國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作：第二章 國(guó)際直接投資

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1、國(guó)際直接投資的理論及方式國(guó)際直接投資的理論及方式 第二章第二章 國(guó)際直接投資和合作國(guó)際直接投資和合作本章主要內(nèi)容：本章主要內(nèi)容：國(guó)際直接投資的概念即內(nèi)涵國(guó)際直接投資的概念即內(nèi)涵國(guó)際直接投資的方式國(guó)際直接投資的方式國(guó)際直接投資理論國(guó)際直接投資理論投資環(huán)境分析投資環(huán)境分析本章重點(diǎn)本章重點(diǎn)：美國(guó)海爾大廈在紐約剪彩 2012年“最具全球競(jìng)爭(zhēng)力中國(guó)公司”最佳海外子公司環(huán)球企業(yè)家環(huán)球企業(yè)家雜志與羅蘭雜志與羅蘭貝格咨詢公司聯(lián)合主辦貝格咨詢公司聯(lián)合主辦 北美之星海爾美國(guó)公司北美之星海爾美國(guó)公司 歐洲之星華為歐洲公司歐洲之星華為歐洲公司 新興市場(chǎng)之星中興通訊印度公司新興市場(chǎng)之星中興通訊印度公司微軟中國(guó)研發(fā)集團(tuán)總

2、部大樓微軟中國(guó)研發(fā)集團(tuán)總部大樓 國(guó)際直接投資：International Direct Investment FDI （Foreign Direct Investment）指一個(gè)國(guó)家的投資者（包指一個(gè)國(guó)家的投資者（包括自然人、法人），在外國(guó)通過創(chuàng)辦企業(yè)、收購(gòu)原有企業(yè)或收括自然人、法人），在外國(guó)通過創(chuàng)辦企業(yè)、收購(gòu)原有企業(yè)或收購(gòu)企業(yè)部分股權(quán)而獲經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資行為。購(gòu)企業(yè)部分股權(quán)而獲經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資行為。國(guó)際間接投資：國(guó)際間接投資：International Indirect Investment 指?jìng)€(gè)人、企業(yè)或政府買進(jìn)外國(guó)公司股票、公司債券或政指?jìng)€(gè)人、企業(yè)或政府買進(jìn)外國(guó)公司股票、公司債券或政府府債券，按

3、期收取股息、利息，后通過買賣這些證券賺取差價(jià)，債券，按期收取股息、利息，后通過買賣這些證券賺取差價(jià)，但對(duì)證券發(fā)行機(jī)構(gòu)的其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒有控制權(quán)的投資。但對(duì)證券發(fā)行機(jī)構(gòu)的其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒有控制權(quán)的投資。第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際直接投資的概念與內(nèi)涵國(guó)際直接投資的概念與內(nèi)涵國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資的區(qū)別項(xiàng)目性質(zhì)對(duì)企業(yè)的控制權(quán)要素轉(zhuǎn)移國(guó)際直接投資國(guó)際間接投資經(jīng)營(yíng)性經(jīng)營(yíng)性投投 資資獲取收益獲取收益為目的為目的經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)控制權(quán)無(wú)經(jīng)營(yíng)無(wú)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)控制權(quán)貨幣、技術(shù)、貨幣、技術(shù)、管理等一攬子管理等一攬子要素轉(zhuǎn)移要素轉(zhuǎn)移單純貨幣或單純貨幣或資本轉(zhuǎn)移資本轉(zhuǎn)移利利 潤(rùn)潤(rùn) 股息、股息、利息利息股權(quán)比例越高，控制權(quán)一定越大嗎

4、？股權(quán)比例越高，控制權(quán)一定越大嗎？各國(guó)對(duì)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的定義 一般情況一般情況5050或或5050以上的股份以上的股份掌握了掌握了2525或或2525以上的有表以上的有表決權(quán)的股份決權(quán)的股份商務(wù)部商務(wù)部/ /國(guó)會(huì)國(guó)會(huì)聯(lián)邦政府聯(lián)邦政府企業(yè)表決權(quán)股份達(dá)企業(yè)表決權(quán)股份達(dá)到到 25%25%10%10%股份股份足以控制企業(yè)足以控制企業(yè)通商產(chǎn)業(yè)省通商產(chǎn)業(yè)省出資比例占出資比例占2525以上以上 美美 國(guó)國(guó) 日日 本本國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)尋求自然資源尋求自然資源保證原料供應(yīng)保證原料供應(yīng)尋求勞動(dòng)資源尋求勞動(dòng)資源尋求技術(shù)資源尋求技術(shù)資源尋求金融尋求金融財(cái)政資源財(cái)政資源 百慕大百慕大“避稅天堂避稅天堂”

