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1、阿里巴巴的融資歷程和股權(quán)結(jié)構(gòu) 小組成員：劉芝琳 張馨楠 蔣欣怡 肖明婧 01 03 02 04 05 06 阿里巴巴背景介紹 目 錄 阿里巴巴首輪融資 阿里巴巴第三輪融資 阿里巴巴第六次融資 阿里巴巴第四輪融資 阿里巴巴第二輪融資 07 阿里巴巴 第 五 輪 融資 馬云 1964年 9月 10日生于 浙江省杭州市 ， 阿里 巴巴集團(tuán)主要?jiǎng)?chuàng)始人 ， 現(xiàn)擔(dān)任阿里巴巴集團(tuán) 董事局主席 、 日本軟 銀董事 、 TNC（ 大自 然保護(hù)協(xié)會(huì) ） 中國(guó)理 事會(huì)主席兼全球董事 會(huì)成員 、 華誼兄弟董 事 、 生命科學(xué)突破獎(jiǎng) 基金會(huì)董事 。 一、阿里巴巴 背景介紹 阿里巴巴是全國(guó)第一大 、 世界第二大的網(wǎng)絡(luò) 公
2、司 ， 也是全球領(lǐng)先的專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的電 子商務(wù)公司 。 1999 年 ,阿里巴巴在杭州成立 。 其 旗下有三個(gè)交易市場(chǎng)：全球進(jìn)出口商的國(guó)際交易 市場(chǎng) ， 國(guó)內(nèi)貿(mào)易的中國(guó)交易市場(chǎng) ， 和一家聯(lián)營(yíng)的 促進(jìn)日本內(nèi)外銷(xiāo)的日本交易市場(chǎng) 。 其利用這三個(gè) 交易市場(chǎng)來(lái)幫助成百上千的買(mǎi)家和供應(yīng)商利用電 子商務(wù)在網(wǎng)上做生意 。 除此之外 ， 還在國(guó)際市場(chǎng) 上設(shè)了一個(gè)全球性的大交易平臺(tái) ， 專(zhuān)門(mén)為那些小 規(guī)模 ， 批發(fā)量小的買(mǎi)家提供快速服務(wù) 。 形成了一 個(gè)超過(guò) 6100 萬(wàn)名注冊(cè)來(lái)自 240 個(gè)國(guó)家和地區(qū) 的注冊(cè)用戶(hù)的網(wǎng)上社區(qū) 。 阿里巴巴是由馬云帶領(lǐng) “ 十八羅漢 ” 創(chuàng)立的 B2B（ 企業(yè)對(duì)企業(yè) ）
3、交易平臺(tái) ， 于 2003年 5 月投資建立了淘寶網(wǎng) ， 于 2004 年成立了支付寶公司 。 2012 年 7 月 23 日 ， 阿里巴巴調(diào)整淘寶 、 天貓 、 聚劃算 、 一淘 、 阿里國(guó)際業(yè)務(wù) 、 阿里云 、 阿里小企 業(yè)業(yè)務(wù)組成了 CBBS大市場(chǎng) 。 阿里巴巴背景介紹 阿里巴巴融資歷程總覽 時(shí)間 金額 投資人 1999年 50萬(wàn)元 馬云夫婦、同事、學(xué)生等 1999年 500萬(wàn)美元 高盛、富達(dá)、新加坡政府科技發(fā)展基金、 Invesit AB 2000年 2500萬(wàn)美元 軟銀、富達(dá)、 TDF等 2004年 6000+2200萬(wàn)美元 軟銀、富達(dá)、 TDF、紀(jì)源等 2005年 10億美元 雅虎
4、 2007年 市值約 280億美元 在香港上市（成為中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司） 2014年 市值約 2300億美元 在美國(guó)紐交所上市（成為全球最大互聯(lián)網(wǎng)公司） 1999 年馬云帶領(lǐng) 團(tuán)隊(duì) 拿著 50萬(wàn)元的啟動(dòng)資金 在 杭州開(kāi)始正式啟動(dòng)阿里巴巴網(wǎng)站 。 1999年 蔡崇信加 入馬云團(tuán)隊(duì)之后 ， 一是幫馬云團(tuán)隊(duì)落實(shí)了 “ 十八羅 漢 ” 的股權(quán)協(xié)議 ， 徹底將阿里巴巴 變成了股份制企 業(yè) ， 二是 獲得了 高盛 、 新加坡政府科技發(fā)展基金以 及原東家 InvestorAB公司 共同 投資 500萬(wàn)美元 。 就 這樣 ， 進(jìn)行了首輪成功融資 。 二、阿里巴巴首輪融資 首輪融資后股權(quán)狀況 在這個(gè)階段，阿里
