企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的管理.ppt

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1、教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)內(nèi)容案例分析參考文獻(xiàn),第四章企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的管理,,掌握營(yíng)運(yùn)資金的概念和特征掌握企業(yè)籌資組合策略和資產(chǎn)組合策略熟悉現(xiàn)金日常管理的內(nèi)容和方法應(yīng)收帳款日常管理的內(nèi)容；掌握企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)；掌握應(yīng)收帳款的功能與成本；存貨的經(jīng)濟(jì)批量和ABC控制法。,返回,教學(xué)要點(diǎn),第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)第二節(jié)企業(yè)籌資組合第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)組合第四節(jié)現(xiàn)金管理第五節(jié)應(yīng)收帳款管理第六節(jié)存貨管理,教學(xué)內(nèi)容,返回,第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)一、營(yíng)運(yùn)資金（workingcapital）的概念指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。狹義：又稱凈營(yíng)運(yùn)資金，指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。廣義：又稱毛營(yíng)運(yùn)資金，指一個(gè)企

2、業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額。,（一）流動(dòng)資產(chǎn)概念：指可以在一年以內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)，收益性弱。1、按實(shí)物形態(tài)劃分：（1）現(xiàn)金（2）短期投資；（3）應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)（4）存貨。,2、按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的作用劃分（1）生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。（2）流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在商品流通過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。,（二）流動(dòng)負(fù)債概念：指需要在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期償還的債務(wù)。特點(diǎn)：成本低、償還期短。流動(dòng)負(fù)債的分類：1、按應(yīng)付金額是否確定來(lái)劃分（1）應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債（2）應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債,2、按流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分

3、（1）自然性流動(dòng)負(fù)債（不需做正規(guī)安排、自然形成）（2）人為性流動(dòng)負(fù)債（人為安排形成的）,二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)（一）周轉(zhuǎn)具有短期性（二）實(shí)物形態(tài)具有易變性（三）數(shù)量具有波動(dòng)性（四）來(lái)源具有靈活多樣性,三、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則（一）認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量。（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金。（三）加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率。（四）合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保障企業(yè)有足夠的短期償債能力,返回,第二節(jié)企業(yè)籌資組合基本概念1、企業(yè)籌資組合：指企業(yè)資金總額中短期資金和長(zhǎng)期資金各自占有的比例，稱為企業(yè)的籌資組合。2、短期資金：企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。3、長(zhǎng)期

4、資金：企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益。,一、影響企業(yè)籌資組合的因素（一）風(fēng)險(xiǎn)與成本（二）企業(yè)所處行業(yè)（三）經(jīng)營(yíng)規(guī)模（四）利息率狀況,二、企業(yè)籌資組合策略（一）正常的籌資組合（圖示）短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通。（二）冒險(xiǎn)的籌資組合（圖示）短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通，部分的長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通。（三）保守的籌資組合（圖示）部分的短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通,（一）正常的籌資組合,（二）冒險(xiǎn)的籌資組合,（三）保守的籌資組合,三、不同籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響東方公司目前的資產(chǎn)組合和籌資組合詳見(jiàn)下表：東方公司資產(chǎn)組合和籌資組合單位：元,籌資組合對(duì)東方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響單位：元,

5、返回,第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)組合一、影響資產(chǎn)組合的因素（一）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬（二）企業(yè)所處行業(yè)（三）企業(yè)規(guī)模對(duì)資產(chǎn)組合的影響（四）利息率的變化,二、企業(yè)資產(chǎn)組合策略（圖示）1、適中的資產(chǎn)組合：在安排流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量時(shí)，保證正常的需要的情況下，再適當(dāng)?shù)牧粲幸欢ǖ谋ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備；2、保守的資產(chǎn)組合：在安排流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量時(shí)，保證正常的需要的情況下和正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外儲(chǔ)備量，以降低風(fēng)險(xiǎn)；3、冒險(xiǎn)的資產(chǎn)組合：在安排流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量時(shí)，只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要量而不安排或安排很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，以提高資產(chǎn)報(bào)酬率。,三、不同的資產(chǎn)組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響流動(dòng)資產(chǎn)較多可降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多，會(huì)造成企業(yè)營(yíng)利能力