5、開曼群島開曼群島 開曼群島是位于開曼群島是位于加加勒比海西北部的英國(guó)殖勒比海西北部的英國(guó)殖民地。面積約為民地。面積約為259259平平方千米。人口約方千米。人口約4193441934人（人（20022002），），25%25%為黑為黑人，人，20%20%為白人，為白人，4444為混血種人。官方語(yǔ)言為混血種人。官方語(yǔ)言和通用語(yǔ)為英語(yǔ)，經(jīng)濟(jì)和通用語(yǔ)為英語(yǔ)，經(jīng)濟(jì) 金融服務(wù)和旅游業(yè)是開金融服務(wù)和旅游業(yè)是開曼的兩大經(jīng)濟(jì)支柱曼的兩大經(jīng)濟(jì)支柱 降低生產(chǎn)成本降低生產(chǎn)成本降低流通成本降低流通成本適應(yīng)當(dāng)?shù)剡m應(yīng)當(dāng)?shù)刭Y源、條件資源、條件推行全球生產(chǎn)推行全球生產(chǎn)和營(yíng)銷戰(zhàn)略和營(yíng)銷戰(zhàn)略 保護(hù)現(xiàn)有市場(chǎng)保護(hù)現(xiàn)有市場(chǎng)開發(fā)新市場(chǎng)開

6、發(fā)新市場(chǎng)保護(hù)現(xiàn)有市場(chǎng)，開發(fā)新市場(chǎng)保護(hù)現(xiàn)有市場(chǎng)，開發(fā)新市場(chǎng)80年代開始在美國(guó)建廠英國(guó)、愛爾蘭等不太愛喝咖啡速溶咖啡較受歡迎 適應(yīng)當(dāng)?shù)刭Y源、條件適應(yīng)當(dāng)?shù)刭Y源、條件生產(chǎn)和消費(fèi)有時(shí)生產(chǎn)和消費(fèi)有時(shí)間和空間的間和空間的同一性同一性服務(wù)的儲(chǔ)存和運(yùn)服務(wù)的儲(chǔ)存和運(yùn)輸無(wú)法跨越國(guó)界輸無(wú)法跨越國(guó)界有些行業(yè)要求市場(chǎng)有些行業(yè)要求市場(chǎng)反應(yīng)的靈敏度反應(yīng)的靈敏度 兩種類型兩種類型第二節(jié) 國(guó)際直接投資理論（一）國(guó)際壟斷優(yōu)勢(shì)理論Monopolistic Advantage Theory 創(chuàng)始人及代表作創(chuàng)始人及代表作斯蒂芬斯蒂芬海默海默麻省理工教授麻省理工教授（一）國(guó)際壟斷優(yōu)勢(shì)理論 Monopolistic Advantage Th

7、eory 基本觀點(diǎn)基本觀點(diǎn) （二）國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論（二）國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論 Theory of Product Life Cycle 代表人物和代表作主體及生產(chǎn)區(qū)位主體及生產(chǎn)區(qū)位技術(shù)特點(diǎn)技術(shù)特點(diǎn)市場(chǎng)特點(diǎn)市場(chǎng)特點(diǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新階段產(chǎn)品創(chuàng)新階段（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)階（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)階段）段）產(chǎn)品成熟階段產(chǎn)品成熟階段（海外發(fā)達(dá)國(guó)（海外發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)廠）家設(shè)廠） 產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段（發(fā)展中國(guó)段（發(fā)展中國(guó)家設(shè)廠）家設(shè)廠） 國(guó)際產(chǎn)品生命周期與生產(chǎn)區(qū)位和國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系t0t1t2t3t4t5t6（三）內(nèi)部化理論 Theory of Internalization 內(nèi)部化內(nèi)部化 FDIFDI的實(shí)質(zhì)不在于資本的轉(zhuǎn)移，而是基

8、于所有權(quán)之上的企業(yè)管理與控制的實(shí)質(zhì)不在于資本的轉(zhuǎn)移，而是基于所有權(quán)之上的企業(yè)管理與控制權(quán)的擴(kuò)張權(quán)的擴(kuò)張；跨國(guó)公司的規(guī)模擴(kuò)張的界限由市場(chǎng)交易成本與企業(yè)內(nèi)部的交易跨國(guó)公司的規(guī)模擴(kuò)張的界限由市場(chǎng)交易成本與企業(yè)內(nèi)部的交易成本的均衡決定成本的均衡決定；貿(mào)易和投資實(shí)際上是企業(yè)對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)方式的不同選擇貿(mào)易和投資實(shí)際上是企業(yè)對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)方式的不同選擇（四）國(guó)際生產(chǎn)折衷理論 The Eclectic Theory International Production 基本觀點(diǎn)基本觀點(diǎn) 第三節(jié) 國(guó)際直接投資的方式一、境外創(chuàng)建企業(yè)國(guó)際獨(dú)資企業(yè)國(guó)際獨(dú)資企業(yè) Exclusive Ownership Enterprises