5、巴巴屬于創(chuàng)業(yè)階段，因?yàn)樗侥假Y本的引 入單一，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，管理層人力資本單一，基本靠馬云帶 領(lǐng)的十幾個(gè)人的創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略贏得融資 。 拿到高盛等機(jī)構(gòu)投資的 500萬(wàn)美元之后 ,孫正義 （ 日本軟銀主席 )來(lái)中國(guó)找投資項(xiàng)目決定 向阿里巴巴 投資 3000萬(wàn)美元占股 30% ， 但是 ， 馬云提出只拿 2000 萬(wàn)美元 ， 但是一定得馬云自己來(lái)掌控自己的公司 。 在 2000年 1月 ， 軟銀聯(lián)合富達(dá) 、 匯亞資本 、 日本亞洲投 資 、 瑞典投資 、 TDF等共投資 2500萬(wàn)美元 ， 其中 軟 銀 占 2000萬(wàn)美元 。 三、阿里巴巴第二輪融資 第二輪融資后股權(quán)狀況 在這個(gè)階段，控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)使得阿
6、里巴巴沒(méi)有拿孫正義過(guò)多的 錢(qián)來(lái)威脅自己的控制權(quán)。其次利用自身創(chuàng)始人的戰(zhàn)略意識(shí)提出對(duì)內(nèi)部 控制的強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)，利用人力資本引入，將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，從而把控了 控制權(quán)。此外，引入 3000 萬(wàn)美元的資本的阿里巴巴，開(kāi)始了瘋狂的 擴(kuò)張，四處花錢(qián)，但是同期業(yè)務(wù)卻沒(méi)有任何起色，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)泡沫的 破滅使得馬云舉步維艱，到 2000 年 10 月的時(shí)候，馬云融得的錢(qián)已 經(jīng)燒掉了 2/3,關(guān)鍵時(shí)候，物色到當(dāng)時(shí)在通用電氣擔(dān)任大中華區(qū)高管 的關(guān)明生，說(shuō)服其出任阿里巴巴 CEO，幫助阿里巴巴渡過(guò)難關(guān)。在關(guān) 明生的幫助下，阿里巴巴成功過(guò)冬，還稍微實(shí)現(xiàn)了盈利。 淘寶網(wǎng)的設(shè)立是 2003年 ， 主要是因?yàn)?eBay的兇猛 入侵
7、和非典改變了民眾的購(gòu)物習(xí)慣 ， 這兩個(gè)重要因素 聚合在一起形成了淘寶業(yè)務(wù)開(kāi)展的絕佳時(shí)機(jī) 。 阿里巴 巴把握住了這個(gè)時(shí)機(jī) ， 于是淘寶網(wǎng)正式誕生 。 2003年 下半年 ， 阿里巴巴再一次獲得了軟銀 、 寰慧投資 、 富 達(dá)投資和 TDF共 8200萬(wàn) 美元的投資 ， 其中 6000萬(wàn)美元 是單獨(dú)注資淘寶的 ， 軟銀是其最大的股東 。 四、阿里巴巴第三輪融資 第三輪融資后股權(quán)狀況 2005年 ， 國(guó)內(nèi)騰訊也開(kāi)始利用拍拍網(wǎng)向馬云宣戰(zhàn) ， 阿里巴巴的前幾輪 投資者們遲遲不見(jiàn)收益 ， 著急套現(xiàn)退出 ， 同時(shí)資金的短缺也是馬云要面對(duì)的 一大問(wèn)題 。 就在此時(shí) ， eBay決定提出收購(gòu)阿里巴巴 ， 孫正義
