xiàng)目具有正效應(yīng)。（2）從投資國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來說，發(fā)達(dá)投資國其跨國公司擁有較強(qiáng)的所有權(quán)優(yōu)勢以及內(nèi)部化優(yōu)勢，在FDI的籌資過程中一般處于有利地位2、FDI與投資國經(jīng)常項(xiàng)目的平衡 與資本項(xiàng)目的效應(yīng)不同，對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目收支的影響更多地體現(xiàn)為一種間接效應(yīng)，它通過影響經(jīng)常項(xiàng)目的構(gòu)成要素來調(diào)節(jié)其平衡。具體分為：對(duì)外直接投資對(duì)商品貿(mào)易收支項(xiàng)目產(chǎn)生的效應(yīng)；對(duì)外直接

34、投資對(duì)服務(wù)項(xiàng)目收支產(chǎn)生的效應(yīng)；以及對(duì)外直接投資對(duì)收益項(xiàng)目產(chǎn)生的效應(yīng)。一、FDI與投資國經(jīng)濟(jì)發(fā)展（五）FDI與投資國就業(yè)1、 FDI對(duì)投資國就業(yè)數(shù)量 總的來說，對(duì)外直接投資對(duì)投資國就業(yè)的影響表現(xiàn)為“替代效應(yīng)”和“刺激效應(yīng)”。 所謂替代效應(yīng)，指的是那些本可以在母國本土進(jìn)行的卻轉(zhuǎn)移到海外進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)相聯(lián)系的就業(yè)機(jī)會(huì)的喪失。所謂刺激效應(yīng)，是指海外直接投資所導(dǎo)致的國內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)的增加。 實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI對(duì)投資國就業(yè)數(shù)量的影響正效應(yīng)大于負(fù)效應(yīng)2、FDI對(duì)投資國就業(yè)質(zhì)量 跨國公司對(duì)外直接投資有可能造成部分行業(yè)的就業(yè)機(jī)會(huì)增加而其他行業(yè)就業(yè)機(jī)會(huì)減少，就業(yè)機(jī)會(huì)可能在第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移，也可能從第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)

35、移。在就業(yè)機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移過程中，可能會(huì)發(fā)生“結(jié)構(gòu)性失業(yè)”和“摩擦性失業(yè)”。二、FDI與東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展（一）外國直接投資與東道國資本形成 在一定程度上緩解東道國資本短缺的難題。 從發(fā)展中東道國來講，外國直接投資的流入增加了東道國可用于投資的儲(chǔ)蓄，彌補(bǔ)了現(xiàn)實(shí)存在的儲(chǔ)蓄缺口。另外，以外匯形式流入的外國資本在一定程度上還改善了發(fā)展中國家外匯短缺的局面，有效地彌補(bǔ)了外匯缺口。 然而，外國直接投資的最終目標(biāo)是獲取利潤，故發(fā)展中國家東道國在引進(jìn)外資緩解本國資產(chǎn)短缺的同時(shí)，面臨著外國投資者利潤匯回這個(gè)難題，這必然會(huì)對(duì)東道國產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。二、FDI與東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展（二）外國直接投資與東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 直接投資可以通過

36、影響社會(huì)需求結(jié)構(gòu)中的消費(fèi)需求、投資需求和出口需求來推動(dòng)本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。 首先，通過資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素的流入，能夠改變東道國的投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 其次，外國直接投資流入帶來的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)，改變了東道國的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，間接促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 再次，外資企業(yè)進(jìn)入東道國市場后產(chǎn)生雙重效應(yīng)，促進(jìn)了投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化 ：一是示范效應(yīng)，外資企業(yè)一般采用更為先進(jìn)的技術(shù)，對(duì)東道國同類企業(yè)產(chǎn)生顯著的示范效應(yīng)；二是競爭效應(yīng)，外資企業(yè)進(jìn)入后加劇了東道國市場的競爭程度，產(chǎn)生顯著的競爭效應(yīng)。二、FDI與東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展（三）外國直接投資與東道國技術(shù)進(jìn)步 外商直接投資企業(yè)進(jìn)入和存在會(huì)引起當(dāng)?shù)仄髽I(yè)技術(shù)改進(jìn)和勞動(dòng)生產(chǎn)率提

