經(jīng)濟師考試 建筑專業(yè) 沖刺串講班 講義

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1、 2014年經(jīng)濟師考試 建筑專業(yè) 沖刺串講班 講義 -全 第一章 資金的時間價值與投資方案選擇 第一節(jié) 資金的時間價值   1.資金時間價值的含義與原因   ■ 資金時間價值的含義     ☆ 資金在不同的時間上具有不同的價值,由于時間因素形成的價值差額即為資金的時間價值     ☆ 利息、利率是資金時間價值的體現(xiàn)   ■ 資金具有時間價值的原因     ☆ 通貨膨脹、貨幣貶值-等量的錢現(xiàn)在的比以后的值錢,貨幣有通貨膨脹的可能     ☆ 承擔風險-未來得到同樣的貨幣,要承擔時間風險,且具有多種不確定因素     ☆ 貨幣增值-貨幣有在一定時間內(nèi)通過某些經(jīng)濟活動產(chǎn)生

2、增值的可能   2.單利   ■ 利息和時間成線性關(guān)系,只計取本金的利息,本金所產(chǎn)生的利息不再計算利息      3.復利   ■ 復利指每期末不支付利息而轉(zhuǎn)為下期的本金,即不但本金產(chǎn)生利息,而且利息也產(chǎn)生利息   ■ 公式       4.單利和復利關(guān)系   ■ 本金與利率均相同時,按復利計算的利息要比按單利計算的利息高   ■ 這是由于利息部分也產(chǎn)生利息的原因。   5.資金時間價值換算的基本原則(補充)   ■ 不在同一時點的資金不能比較大小,也不能直接相加減   ■ 只有將發(fā)生在各個點的資金量換算到同一時點,才能比較大小和相加減   6.資金時間價值的計算的

3、框架   ■ 三個值     ☆ P:現(xiàn)值:表示現(xiàn)在時點的資金額     ☆ F:將來值:期末的復本利和     ☆ A:年值:是指在一定的時期內(nèi),以相同的時間間隔連續(xù)發(fā)生的等額收付款項。   ■ 兩個因素     ☆ 利率(i)     ☆ 計息期(n)   ■ 六種換算     ☆ 現(xiàn)值換算為將來值 P~F     ☆ 將來值換算為現(xiàn)值 F~P     ☆ 年值換算為將來值 A~F     ☆ 將來值換算為年值 F~A     ☆ 年值換算為現(xiàn)值 A~P     ☆ 現(xiàn)值換算為年值 P~A      7.現(xiàn)值換算為將來值 P~F   ■ 公式     

4、 ■ 形象記憶     ☆ (存款)一次存錢,到期本利合計多少      ■ 系數(shù)名稱     ☆ 一次支付復本利和因數(shù)(F/P, i, n)   8.將來值換算為現(xiàn)值 F~P   ■ 公式      ■ 形象記憶     ☆ (存款)已知到期本利合計數(shù),求最初本金。   ■ 系數(shù)名稱     ☆ 一次支付現(xiàn)值因數(shù)(P/ F,i, n)   9.年值換算為將來值 A~F   ■ 公式         ■ 形象記憶     ☆ (存款)等額零存整取   ■ 系數(shù)名稱     ☆ 等額支付將來值(終值)因數(shù)(F/A,i, n)   10.終值換算為年值

5、 F~A   ■ 公式      ■ 形象記憶     ☆ (存款、養(yǎng)老保險)已知最后要取出一筆錢,每年應(yīng)等額存入多少錢 。年青時定期等額支付養(yǎng)老金,想到一定年齡一次性取出一定錢數(shù),問年青時每月或每月應(yīng)存入多少錢。   ■ 系數(shù)名稱     ☆ 等額支付償債基金因數(shù)(A/F,i, n)   11.年值換算為現(xiàn)值 A~P   ■ 公式         ■ 形象記憶     ☆ (養(yǎng)老金,房地產(chǎn)估價收益法)一次性存入一得筆錢,以后每年可獲得等額的養(yǎng)老金,如已知養(yǎng)老金的數(shù)額,問最初一次性需存入多少錢。   ■ 系數(shù)名稱可多     ☆ 等額支付現(xiàn)值因一數(shù)(P/A,i,