8、也著急套現(xiàn)退出 ， 一旦 eBay實(shí)現(xiàn)收購(gòu) ， 馬云便會(huì)失去控制權(quán) 。 因此這時(shí) ， 馬云對(duì)控制權(quán)的絕對(duì) 控制需求和孫正義要實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)的需求 ， 促使雙方別無(wú)選擇只能引進(jìn)第三方 ， 來(lái)達(dá)成妥協(xié) 。 雅虎就這樣入局了 。 接下來(lái)正是因?yàn)檠呕⒌娜刖中纬闪?三 足鼎 立的局面 ， 才為日后支付寶爭(zhēng)奪戰(zhàn)埋下了伏筆 。 2005年 8月 ， 雅虎以 10億美元和中國(guó)資產(chǎn) ， 換取了阿里巴巴 40%的股權(quán) 。 這次股權(quán)交易為阿里巴巴后續(xù)發(fā)展提供了強(qiáng)力資金支持 ， 利用這筆資金 ， 阿 里巴巴旗下的淘寶網(wǎng) 、 支付寶迅速做大 ， 并成功渡過(guò) 2008年的金融危機(jī) ， 奠 定了阿里巴巴日后在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)中的 “
9、江湖地位 ” 。 但這一交易的代價(jià)便是 ， 馬云及創(chuàng)始團(tuán)隊(duì) ， 讓出了阿里巴巴第一大股東的地位 。 五、阿里巴巴第四輪融資 馬云也獲得了雅虎的搜索技術(shù)和品牌影響力 ， 在引入雅虎 投資的過(guò)程中 ， 阿里巴巴與雅虎簽訂了對(duì)賭協(xié)議 ， 協(xié)議內(nèi)容為： 如果阿里巴巴 2015 年前上市 ， 阿里巴巴有權(quán)回購(gòu)雅虎所持阿里 巴巴股權(quán)的 50%， 否則雅虎有權(quán)自行處理阿里巴巴股權(quán) 。 融資過(guò) 程主要進(jìn)行了以下 4 筆交易： 阿里巴巴第四輪融資 第四輪融資后股權(quán)狀況 引入雅虎的阿里巴巴從股權(quán)上可以明確地看出馬云將會(huì)喪失第 一大股東的地位 ， 可能將要喪失自己的控制權(quán) ， 因此馬云為了不 失去控制權(quán) ， 采取了
10、一系列措施 。 首先 ， 在合同中利用具體條款來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)控制權(quán)的絕對(duì)控制 。 1.雅虎雖然有 40%股權(quán) ， 但只有 35%的投票權(quán) ， 多余部分投票 權(quán)歸馬云團(tuán)隊(duì)所有 ， 此條款 2010年 10月到期 。 2.阿里巴巴董事會(huì)席位馬云團(tuán)隊(duì)占 2席 ， 軟銀一席 ， 雅虎一席 。 2010 年 10月雅虎擁有和馬云團(tuán)隊(duì)等量的席位 。 3.2010年 10月之前 ， 任何情況下 ， 董事會(huì)不得解除馬云阿里 巴巴 CEO的席位 。 其次 ， 阿里巴巴還利用政策 ， 以不文明的手段達(dá)到文明的結(jié) 果 ， 使支付寶私有化 ， 實(shí)現(xiàn)了對(duì)支付寶的絕對(duì)控制 。 除此之外 ， 還改制成合伙人制度 ， 使得現(xiàn)代化公
