CH2 國際直接投資

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1、第二章第二章 國際直接投資國際直接投資淮陰工學院淮陰工學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院宋新剛宋新剛 副教授副教授 1、為何進行國際投資？（動機）2、如何進行國際投資？（條件和方式）本章主要內(nèi)容本章主要內(nèi)容 第一節(jié)第一節(jié) 國際直接投資理論國際直接投資理論 第二節(jié)第二節(jié) 國際直接投資概述國際直接投資概述 第三節(jié)第三節(jié) 中國利用外國直接投資與對外直中國利用外國直接投資與對外直接投資接投資 本章教學重點內(nèi)容本章教學重點內(nèi)容 一、國際直接投資主要理論 二、國際直接投資的主要方式 三、國際直接投資的決定因素分析 四、我國利用外資和對外直接投資概況 案例：案例：必和必拓掀鉀肥大戰(zhàn)必和必拓掀鉀肥大戰(zhàn) 欲改變國欲

2、改變國際鉀肥供求關系際鉀肥供求關系 視頻：中國海外鉀礦成為必和必拓收購新目標_騰訊財經(jīng)_騰訊網(wǎng) 必和必拓掀鉀肥大戰(zhàn) 欲改變國際鉀肥供求關系_財經(jīng)_騰訊網(wǎng) 三大中資身影閃現(xiàn)鉀肥并購案_財經(jīng)_騰訊網(wǎng) 視頻：必和必拓收購加鉀可能威脅所有產(chǎn)糧國_騰訊財經(jīng)_騰訊網(wǎng) 根據(jù)以上案例，回答下列問題：1、此案例中，必和必拓向第一大鉀肥企業(yè)PotashCorp（加拿大鉀肥公司）發(fā)出惡意收購，是何種類型的國際投資？此類國際投資有何特點？2、請結合本案例分析跨國公司的國際直接投資的后果？第一節(jié)第一節(jié) 國際直接投資理論國際直接投資理論一、壟斷優(yōu)勢理論二、產(chǎn)品生命周期理論三、市場內(nèi)部化理論四、國際生產(chǎn)折衷論五、比較優(yōu)勢理

3、論六、發(fā)展中國家國際直接投資理論投資周期論 國際直接投資理論研究背景 國際直接投資理論可以說是跨國公司投資理論，其主要研究對象是發(fā)達國家的大型跨國公司。第二次世界大戰(zhàn)之后，西方跨國公司隨著和平時期經(jīng)濟的復蘇與發(fā)展也大量涌現(xiàn)，國際直接投資迅猛增長。這種新景觀的出現(xiàn)，打破了建立在生產(chǎn)要素在國際間不能直接流動的假定前提下的西方古典貿(mào)易理論的權威，引起了西方經(jīng)濟學者的極大興趣。他們在對這一領域進行探討的過程中，形成了諸多極具創(chuàng)造性的理論流派。一、壟斷優(yōu)勢理論一、壟斷優(yōu)勢理論 壟斷優(yōu)勢理論(Monopolistic Advantage Theory)又稱所有權優(yōu)勢理論或公司特有優(yōu)勢理論，是最早研究對外直

4、接投資的獨立理論，由美國麻省理工學院教授海默(Stephan Hymer)于1960 年在他的博士論文中首先提出，這標志著獨立的國際直接投資理論開始形成和國際投資理論的興起。之后的代表人物還有金德爾伯格(CharleSP.Kindleberger)、尼克博克(Knickerbocker)和凱夫斯(RichardE.Caves)等人。理論主要內(nèi)容 海默認為，一個企業(yè)之所以要對外直接投資，是因為它有比東道國同類企業(yè)有利的壟斷優(yōu)勢，從而在國外進行生產(chǎn)可以賺取更多的利潤。這種壟斷優(yōu)勢可以劃分為兩類：一類是包括生產(chǎn)技術、管理與組織技能及銷售技能等一切無形資產(chǎn)在內(nèi)的知識資產(chǎn)優(yōu)勢知識資產(chǎn)優(yōu)勢；一類是由于企業(yè)

5、規(guī)模大而產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢勢。而這種壟斷優(yōu)勢則是來源于市場的不完全性。海默認為，市場的不完全競爭(導致市場不完全競爭的情況包括產(chǎn)品市場的不完全競爭、生產(chǎn)要素市場的不完全競爭、政府經(jīng)濟貿(mào)易政策形成的不完全競爭、規(guī)模經(jīng)濟的實現(xiàn)使公司在市場競爭中所處的有利地位等)是壟斷優(yōu)勢的根源，壟斷優(yōu)勢的具備則是跨國公司實施國際直接投資的重要原因。理論的發(fā)展 之后的金德爾伯格在美國企業(yè)在海外一書中進一步分析了跨國經(jīng)營企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源，認為這種優(yōu)勢主要來自商品市場和要素市場的不完善、內(nèi)外經(jīng)濟規(guī)模差異、政府對生產(chǎn)或進入的限制等。尼克博克則認為壟斷優(yōu)勢理論不足以全面解釋對外直接投資，因而提出了寡占行為理論加

6、以補充，詳盡說明了寡占反應行為與企業(yè)對外直接投資行為的關系及影響寡占行為的種種因素。在他看來，戰(zhàn)后美國企業(yè)對外直接投資主要是由寡占行業(yè)幾家寡頭公司進行的。理論評價理論評價 壟斷優(yōu)勢理論對企業(yè)對外直接投資的條件和原因作了科學的分析和說明。該理論的最大貢獻在于將研究從流通領域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領域，擺脫了新古典貿(mào)易和金融理論的思想束縛，為后來者的研究開辟了廣闊的天地。但該理論無法解釋不具有技術等壟斷優(yōu)勢的發(fā)展中國家為什么也日益增多地向發(fā)達國家進行直接投資。二、產(chǎn)品生命周期理論二、產(chǎn)品生命周期理論 產(chǎn)品周期論(Product Life Cycle Theory)的代表人物是美國經(jīng)濟學家、哈佛大學跨國公司研究中

7、心教授維農(nóng)(Raymond Vernon)。其核心的觀點是利用產(chǎn)品生命周期的變化，來解釋美國企業(yè)戰(zhàn)后對外直接投資的動機、時機和區(qū)位選擇。該理論強調(diào)發(fā)達國家跨國公司對外直接投資的動態(tài)形成過程，認為發(fā)達國家市場中的企業(yè)往往相對來說更有取得技術優(yōu)勢的長期條件。根據(jù)該理論，跨國公司建立在長期技術優(yōu)勢基礎上的對外直接投資過程包括：新工藝、新產(chǎn)品初始階段；產(chǎn)品生產(chǎn)成熟階段；對外直接投資替代出口過渡階段；對外直接投資的產(chǎn)品返銷國內(nèi)階段。產(chǎn)品生命周期理論數(shù)量時間進口消費曲線生產(chǎn)曲線滿足國內(nèi)市場出口理論評價理論評價 產(chǎn)品生命周期理論的貢獻在于它不僅為企業(yè)跨國經(jīng)營的動因找到一種獨特的視角，而且也是戰(zhàn)后企業(yè)跨國經(jīng)營

8、戰(zhàn)略的一種總結。但是，也有不少學者對這一理論提出了質(zhì)疑。有人認為，這一理論不能很好地解釋美國以外其他國家的對外直接投資。還有人認為，這種理論可以用來解釋公司初始的對外投資行為，但對于解釋已經(jīng)成為國際生產(chǎn)與銷售體系的跨國公司的投資卻是無能為力的。三、市場內(nèi)部化理論 上世紀70 年代中后期，西方跨國公司發(fā)展迅速，國際生產(chǎn)體系逐步形成。以英國學者巴克萊(Peter.JBuck-ley)、卡森(Mark Casson)和加拿大學者拉格曼(AllanM.Rugman)等為代表的西方經(jīng)濟學家不滿足于海默、維農(nóng)的特殊投資模型。他們從企業(yè)內(nèi)部資源的配置、交換機制的形成過程出發(fā)，提出了市場“內(nèi)部化”理論(Int