6、n)   12.永續(xù)年值,也叫永久年金(n-∞)   ■ 如果年值一直持續(xù)到永遠,是相同時間間隔的無限期等額收付款項      13.現(xiàn)值換算為年值 P~A   ■ 公式         ■ 形象記憶     ☆ (按揭)住房按揭貸款,已知貸款額,求月供或年供   ■ 系數(shù)名稱     ☆ 資本回收因數(shù)(A/ P,i , n)   14.資金時間價值換算的基本公式的假定條件   ■ 方案實施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費用假定發(fā)生在期末     ☆ 事實上現(xiàn)金流在一年中隨機地發(fā)生,但是公式默認為現(xiàn)金流發(fā)生在每一期的期末。     ☆ 而且在題目中如沒有特別說明,都假

7、設(shè)現(xiàn)金流發(fā)生在期末,即每年的年末。     ☆ 1年上的現(xiàn)金流假設(shè)發(fā)生在第1年年末,N年上的現(xiàn)金流假設(shè)發(fā)生在第n年年末     ☆ 現(xiàn)金流量圖中的0點,表示第一年的年初,其它年數(shù)1、2、3…n都表示是這一年的年末。   ■ 本期的期末為下期的期初     ☆ 前一期的期末就意味著今期的期初     ☆ 筆收入或支出如果發(fā)生在這一年的年初,則在現(xiàn)金流量圖中必須表示為上一年的流入或流出中   ■ 當問題包括P和A時,系列的第一個A是在P發(fā)生一個期間后的期末發(fā)生的   ■ 當問題包括F和A時,系列的最后一個A與F同時發(fā)生 第二節(jié) 單一投資方案的評價(三指標)   1.單一投資方

8、案的評價三指標   ■ 數(shù)額法-凈現(xiàn)值   ■ 比率法-內(nèi)部收益率   ■ 期間法-投資回收期   2.數(shù)額法的重要概念   ■ 基準收益率     ☆ 是企業(yè)或者部門所確定的投資項目應(yīng)達到的收益率標準,一般為最低的可以接受的收益率     ☆ 是投資決策的重要參數(shù)     ☆ 基準收益率一般大于貸款利率   ■ 凈現(xiàn)值     ☆ 投資方案在執(zhí)行過程中和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率或設(shè)定的收益率換算成現(xiàn)值的總和。其實質(zhì)是(F~P)(A~P)   ■ 凈年值     ☆ 換算成均勻的等額年值   ■ 凈將來值     ☆ 換算成未來某一時點(通常為生產(chǎn)

9、或服務(wù)年限末)的將來值的總和   ■ 關(guān)系     ☆ 凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值三者一般不相等     ☆ 三者中要有一個為零則全為零   3.數(shù)額法的評價標準   ■ 實質(zhì)     ☆ 用凈現(xiàn)值作為評價指標,就是把資金換算到同時點是進行計算與比較   ■ 評價標準     ☆ PW≥0,說明方案正好達到預(yù)定的投資收益水平,或者尚有盈余,項目可以接受     ☆ PW<0,說明方案達不到預(yù)定的收益水平,方案不可接受   ■ 說明     ☆ 三個指標,哪個方便即可應(yīng)用哪個,三個指標之間可以相互換算,結(jié)論相同     ☆ 計算時必須事先給出基準收益率或設(shè)定的收益率來折現(xiàn)

10、   4.比率法的評價指標-內(nèi)部收益率的概念   ■ 使投資方案各年現(xiàn)金流入量的總現(xiàn)值與各年現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率(PW=0時的折現(xiàn)率)   ■ 實質(zhì)反應(yīng)項目的盈利能力   5.內(nèi)部收益率的求取方法   ■ 內(nèi)部收益率函數(shù)是減函數(shù)     ☆ i1時,凈現(xiàn)值為PW1>0,則r一定比i1大     ☆ i2時,凈現(xiàn)值為PW2<0,則r一定比i2小   ■ 計算方法-插值法     ☆ i1時,凈現(xiàn)值為NPV1>0     ☆ i2時,凈現(xiàn)值為NPV2<0         6.內(nèi)部收益率與方案評價   ■ 實質(zhì)     ☆ 利用內(nèi)部收益率指標來評價項目   