11、司治理結(jié)構(gòu) 和資本治理結(jié)構(gòu)脫離 ， 使得控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)降低 。 第四輪融資股權(quán)狀況 時(shí)間 金額 投資人 支付寶股權(quán)紛爭(zhēng)事件回放 2011年 5月 11日 雅虎 SEC文件顯示 ， 阿里巴巴集團(tuán)已將支付寶所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給馬云控股的一家公司 2011年 5月 13日 雅虎發(fā)長(zhǎng)聲明稱(chēng)，轉(zhuǎn)移支付寶舉動(dòng)尚未得到阿里巴巴集舊董事會(huì)或股東批準(zhǔn) 2011年 5月 16日 雅虎與阿里巴巴發(fā)聯(lián)合聲明，稱(chēng)雙方正在并將致力于推進(jìn)談判，解決支付寶問(wèn)題 2011年 5月 16日 馬云在阿里巴巴股東大會(huì)上表示支付寶重組轉(zhuǎn)移所有權(quán)至其控股另一公司是合法 2011年 5月 26日 雅虎 CEO巴茨稱(chēng)，雅虎將因支付寶事件獲得適當(dāng)補(bǔ)償，各
12、方已就此達(dá)成一致意見(jiàn) 2011年 6月 2日 軟銀在淡刊中表現(xiàn)出了強(qiáng)硬的 “ 不合作 ” 態(tài)度 2011年 6月 14日 馬云緊急召開(kāi)溝通會(huì) ， 強(qiáng)調(diào)一直和董事會(huì)溝通 ， 并稱(chēng)做了一個(gè)不完善但正確的決定 2011年 6月 22日 軟銀宣布，支付寶事件談判獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，將很快達(dá)成協(xié)議 2011年 7月 29日 阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀當(dāng)晚宣布。就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議 2009年 6月和 2010年 8月，阿里巴巴集團(tuán)分兩次將支付寶股 權(quán)轉(zhuǎn)移至浙江阿里巴巴（由馬云和阿里巴巴 18位創(chuàng)始人之一的謝 世煌分別持股 80%和 20% ） ,轉(zhuǎn)讓價(jià)是 3.3億元。雅虎和軟銀為此與 馬云鬧出矛盾。
13、 2011年 7月 29日，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席馬云與雅虎、軟 銀方面終于對(duì)處理支付寶一事達(dá)成一致。 在阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀共同簽署的協(xié)議中規(guī)定，支付 寶將繼續(xù)為阿里巴巴集團(tuán)及其相關(guān)公司提供服務(wù)，同時(shí)阿里巴巴 集團(tuán)也將獲得支付寶的控股公司給予的合理經(jīng)濟(jì)回報(bào)。此外，支 付寶的控股公司承諾在上市時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回 報(bào)?；貓?bào)額為支付寶在上市時(shí)總市值的 37.5%（以 IPO價(jià)為準(zhǔn) )，回 報(bào)額將不低于 20億美元且不超過(guò) 60億美元。 一紙協(xié)議，讓馬云贏 得了支付寶的控制權(quán)，也徹底斷絕了支付寶與雅虎、軟銀之間的 關(guān)聯(lián) 。 支付寶股權(quán)之爭(zhēng)結(jié)局 阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司于 2007年 1
14、1月 6日在香港聯(lián) 交所上市 ， 發(fā)行價(jià) 13.5港元每股 ， 開(kāi)盤(pán)價(jià) 30港元漲幅 122%融資 15億美元 ， 創(chuàng)下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)融資之最 。 2012 年阿里從香港退市 ， 退市價(jià)仍然為 13.5元每股 。 此輪 融資對(duì)阿里來(lái)說(shuō)就是從股民手中獲得了一個(gè)五年期 190 億港幣的無(wú)息貸款 。 