9、ernalization AdvantageTheory)。理論的產(chǎn)生理論的產(chǎn)生 內(nèi)部化理論又稱市場內(nèi)部化理論，是由英國經(jīng)濟學家巴克萊和卡森首先于1978 年在跨國公司的未來一書中提出的。該理論的出發(fā)點是解釋跨國公司為什么不利用既存的世界市場實現(xiàn)國際分工，而是通過對外直接投資建立企業(yè)內(nèi)部市場，通過企業(yè)內(nèi)貿(mào)易來協(xié)調(diào)公司的國際分工。并進而回答為什么和在怎樣的情況下，到國外投資是一種比出口產(chǎn)品和轉(zhuǎn)讓許可證更為有利的經(jīng)營方式。理論基礎及淵源 這一理論的基礎是科斯(R.H.Coase)教授的產(chǎn)權經(jīng)濟學理論?？扑乖?937 年發(fā)表的論企業(yè)的性質(zhì)一文中指出：由于市場失靈等市場屬性不完善，導致企業(yè)的交易成本增

10、加，企業(yè)通過組織形式，組織內(nèi)部交易來減少市場交易成本。理論主要內(nèi)容理論主要內(nèi)容 內(nèi)部化理論試圖解釋了跨國公司對外直接投資的動機及決定因素。其核心是市場的不完全性及企業(yè)的性質(zhì)。該理論認為，由于市場的不完全性，若將廠商所擁有的科技和行銷知識等“中間產(chǎn)品”通過外部市場來組織交易，則難以保證廠商獲得最大限度的利潤，于是將這種“中間產(chǎn)品”置于共同的所有權的控制下，由企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，以內(nèi)部市場來替代原來的外部市場組織交易。理論評價理論評價 與其他僅從產(chǎn)品或生產(chǎn)要素等某個側面來分析跨國公司對外直接投資原因的理論不同，內(nèi)部化理論關注的是市場組織成本所引起的不完全競爭形態(tài)，尤其是中間產(chǎn)品市場的缺陷，當這種缺陷使交

11、易成本不斷上升或市場難以組織時，企業(yè)就要開辟內(nèi)部市場作為替代，當這種行為跨出國界時，就出現(xiàn)了跨國公司。因此，內(nèi)部化理論屬于一般理論，它能解釋大部分對外直接投資的動因，在不同程度上包含了其他一些理論。但是，這一理論僅僅是從技術經(jīng)濟角度來說明跨國公司對外直接投資的決定因素，卻未能考慮到世界經(jīng)濟現(xiàn)存結構中制約跨國公司對外直接投資的眾多因素，尤其是非生產(chǎn)要素或非經(jīng)濟要素對跨國公司對外直接投資動機和發(fā)展的影響。四、國際生產(chǎn)折衷論四、國際生產(chǎn)折衷論 國際生產(chǎn)折衷論(The Eclectic Theory of International Production)又稱國際生產(chǎn)綜合論，是由英國經(jīng)濟學家鄧寧(Jo

12、hnH.Dunning)在20 世紀70年代中期首先提出來的。該理論試圖評價在對外直接投資的起因和對外直接投資的發(fā)展方面影響重大的一系列因素，主要回答了企業(yè)利用國外資源和國外市場的方式為什么在不同的國家會有所不同。國際生產(chǎn)折衷理論認為，企業(yè)要進行國際投資要具備三個基本要素：1.所有權優(yōu)勢(ownership advantage)：指企業(yè)因有某種獨有的、國外企業(yè)無法獲得的資產(chǎn)，使該企業(yè)在生產(chǎn)技術、規(guī)模經(jīng)濟、組織管理等方面具有優(yōu)勢，這是進行國際投資的必要條件。國際生產(chǎn)折衷論主要內(nèi)容及其應用國際生產(chǎn)折衷論主要內(nèi)容及其應用 2.內(nèi)部化優(yōu)勢勢(internalization advantage)：由于市

13、場交易存在競爭壁壘、定價困難、信息不對稱等因素造成中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的不完全競爭，為確保企業(yè)所有權的優(yōu)勢，通過內(nèi)部化轉(zhuǎn)移所獲得的利益要大于交易市場所得，所以企業(yè)寧可選擇對外投資。這種外部化是指通過與其他獨立企業(yè)進行市場交易。3.區(qū)位優(yōu)勢(location advantage)：投資地點選擇要受到生產(chǎn)要素和市場的地理分布、生產(chǎn)要素和運輸成本、投資環(huán)境等諸多因素的影響。如果企業(yè)所有權優(yōu)勢與內(nèi)部化優(yōu)勢皆有，那么，對該企業(yè)而言，把這些優(yōu)勢與當?shù)匾?，即區(qū)位因素結合必然使企業(yè)有利可圖。而這些因素是指東道國不可移動的要素稟賦優(yōu)勢及東道國政府對外國企業(yè)的鼓勵或限制政策等。企業(yè)必須同時兼?zhèn)渌袡鄡?yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)

14、勢和區(qū)位優(yōu)勢才能從事有利的海外直接投資活動。如果企業(yè)僅有所有權優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，而不具備區(qū)位優(yōu)勢，這就意味著缺乏有利的海外投資場所，因此企業(yè)只能將有關優(yōu)勢在國內(nèi)加以利用，而后依靠產(chǎn)品出口來供應當?shù)厥袌?；如果企業(yè)只擁有所有權優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢而無內(nèi)部化優(yōu)勢，則說明企業(yè)擁有的所有權優(yōu)勢難以在內(nèi)部加以利用，只能將其轉(zhuǎn)讓給外國企業(yè)；如果企業(yè)具備了內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢而無所有權優(yōu)勢，則意味著企業(yè)缺乏對外直接投資的基本前提，海外擴張無法成功。國際生產(chǎn)折衷論主要內(nèi)容及其應用國際生產(chǎn)折衷論主要內(nèi)容及其應用 上述三要素的核心在于說明：企業(yè)進行海外投資，所有權優(yōu)勢是基礎，內(nèi)部化是實現(xiàn)這種優(yōu)勢的載體，區(qū)位優(yōu)勢是實現(xiàn)前兩

15、個優(yōu)勢的充分條件，三個優(yōu)勢的充分發(fā)揮與互相作用，可以使企業(yè)的跨國投資產(chǎn)生最大的整體效益。理論評價 鄧寧的國際生產(chǎn)折衷論克服了傳統(tǒng)的對外投資理論只注重資本流動方面研究的不足，他將直接投資、國際貿(mào)易、區(qū)位選擇等綜合起來加以考慮，使國際投資研究向比較全面和綜合的方向發(fā)展。國際生產(chǎn)折衷論是在吸收過去國際貿(mào)易和投資理論精髓的基礎上提出來的，既肯定了絕對優(yōu)勢對國際直接投資的作用，也強調(diào)了誘發(fā)國際直接投資的相對優(yōu)勢，在一定程度上彌補了對外直接投資理論上的不足。然而，盡管國際生產(chǎn)折衷理論集西方直接投資理論之大成，但它畢竟仍是一種靜態(tài)的、微觀的理論，面對快速變化的國際投資形式，其理論的解釋力也就大打折扣了。五、

