《金融風險管理》PPT課件.pptx

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1、2013年8月19日 金融風險管理相關(guān)概念中外金融風險管理中存在的不同我國當前金融風險管理中的熱點關(guān)注 金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。鄧小平 金融學是研究人們在不確定的環(huán)境中如何進行稀缺資源跨期配置的學科。羅伯特默頓 金融學價值評估貨幣的時間價值金融風險管理 信用風險市場風險國家風險流動性風險操作風險法律風險信譽風險 信用風險：交易對手的信用狀況或履約能力的變化給金融交易者 造成損失的可能性市場風險：市場價格的變動給金融交易者造成損失的可能性用風險國家風險：由于交易對手所在國的政治、經(jīng)濟變化導致的交易對手不能正常交易給金融交易者造成損失的可能性風險流動性風險：急

2、需使用資金時無法把資產(chǎn)迅速足額變現(xiàn)給金融交易者造成損失的可能性風險操作風險：操作流程不完善、人為過失、系統(tǒng)故障和外部事件給金融交易者造成損失的可能性法律風險：金融交易不符合有關(guān)法律規(guī)定給金融交易者造成損失的可能性信譽風險：負面影響給金融交易者造成損失的可能性 風險識別風險度量風險監(jiān)測風險控制風險識別是指在各種風險發(fā)生之前， 通過一系列方法、 工具，對風險的類 型及其產(chǎn)生原因進 行分析判斷，識別 出交易過程中可能 存在的風險因素的 過程 風險識別是整個風險管理的基礎，包 括分析風險來 源、 識別分類風險、風 險關(guān)聯(lián)分析風險度量是指在識別交易過程中可能 面臨某些類型的風 險之后，應用一定 的方法估

3、計和測定 發(fā)生風險損失的概 率和損失大小，以 及產(chǎn)生影響的程度 風險度量需要完成兩個任務：給出某 一風險發(fā)生的概率 ；揭示這一風險可 能帶來的損失規(guī)模風險監(jiān)測是指對風險變化情況進行監(jiān) 測的過程 風險監(jiān)測包括兩個層面的工作：跟蹤 已識別風險的發(fā)展 變化情況；根據(jù)風 險的變化情況及時 調(diào)整風險應對計劃 ，包括對已發(fā)生的 風險及其產(chǎn)生的遺 留風險和新增風險 及時識別、分析， 采取適當?shù)膽獙Υ?施在風險識別、計量、監(jiān)測的基礎上， 根據(jù)風險性質(zhì)和對 風險的承受能力， 對不同類型、不同 程度的風險，采取 恰當?shù)膽獙Σ呗詫?風險進行控制的過 程 風險控制方法主要有風險分散、風險 對沖、風險轉(zhuǎn)移、 風險規(guī)避和

4、風險補 償 Dennis WeatherstoneJ.P. Morgan 前總裁 J.P. Morgan總裁Dennis Weatherstone 對他每天收到冗長的風險報告非常不滿意，報告中的大量信息是關(guān)于 不同風險暴露的敏感度報告（希臘 值），這些報告對于銀行的整體風 險管理的意義不大Dennis Weatherstone希望收到更為簡潔的報告，報告應該闡明銀行的 整體交易組合在今后24小時所面臨的風險管理人員最終建立了VaR報告，這一報告被稱為“16:15報告”，因為這一報告要在每天16:15呈現(xiàn)在Dennis Weatherstone的辦公室 上 VaR是指在給定的置信度下，資產(chǎn)組合在

5、未來持有期內(nèi)所遭受的最大可能損失 用數(shù)學公式表示為： 其中，Prob表示概率度量，P = P（t+ t）-P（t）表示組合在未來持有期t內(nèi)的損失，P（t）表示組合在當前時刻t 的價值（也可以是收益率），c 為置信度水平，VaR為置信度水平c 下組合的在險價值。例如，未來一周內(nèi)（持有期）損失不超過1000萬元的概率為95%，我們可以表示為：Pr ( ) 1ob P VaR c Pr ( 1000 ) 1 0.95 0.05ob P 萬元 風險控制風險分散風險對沖風險補償風險規(guī)避風險轉(zhuǎn)移 從金融風險的成因上看，政府對金融資源的過度干預是重要原因之一。政府在金融風險形成及管理中存在兩面性：一方面通過

6、隱性擔保發(fā)揮著金融穩(wěn)定器的作用；另一方面，政府行為又是金融風險積聚的主要因素。從地方政府的角度來講，地方財政不能通過無限制地撥款來支持地方國有企業(yè)，只好從其他渠道為國有企業(yè)展開對資金資源的爭奪。各地方政府紛紛將注意力轉(zhuǎn)向金融資源，尤其是銀行體系信貸資源的控制上來，這必然會造成金融部門不良貸款率的攀升和資金配置效率的下降。從而使得中國財政-金融風險有著極為緊密的邏輯關(guān)系。 與市場經(jīng)濟發(fā)達國家相比，金融風險管理從來都不是一個純技術(shù)性問題。由于間接融資占據(jù) 主導，以及利率市場化形成機制尚未完全建立，在主要業(yè)務風險中，信用風險依然是第一關(guān)注。與發(fā)達國家相比，風險管理水平還存在差距，市場自我修復功能存在

