股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量的影響.ppt

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股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量的影響 2 股權(quán)集中度與內(nèi)控信息披露質(zhì)量 股權(quán)集中度高 使得董事會(huì)的決策和公司的行為完全受制于少數(shù)大股東 董事會(huì) 監(jiān)事會(huì)都形同虛設(shè) 不能真正發(fā)揮治理作用 把重點(diǎn)放在內(nèi)部控制好的方面 而對(duì)內(nèi)部控制不好的方面輕描淡寫或是避而不談HI 股權(quán)集中度與內(nèi)控信息披露質(zhì)量負(fù)相關(guān) 3 股權(quán)制衡度與內(nèi)控信息披露質(zhì)量 股權(quán)制衡有利于遏制大股東的自利行為 從而降低信息虛假披露的可能性 H2 股權(quán)制衡度與內(nèi)控信息披露質(zhì)量正相關(guān) 4 控股股東性質(zhì)與內(nèi)控信息披露質(zhì)量 作為國有企業(yè)的管理層 相對(duì)非國有企業(yè)而言 他們在國有資產(chǎn)的安全性以及保值增值等方面負(fù)有更大的責(zé)任 因此 他們披露受托責(zé)任履行情況報(bào)告的動(dòng)力更強(qiáng) 而信息的詳細(xì)披露則更能說明其履職認(rèn)真 H3 控股股東性質(zhì)為國有與內(nèi)控信息披露質(zhì)量正相關(guān) 5 機(jī)構(gòu)投資者持股與內(nèi)控信息披露質(zhì)量 無形中提高了公司內(nèi)控信息披露的內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn) 進(jìn)而使公司對(duì)外披露的內(nèi)控信息質(zhì)量也隨之上升 此外 機(jī)構(gòu)投資者出于保護(hù)自身投資 降低代理成本的考慮 亦會(huì)有動(dòng)力對(duì)管理層的行為進(jìn)行密切監(jiān)督 這也會(huì)有利于公司內(nèi)控信息披露質(zhì)量的提高 H4 機(jī)構(gòu)投資者持股比例與內(nèi)控信息披露質(zhì)量正相關(guān) 6 高管持股與內(nèi)控信息披露質(zhì)量 更多地去關(guān)注公司的長遠(yuǎn)利益 通過自覺執(zhí)行內(nèi)控信息的高質(zhì)量披露等行為來提升公司的價(jià)值 以獲取自身的長遠(yuǎn)利益 H5 高管持股比例與內(nèi)控信息披露質(zhì)量正相關(guān) 7 8 上市公司的股權(quán)較為集中 不同上市公司第一大股東的持股比例存在很大的差異 說明第二到五大股東對(duì)第一大股東的制衡能力較弱 未必能對(duì)第一大股東的行為形成有效制約 不同上市公司的第二到五大股東對(duì)第一大股東的制約能力存在著差異 控股股東性質(zhì)均值為0 7299 說明選取的樣本中以國有企業(yè)或者國有控股的上市公司為主 隨著經(jīng)濟(jì)增長和資本市場的成長 機(jī)構(gòu)投資者的持股比例有所上升 相較成熟資本市場中高管平均持股比例10 16 而言 持股比例非常低 但也有公司的高管持股比例達(dá)到0 3105 主要是民營上市公司存在高管與第一大股東合一的狀況 該指標(biāo)的滿分為4 000分 上市公司披露的內(nèi)部控制信息尚未能完全符合內(nèi)控相關(guān)規(guī)范的要求 披露的質(zhì)量還有待提高 9 說明第一大股東的持股比例越高 公司內(nèi)控信息披露的質(zhì)量就越低 目前國有控股的上市公司在內(nèi)控信息披露質(zhì)量上要顯著地優(yōu)于控股股東為非國有的上市公司 