16、比較優(yōu)勢理論五、比較優(yōu)勢理論 比較優(yōu)勢論(Theory of Comparative Advantage)是上世紀70 年代中期由日本一橋大學的小島清教授(Kiyoshi Kojima)提出的。這一理論的分析不是對一種商品、一個企業(yè)或一個行業(yè)的具體分析，而是利用國際分工的比較成本原理進行的宏觀考察。1.對外直接投資的基本內(nèi)容是投資國特定產(chǎn)品部門的特定企業(yè)將其一攬子經(jīng)營資源轉(zhuǎn)移到東道國同一產(chǎn)業(yè)部門的特定企業(yè)，其實質(zhì)是先進生產(chǎn)函數(shù)的跨國轉(zhuǎn)移。2.一國對外直接投資應該按照比較成本劣勢強弱的順序依次進行，即先輸出該國逐漸喪失比較成本優(yōu)勢或即將陷于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)，在各類產(chǎn)業(yè)中發(fā)達國家勞動密集型產(chǎn)業(yè)同

17、發(fā)展中國家相比趨于比較劣勢，故勞動密集型產(chǎn)業(yè)可作為率先對外投資的邊際產(chǎn)業(yè)。主要觀點主要觀點 3.對外直接投資通過邊際產(chǎn)業(yè)的國際移植，具有增強東道國潛在比較優(yōu)勢的作用。4.從趨于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)部門開始對外進行投資，將有助于東道國彌補其資本、技術和管理經(jīng)驗之類的經(jīng)營資源不足，加速移植更先進的生產(chǎn)函數(shù)，不斷增強正在形成或尚未充分展現(xiàn)的潛在比較優(yōu)勢。5.由于東道國和投資國都集中發(fā)展其比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，兩國的產(chǎn)業(yè)結構將更趨合理。理論特點 與其他國際直接投資理論相比，比較優(yōu)勢論有以下幾個明顯特點：對外投資企業(yè)與東道國的技術差距越小越好，這樣容易在海外尤其在發(fā)展中國家找到立足點并占領當?shù)厥袌觯挥捎谥行∑髽I(yè)

18、轉(zhuǎn)移到東道國的技術更適合當?shù)氐纳a(chǎn)要素結構，為東道國創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，而且中小企業(yè)能夠小批量生產(chǎn)、經(jīng)營靈活、適應性強，因此中小企業(yè)投資于制造業(yè)比大企業(yè)更具有優(yōu)勢；該理論強調(diào)無論是投資國還是東道國都不需要有壟斷市場。理論評價 小島清的理論具有明顯的進步性：他第一次提出了產(chǎn)業(yè)概念，相對于以企業(yè)為研究對象的壟斷優(yōu)勢理論而言前進了一步。他提出的投資國與受資國同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)具有不同的生產(chǎn)函數(shù)，形成了比較利潤差別，構成雙方實物資產(chǎn)、技術水平、勞動力和價格等經(jīng)濟資源的差異，這樣就可以在雙方形成更合理的生產(chǎn)要素組合，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，因此對外直接投資的優(yōu)勢是建立在比較優(yōu)勢的基礎之上的。但是，小島清的理論只能說

19、是反映了二戰(zhàn)后日本某個時期對外直接投資的特點，并不具有普遍意義。而且，隨著日本經(jīng)濟的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整，其對外直接投資方式也發(fā)生了明顯的變化。這在一定程度上也給小島清理論增加了挑戰(zhàn)。六、發(fā)展中國家國際直接投資理論投資周期論 投資周期論是英國經(jīng)濟學家鄧寧在上世紀80年代初提出來的，又稱為國際生產(chǎn)折衷理論的動態(tài)分析。其目的在于進一步說明國際生產(chǎn)折衷理論，旨在從動態(tài)角度解釋一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平與國際直接投資的關系。按照他的理論，吸收外國投資能力強的國家，對外投資的能力也越強。發(fā)展中國家對外直接投資的直接傾向取決于經(jīng)濟發(fā)展階段和該國所擁有的所有權優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。研究背景研究背景 鄧寧研究

20、了67 個國家1967 年到1978 年間直接投資和經(jīng)濟發(fā)展階段之間的聯(lián)系，認為一國的國際投資規(guī)模與其經(jīng)濟發(fā)展水平有密切的關系，人均國民生產(chǎn)總值越高，其對外直接投資凈額就越大。當人均GDP 達到4750 美元時，該國就有了強大的所有權優(yōu)勢，凈對外投資額為正值，并逐步擴大。理論主要內(nèi)容理論主要內(nèi)容 他將對外投資的發(fā)展劃分為四個階段：本國幾乎沒有所有權優(yōu)勢，也沒有內(nèi)部化優(yōu)勢，外國的區(qū)位優(yōu)勢又不能加以利用；外國投資開始流入，可能會有少數(shù)國家的少量投資，其目的在于取得先進技術或“購買”進入本地市場的權力，凈外國投資額逐漸增長；外國投資和對外投資都在增長，但外國投資凈額開始下降；直接投資凈輸出階段。理論

21、評價 投資周期論在某種程度上反映了國際投資活動中帶有規(guī)律性的發(fā)展趨勢，即經(jīng)濟實力最雄厚、生產(chǎn)力最發(fā)達的國家，往往是資本輸出最多、對外直接投資最活躍的國家。它從動態(tài)的角度描述了跨國投資與經(jīng)濟發(fā)展的辯證關系，擴大了理論的解釋范圍，從而解釋了發(fā)展中國家跨國企業(yè)從事對外投資的原因。但是，如果從動態(tài)分析的角度出發(fā)，就會發(fā)現(xiàn)該理論與當代國際投資的實際情況有許多悖逆之處?，F(xiàn)代國際投資實踐表明，不僅發(fā)達國家對外投資規(guī)模不斷擴大，而且不少發(fā)展中國家和地區(qū)的對外投資也很活躍。此外，人均國民生產(chǎn)總值是一動態(tài)數(shù)列，僅用一個指標難以準確衡量各國對外投資變動的規(guī)律性。此外，有代表性的發(fā)展中國家國際直接投資理論還有小規(guī)模技

22、術理論、技術地方化理論、技術創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論等等。國際直接投資理論總結 理論貢獻：理論貢獻：總的說來，從海默到鄧寧，西方學者對國際投資理論的研究雖然涉及的內(nèi)容不盡相同，結論不盡一致，但都有一定的合理性和科學性，為進一步探索與研究國際投資問題做出了貢獻。理論不足：理論不足：上述西方國際直接投資理論回避了壟斷與資本輸出的必然聯(lián)系，掩蓋了發(fā)達國家資本輸出的制度因素和剝削關系。西方學者所涉及到的壟斷現(xiàn)象，主要是從生產(chǎn)力要素角度出發(fā)，并未涉及資本主義壟斷剝削關系。很顯然，國際投資的產(chǎn)生與生產(chǎn)力要素的國際間分布不均有密切關系，但是把這一經(jīng)濟現(xiàn)象的產(chǎn)生完全歸結為生產(chǎn)力要素的分布，割裂其與生產(chǎn)關系、社會制度的

23、聯(lián)系顯然是錯誤的。只有從國際生產(chǎn)力和國際生產(chǎn)關系相結合的角度，才能真正理解和揭示國際投資的本質(zhì)原因和運動規(guī)律。國際直接投資理論展望 20 世紀后半期以來，隨著經(jīng)濟全球化的加速和跨國公司對全球經(jīng)濟影響力的加大，學術界對國際直接投資理論的研究隨之深化。雖然目前尚無突破性成果，但仍然有一些值得借鑒的理論解釋產(chǎn)生。其中有突出代表性的有：動態(tài)比較優(yōu)勢理論：動態(tài)比較優(yōu)勢理論：在1992 年由日本學者小澤輝智(Ozawa)提出。他分析了當前的世界經(jīng)濟特點，認為當前各國經(jīng)濟發(fā)展的不平衡性以及目前世界各國經(jīng)濟水平和技術差距存在階梯型等級結構，既為發(fā)達國家提供了轉(zhuǎn)移技術的機會，也反過來為技術相對落后的發(fā)展中國家提