六、阿里巴巴第五輪融資 2012年 5月 21日，阿里巴巴集團(tuán)與雅虎聯(lián)合宣布，阿里巴巴集 團(tuán)將動(dòng)用 63億美元現(xiàn)金和不超過(guò) 8億美元的新增阿里集團(tuán)優(yōu)先股， 回購(gòu)雅虎手中持有阿里集團(tuán)股份的一半，即阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的 20%。 阿里巴巴集團(tuán)表示，交易完成后，新的公司董事會(huì)中軟銀 和雅虎的投票權(quán)將降至 50%以下
15、，阿里巴巴集團(tuán)公司董事會(huì)將維 持 2:1:1(阿里巴巴集團(tuán)、雅虎、軟銀 )的比例。同時(shí)作為交易的一 部分，雅虎將放棄委任第二名董事會(huì)成員的權(quán)力，放棄一系列對(duì) 阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)決策相關(guān)的否決權(quán)。因此 71億美元買(mǎi)回 來(lái)的不僅是 20%的股份， 馬云也通過(guò)此次交易重新掌握新公司董 事會(huì)權(quán)力。 阿里巴巴股權(quán)回購(gòu) 2014年美國(guó)時(shí)間 9月 19日，阿里巴巴宣布 IPO發(fā)行價(jià) 為 68美元每股，在紐交所正式掛牌交易。股票代碼 “ BABA” ,此次募集資金約 220億美元，超越 VISA上市時(shí) 的 197億美元，成為美國(guó)市場(chǎng)上有史以來(lái)規(guī)模最大的 IPO 交易。 七、阿里巴巴第六次融資 阿里巴巴 I
16、PO前后股權(quán)結(jié)構(gòu) 姓名 I PO 前持股比例 馬云 8.90% 蔡崇信 3.60% 雅虎 22.60% 軟銀 34.40% 其他 30.50% I PO 前 總股數(shù) 2 3.64 億股 （一） IPO前的股權(quán)結(jié)構(gòu) （ 二 ） IPO后股權(quán)結(jié)構(gòu) 阿里巴巴 IPO前后股權(quán)結(jié)構(gòu) 姓名 I PO 前持股比例 馬云 7 .8 0% 蔡崇信 3 .2 0% 雅虎 1 5. 56 % 軟銀 3 2. 40 % 其他 4 1. 04 % IPO 后 總股數(shù) 2 5. 13 億股 從 1999年創(chuàng)立到 2012年支付寶事件發(fā)生是阿里巴巴集團(tuán)高速 發(fā)展和擴(kuò)張的黃金十年。 14 年來(lái)阿里巴巴集團(tuán)從一個(gè)小公司成長(zhǎng) 為市值約 700 億美元的生態(tài)型社會(huì)企業(yè)，成長(zhǎng)速度非常驚人，其 在互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)領(lǐng)域的輝煌成績(jī)是全國(guó)有目共睹的。 一家公司的所有權(quán)和控制權(quán)在創(chuàng)立階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段、 轉(zhuǎn)型階段的表現(xiàn)形式是不同的，這才是資本戰(zhàn)略與治理結(jié)構(gòu)的規(guī) 律。馬云的股權(quán)掌控動(dòng)態(tài)處理，順應(yīng)了這一規(guī)律，適合阿里巴巴 成長(zhǎng)階段性，對(duì)所有利益相關(guān)者所創(chuàng)造的價(jià)值印證其有效。雅虎 和軟銀都是職業(yè)股東，具有治理結(jié)構(gòu)與資本戰(zhàn)略設(shè)計(jì)與預(yù)防能力。 馬云的企業(yè)家精神感動(dòng)了他們，使他們沒(méi)有破壞馬云的 “股權(quán)掌控 術(shù) ”。 總結(jié) 結(jié) 束
阿里巴巴的融資歷程和股權(quán)變動(dòng).ppt