9、 國(guó)際合資企業(yè)國(guó)際合資企業(yè) Joint Venture 國(guó)外分公司國(guó)外分公司Overseas Affiliate / Branch 國(guó)外子公司國(guó)外子公司W(wǎng)holly-owned Subsidiary國(guó)際股權(quán)合資企業(yè)國(guó)際股權(quán)合資企業(yè)Equity Joint Venture 國(guó)際契約合資企業(yè)國(guó)際契約合資企業(yè)Contract Joint Venture 國(guó)際獨(dú)資企業(yè)指一國(guó)投資者按照東道國(guó)國(guó)際獨(dú)資企業(yè)指一國(guó)投資者按照東道國(guó) 的法律，經(jīng)東道國(guó)政府批準(zhǔn)，在其境內(nèi)的法律，經(jīng)東道國(guó)政府批準(zhǔn)，在其境內(nèi) 單獨(dú)投資、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的一種單獨(dú)投資、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的一種 國(guó)際直接投資方式。國(guó)際直接投資方式。 國(guó)

10、際獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)勢(shì)國(guó)際獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)勢(shì)（1）企業(yè)的設(shè)立和經(jīng)營(yíng)有完全的自主權(quán)）企業(yè)的設(shè)立和經(jīng)營(yíng)有完全的自主權(quán)(2)避免管理摩擦及與當(dāng)?shù)赝顿Y者的沖突避免管理摩擦及與當(dāng)?shù)赝顿Y者的沖突（3）具有財(cái)務(wù)管理彈性）具有財(cái)務(wù)管理彈性（4）獨(dú)享企業(yè)機(jī)密和壟斷優(yōu)勢(shì)）獨(dú)享企業(yè)機(jī)密和壟斷優(yōu)勢(shì)（5）獨(dú)享經(jīng)營(yíng)成果）獨(dú)享經(jīng)營(yíng)成果 國(guó)際獨(dú)資企業(yè)的劣勢(shì)國(guó)際獨(dú)資企業(yè)的劣勢(shì)（1）更易受到東道國(guó)政策和法律的限制）更易受到東道國(guó)政策和法律的限制（2）對(duì)資本的要求高，有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)）對(duì)資本的要求高，有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)（3）企業(yè)設(shè)立的具體事宜需要自行辦理）企業(yè)設(shè)立的具體事宜需要自行辦理（4）不易克服東道國(guó)社會(huì)和文化環(huán)境差異）不易克服東道國(guó)社會(huì)

11、和文化環(huán)境差異外商獨(dú)資步伐加快-國(guó)際獨(dú)資企業(yè)國(guó)際獨(dú)資企業(yè) 分公司分公司子公司子公司國(guó)外子公司國(guó)外子公司Foreign Subsidiary全資子公司全資子公司W(wǎng)holly-owned subsidiaries 控股子公司控股子公司Holding subsidiaries 只有一個(gè)法人股東，只有一個(gè)法人股東，100%控股控股 持股在持股在50%以上時(shí)為以上時(shí)為控股子公司控股子公司 區(qū)別？區(qū)別？Tips：國(guó)際合資企業(yè)的利弊分國(guó)際合資企業(yè)的利弊分析析 利用合營(yíng)對(duì)象銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售手段利用合營(yíng)對(duì)象銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售手段 在資金、技術(shù)等方面相互補(bǔ)充，增強(qiáng)合營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力在資金、技術(shù)等方面相互補(bǔ)充，增強(qiáng)合營(yíng)企業(yè)競(jìng)

12、爭(zhēng)力 能夠擴(kuò)大企業(yè)的現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模能夠擴(kuò)大企業(yè)的現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模 獲取稅收減免利益和其它優(yōu)惠利益獲取稅收減免利益和其它優(yōu)惠利益 分散或者減少國(guó)際投資中的風(fēng)險(xiǎn)分散或者減少國(guó)際投資中的風(fēng)險(xiǎn) 更好地了解東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)等方面，有助于投資者做出正更好地了解東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)等方面，有助于投資者做出正確的決策確的決策 可能會(huì)消除國(guó)家征收或排擠外資政策的影響，克服差別待遇可能會(huì)消除國(guó)家征收或排擠外資政策的影響，克服差別待遇和法律障礙和法律障礙 有助于緩解東道國(guó)的民族意識(shí)和克服企業(yè)文化差異有助于緩解東道國(guó)的民族意識(shí)和克服企業(yè)文化差異 容易產(chǎn)生因?yàn)橥顿Y各方的目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)決策和管理方法、市場(chǎng)容易產(chǎn)生因?yàn)橥顿Y各方的目標(biāo)、經(jīng)