24、供了趕超的機會。這一理論的貢獻還在于提出了處于不同階段的發(fā)展中國家應采用不同的對外投資模式。投資誘發(fā)要素組合理論：該理論形成于20 世紀80 年代末90 年代初。其核心觀點認為，發(fā)達國家從事對外投資主要是直接誘發(fā)要素的作用，發(fā)展中國家從事對外直接投資在很大程度上主要是由東道國的間接誘發(fā)要素所引發(fā)的，而任何形式的對外直接投資都是在投資的直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的組合作用下發(fā)生的。該理論強調(diào)了影響國際直接投資活動的外部條件，使得對國際直接投資動機和條件的分析更為全面。競爭優(yōu)勢理論：競爭優(yōu)勢理論：該理論由哈佛大學教授邁克爾 波特(Michael.E.Porter)在1990 年提出。他認為，競爭優(yōu)

25、勢是指超越競爭對手而獲得的競爭利潤。企業(yè)要想獲得持久的競爭優(yōu)勢，應采取低成本戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略。他的這種理論，從宏觀上分析了跨國公司的對外行為，且更符合現(xiàn)實。同時，該理論也提出了在重技術優(yōu)勢的傳統(tǒng)理論基礎上，也要注重生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)、尤其是對管理環(huán)節(jié)的研究。這些新的理論和解釋，在借鑒了前人成果的基礎上，以更加豐富的經(jīng)驗和更加敏銳的視角觀察、分析當前的國際直接投資活動。隨著生產(chǎn)的發(fā)展和研究的進步，未來的理論一定會獲得更進一步的突破。第二節(jié)第二節(jié) 國際直接投資概述國際直接投資概述一、國際直接投資的概念、特征、類型二、國際直接投資的動機與方式三、國際直接投資的特點與趨勢四、國際投資環(huán)境一、國際直接投資的

26、概念、特征一、國際直接投資的概念、特征（一）國際直接投資的概念：一國投資者將資本用于他國生產(chǎn)或者經(jīng)營，并掌握經(jīng)營控制權的投資行為。國際直接投資與國際間接投資的區(qū)別：（1）國際間接投資以取得一定收益為目的的擁有境外有價證券的行為，一般不論其擁有被投資企業(yè)的股權多少，不存在對企業(yè)經(jīng)營管理的控制權。（2）國際間接投資只是單純的貨幣或者是資本的轉(zhuǎn)移,而國際直接投資不單純是貨幣形式的資本轉(zhuǎn)移，而是貨幣資本、技術設備、經(jīng)營管理知識和經(jīng)驗等經(jīng)營資源的一攬子要素轉(zhuǎn)移,是企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營活動向境外的擴展。（二）國際直接投資的特征（二）國際直接投資的特征1、投資者對所投資企業(yè)擁有有效的控制權。（1）控制權必須以投資

27、為前提。（2）控制權的大小并不以投資數(shù)量的多少為唯一標準。2、投資周期長，風險大；3、可以帶動技術出口和管理經(jīng)驗的傳播；4、對投資接受國來說，直接投資形式便于管理、控制，并且有利于改善出口商品結構。二、國際直接投資的方式、動機二、國際直接投資的方式、動機（一）國際直接投資的類型 （綠地投資、并購）1在東道國創(chuàng)立一個新企業(yè)在東道國創(chuàng)立一個新企業(yè) 投資者以資金、技術、設備等資源在境外進行投資，建立全新企業(yè)，并擁有企業(yè)的所有權和經(jīng)營權。從國際直接投資創(chuàng)建國外企業(yè)的組織形式上看，主要有三種：獨資經(jīng)營、合資經(jīng)營和合作經(jīng)營。獨資經(jīng)營、合資經(jīng)營和合作經(jīng)營。（1）國際獨資經(jīng)營企業(yè) 國際獨資經(jīng)營企業(yè)是指外國投資

28、者依照東道國法律在東道國設立的全部資本為外國投資者所有的企業(yè)。作為單獨的出資者，外國投資者獨立承擔風險，單獨經(jīng)營管理獨資企業(yè)，獨享經(jīng)營利潤。由于享有企業(yè)完全的所有權和經(jīng)營管理權，建立獨資企業(yè)的方式為跨國公司尤其是大型跨國公司所偏愛，它們有時寧愿放棄投資機會也不愿以合資方式進行直接投資。建立國際獨資企業(yè)雖然可以做到壟斷技術，避免泄露企業(yè)秘密，但是經(jīng)營上往往受到東道國比較嚴格的限制，容易受到當?shù)孛褡逡庾R的抵制，經(jīng)營的風險較大。如：杜邦科技如：杜邦科技(上海上海)有限公司是于九八年五月在上海成立的獨資企業(yè)。有限公司是于九八年五月在上海成立的獨資企業(yè)。公司位于上海漕河涇新興技術開發(fā)區(qū)，主要從事杜邦產(chǎn)品

29、及系統(tǒng)的科研公司位于上海漕河涇新興技術開發(fā)區(qū)，主要從事杜邦產(chǎn)品及系統(tǒng)的科研開發(fā)、技術援助、測試咨詢和技術培訓，并研究如何結合國內(nèi)情況利用開發(fā)、技術援助、測試咨詢和技術培訓，并研究如何結合國內(nèi)情況利用杜邦的技術杜邦的技術 。它是指外國投資者和東道國投資者為了一個共同的投資項目，聯(lián)合出資按東道國有關法律在東道國境內(nèi)建立的企業(yè)。國際合資企業(yè)是股權式合營企業(yè)股權式合營企業(yè)，它的特點是各方共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤。國際合資企業(yè)是當前國際直接投資中最常用的形式。（2 2）國際合資經(jīng)營企業(yè)）國際合資經(jīng)營企業(yè) 有利于充分發(fā)揮各投資方在資金、技術、原材料、銷售等方面的優(yōu)勢，形成組合優(yōu)勢；有利于東道

30、國免受或減少受到東道國民族意識的抵制，容易取得優(yōu)惠待遇，減少投資風險；有利于減少在經(jīng)營上的受到的各種限制，從而打入新的市場。但是由于投資各方的出發(fā)點不盡相同，短期和長期利益不盡一致因此在共同的經(jīng)營管理中有時也會產(chǎn)生分歧和沖突，影響企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。實踐表明，由于目標及經(jīng)營方法與理念上的差異，合資企業(yè)的經(jīng)營成功取決于合資雙方的共同努力。思考：建立國際合資企業(yè)的意義思考：建立國際合資企業(yè)的意義 上海杜邦農(nóng)化有限公司是中美合資的大型農(nóng)化企業(yè)，總投資2580萬美元，占地面積12公頃，員工138人，以杜邦公司高新技術生產(chǎn)超高效、高附加值、安全低毒的磺酰脲類除草劑。我國政府1990年4月18日宣布浦東新區(qū)開

31、發(fā)開放后的第12天，即1990年4月30日，上海杜邦農(nóng)化有限公司正式落戶浦東,這是第一家由居世界500強前列的跨國公司投資的、我國農(nóng)化行業(yè)第一家合資企業(yè)，也是杜邦公司在中國投資的第一家合資企業(yè)，成為一個經(jīng)營理念、運行機制從一開始就與國際接軌的現(xiàn)代化農(nóng)化合資企業(yè)。上海杜邦農(nóng)化有限公司不僅引進了先進技術和產(chǎn)品，同時引進了現(xiàn)代管理機制和經(jīng)營理念，成為浦東成功合資企業(yè)的重要特征。上海杜邦農(nóng)化有限公司合資伙伴：亞太農(nóng)用化學(集團)公司、上海市農(nóng)藥研究所。主要業(yè)務：“農(nóng)得時”及其它磺酰脲類除草劑 投產(chǎn)時間：1992年11月杜邦投資比例：百分之八十。案例：上海杜邦農(nóng)化有限公司案例：上海杜邦農(nóng)化有限公司 國際