11、  ☆ 評價項目本身的考慮了資金時間價值的收益能力(對應(yīng)的靜態(tài)指標是投資利潤率)   ■ 判定標準     ☆ 內(nèi)部收益率大于或等于基準收益率或設(shè)定的收益率,表明項目可接受,     ☆ 內(nèi)部收益率小于基準收益率或設(shè)定的收益率,則方案不可接受   ■ 說明     ☆ 只要內(nèi)部收益率大于基準收益率,凈現(xiàn)值就一定大于0,反之亦然     ☆ 數(shù)額法與比率法的結(jié)論是一致的   7.期間法的評價指標-投資回收期   ■ 指以項目的凈收益抵償初始投資所需要的時間,用于衡量投資項目初始投資回收速度   8.投資回收期的求解   ■ 定性-用不等式確定范圍,或利用復利系數(shù)表查出大約

12、的年份   ■ 定量-用公式計算出約等于數(shù)字      9.投資回收期的運用   ■ 兩種投資回收期     ☆ 一種從方案投產(chǎn)算起     ☆ 一種從投資開始算起   ■ 判定標準     ☆ 投資回收期越短越好     ☆ 投資回收期小于方案的壽命期限可接受     ☆ 投資回收期比國家或企業(yè)規(guī)定的最大允許回收期短,可接受 第三節(jié) 投資方案的類型與選擇   1.投資方案的類型(三種)   ■ 獨立方案     ☆ 方案間互不干擾,在選擇時可以任意組合,直到資源得到充分運用為止     ☆ 若方案間加法法則成立,則是獨立方案      ■ 互斥方案  

13、   ☆ 若干方案中選擇其中任何一個,其它方案就必然被排斥      ■ 混合方案     ☆ 若干個互相獨立的方案中,每個獨立方案又存在若干個互斥方案      2.獨立方案的評價指標   ■ 以效率作為指標,效率=效益/制約資源的數(shù)量,主要指內(nèi)部收益率   ■ 掌握制約資源,主要是資金   ■ 只能用相對指標(盈利能力指標),不能用絕對指標(如凈現(xiàn)值)   3.獨立方案的選擇方法(三種情況)   ■ 無資金約束的項目選擇方法   1)計算各方案的效率(內(nèi)部收益率)     ☆)直接將計算出的效率指標與收益標準進行比較   3)大于標準的方案可行,小于標準的方案不可

14、行   ■ 有資金總量約束的項目選擇方法   1)計算各方案的效率(投資利潤率或是內(nèi)部收益率)     ☆)按效率從大至小的順序排列各方案   3)畫出資金總量約束線   4)資金總量約束線左邊的,效率大于標準的項目即為可選方案   ■ 有資金成本約束的項目選擇方法   1)計算各方案的效率(投資利潤率或是內(nèi)部收益率)     ☆) 按效率從大至小的順序排列各方案   3)將用于投資的資金成本,按由小至大的排列   4)將上述兩圖合并為獨立方案選擇圖   5)效率線與資金成本線交點左邊的方案即為最后選擇方案   4.內(nèi)部收益率指標的適用范圍   ■ 一般適用于初期投資

15、有連續(xù)的正的凈收益的方案,沒有兩上以上實數(shù)根   ■ 具有多個內(nèi)部收益率的投資方案是各期凈現(xiàn)金流量有時為正有時為負的情況,此時不宜采用內(nèi)部收益率作為判斷方案優(yōu)劣的依據(jù)   ■ 通常具有多個內(nèi)部收益率的投資方案往往其凈現(xiàn)值很小,一般可將其直接排除   ■ 投資類型完全不同的情況,不宜采用內(nèi)部收益率作為判斷標準   5.互斥方案選擇(分兩種情況)   ■ 壽命期相同     ☆ 凈值法(凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法)     ☆ 差額法     ☆ 追加投資收益率法   ■ 壽命期不同     ☆ 年值法     ☆ 最小公倍數(shù)法   6.互斥方案選擇方法一:凈現(xiàn)值、凈年

16、值、凈將來值法   ■ 計算出各方案的PW   ■ AW=PW(A/P,i,n),實質(zhì)A=P(A/P,i,n)   ■ FW=PW(F/p,i,n),實質(zhì)F=P(F/P,i,n)   ■ 多方案比較選值最大的項目   ■ 該方法必須事先給出基準收益率或設(shè)定收益率   ■ 三個指標,哪個方便可使用哪個,結(jié)論相同   7.互斥方案選擇方案二:差額法   ■ 找出兩個方案的現(xiàn)金流量差額(B-A)   ■ 計算出差額的凈現(xiàn)值、凈年值和凈將來值   ■ 如果上述值為正,則B項目優(yōu)于A項目   8.互斥方案選擇方案三:追加投資收益率法   ■ 比較兩個方案的投資額或年值收益的差額(