37、高的溢出效應(yīng)，這種效應(yīng)主要分為“行業(yè)內(nèi)溢出效應(yīng)”、“行業(yè)間溢出效應(yīng)”，以及由于人員流動(dòng)而產(chǎn)生的“勞動(dòng)力溢出效應(yīng)”。（四）外國直接投資與東道國國際貿(mào)易 外國直接投資對(duì)東道國國際貿(mào)易的最為直接的影響表現(xiàn)為外資企業(yè)直接出口產(chǎn)品對(duì)東道國對(duì)外貿(mào)易的貢獻(xiàn)。根據(jù)外資企業(yè)的生產(chǎn)特點(diǎn)，可以將其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和出口分為以下四種類型，其影響作用如下：1.當(dāng)?shù)卦牧霞庸こ隹诘呢暙I(xiàn)。2.進(jìn)口替代型轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹诩庸ば彤a(chǎn)品出口的貢獻(xiàn)。3.新的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口的貢獻(xiàn)。4.垂直一體化國際生產(chǎn)中勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和零部件的出口的貢獻(xiàn)（公司內(nèi)貿(mào)易）。（五）外國直接投資與東道國國際收支平衡 總體上看，外國直接投資對(duì)東道國國際收支的影響，在

38、短期內(nèi)，國際收支的狀況是改善的，有正效應(yīng)，尤其是在外國直接投資進(jìn)入初期，這種效應(yīng)很明顯。 但從長期來看，由于受眾多因素的影響可能會(huì)導(dǎo)致資本流出，最終可能是負(fù)效應(yīng)。（六）外國直接投資與東道國就業(yè) 主要表現(xiàn)在就業(yè)數(shù)量、就業(yè)質(zhì)量和工作環(huán)境三個(gè)方面：創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)東道國工資的提高和工作條件的改善。二、FDI與東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展（七）外國直接投資與東道國民族工業(yè) 國際直接投資的進(jìn)入，在給東道國特別是發(fā)展中國家?guī)碣Y金、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，也帶來了對(duì)東道國民族工業(yè)的沖擊。 發(fā)達(dá)國家實(shí)力雄厚的跨國公司利用合資、合作、獨(dú)資和并購等多種方式，逐步占領(lǐng)發(fā)展中國家的市場，甚至壟斷發(fā)展中國家的整個(gè)行業(yè)，以至于發(fā)展中

39、國家的一些重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域被發(fā)達(dá)國家的跨國公司操縱和控制。（八）外國直接投資與東道國生態(tài)環(huán)境 巨型跨國公司強(qiáng)大的競爭力，也會(huì)對(duì)發(fā)展中國家企業(yè)生存和發(fā)展產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。 發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移至發(fā)展中國家的企業(yè)，相當(dāng)部分是能耗大、污染嚴(yán)重的勞動(dòng)密集型企業(yè)，這給東道國的環(huán)境保護(hù)帶來了巨大壓力。二、FDI與東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展本章提要1. 國際直接投資的一個(gè)重要特征在于擁有企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)。按照參與國際分工的不同，國際直接投資可以分為橫向投資、縱向投資和混合型投資三種類型; 按照投資動(dòng)因的不同，可以分為資源導(dǎo)向型、市場導(dǎo)向型、效率導(dǎo)向型、優(yōu)惠政策導(dǎo)向型等。2. 投資國FDI理論主要有兩種：一是發(fā)達(dá)國家FDI理論，它包括壟斷優(yōu)勢論、內(nèi)部化理論、產(chǎn)品生命周期理論、比較優(yōu)勢理論、國際生產(chǎn)折衷理論等；二是發(fā)展中國家FDI理論，它包括小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論等。3. 東道國引進(jìn)外資理論的相關(guān)理論則包括列寧的吸收外資理論，“雙缺口”理論，外資“依附論”等。本章提要4. 第二次世界大戰(zhàn)后國際直接投資出現(xiàn)了迅猛增長。尤其是20世紀(jì)80年代之后，國際直接投資成為推動(dòng)國際資本流動(dòng)和生產(chǎn)國際化的主要形式和巨大動(dòng)力，它對(duì)加速經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程和促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生深刻的影響。5. 國際直接投資的迅猛發(fā)展，對(duì)東道國、投資國的經(jīng)濟(jì)增長都發(fā)揮了巨大的推動(dòng)作用，從而在整體上促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的增長。