32、合作經(jīng)營企業(yè)是指兩個或兩個以上國家或地區(qū)的投資者依照共同簽訂的合作經(jīng)營契約在東道國境內(nèi)設立的經(jīng)濟組織。（3 3）國際合作經(jīng)營企業(yè)）國際合作經(jīng)營企業(yè) 北京市鼓勵設立中外合營人才中介服務機構暫行辦法共十六條，對設立中外合營人才中介服務機構的形式、雙方資質(zhì)、程序，管理部門等作了明確規(guī)定。凡外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織投資設立從事人才中介服務或相關業(yè)務的，可與本市行政區(qū)域內(nèi)的人才中介服務機構以合資、合作形式設立人才中介服務機構。暫不設立外商獨資人才中介服務機構。北京市人事局、工商行政管理局和對外經(jīng)濟貿(mào)易委員會在各自職權范圍內(nèi)負責中外合營人才中介服務機構的審批、登記、管理和監(jiān)督工作。設立中外合營人才中介

33、服務機構，應當具備的條件是：中方投資者應當是取得北京市人才市場中介服務許可證的人才中介服務機構，外方投資者應當是從事人才中介服務或相關業(yè)務的外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織；有與從事人才中介服務相適應的資金、場所和設施；專職工作人員不少于5人，其中從事人才中介服務業(yè)務的人員需要具有大專以上學歷，并接受過系統(tǒng)的人事管理及經(jīng)濟資格專業(yè)培訓合格者；有健全可行的工作規(guī)劃和管理制度，有明確的業(yè)務范圍，法律、法規(guī)規(guī)定的其他條件。設立中外合資企業(yè)的條件設立中外合資企業(yè)的條件 投資者出資購買國外現(xiàn)存企業(yè)和倒閉企業(yè)的部分或全部投資者出資購買國外現(xiàn)存企業(yè)和倒閉企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)；資產(chǎn)；投資者通過股票市場購買當?shù)啬称?/p>

34、業(yè)的股票，或經(jīng)由商投資者通過股票市場購買當?shù)啬称髽I(yè)的股票，或經(jīng)由商談及其他方法獲取股票持有權。談及其他方法獲取股票持有權。采取到東道國收購企業(yè)方式采取到東道國收購企業(yè)方式 益處：可直接從事該企業(yè)原有的經(jīng)營活動。益處：可直接從事該企業(yè)原有的經(jīng)營活動。不利之處：目標企業(yè)與收購企業(yè)所在國的會計準則與財不利之處：目標企業(yè)與收購企業(yè)所在國的會計準則與財務制度存在差異，收購企業(yè)有時很難準確評估目標企業(yè)務制度存在差異，收購企業(yè)有時很難準確評估目標企業(yè)的真實情況，收購行為受東道國法律和政策限制，難以的真實情況，收購行為受東道國法律和政策限制，難以估算被收購企業(yè)的資產(chǎn)及經(jīng)營風險，而且對目標企業(yè)進估算被收購企業(yè)的

35、資產(chǎn)及經(jīng)營風險，而且對目標企業(yè)進行改造也存在障礙。行改造也存在障礙。2 2跨國并購跨國并購(M&A)(M&A)報道：中國機床企業(yè)收購國外企業(yè)有增無減 -2007/02/2005 16:14 中國機床企業(yè)收購國外企業(yè)的勢頭有增無減。2004年底，大連機床集團公司以近千萬歐元的代價收購了德國茲默曼有限公司70%的股權。這是大連機床繼前兩年成功收購美國英索爾生產(chǎn)系統(tǒng)公司和曲軸加工系統(tǒng)公司后又一重大舉措。大連機床和沈陽機床都是中國機床行業(yè)的重量級企業(yè)，二者的戰(zhàn)略目標都是要進入世界機床巨頭的行列，并購國外機床企業(yè)無疑是他們實施其國際化戰(zhàn)略的一個重要步驟。相比之下，秦川機床股份有限公司對聯(lián)合美國工業(yè)公司的

36、控股（占60%股份）、上海明精機床公司對德國沃倫貝格公司（53.6%）和日本池貝公司（65%）的股權收購，雖然投入的資本要小得多，但其向國際市場擴張的意圖也十分明顯。案例：中國機床企業(yè)的收購案例：中國機床企業(yè)的收購1至今已被中國機床企業(yè)收購的國外知名機床公司：至今已被中國機床企業(yè)收購的國外知名機床公司：(1)(1)美國英格索爾生產(chǎn)系統(tǒng)公司：已有美國英格索爾生產(chǎn)系統(tǒng)公司：已有115115年歷史，主要生產(chǎn)專用機床及年歷史，主要生產(chǎn)專用機床及集成制造系統(tǒng)、高速加工中心、柔性生產(chǎn)線及柔性制造系統(tǒng)等集成制造系統(tǒng)、高速加工中心、柔性生產(chǎn)線及柔性制造系統(tǒng)等(2)(2)美國英格索爾曲軸加工系統(tǒng)公司：世界六大曲

37、軸設備制造公司之一美國英格索爾曲軸加工系統(tǒng)公司：世界六大曲軸設備制造公司之一(3)(3)德國茲默曼有限公司：創(chuàng)建于德國茲默曼有限公司：創(chuàng)建于19381938年，主要生產(chǎn)龍門式數(shù)控銑床、年，主要生產(chǎn)龍門式數(shù)控銑床、數(shù)控床身式銑床和銑削中心數(shù)控床身式銑床和銑削中心(4)(4)德國希斯公司：已有德國希斯公司：已有140140多年歷史，主要生產(chǎn)落地鏜銑加工中心、立多年歷史，主要生產(chǎn)落地鏜銑加工中心、立式車銑加工中心和大型龍門車銑中心式車銑加工中心和大型龍門車銑中心(5)(5)德國沃倫貝格公司：德國著名重型數(shù)控車床和數(shù)控專用機床生產(chǎn)企德國沃倫貝格公司：德國著名重型數(shù)控車床和數(shù)控專用機床生產(chǎn)企業(yè)業(yè)(6)(

38、6)日本池貝公司：創(chuàng)建于日本池貝公司：創(chuàng)建于18891889年，主要生產(chǎn)立（臥）式數(shù)控車床和立年，主要生產(chǎn)立（臥）式數(shù)控車床和立（臥）式加工中心（臥）式加工中心(7)(7)聯(lián)合美國工業(yè)公司：集拉削工藝、拉刀、拉刀磨和拉床技術于一身，聯(lián)合美國工業(yè)公司：集拉削工藝、拉刀、拉刀磨和拉床技術于一身，包含三家子公司包含三家子公司 。專家以為，并購國外知名機床企業(yè)，既可獲得技術，特別是專有和專利專家以為，并購國外知名機床企業(yè)，既可獲得技術，特別是專有和專利技術，還可獲得技術與管理人才、營銷渠導以及商譽、商標等無形資產(chǎn)，技術，還可獲得技術與管理人才、營銷渠導以及商譽、商標等無形資產(chǎn)，比單純的技術引進投資效益

39、更高，但也存在困難和風險。如何駕馭好被比單純的技術引進投資效益更高，但也存在困難和風險。如何駕馭好被并購公司為自身戰(zhàn)略目標服務，遠比并購本身復雜得多。并購公司為自身戰(zhàn)略目標服務，遠比并購本身復雜得多。（二）國際直接投資的動機（二）國際直接投資的動機（1）利用國際分工和生產(chǎn)專業(yè)化來獲得區(qū)位優(yōu)勢和比較優(yōu)勢。隨著經(jīng)濟全球化進程的加快，國際分工不斷發(fā)展，跨國公司的直接投資大幅度增加，生產(chǎn)的國際化走向日益加劇，越來越多的企業(yè)選擇對外進行投資。（2）開發(fā)和利用外國的自然資源，利用國外的廉價勞動力、土地及先進的知識要素等資源，降低生產(chǎn)成本是進行國際直接投資的根本動機。投資企業(yè)為尋求穩(wěn)定的資源供應，如石油、礦