17、B-A)   ■ 計算差額的內(nèi)部收益率   ■ 與基準收益率進行比較,大于基準收益率,表示這種追加投資是值的的,B方案優(yōu)于A方案   ■ 引入的A0表示不投資或投資額為零時的方案   9.壽命期不同的互斥方案選擇-年值法   ■ 考慮各投資方案壽命期最小公倍數(shù)的期限的現(xiàn)金流量   ■ 重復出現(xiàn)第一個壽命期的現(xiàn)金流   ■ 為了簡化計算,只計算各方案第一個壽命周期的年值進行選擇即可,結(jié)論與計算最小公倍數(shù)的期限年值是完全一樣的   ■ 方法歸納     ☆ 最小公倍數(shù)法     ☆ 年值法   10.評價方法歸納總結(jié) 方案類型 指標與方法 單一方案 ☆ 數(shù)額法-凈現(xiàn)值

18、 ☆ 比率法-內(nèi)部收益率 ☆ 期間法-投資回收期 多個方案 獨立方案 ☆ 內(nèi)部收益率 互斥方案 ■ 壽命期相同   ☆ 凈現(xiàn)值   ☆ 差額法(差額的凈現(xiàn)值)   ☆ 追加投資收益率 ■ 壽命期不同   ☆ 年值法   ☆ 最小公倍數(shù)法 第二章 預(yù)測和決策方法 第一節(jié) 預(yù)測和決策方法   1.預(yù)測的概念   ■ 定義    ☆ 預(yù)測是人們對未來要發(fā)生的事物進行的估計和推測。   ■ 按預(yù)測的方法分類    ☆ 定性預(yù)測(2種)    ☆ 定量預(yù)測(3種)   ■ 按預(yù)測的時間分類    ☆ 長期預(yù)測-10~15 年    ☆ 中期

19、預(yù)測-5 ~10 年    ☆ 短期預(yù)測-1 ~5 年   2.定性預(yù)測方法   ■ 專家調(diào)查法-真實反映專家意見,缺點是受專家個人判斷的影響,具有一定片面性    ☆ 專家個人調(diào)查法    ☆ 專家會議調(diào)查法   ■ 特爾菲法-專家調(diào)查法的一種發(fā)展,采用匿名的方式,通過幾輪函詢來征求專家的意見,重復多次逐步使意見趨于一致   3.定量預(yù)測方法   ■ 簡單平均法   ■ 移動平均法   ■ 加權(quán)平均法   4.決策的類型   ■ 確定型決策-條件及結(jié)果均已知   ■ 風險型決策(隨機型決策)-條件是否發(fā)生不能肯定,但可以估計出發(fā)生的概率    ☆ 期望值標

20、準    ☆ 合理性標準(等概率法)   ■ 非確定型決策-無法估計概率,決策主要取決于決策人的主觀判斷和經(jīng)驗    ☆ 最大最小收益值法(小中取大法)-保守    ☆ 最大最大收益法-冒險型    ☆ 最小最大后悔值法   5.風險型決策的方法(兩種)   ■ 期望值標準    ☆ 計算出每個方案的期望值,然后選擇收益期望值最大或損失期望值最小的方案    ☆ 期望值=∑〔每一情況發(fā)生的概率每一情況下的收益(損失值)〕   ■ 合理性標準(等概率法)    ☆ 假設(shè)各種情況發(fā)生的概率相等,其余與期望值法完全相同   6.非確定型決策(三種)   ■ 最大最小收益值法

21、(小中取大法)-先小后大,保守    ☆ 找出各方案的最小收益值,再從這些最小收益值中選擇一個收益最大的方案作為最優(yōu)方案    ☆ 注意是按方案選,而非按條件選   ■ 最大最大收益法-樂觀而冒險    ☆ 從每個方案中選擇一個最大的收益值,再從這些最大的收益值中選擇一個最大的收益值    ☆ 注意是按方案選,而非按條件選   ■ 最小最大后悔值法-先大后小    ☆ 后悔值-最大收益值與所采取方案的收益值之差,注意是按條件選,非按方案選    ☆ 求出各方案在各種自然狀態(tài)下的后悔值,然后從最大后悔值中選擇后悔值最小的方案    ☆ 后悔值=最大收益值-一般值,注意被減數(shù)和減數(shù)的順序

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