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1、
江蘇海安農(nóng)商行加入 IPO 陣營，主要監(jiān)管指標(biāo)不容樂觀
6 月 8 日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露了江蘇海安農(nóng)商行招股書，
據(jù)招股書顯示，海安農(nóng)商行擬登陸上交所，發(fā)行不超過
3.28
億股，主承銷商為國泰君安證券，發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充該行資本金。
據(jù)招股書可以看出，海安農(nóng)商行的經(jīng)營業(yè)績情況不太樂觀，總資產(chǎn)規(guī)模與江蘇其他已經(jīng)上市的銀行相比有一定的差
距，主要監(jiān)管指標(biāo)也不太理想， 營業(yè)收入雖然每年都在增加，但是凈利潤卻小幅度下降，不良貸款額呈上升趨勢，股權(quán)比較分散且頻繁被轉(zhuǎn)讓。
總資產(chǎn)規(guī)
2、模相對偏小
從銀行 IPO 的隊伍規(guī)模來看， 排隊 A 股 IPO 的銀行數(shù)量不斷增加，加上剛剛過會的鄭州銀行和長沙銀行，目前已經(jīng)
有 18 家，而江蘇地區(qū)已經(jīng)有紫金農(nóng)商行、蘇州銀行及大豐農(nóng)商行三家，海安農(nóng)商行是繼大豐農(nóng)商行之后又一江蘇籍銀行加入 IPO 隊伍。
公開資料顯示，海安農(nóng)商銀行由當(dāng)?shù)剞r(nóng)合銀行改制而來， 2011 年 2 月 28 日正式掛牌對外營業(yè)，目前注冊資本金
10 億元； 2015 年、 2016 年、 2017 年三年來，海安農(nóng)商行的
總資產(chǎn)分別為 508.37 億元、 610.72 億元、 665.28 億元，從量
3、上來看，資產(chǎn)規(guī)模在不斷增長，相對于 2015 年增長率為
30.85%。
但是與其他排隊的 17 家銀行相比，海安農(nóng)商行的資產(chǎn)
規(guī)模卻偏小，截至到 2017 年 12 月 31 日，排隊的 17 家銀行
中有 11 家的總資產(chǎn)在 2000 億元以上，只有兩家在千億元以
下，海安農(nóng)商行的總資產(chǎn)規(guī)模在 18 家銀行中排名倒數(shù)第三。
與江蘇地區(qū)已經(jīng)上市的幾家農(nóng)商行相比，海安農(nóng)商行比總資
產(chǎn)最小的吳江銀行還要少將近 300 億，甚至不及規(guī)模最大的
常熟銀行同期資產(chǎn)總額的一半。
主要監(jiān)管指標(biāo)不容樂觀
4、
近年來，海安農(nóng)商行的經(jīng)營業(yè)績平穩(wěn)，
2015 年、 2016
年、2017 年的營利收入分別為
12.88 億元、13.87
億元和 14.08
億元；利潤總額分別為 6.94
億元、
6.94 億元和
6.59 億元，
歸屬于母公司股東的凈利潤為
5.13
億元、 5.1 億元和 5.07 億
元。根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，可以看出海安農(nóng)商行近年來的
營利收入不斷增加，但是凈利潤卻呈現(xiàn)小幅度的下降趨勢。
從收入構(gòu)成來看，海安農(nóng)商行的收入主要來源于利息。
2015-2017 年，該行利息凈收入占營收的比例分別是
5、
96.48% 、
93.44%和 99.59%；其中發(fā)放貸款和墊款利息收入分別為
17.99 億元、 16.79 億元和 18.03 億元，占利息收入的比例分
別為 68.32% 、62.74% 和 59.12%。
此外，海安農(nóng)商行的不良貸款余額呈上升趨勢。
2015 年、
2016 年、2017 年，該行不良貸款余額分別為
2.81 億元、 3.98
億元和 4.31 億元，不良貸款率分 ?e 為 1.12%、1.48%和 1.46%。雖然 2017 年不良貸款率較 2016 年年有所下降， 但是與 2015
年
6、相比，不良貸款率卻呈上升的趨勢。關(guān)于不良貸款率的問
題，該行表示： “受我國經(jīng)濟(jì)周期及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、地區(qū)性和行
業(yè)性信用風(fēng)險暴露、自然災(zāi)害或其他災(zāi)難的發(fā)生等本行無法
控制的因素影響，未來一段時間內(nèi)，可能面臨一定的不良貸
款上升壓力。 ”
同時，該行的逾期貸款余額也在不斷增加。 2015 年、2016
年、2017 年的逾期貸款余額分別為 2.7l 億元、 4.34 億元、4.9
億元，至于逾期貸款快速增長的原因，海安農(nóng)商行表示，主
要是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，該行的主要客戶中小微企業(yè)抗風(fēng)險能
力較弱，盈利能力受到較大影響
7、，導(dǎo)致還款能力有所減弱。
海安農(nóng)商行流動性缺口變?yōu)樨?fù)值。
2015
年、
2016
年以
及
2017
年，海安農(nóng)商行流動性缺口率分別為
2.54%、2.71%
以及 -5.34%。流動性缺口是衡量銀行流動性的常用指標(biāo)，它
衡量的是在未來的一定時間內(nèi)，銀行能變現(xiàn)的資產(chǎn)是否能夠
償還到期的債務(wù)。缺口為正，表示銀行在該期限內(nèi)到期的資
產(chǎn)足夠償還到期的債務(wù)；而缺口為負(fù)，則表示銀行在該期限
內(nèi)到期的資產(chǎn)無法償還到期的債務(wù)，需要以其
8、他方式籌集資
金償還到期債務(wù)。對此，海安農(nóng)商行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前
該行流動性風(fēng)險可控，不存在未來到期資產(chǎn)無法償還到期債
務(wù)的情況，也不需要以其他方式籌集資金償還到期債務(wù)。
股權(quán)分散， 1.58 億股被質(zhì)押
截至招股書簽署日，海安農(nóng)商行共有股東
1884 戶，其
中機(jī)構(gòu)股東 154 名，股權(quán)比較分散，合計持股比例 73.62% 。其中持股比例 5% 以上的股東有中洲置業(yè)和蘇中建設(shè)兩名，持股數(shù)量均為 5000 萬股，不存在控股股東和實控人。其中，蘇中建設(shè)自 2015 年以來共有 56 起行政處罰，涉及違反水污染、噪聲污染等防治管理制度。
海安農(nóng)商行的股權(quán)被頻繁轉(zhuǎn)讓和拍賣。咸魚平臺上有關(guān)
該行股權(quán)的司法拍賣記錄共 77 筆，其中最大的一筆為破產(chǎn)
公司海安縣威弘鍛壓機(jī)械有限責(zé)任公司所持有的 590 萬股
權(quán)，最終成交價為 2950 萬元。 招股書顯示， 自 2015 年以來，
海安農(nóng)商行共發(fā)生 195 筆股份轉(zhuǎn)讓，涉及股份數(shù) 6782.2 萬股，
占本行發(fā)行前總股本的 6.78%。
招股書顯示，截至 2018 年 4 月 11 日，海安農(nóng)商行有 1.58
億股被質(zhì)押，有 406.5 萬股被司法凍結(jié)。
江蘇海安農(nóng)商行加入IPO陣營,主要監(jiān)管指標(biāo)不容樂觀