40、產(chǎn)品、林業(yè)資源、水產(chǎn)資源等，可以在世界的任何地方進行投資，這類投資被稱為自然資源導向型投資。以取得知識及技術屬于知識型投資。（3）分散和減少企業(yè)風險。為分散和減少企業(yè)面臨的各種風險進行的對外投資也稱為分散風險型投資。從經(jīng)濟方面來看，這種分散風險型的投資可以取得較為穩(wěn)定的收益。出于分散風險的動機進行投資主要是為了對付政治風險形成的某些障礙和限制。（4）實現(xiàn)企業(yè)全球發(fā)展戰(zhàn)略是跨國公司直接投資的最高層次的體現(xiàn)。全球發(fā)展戰(zhàn)略是跨國公司進行全球擴張的一種經(jīng)營戰(zhàn)略，當跨國公司建立起了自己的國際生產(chǎn)體系之后，開始以全球市場為目標，依據(jù)資源和市場的分布情況在世界范圍內(nèi)進行靈活、有效和統(tǒng)一的經(jīng)營，有計劃地安排投

41、資、生產(chǎn)、銷售和技術開發(fā)等業(yè)務活動，使有限的資源得到更有效的利用。（5）利用現(xiàn)有技術裝備。保護原市場，開拓新市場。三、國際直接投資的特點與趨勢三、國際直接投資的特點與趨勢（一）國際直接投資的三大特點（一）國際直接投資的三大特點 1.流向全球化，由單向式流動向多向性全球流動流向全球化，由單向式流動向多向性全球流動（1）以發(fā)達國家內(nèi)部流動為主流。）以發(fā)達國家內(nèi)部流動為主流。90年代以來，以美國、年代以來，以美國、歐盟和日本為核心的三個地區(qū)，集中了全球歐盟和日本為核心的三個地區(qū)，集中了全球FDIFDI的的80%左右左右。（2）向發(fā)展中國家流動會保持增長。主要是受亞太地區(qū)）向發(fā)展中國家流動會保持增長。

42、主要是受亞太地區(qū)（中國、越南、印度等）發(fā)展中國家吸收發(fā)達國家（中國、越南、印度等）發(fā)展中國家吸收發(fā)達國家FDI流入流入持續(xù)增長的帶動，發(fā)達國家的持續(xù)增長的帶動，發(fā)達國家的FDI流入發(fā)展中國家的數(shù)量在流入發(fā)展中國家的數(shù)量在未來幾年內(nèi)還會略有增長。未來幾年內(nèi)還會略有增長。（3）發(fā)展中國家向發(fā)達國家的流動以及發(fā)展中國家之間的）發(fā)展中國家向發(fā)達國家的流動以及發(fā)展中國家之間的流動也在興起。流動也在興起。2002-2005年四年累計對外投資凈額年四年累計對外投資凈額179億億美元美元。2.投資方式和領域多樣化 跨國并購已經(jīng)取代傳統(tǒng)的綠地投資成為最主要的投資方式，投資領域由主要集中在制造業(yè)擴大到包括農(nóng)業(yè)和各

43、種服務業(yè)在內(nèi)的所有領域。3.投資策略理性化投資策略理性化（1）全球）全球FDI下降是理性下降。受全球經(jīng)下降是理性下降。受全球經(jīng)濟不景氣之累，在濟不景氣之累，在2000年出現(xiàn)創(chuàng)記錄的高年出現(xiàn)創(chuàng)記錄的高水平后，水平后，F(xiàn)DI連續(xù)三年下降。連續(xù)三年下降。（2）全球）全球FDI流入下降程度不平衡。流入下降程度不平衡。2000年后年后FDI連續(xù)三年下降，但不是全面下降，連續(xù)三年下降，但不是全面下降，而是有升有降。發(fā)達國家下降幅度最大，發(fā)而是有升有降。發(fā)達國家下降幅度最大，發(fā)展中國家下降幅度較小展中國家下降幅度較?。?）大公司全球擴張，中小企業(yè)配套跟進）大公司全球擴張，中小企業(yè)配套跟進（二）全球（二）全球

44、FDIFDI變化趨勢變化趨勢金融危機以來的外國直接投資的趨勢、政策和前景 全球外國直接投資在世界范圍內(nèi)遭受到經(jīng)濟和金融危機的嚴重影響。流入量預計將從2008 年的1.7 萬億美元下降到2009 年的不足1.2 萬億美元，2010 年將緩慢回升(達到1.4 萬億美元的水平)，2011 年將重拾勢頭(接近1.8 萬億美元)。危機改變了外國直接投資的格局：對發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體的投資驟增，使兩者占全球外國直接投資流量的比例2008 年上升到3%。流入發(fā)達國家的外國直接投資同期大幅度下降(29%)是其中一部分原因。非洲的流入量創(chuàng)下歷史新高，其中西非的增長速度最快(比2007 年增加63%)；南亞

45、、東亞和東南亞增長17%，達到歷史最高水平；西亞的外國直接投資流入量連續(xù)第六年增長；拉丁美洲和加勒比地區(qū)的流入量增長了13%；東南歐和獨聯(lián)體連續(xù)第八年增長。不過，2009 年所有區(qū)域的外國直接投資流入量都將蒙受下挫。就投資模式而言，綠地投資最初于2008 年顯示出較好的危機應對彈性，但是在2009 年卻遭受重創(chuàng)。另一方面，跨國并購持續(xù)下降，但是有可能引領今后的復蘇。危機期間，撤資現(xiàn)象尤為嚴重。由于易獲融資的枯竭，私募基金的外國直接投資顯著下降。主權財富基金雖亦面臨母國外匯收入減少帶來的挑戰(zhàn)，但因坐擁龐大的資產(chǎn)，2008 年外國直接投資創(chuàng)下歷史新高。四、國際投資環(huán)境四、國際投資環(huán)境（一）國際投資

46、環(huán)境的概念 是指世界范圍內(nèi)某一國家或地區(qū)為接受或吸引外資所具有的基本條件，是國際政治經(jīng)濟格局與某一國家或地區(qū)政治制度、法律制度、傳統(tǒng)文化、經(jīng)濟因素、自然條件等多種因素的綜合反映，是一個動態(tài)的、全方位的、多層次的綜合體系（主要是五大因素）（二）國際投資環(huán)境的分類（二）國際投資環(huán)境的分類1.1.從可變性的角度，可以將它分為三類：從可變性的角度，可以將它分為三類：（1 1）相對穩(wěn)定類：主要是自然因素，比如：自然）相對穩(wěn)定類：主要是自然因素，比如：自然資源、人力資源狀況、地理條件等等。資源、人力資源狀況、地理條件等等。（2 2）較為穩(wěn)定類：主要是人類生產(chǎn)活動長期作用）較為穩(wěn)定類：主要是人類生產(chǎn)活動長期

47、作用的結果。比如：經(jīng)濟的實際增長率、經(jīng)濟結構、勞的結果。比如：經(jīng)濟的實際增長率、經(jīng)濟結構、勞動效率等等。這是影響國際直接投資的最為關鍵的動效率等等。這是影響國際直接投資的最為關鍵的環(huán)境因素。環(huán)境因素。（3 3）比較易變類：主要為一些政策性的人為因素。）比較易變類：主要為一些政策性的人為因素。比如：開放的進程安排、投資的激勵（主要來自于比如：開放的進程安排、投資的激勵（主要來自于政策）、政策的連續(xù)性等等。政策）、政策的連續(xù)性等等。2.按照物質(zhì)性與非物質(zhì)性，可以分為二類：按照物質(zhì)性與非物質(zhì)性，可以分為二類：（1 1）硬環(huán)境：能夠影響國際投資運行的）硬環(huán)境：能夠影響國際投資運行的外部物質(zhì)條件，比如：