13、營(yíng)決策和管理方法、市場(chǎng)和銷售意向方面的分歧帶來(lái)的摩擦；不同投資者的長(zhǎng)短期利和銷售意向方面的分歧帶來(lái)的摩擦；不同投資者的長(zhǎng)短期利益難以統(tǒng)一等益難以統(tǒng)一等我國(guó)企業(yè)與跨國(guó)公司的合作模式我國(guó)企業(yè)與跨國(guó)公司的合作模式低技術(shù)產(chǎn)品的加工裝配低技術(shù)產(chǎn)品的加工裝配Original Equipment Manufacturing（原廠委托制造）（原廠委托制造）OEMODMOBMOriginal Design Manufacturing （原始設(shè)計(jì)制造）（原始設(shè)計(jì)制造）Own Brand manufacturing（自主品牌）（自主品牌）附加值附加值跨國(guó)公司的選擇北京現(xiàn)代北京現(xiàn)代 北京北京現(xiàn)代現(xiàn)代汽車汽車有限公司是

14、由有限公司是由北京汽車投資有限公司和韓北京汽車投資有限公司和韓國(guó)現(xiàn)代自動(dòng)車株式會(huì)社共同國(guó)現(xiàn)代自動(dòng)車株式會(huì)社共同出資設(shè)立的，中韓雙方各占出資設(shè)立的，中韓雙方各占50%50%，企業(yè)性質(zhì)為中外合資，企業(yè)性質(zhì)為中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，合資期限為經(jīng)營(yíng)企業(yè)，合資期限為3030年。年。 20022002年年1010月月1616日：公司正式日：公司正式成立成立 20042004年年9 9月月2828日：第日：第4 4萬(wàn)輛萬(wàn)輛SONATASONATA轎車下線轎車下線 北京現(xiàn)代北京現(xiàn)代用了半年的時(shí)間走用了半年的時(shí)間走過了大型汽車企業(yè)過了大型汽車企業(yè)1010年走過年走過的路，創(chuàng)下了中國(guó)汽車工業(yè)的路，創(chuàng)下了中國(guó)汽車工業(yè)生產(chǎn)

15、速度的新記錄生產(chǎn)速度的新記錄北京現(xiàn)代簡(jiǎn)介北京現(xiàn)代簡(jiǎn)介 19921992年年6 6月月9 9日，華日，華晨中國(guó)在百慕大成晨中國(guó)在百慕大成立。公司分別在香立。公司分別在香港證券交易所（股港證券交易所（股票代號(hào)：票代號(hào)：11141114）和）和紐約證券交易所紐約證券交易所（股票代碼：（股票代碼：CBACBA）掛牌交易。于掛牌交易。于20052005年年6 6月月3030日，華晨中日，華晨中國(guó)總市值達(dá)國(guó)總市值達(dá)6.46.4億美億美元，總資產(chǎn)值約為元，總資產(chǎn)值約為22.022.0億美元。億美元。華晨寶馬汽車有限公華晨寶馬汽車有限公司成立于司成立于20032003年年5 5月，月，是寶馬集團(tuán)和華晨中是寶馬

16、集團(tuán)和華晨中國(guó)共同設(shè)立的合資企國(guó)共同設(shè)立的合資企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋BMWBMW品品牌汽車的生產(chǎn)、銷售牌汽車的生產(chǎn)、銷售和售后服務(wù)。公司的和售后服務(wù)。公司的生產(chǎn)基地位于遼寧省生產(chǎn)基地位于遼寧省沈陽(yáng)市，銷售和服務(wù)沈陽(yáng)市，銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍及全國(guó)。公司網(wǎng)絡(luò)遍及全國(guó)。公司擁有超過擁有超過10,00010,000名員名員工。工。仰融案始末v 19911991年仰融與遼寧省沈陽(yáng)市成立了一家生產(chǎn)汽車的合資企業(yè)，由仰融全資年仰融與遼寧省沈陽(yáng)市成立了一家生產(chǎn)汽車的合資企業(yè)，由仰融全資擁有的在香港設(shè)立的華博財(cái)務(wù)公司擁有的在香港設(shè)立的華博財(cái)務(wù)公司( (華博華博)40%)40%和沈陽(yáng)市政府擁有的金杯汽和沈陽(yáng)市政府

17、擁有的金杯汽車控股有限公司車控股有限公司( (金杯金杯)60%)60%v 仰融在百慕大成立了百慕大控股有限公司仰融在百慕大成立了百慕大控股有限公司( (華晨中國(guó)華晨中國(guó)) )作為沈陽(yáng)汽車在紐約作為沈陽(yáng)汽車在紐約證交所上市的融資工具，并將其證交所上市的融資工具，并將其40%40%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了的華晨中國(guó)。的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了的華晨中國(guó)。v 中國(guó)政府高層官員通知仰融，上市公司的大股東應(yīng)是一家中國(guó)實(shí)體，而非中國(guó)政府高層官員通知仰融，上市公司的大股東應(yīng)是一家中國(guó)實(shí)體，而非某香港私人企業(yè)，這樣，將是某香港私人企業(yè)，這樣，將是5050年來(lái)中國(guó)公司首次在美國(guó)登記和上市。年來(lái)中國(guó)公司首次在美國(guó)登記和上市。19921