7、不足。 地方性債務償債風險利率風險匯率風險。 從8月1日起，國家審計署組織全國審計機關(guān)全面開始了對政府性債務進行審計。這是最近三年來審計署第三次“把脈”地方政府性債務。第二次審計報告顯示：截止2012年底，被審計的36個地區(qū)地方債務總額共計38475.81億元，比2010年增長12.94%。 2013年系地方政府性債務的償債高峰期。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2010年底的10.7萬億元地方債務中，約有11.37%需要在今年年償還，合計1.2萬億；2010年1384億的中央代發(fā)地方債券，3年到期今年需要還本付息，合計1500億。此外，地方政府通過信托機構(gòu)融資的6500多億元政信合作，也有一部分需要兌付。

8、 20748.79, 54%6307.4, 16%11419.62, 30% 2010年及以前2011年2012年 舉借主體結(jié)構(gòu)融資平臺公司、地方政府部門和機構(gòu)舉借的分別占45.67%、25.37%。資金來源結(jié)構(gòu)銀行貸款和發(fā)行債券分別占78.07%和12.06%。資金投向結(jié)構(gòu)用于交通運輸、市政建設、土地收儲、教科文衛(wèi)、農(nóng)林水利建設、生態(tài)建設和環(huán)境保護、保障性住房等支出占已支出債務額36 434.47億元的92.14%。 債務率有24個地區(qū)2012年政府負有償還責任的債務率比2010年下降；如加上政府負有擔保責任的債務，有31個地區(qū)債務率比2010年下降。但有9個省會城市本級政府負有償還責任的債

9、務率超過100%，最高的達188.95%，如加上政府負有擔保責任的債務，債務率最高的達219.57%。償債率有13個地區(qū)2012年政府負有償還責任債務的償債率比2010年下降；如加上政府負有擔保責任的債務，有18個地區(qū)償債率比2010年下降。但有13個省會城市本級政府負有償還責任債務的償債率超過20%，最高的達60.15%；如加上政府負有擔保責任的債務，償債率最高的達67.69%。 逾期債務率 2012年政府負有擔保責任的債務和其他相關(guān)債務的逾期債務率分別為0.59%和0.75%，分別比2010年上升了0.16和0.48個百分點。14個省會城市本級政府負有償還責任的債務已逾期181.70億元，

10、其中2個省會城市本級逾期債務率超過10%，最高的為16.36%。 從資金來源看，主要集中于銀行系統(tǒng)，風險過于集中。一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，必然引發(fā)財政性發(fā)行，為以后的經(jīng)濟金融管理帶來障礙。從資金運用看，資金運用過于集中基礎設施建設，增加了地方政府今后的償債困難。從償債的資金來源看，過份依賴于土地出讓收入，一方面是可持續(xù)性較差，另一方面也引發(fā)了當前的高房價，造成了房地產(chǎn)金融的高風險暴露。 重新調(diào)整中央地方財權(quán)事權(quán)分配勢在必行 1994年稅制改革以來，地方財政收入占比從1993年的78%穩(wěn)步下降到2011年50.6%的水平，而地方財政支出從1993年的71.7%上升到2011年的84.9%，這種中央和

11、地方政府的“財政收支倒掛”現(xiàn)象是問題存在的主要原因。提高地方政府負債的透明度勢在必行允許地方直接發(fā)債，改變當前以地方政府融資平臺為主體，以土地儲備作為抵押支持，以銀行信貸作為主要資金來源的地方政府融資模式。放寬民間資本投資領域限制勢在必行轉(zhuǎn)變政府職能是一個永恒的話題 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 1978 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011中央地方 0%1

12、0%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 1978 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011中央地方 中國人民銀行決定，自2012年6月8日起將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍。中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。一、取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。二、取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，

13、改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎上加點確定的方式，由金融機構(gòu)自主確定。三、對農(nóng)村信用社貸款利率不再設立上限。四、為繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不作調(diào)整。 00.511.522.53 2011 2012凈利息收入(萬億元）非利息收入（萬億元） 依靠存貸利差穩(wěn)獲80%收入的日子將一去不復返。同時，銀行將不得不面對諸多由利率市場化引發(fā)的風險因素，如重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險等。伴隨利息收入的下降，銀行將不得不選擇持有更多交易類資產(chǎn)，進而面臨更多的市場風險暴露。 我國商業(yè)銀行必須加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，提高其風險控制能力；商業(yè)銀行大力引進市場風險管理高手，提高風險管理的技術(shù)能力；加大金融混業(yè)經(jīng)營的步伐，為商業(yè)銀行避險提供更多渠道；商業(yè)銀行要切實提高服務質(zhì)量，增強客戶的忠誠度并提高自身的非利息盈利能力；中央銀行要不斷完善宏觀調(diào)控機制，有效發(fā)揮其市場利率穩(wěn)定器的作用。