6、下降。因此在確定資產(chǎn)組合時(shí)，我們面臨風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡。例：北方公司目前年銷售額為2000件，銷售收入為200000元，凈利潤(rùn)20000元。現(xiàn)根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，每年可銷售2400件，銷售收入為240000元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24000元，但擴(kuò)大產(chǎn)量必須增加10000的固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)公司決定保持資產(chǎn)總額不變，減少10000元流動(dòng)資產(chǎn)投資，相應(yīng)增加10000元固定資產(chǎn)投資。目前的資產(chǎn)組合和籌資組合，以及不同籌資組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響詳見(jiàn)下表,北方公司資產(chǎn)組合與籌資組合單位：元,資產(chǎn)組合對(duì)北方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響單位：元,返回,第四節(jié)現(xiàn)金管理,一、現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1、支付的動(dòng)機(jī)

7、；2、預(yù)防的動(dòng)機(jī)；3、投機(jī)的動(dòng)機(jī)。（二）現(xiàn)金管理的目的保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需，節(jié)約使用資金，并從閑置資金中獲取利息。,（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容（圖示）1、編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理的估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求；2、對(duì)日?，F(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款；3、用特定方法求出最佳的現(xiàn)金余額。,編制現(xiàn)金收支計(jì)劃,,企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量,,進(jìn)行現(xiàn)金日?？刂?,確定最佳現(xiàn)金余額,,,,,當(dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)采用短期融資策略,當(dāng)現(xiàn)金多余時(shí)采用還款或有價(jià)證券投資策略,二、現(xiàn)金收支計(jì)劃的編制（一）現(xiàn)金收入1、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入；2、其他現(xiàn)金收入。（二）現(xiàn)金支出1、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出；2、其他現(xiàn)金支出。,（三）凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入—現(xiàn)

8、金支出=（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入+其他現(xiàn)金收入）—（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出+其他現(xiàn)金支出）,（四）現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺額=期末現(xiàn)金余額—最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入—現(xiàn)金支出—最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+凈現(xiàn)金流量—最佳現(xiàn)金余額,三、最佳現(xiàn)金余額的確定（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（示意圖）1、存貨周轉(zhuǎn)期2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期3、應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期,,,0205080,,,,,,,,,,,,,,,,購(gòu)買存貨,存貨周轉(zhuǎn)期（50天）,賒銷,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（30天）,收回應(yīng)收賬款,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（20天）,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（60）天,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期—應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期,最佳現(xiàn)金余額=（年現(xiàn)金需求量/360）*現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期,

9、例：某公司計(jì)劃年度預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)周期為30天，存貨周轉(zhuǎn)周期為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期為45天，年度現(xiàn)金需求總額為780萬(wàn)元，則最佳現(xiàn)金余額為多少？,（二）存貨模式（圖示）存貨模式的目的是求出總成本最小的現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金余額成本包括：1、現(xiàn)金持有成本：即持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本；（與現(xiàn)金余額成正比）2、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：即現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的固定成本。（與交易次數(shù)成正比）,確定現(xiàn)金余額的存貨模式,,,,,,,,,,,假設(shè)：TC→總成本b→現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本T→特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額N→理想的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量（最佳現(xiàn)金余額）i→短期有價(jià)證券利息率,,,,,,最佳現(xiàn)金余額N,現(xiàn)金持有

10、數(shù)量,成本,,,,例：某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價(jià)證券年利息率為30%，求最佳現(xiàn)金余額?,（三）因素分析模型因素分析模型是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的方法。,,例：某企業(yè)1998年平均占用現(xiàn)金1000萬(wàn)，50萬(wàn)為不合理占用，1999年銷售收入預(yù)計(jì)較1998年增長(zhǎng)10%，則1999年最佳現(xiàn)金余額?,四、現(xiàn)金的日?？刂疲ㄒ唬┘铀偈湛?、集中銀行：指通過(guò)設(shè)立多個(gè)策略性的收款中心來(lái)代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。2、鎖箱系統(tǒng)：是通過(guò)承租多個(gè)郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時(shí)間的