48、能源、交通、自然外部物質(zhì)條件，比如：能源、交通、自然資源等等。資源等等。（2 2）軟環(huán)境：能夠影響國際投資運行的）軟環(huán)境：能夠影響國際投資運行的社會因素，比如：政治的穩(wěn)定性、經(jīng)濟政社會因素，比如：政治的穩(wěn)定性、經(jīng)濟政策、法律制度、社會文化條件等。策、法律制度、社會文化條件等。（三）國際投資環(huán)境的評估（三）國際投資環(huán)境的評估 政治環(huán)境政治環(huán)境:政局的穩(wěn)定性、政策的優(yōu)惠性及連續(xù)性、政府的行政效率。經(jīng)濟環(huán)境：經(jīng)濟環(huán)境：經(jīng)濟發(fā)展階段、收入水平、基礎結構、經(jīng)濟政策。社會文化環(huán)境的基本內(nèi)容：社會文化環(huán)境的基本內(nèi)容：語言、宗教、教育等。法律環(huán)境：法律環(huán)境：法律的完備性、執(zhí)法的公正性。自然環(huán)境：自然環(huán)境：人口

49、因素、地理因素、氣候因素。1.根據(jù)實際情況，找出若干對投資有關鍵影響的項目；2.采用不同的方法對當?shù)丨h(huán)境進行分析評價。國際直接投資環(huán)境評價的步驟國際直接投資環(huán)境評價的步驟第三節(jié)第三節(jié) 中國利用外資與對外投資中國利用外資與對外投資一、中國利用外資的概況、方式、問題一、中國利用外資的概況、方式、問題及對策及對策二、中國對外直接投資二、中國對外直接投資一、中國利用外資：概況、方式、問題及對策一、中國利用外資：概況、方式、問題及對策（一）概況（一）概況 三大階段：三大階段：1991：緩慢發(fā)展；：緩慢發(fā)展；1992-1996：“井噴井噴”21世紀后放緩世紀后放緩 構成：獨資構成：獨資66.34%,合資合

50、資18.48%,合作合作5.13%(2004年商務部統(tǒng)計年商務部統(tǒng)計)趨勢趨勢:來華并購上升來華并購上升 2004年占我吸收外資的年占我吸收外資的40%中國利用外資的作用中國利用外資的作用 近三年流入中國大陸的外資每年保持在近三年流入中國大陸的外資每年保持在500億億美元以上，總量僅排在美國之后。美元以上，總量僅排在美國之后。FDI對于彌對于彌補國內(nèi)資金不足、引進先進設備和適用技術、補國內(nèi)資金不足、引進先進設備和適用技術、學習國外先進管理知識和管理經(jīng)驗、加快生產(chǎn)學習國外先進管理知識和管理經(jīng)驗、加快生產(chǎn)國際化進程、改善產(chǎn)業(yè)結構、提高產(chǎn)品質(zhì)量、國際化進程、改善產(chǎn)業(yè)結構、提高產(chǎn)品質(zhì)量、促進貿(mào)易發(fā)展、

51、創(chuàng)造就業(yè)機會、增加國家和地促進貿(mào)易發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)機會、增加國家和地方稅收，都起到了十分重要的作用方稅收，都起到了十分重要的作用。（二）中國利用外資主要方式（二）中國利用外資主要方式 1.中外合資經(jīng)營企業(yè)中外合資經(jīng)營企業(yè) 2.中外合作經(jīng)營企業(yè)中外合作經(jīng)營企業(yè) 3.外商獨資企業(yè)外商獨資企業(yè) 4.中外合作開發(fā)中外合作開發(fā) 5.BOT 6.風險投資風險投資1.BOT(1)(1)概念概念:BOT:BOT（BuildOperateTransferBuildOperateTransfer，即建設一經(jīng)，即建設一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓）投資營一轉(zhuǎn)讓）投資 BOT BOT是指東道國政府將那些急需建設而又缺是指東道國政府將那些

52、急需建設而又缺乏資金的公共基礎設施項目，如公路、橋梁、隧道、港口碼乏資金的公共基礎設施項目，如公路、橋梁、隧道、港口碼頭、供排水系統(tǒng)、廢水或垃圾處理等建設工程項目，通過招頭、供排水系統(tǒng)、廢水或垃圾處理等建設工程項目，通過招標或洽談，簽訂特許協(xié)議，由外國投資者投資設立的項目公標或洽談，簽訂特許協(xié)議，由外國投資者投資設立的項目公司負責籌集資金，提供技術管理人員，建設東道國政府急需司負責籌集資金，提供技術管理人員，建設東道國政府急需的特定工程。項目公司在項目建成后的特定期限內(nèi)，擁有、的特定工程。項目公司在項目建成后的特定期限內(nèi)，擁有、運營和維護該項設施，有權通過收取使用費或服務費回收投運營和維護該項

53、設施，有權通過收取使用費或服務費回收投資，并且獲取合理的利潤。資，并且獲取合理的利潤。BOTBOT投資方式實際上是政府和私人企業(yè)之間就基礎設施建設投資方式實際上是政府和私人企業(yè)之間就基礎設施建設所建立的特許權協(xié)議關系，是所建立的特許權協(xié)議關系，是“公共工程特許權公共工程特許權”的典型形的典型形式。在實際運用中，它還演化出了許多類似形式，如式。在實際運用中，它還演化出了許多類似形式，如BOOTBOOT（Build-Own-Operate-TransferBuild-Own-Operate-Transfer，即建設一擁有一經(jīng)營，即建設一擁有一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓）和一轉(zhuǎn)讓）和BOOBOO（Build-Own

54、-OperateBuild-Own-Operate，即建設，即建設擁有一經(jīng)營）擁有一經(jīng)營）等等.BOT的特征 （1）BOT是一種合同安排。合同一方為東道國政府，另一方為外國私人投資者或外商企業(yè)。這有別于外方企業(yè)（個人）與中方企業(yè)之間通過合同而成立的合資、合作企業(yè)方式。（2）投資合同雙方當事人法律地位平等，權利、義務基本對等。雖然BOT合同主體的一方是政府，但當事人雙方的法律地位是平等的 BOT的優(yōu)勢 （1）BOT有助于緩解發(fā)展中國家基礎設施建設資金不足的困難。（2）BOT便于政府公共部門轉(zhuǎn)嫁項目風險。（3）BOT為優(yōu)化更新產(chǎn)業(yè)結構創(chuàng)造條件。（4）BOT項目有助于吸收先進的設計、施工和管理技術。

55、（5）BOT方式能降低參與者的風險，擴大受益面。2.風險投資（1）風險投資的含義、作用 風險投資（Venture Capital）又稱創(chuàng)業(yè)投資。聯(lián)合國經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）24個工業(yè)發(fā)達國家在1983年召開的第二次投資方式研討會上提出，凡是以高科技與知識為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務的投資，都可視為風險投資。風險投資被稱為“經(jīng)濟增長的發(fā)動機”。風險投資通過對高科技企業(yè)的推動，一方面促進了高就業(yè)與經(jīng)濟高增長并舉局面的實現(xiàn)，另一方面也提高了就業(yè)人員的素質(zhì)，調(diào)整了整個經(jīng)濟結構。風險投資在美國創(chuàng)造了一個個企業(yè)神話，蘋果、微軟、雅虎、熱門郵件、網(wǎng)景等一批IT業(yè)界的領頭羊都是風險投資的