18、992年年5 5月，華博、中國(guó)人民銀行及另外幾家中國(guó)政府機(jī)構(gòu)成立了一家非月，華博、中國(guó)人民銀行及另外幾家中國(guó)政府機(jī)構(gòu)成立了一家非政府組織政府組織中國(guó)金融教育發(fā)展基金會(huì)中國(guó)金融教育發(fā)展基金會(huì)( (基金會(huì)基金會(huì)) )。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)尚。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)尚明擔(dān)任基金會(huì)主席，仰融任副主席。明擔(dān)任基金會(huì)主席，仰融任副主席。v 仰融與尚明同意仰融與尚明同意“基金會(huì)將為華博托管股份，事實(shí)上作為華博的被指定基金會(huì)將為華博托管股份，事實(shí)上作為華博的被指定人人”，仰融全權(quán)管理、控制和支配基金會(huì)在華晨中國(guó)的股份。被轉(zhuǎn)讓的華，仰融全權(quán)管理、控制和支配基金會(huì)在華晨中國(guó)的股份。被轉(zhuǎn)讓的華晨中國(guó)的股份以基金會(huì)的名義持

19、有。在這一安排下，加之晨中國(guó)的股份以基金會(huì)的名義持有。在這一安排下，加之20022002年年1010月華晨月華晨中國(guó)出售了中國(guó)出售了28.75%28.75%的股權(quán)，基金會(huì)擁有了華晨中國(guó)的股權(quán)，基金會(huì)擁有了華晨中國(guó)55.85%55.85%的股權(quán)，根據(jù)仰的股權(quán)，根據(jù)仰融的指示，華博支付了華晨中國(guó)股票登記和上市的費(fèi)用，并為基金會(huì)支付融的指示，華博支付了華晨中國(guó)股票登記和上市的費(fèi)用，并為基金會(huì)支付了各項(xiàng)管理費(fèi)用。他還負(fù)責(zé)華晨中國(guó)的主要股東在沈陽(yáng)汽車的工作，安排了各項(xiàng)管理費(fèi)用。他還負(fù)責(zé)華晨中國(guó)的主要股東在沈陽(yáng)汽車的工作，安排為豐田和通用汽車生產(chǎn)汽車。沈陽(yáng)汽車的所有生產(chǎn)設(shè)施均在遼寧省。為豐田和通用汽車生產(chǎn)

20、汽車。沈陽(yáng)汽車的所有生產(chǎn)設(shè)施均在遼寧省。v 20022002年初，遼寧省政府成立了一個(gè)由省長(zhǎng)助理領(lǐng)導(dǎo)的年初，遼寧省政府成立了一個(gè)由省長(zhǎng)助理領(lǐng)導(dǎo)的“工作小組工作小組”。20022002年年3 3月，工作小組宣布基金會(huì)名下的所有股權(quán)，包括仰融在華晨中國(guó)的權(quán)益，月，工作小組宣布基金會(huì)名下的所有股權(quán)，包括仰融在華晨中國(guó)的權(quán)益，均為國(guó)有資產(chǎn)，要求他將這些股份轉(zhuǎn)讓給省政府。均為國(guó)有資產(chǎn)，要求他將這些股份轉(zhuǎn)讓給省政府。v 20022002年年9 9月月2727日，華博財(cái)務(wù)向北京高院提出訴訟告中國(guó)金融教育基金會(huì)，要日，華博財(cái)務(wù)向北京高院提出訴訟告中國(guó)金融教育基金會(huì)，要求確認(rèn)其在基金會(huì)的投資權(quán)益，包括華晨股權(quán)。

21、求確認(rèn)其在基金會(huì)的投資權(quán)益，包括華晨股權(quán)。20022002年年1010月月1414日，北京市日，北京市高級(jí)人民法院經(jīng)濟(jì)庭正式受理該案。高級(jí)人民法院經(jīng)濟(jì)庭正式受理該案。20022002年年1010月月1818日，遼寧省檢察院以涉日，遼寧省檢察院以涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪為名批準(zhǔn)逮捕仰融。嫌經(jīng)濟(jì)犯罪為名批準(zhǔn)逮捕仰融。20022002年年1212月月2 2日，華博收到一份通知稱，北日，華博收到一份通知稱，北京高院駁回起訴，并本著京高院駁回起訴，并本著“先刑事后民事先刑事后民事”的原則將此案移交遼寧省公安的原則將此案移交遼寧省公安廳調(diào)查。至此，北京的起訴結(jié)束。仰融出走美國(guó)。廳調(diào)查。至此，北京的起訴結(jié)束。仰融出走美