11、一種現(xiàn)金管理方法。3、其他程序,（二）控制支出1、運(yùn)用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額；2、控制支出時(shí)間：指最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時(shí)間；3、工資支出模式：為支付工資而設(shè)立一個(gè)存款賬戶。,（三）現(xiàn)金收支的綜合控制1、力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步；2、實(shí)行內(nèi)部牽制制度；3、及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金清理；4、遵守國(guó)家規(guī)定的庫(kù)存現(xiàn)金的使用范圍；5、做好銀行存款的管理；6、適當(dāng)進(jìn)行投資。,返回,第五節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本（一）應(yīng)收賬款的功能1、增加銷售的功能；2、減少存貨的功能。,,,（二）應(yīng)收賬款的成本1、機(jī)會(huì)成本：因投放于應(yīng)收賬款而放

12、棄的其他收入，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，一般按有價(jià)證券的利息率計(jì)算。2、壞賬成本：應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞賬成本，一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。,,3、管理成本：（1）調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用；（2）收集各種信息的費(fèi)用；（3）帳簿的記錄費(fèi)用；（4）收賬費(fèi)用；（5）其他費(fèi)用。,二、應(yīng)收賬款政策的制定（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（二）信用條件（三）收賬政策（四）綜合信用政策,（一）信用標(biāo)準(zhǔn)：是企業(yè)向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，則會(huì)減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但銷售量較少；信用標(biāo)準(zhǔn)寬松，雖然會(huì)增加銷量，但會(huì)相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的

13、機(jī)會(huì)成本。,例題1：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見(jiàn)下表。,收帳政策備選方案表單位：元,假設(shè)同期資金利潤(rùn)率為20%，請(qǐng)分析評(píng)價(jià)兩種收帳政策。,答案：收帳政策分析評(píng)價(jià)表,因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)收益（少損失）68000（148000-216000）元。,例題2：,某企業(yè)年賒銷額720萬(wàn)元。如果實(shí)行（2/10，1/20，n/30）的信用條件。據(jù)估計(jì)，10天內(nèi)付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顧客如期付款；20天內(nèi)付款，享受1%的付現(xiàn)折扣，有30%的顧客如期付款；20~30天付款，無(wú)折扣，有10%的顧客付款。請(qǐng)預(yù)測(cè)應(yīng)收帳款余額。,通過(guò)下列公式預(yù)測(cè),20,每日賒銷額=720/360=2

14、萬(wàn)=20000元,,（二）信用條件：指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。思考題：哪一項(xiàng)信用條件更優(yōu)惠？“2/10,n/30”與“2/10,1/20,n/30”,（三）收賬政策收賬政策：指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略。一般而言，收賬費(fèi)用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關(guān)系。,,相等的收賬費(fèi)用但減少的壞賬損失不等,,,,,,,,,,壞賬準(zhǔn)備,收賬費(fèi)用,（四）綜合信用政策綜合信用政策：指要制定最優(yōu)的信用政策，應(yīng)把信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策結(jié)合起來(lái)，考慮信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策的綜合變化對(duì)銷售額、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和收賬成本的影響。,

15、三、應(yīng)收賬款的日?？刂疲ㄒ唬┢髽I(yè)的信用調(diào)查1、直接調(diào)查2、間接調(diào)查（1）財(cái)務(wù)報(bào)表；（2）信用評(píng)估機(jī)構(gòu)；（3）銀行；（4）其他。,,（二）企業(yè)的信用評(píng)估1、5C評(píng)估法：指重點(diǎn)分析影響企業(yè)信用的五個(gè)方面的一種方法。（1）品德(character)（2）能力(capacity)（3）資本(capital)（4）抵押品(collateral)（5）情況(conditions),2、信用評(píng)分法:現(xiàn)對(duì)一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用得分，并以此進(jìn)行信用評(píng)估的一種方法。（三）收賬的日常管理1、確定合理的收賬程序2、確定合理的討債方法,返回,,第六節(jié)存貨管理,一、存貨