56、杰作。（2）風險投資的特點 風險投資是高風險與高收益相結合的投資 風險投資大都投向高技術領域 風險投資具有很強的參與性 風險投資是一種組合投資和權益投資 風險資本具有再循環(huán)性（3）風險投資的基本運作模式 風險投資分為五個階段進行風險投資分為五個階段進行:資金籌集資金籌集 項目篩選項目篩選 達成交易達成交易 與風與風險企業(yè)進行合作險企業(yè)進行合作投資退出。投資退出。（三）中國利用外資的問題及對策（三）中國利用外資的問題及對策 1 1、問題、問題 盲目追求外商投資企業(yè)的數(shù)量和增長速度，忽視利用盲目追求外商投資企業(yè)的數(shù)量和增長速度，忽視利用外資的實際效果外資的實際效果:外商投資企業(yè)集中在第二產(chǎn)業(yè)，投資

57、在我國鼓勵的能外商投資企業(yè)集中在第二產(chǎn)業(yè)，投資在我國鼓勵的能源、交通、基礎設施、農(nóng)業(yè)的項目偏少，第三產(chǎn)業(yè)增長速源、交通、基礎設施、農(nóng)業(yè)的項目偏少，第三產(chǎn)業(yè)增長速度緩慢度緩慢;外商投資企業(yè)的分布與我國的工業(yè)布局、資源利用并外商投資企業(yè)的分布與我國的工業(yè)布局、資源利用并不協(xié)調(diào)不協(xié)調(diào);外資主要來自于亞洲地區(qū)，歐美國家比重不大外資主要來自于亞洲地區(qū)，歐美國家比重不大;對外商的實物出資缺乏嚴格的控制，達不到真正引進對外商的實物出資缺乏嚴格的控制，達不到真正引進先進設備的目的先進設備的目的;假外商投資企業(yè)大量存在假外商投資企業(yè)大量存在;外商投資企業(yè)虧損現(xiàn)象嚴重外商投資企業(yè)虧損現(xiàn)象嚴重 嫁接型合資企業(yè)存在資

58、產(chǎn)評估、富余員工安置、中方嫁接型合資企業(yè)存在資產(chǎn)評估、富余員工安置、中方資金籌措、審批與后續(xù)管理銜接、企業(yè)控制、勞動爭議等資金籌措、審批與后續(xù)管理銜接、企業(yè)控制、勞動爭議等方面諸多問題方面諸多問題.2.中國利用外資的對策 正確看待外商投資企業(yè)發(fā)展速度與效果問題正確看待外商投資企業(yè)發(fā)展速度與效果問題 積極發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，積極擴大中西部地區(qū)利用外資規(guī)模積極發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，積極擴大中西部地區(qū)利用外資規(guī)模 嚴格項目審查制度，加強項目導向管理嚴格項目審查制度，加強項目導向管理 加強對外商資信度和來華投資動機的調(diào)研加強對外商資信度和來華投資動機的調(diào)研 加強對外商投資企業(yè)的出資管理，提高資金到位率加強對外商投資

59、企業(yè)的出資管理，提高資金到位率 假外商投資企業(yè)的防止和處理假外商投資企業(yè)的防止和處理 對于外商投資企業(yè)的虧損問題，應區(qū)分情況，分別對待對于外商投資企業(yè)的虧損問題，應區(qū)分情況，分別對待 使外資與內(nèi)資同等國民待遇使外資與內(nèi)資同等國民待遇 外外15%15%，內(nèi)，內(nèi)33%-33%-降稅問題，拉弗曲線降稅問題，拉弗曲線 二、中國對外直接投資二、中國對外直接投資（一）背景、作用（二）類型、特點（三）問題、對策（一）中國對外直接投資背景、作用（一）中國對外直接投資背景、作用背景背景：中國企業(yè)要以積極的態(tài)度中國企業(yè)要以積極的態(tài)度“走出去走出去”。一個國家隨著其經(jīng)濟的發(fā)展，應該是吸收外資與對外投資并舉，這樣才能

60、充分利用區(qū)域優(yōu)勢，納自身于全球的資源、國際市場體系中去。到2004年底止，中國對外投資只有36.2億美元，還不到吸引外資的1/15，這與中國當前的經(jīng)濟規(guī)模實在無法相配。在當前加入WTO和外匯儲備充足的種種有利條件下，中國已經(jīng)到了向外投資的成熟階段。中國對外直接投資中國對外直接投資作用 對外直接投資促進我國經(jīng)濟增長（1）優(yōu)化配置和利用全球資源（2）推動中國對外投資企業(yè)的技術進步（3）拓寬了中國利用外資的渠道（4）擴大了國際市場占有率 對外直接接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化作用 可以為國內(nèi)有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)讓出資源，轉(zhuǎn)移相對缺乏競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，從而使我國原有的產(chǎn)業(yè)結構得以不斷調(diào)整和升級 對外投資對就業(yè)的

61、影響 根據(jù)R.G霍金斯（R.G.Hawkins，1972）的理論，對外直接投資對投資國的就業(yè)數(shù)量影響分為三種效應：（1）生產(chǎn)替代效應。（2）出口刺激效應 （3）跨國公司總公司及輔助企業(yè)效應 總之，我國企業(yè)對外投資不會減少國內(nèi)的就業(yè)需求，相反會因為對出口的帶動和服務業(yè)的刺激而擴大關聯(lián)行業(yè)的就業(yè)需求。特別是對投資國來說，對外直接投資對本國就業(yè)的影響效應主要還是體現(xiàn)在對就業(yè)質(zhì)量的提高上。(二二)中國對外直接投資的類型、特點中國對外直接投資的類型、特點主要類型主要類型 “走出去走出去”戰(zhàn)略應以國內(nèi)外市場結合為基本出戰(zhàn)略應以國內(nèi)外市場結合為基本出發(fā)點，主要合作類型包括：發(fā)點，主要合作類型包括：資源尋求型

62、、市場開拓型、技術提升型資源尋求型、市場開拓型、技術提升型、成本、成本節(jié)約型節(jié)約型、技術輸出型、承包勞務型服務貿(mào)易型、技術輸出型、承包勞務型服務貿(mào)易型 特點特點 起步晚，發(fā)展快起步晚，發(fā)展快大多數(shù)集中于采礦業(yè)、制造業(yè)、商務服務業(yè)大多數(shù)集中于采礦業(yè)、制造業(yè)、商務服務業(yè)投資區(qū)域廣投資區(qū)域廣 投資主體日趨優(yōu)化，投資形式日趨多樣化投資主體日趨優(yōu)化，投資形式日趨多樣化 資料：歐盟在華投資現(xiàn)狀分析資料：歐盟在華投資現(xiàn)狀分析（三）中國對外直接投資的主要（三）中國對外直接投資的主要問題及對策問題及對策問題問題 對外投資的宏觀規(guī)劃和管理不夠完善，政府機能體現(xiàn)不足 缺乏權威的對外投資信息咨詢服務體系 企業(yè)對外投資規(guī)模小 對外投資結構不合理，效益低下 企業(yè)管理水平低，特別是缺少跨國經(jīng)營經(jīng)驗的人才 企業(yè)的對策：企業(yè)的對策：國別和地區(qū)的選擇策略；行業(yè)和項目的選擇策略；出資方式的選擇策略；所有權的選擇策略；技術的選擇策略；經(jīng)營當?shù)鼗呗?。自然人要更多地自然人要更多地“走出去走出去”單個“走出去”。這種方式在我國江浙一帶較多。集體“走出去”。這是事先就有組織地一種方式，克服了單槍匹馬，散兵游勇的無序狀況，可以讓“走出去”更好地發(fā)展