22、國(guó)。v 20032003年年1 1月，仰融以基金會(huì)股權(quán)不明為由，提請(qǐng)百慕大法院發(fā)出禁止令，禁月，仰融以基金會(huì)股權(quán)不明為由，提請(qǐng)百慕大法院發(fā)出禁止令，禁止華晨中國(guó)出售其股權(quán)。百慕大高等法院經(jīng)過調(diào)查，于止華晨中國(guó)出售其股權(quán)。百慕大高等法院經(jīng)過調(diào)查，于2 2月月1212日宣布駁回禁日宣布駁回禁止令。止令。v 20032003年年8 8月月8 8日凌晨日凌晨5 5點(diǎn)點(diǎn)( (紐約東部時(shí)間紐約東部時(shí)間8 8月月7 7日下午日下午) )，美國(guó)華盛頓哥倫比亞特，美國(guó)華盛頓哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院立案受理新中國(guó)歷史上首例美國(guó)公民狀告中國(guó)地方政府的區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院立案受理新中國(guó)歷史上首例美國(guó)公民狀告中國(guó)地方政府的訴

23、訟案：華晨中國(guó)汽車控股有限公司訴訟案：華晨中國(guó)汽車控股有限公司( (香港上市代碼：香港上市代碼：11141114；紐約上市代碼：；紐約上市代碼：CBACBA，下簡(jiǎn)稱，下簡(jiǎn)稱“華晨汽車華晨汽車”) )的前主席仰融在美國(guó)起訴遼寧省政府。的前主席仰融在美國(guó)起訴遼寧省政府。仰融案始末 二、境外并購(gòu)企業(yè)兼并、收購(gòu)都是為了獲得公司的控制權(quán)，是一種高級(jí)兼并、收購(gòu)都是為了獲得公司的控制權(quán)，是一種高級(jí)形態(tài)的產(chǎn)權(quán)交易，我們把它們簡(jiǎn)稱為并購(gòu)。目前并購(gòu)形態(tài)的產(chǎn)權(quán)交易，我們把它們簡(jiǎn)稱為并購(gòu)。目前并購(gòu)是國(guó)際直接投資的主要方式。是國(guó)際直接投資的主要方式。 國(guó)際企業(yè)國(guó)際企業(yè)并并購(gòu)的購(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)v可利用目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)有資源，可

24、利用目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)有資源， 縮短建設(shè)期縮短建設(shè)期v利于實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)和多樣化經(jīng)利于實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)和多樣化經(jīng) 營(yíng)營(yíng)v可以取得所需的技術(shù)、專利可以取得所需的技術(shù)、專利 和商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)和商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)v可減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手v收購(gòu)后再出售盈利收購(gòu)后再出售盈利優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)v易受東道國(guó)政策限制和易受東道國(guó)政策限制和 當(dāng)?shù)剌浾摰种飘?dāng)?shù)剌浾摰种苬難以準(zhǔn)確評(píng)估被收購(gòu)企難以準(zhǔn)確評(píng)估被收購(gòu)企 業(yè)的真實(shí)情況業(yè)的真實(shí)情況v對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的整合難對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的整合難 度較大度較大v被收購(gòu)企業(yè)原有契約關(guān)被收購(gòu)企業(yè)原有契約關(guān) 系的存在，成為對(duì)其改系的存在，成為對(duì)其改 造的障礙造的障礙缺點(diǎn)缺點(diǎn)并購(gòu)雙方并購(gòu)雙方處于處于無(wú)關(guān)行業(yè)無(wú)關(guān)行業(yè)并

25、購(gòu)雙方并購(gòu)雙方處于商業(yè)鏈的上下游地位處于商業(yè)鏈的上下游地位并購(gòu)雙方并購(gòu)雙方處于處于相同或相似行業(yè)相同或相似行業(yè)橫向并購(gòu)橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合混合并購(gòu)并購(gòu)并購(gòu)海外企業(yè)并購(gòu)海外企業(yè)的類型的類型傅成玉簡(jiǎn)歷傅成玉簡(jiǎn)歷 畢業(yè)于中國(guó)東北石油學(xué)院地質(zhì)畢業(yè)于中國(guó)東北石油學(xué)院地質(zhì)學(xué)系，后獲美國(guó)南加州大學(xué)石油工學(xué)系，后獲美國(guó)南加州大學(xué)石油工程碩士學(xué)位。在中國(guó)石油行業(yè)擁有程碩士學(xué)位。在中國(guó)石油行業(yè)擁有逾逾3030年的經(jīng)驗(yàn)。先后在中國(guó)大慶油年的經(jīng)驗(yàn)。先后在中國(guó)大慶油田、遼河油田和華北油田工作過，田、遼河油田和華北油田工作過，19821982年加入中國(guó)海洋石油總公司，年加入中國(guó)海洋石油總公司，20032003年年