16、的功能與成本（一）存貨的功能1、儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品2、儲(chǔ)存必要的產(chǎn)成品3、儲(chǔ)存適當(dāng)?shù)脑牧虾驮诋a(chǎn)品4、留有存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備,,（二）存貨的成本1、采購(gòu)成本：由買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)等構(gòu)成，一般與采購(gòu)數(shù)量成正比例變化；2、訂貨成本：指為定購(gòu)材料、商品而發(fā)生的成本，一般與訂貨數(shù)量無(wú)關(guān)，而與訂貨次數(shù)有關(guān)；3、儲(chǔ)存成本：指在物質(zhì)儲(chǔ)存過(guò)程中發(fā)生的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、占用資金支付的利息費(fèi)等，一般與采購(gòu)批量成正比。,二、存貨規(guī)劃三、存貨的日?？刂疲ㄒ唬┐尕浀臍w口分級(jí)控制1、廠長(zhǎng)經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下，財(cái)務(wù)部門對(duì)存貨資金統(tǒng)一管理。2、實(shí)行資金的歸口管理。3、實(shí)行資金的分級(jí)管理。,,（二）經(jīng)濟(jì)批量控制經(jīng)濟(jì)批量：指一定時(shí)期內(nèi)儲(chǔ)

17、存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量。儲(chǔ)存成本與經(jīng)濟(jì)批量成正比；訂貨成本與經(jīng)濟(jì)批量成反比。,1、逐批測(cè)試法,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購(gòu)一次的定購(gòu)成本為400元，每件年儲(chǔ)存成本6元，問(wèn)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)定購(gòu)批量？經(jīng)濟(jì)批量逐批測(cè)試表,,,,,成本,總成本,年儲(chǔ)存成本,年訂貨成本,批量,,,2、圖示法,3公式法,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購(gòu)一次的定購(gòu)成本為400元，每件年儲(chǔ)存成本6元，問(wèn)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)定購(gòu)批量？,4、有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型上述分析中，假定價(jià)格不隨批量變動(dòng)，但許多企業(yè)在實(shí)際銷售中都有批量折扣，即對(duì)大批量采購(gòu)在價(jià)格上給予一定的優(yōu)惠。此時(shí)，除考慮訂貨成本和儲(chǔ)存成本外，還應(yīng)考慮采購(gòu)

18、成本。,,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購(gòu)一次的定購(gòu)成本為400元，每件年儲(chǔ)存成本6元，每件采購(gòu)價(jià)格為10元，但若一次訂購(gòu)超過(guò)600件，可給予2％的數(shù)量折扣，問(wèn)應(yīng)以多大批量訂貨？（1）按經(jīng)濟(jì)批量采購(gòu)，不取得數(shù)量折扣。（2）不按經(jīng)濟(jì)批量采購(gòu)，取得數(shù)量折扣。按600件采購(gòu),（三）訂貨點(diǎn)控制確定訂貨點(diǎn)應(yīng)考慮的因素：1、平均每天的正常耗用量，用n來(lái)表示；2、預(yù)計(jì)每天的最大耗用量，用m來(lái)表示；3、提前時(shí)間，用t來(lái)表示；4、預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間，用r來(lái)表示；5、保險(xiǎn)儲(chǔ)備，用S來(lái)表示。,,,例：大華公司每天正常的耗用某零件為10件，訂貨的提前期為20天，預(yù)計(jì)最大耗用量為每天12件，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前期為25天，求保險(xiǎn)儲(chǔ)備和訂貨點(diǎn)？,,（四）ABC控制法步驟：1、計(jì)算每種存貨在一定時(shí)期內(nèi)的資金占用額。2、計(jì)算每種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編制表格。3、根據(jù)事先測(cè)定好的標(biāo)準(zhǔn)，把最重要的存貨劃為A類，一般存貨劃為B類，不重要的劃為C類，并畫圖表示。4、對(duì)A類存貨進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)劃和控制，對(duì)B類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理，對(duì)C類存貨只進(jìn)行一般管理。,返回,