機(jī)構(gòu)投資者參與到上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中 有利于股權(quán)的多元化 同時(shí)機(jī)構(gòu)投資者基于自己的優(yōu)勢和需求能夠督促上市公司不斷提高內(nèi)控信息披露的質(zhì)量 股東之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的情況較為普遍 因此 所謂制衡其實(shí)并不能真正達(dá)到制約第一大股東的效果 故對(duì)內(nèi)控信息質(zhì)量的提高作用不大 當(dāng)前我國上市公司高管持股不利于內(nèi)控信息披露質(zhì)量的提高 原因可能在于我國上市公司高管持股普遍以套現(xiàn)為目的 并沒有長期參與到公司治理中的意愿 因而其利益函數(shù)實(shí)際上仍有別于公司股東 而相關(guān)管理機(jī)制的缺乏使得高管的這種行為缺乏必要的制約 高管為了實(shí)現(xiàn)眼前利益就會(huì)降低內(nèi)控信息披露的質(zhì)量 10 在控制變量方面 四個(gè)變量均與因變量呈正相關(guān)性 說明相對(duì)而言 資產(chǎn)總額大 凈資產(chǎn)收益率高 資產(chǎn)負(fù)債率高 總資產(chǎn)增長率高的公司 其內(nèi)控信息披露質(zhì)量也會(huì)較高 但不顯著 模型的調(diào)整R2值為0 2448 說明模型的擬合優(yōu)度較好 因變量的24 48 能夠由自變量來解釋 模型的F值為8 5600 P值為0 0000 在0 01的顯著性水平上通過了F檢驗(yàn) 說明因變量和自變量之間的線性關(guān)系是顯著的 模型中各自變量的VIF值均遠(yuǎn)小于5 說明自變量不存在共線問題 當(dāng)0 VIF 10 不存在多重共線性 內(nèi)控信息披露在及時(shí)性和真實(shí)性方面做得較好 完整性方面相對(duì)欠缺 完整性關(guān)乎的內(nèi)部控制五要素上 內(nèi)部監(jiān)督 內(nèi)部環(huán)境方面的披露較好 說明公司樂意披露能夠反映自身內(nèi)控良好形象的信息 但它們的得分也仍未能達(dá)到 合格線 說明公司內(nèi)控信息的披露還是比較簡單 粗略的 信息與溝通 控制活動(dòng)方面的披露相對(duì)較差 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)得分最低 反映了我國公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)普遍認(rèn)識(shí)不足 股權(quán)結(jié)構(gòu)各變量對(duì)內(nèi)控信息披露質(zhì)量的影響是顯著的 其中 股權(quán)集中度對(duì)內(nèi)控信息披露質(zhì)量有顯著的負(fù)向作用 股權(quán)制衡度對(duì)內(nèi)控信息披露質(zhì)量有正向作用 但不顯著 原因可能在于上市公司股東之間存在著關(guān)聯(lián)關(guān)系 導(dǎo)致股權(quán)制衡并未能真正發(fā)揮作用 控股股東性質(zhì)為國有的上市公司 其內(nèi)控信息披露質(zhì)量顯著優(yōu)于非國有性質(zhì)的上市公司 機(jī)構(gòu)投資者持股比例對(duì)內(nèi)控信息披露質(zhì)量的正向作用是顯著的 高管持股比例對(duì)內(nèi)控信息披露質(zhì)量有負(fù)向作用 但不顯著 原因可能在于我國上市公司高管持股普遍以套現(xiàn)為目的 并沒有長期參與到公司治理中的意愿 因而其利益函數(shù)實(shí)際上仍有別于公司股東 而相關(guān)管理機(jī)制的缺失使得高管的這種行為缺乏必要的制約 高管為了實(shí)現(xiàn)眼前利益就會(huì)降低內(nèi)控信息披露的質(zhì)量 公司規(guī)模 負(fù)債比例 盈利能力 成長能力均與內(nèi)控信息披露質(zhì)量存在正相關(guān)性 但均不顯著