26、1010月接替衛(wèi)留成被任命為中月接替衛(wèi)留成被任命為中國(guó)海洋石油總公司總經(jīng)理、兼中國(guó)國(guó)海洋石油總公司總經(jīng)理、兼中國(guó)海洋石油有限公司董事長(zhǎng)、首席執(zhí)海洋石油有限公司董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官。行官。20112011年年4 4月，出任中國(guó)石油化月，出任中國(guó)石油化工集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、黨組書記工集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、黨組書記中海油收購(gòu)優(yōu)尼科中海油收購(gòu)優(yōu)尼科20052005年年1 1月，中國(guó)海洋石油有月，中國(guó)海洋石油有限公司對(duì)美國(guó)第九大石油公限公司對(duì)美國(guó)第九大石油公司優(yōu)尼科公司發(fā)出逾司優(yōu)尼科公司發(fā)出逾130130億美億美元（后升至元（后升至185185億美元）的收億美元）的收購(gòu)要約，遭遇了來(lái)自美國(guó)政府購(gòu)要約，遭遇了來(lái)自美國(guó)

27、政府的最大阻撓。美國(guó)眾議院公開的最大阻撓。美國(guó)眾議院公開表示反對(duì)，國(guó)會(huì)議員要求布什表示反對(duì)，國(guó)會(huì)議員要求布什總統(tǒng)評(píng)估這項(xiàng)交易對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)總統(tǒng)評(píng)估這項(xiàng)交易對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全的潛在影響。隨和國(guó)家安全的潛在影響。隨后，美國(guó)眾議院高票通過兩項(xiàng)后，美國(guó)眾議院高票通過兩項(xiàng)議案，反對(duì)中海油收購(gòu)優(yōu)尼科議案，反對(duì)中海油收購(gòu)優(yōu)尼科公司。公司。8 8月月2 2日，中海油宣布退日，中海油宣布退出收購(gòu)優(yōu)尼科的競(jìng)爭(zhēng)。出收購(gòu)優(yōu)尼科的競(jìng)爭(zhēng)。 v按照并購(gòu)時(shí)的支付方式分類按照并購(gòu)時(shí)的支付方式分類現(xiàn)金購(gòu)買現(xiàn)金購(gòu)買(cash tender offer) 股權(quán)購(gòu)買股權(quán)購(gòu)買(exchange tender offer) 混合購(gòu)買混合購(gòu)買

28、(conglomerate tender offer)v按照并購(gòu)方行為分類按照并購(gòu)方行為分類 善意并購(gòu)善意并購(gòu)(friendly acquisition) 敵意收購(gòu)敵意收購(gòu)(hostile acquisition) “熊抱熊抱”(bear hug) 并購(gòu)海外企業(yè)的類型20042004、1212、8 8，聯(lián)想以，聯(lián)想以6.56.5億美元現(xiàn)金及價(jià)值億美元現(xiàn)金及價(jià)值6 6億美億美元股票，總計(jì)元股票，總計(jì)12.512.5億美元收購(gòu)了億美元收購(gòu)了IBMIBM全球全球PCPC業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)，IBMIBM公司擁有公司擁有18.518.5左右的股份。左右的股份。位于全球市場(chǎng)份額第位于全球市場(chǎng)份額第9 9位的聯(lián)想一

29、躍位的聯(lián)想一躍升至全球第升至全球第3 3，位于戴爾和惠普之后，位于戴爾和惠普之后品牌：品牌：THINKTHINK品牌；品牌；IBMIBM品牌品牌5 5年使用權(quán)年使用權(quán)技術(shù)：技術(shù)：IBM PCIBM PC技術(shù)研發(fā)體系技術(shù)研發(fā)體系管理：管理層；管理經(jīng)驗(yàn)管理：管理層；管理經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)品：多元化的產(chǎn)品定位；細(xì)分市場(chǎng)產(chǎn)品：多元化的產(chǎn)品定位；細(xì)分市場(chǎng)戰(zhàn)略聯(lián)盟：多方面的長(zhǎng)期支持；銷售服務(wù)戰(zhàn)略聯(lián)盟：多方面的長(zhǎng)期支持；銷售服務(wù)等等運(yùn)營(yíng)：采購(gòu)和營(yíng)銷成本優(yōu)化運(yùn)營(yíng)：采購(gòu)和營(yíng)銷成本優(yōu)化并購(gòu)海外企業(yè)的類型協(xié)議協(xié)議收購(gòu)收購(gòu)指收購(gòu)公司直接向目標(biāo)公司提出擁有所有權(quán)的要求，根據(jù)雙方商定的協(xié)議完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移要約要約收購(gòu)收購(gòu)指收購(gòu)公司通

30、過在市場(chǎng)上收購(gòu)目標(biāo)公司已發(fā)行和流通的具有表決權(quán)的普通股票，從而取得目標(biāo)公司控制權(quán) 20052005年年3 3月月7 7日記錄在冊(cè)的新浪股東，他所持每一股股票，日記錄在冊(cè)的新浪股東，他所持每一股股票，都能獲得一份購(gòu)股權(quán)，這個(gè)購(gòu)股權(quán)的行使額度是都能獲得一份購(gòu)股權(quán)，這個(gè)購(gòu)股權(quán)的行使額度是150150美元，美元，每一份購(gòu)股權(quán)就能以半價(jià)購(gòu)買價(jià)值每一份購(gòu)股權(quán)就能以半價(jià)購(gòu)買價(jià)值150150美元的新浪股票美元的新浪股票 ，截至截至3 3月月7 7日，新浪每股日，新浪每股3232美元計(jì)算，一半的價(jià)格就是美元計(jì)算，一半的價(jià)格就是1616美美元，新浪股東可以購(gòu)買元，新浪股東可以購(gòu)買9.3759.375股股(150(

31、15016)16)。新浪目前總股。新浪目前總股本為本為50485048萬(wàn)股，除盛大所持的萬(wàn)股，除盛大所持的19.5%(98419.5%(984萬(wàn)股萬(wàn)股) )外，能獲得外，能獲得購(gòu)股權(quán)的股數(shù)為購(gòu)股權(quán)的股數(shù)為40644064萬(wàn)股，新浪的總股本將變成萬(wàn)股，新浪的總股本將變成4314843148萬(wàn)股萬(wàn)股(4064(4064萬(wàn)股萬(wàn)股9.3759.37540644064萬(wàn)股萬(wàn)股984984萬(wàn)股萬(wàn)股) )。這樣，盛大持。這樣，盛大持有有984984萬(wàn)股原占總股本的萬(wàn)股原占總股本的19.5%19.5%，一經(jīng)稀釋，就降低為，一經(jīng)稀釋，就降低為2.28%2.28% 一項(xiàng)投資的預(yù)期收益會(huì)受到許多外部條件與因素的影

32、響，我們把這些因素的總和稱之為投資環(huán)境（Investment Environment），或投資氣候（Investment Climate）、商業(yè) 環(huán)境（Business Environment）。同樣，我們可以將東道國(guó)對(duì) 國(guó)際投資產(chǎn)生影響的各方面條件因素的有機(jī)整體定義為國(guó)際 投資環(huán)境。 國(guó)際投資環(huán)境（International Investment Environment） 是國(guó)際投資者所面臨的東道國(guó)環(huán)境的總稱，它受到東道國(guó)的 政治、經(jīng)濟(jì)、法律、自然和社會(huì)等各種因素的共同決定第四節(jié) 國(guó)際投資環(huán)境語(yǔ)言和文化、語(yǔ)言和文化、教育狀況、教育狀況、社會(huì)心理、社會(huì)心理、宗教信仰等宗教信仰等直接關(guān)系國(guó)際直接

33、關(guān)系國(guó)際投資的安全性投資的安全性最直接、最最直接、最基本、最重基本、最重要的因素要的因素影響程度影響程度逐步下降逐步下降自然自然資源資源政治政治法律法律經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)狀況狀況社會(huì)社會(huì)文化文化國(guó)際投資環(huán)境的構(gòu)成因素國(guó)際投資環(huán)境的構(gòu)成因素國(guó)際投資環(huán)境的分類國(guó)際投資環(huán)境的分類從環(huán)境表現(xiàn)的形態(tài)從環(huán)境表現(xiàn)的形態(tài)從地域范圍劃分從地域范圍劃分從各因素的穩(wěn)定程度從各因素的穩(wěn)定程度從包含因素的多少?gòu)陌蛩氐亩嗌侏M義：經(jīng)濟(jì)環(huán)境狹義：經(jīng)濟(jì)環(huán)境廣義：經(jīng)濟(jì)、政治、法廣義：經(jīng)濟(jì)、政治、法律、社會(huì)文化環(huán)境等律、社會(huì)文化環(huán)境等宏觀：指整個(gè)國(guó)家范圍內(nèi)宏觀：指整個(gè)國(guó)家范圍內(nèi)微觀：指一個(gè)地區(qū)范圍內(nèi)微觀：指一個(gè)地區(qū)范圍內(nèi)硬環(huán)境：外部物質(zhì)

34、條件硬環(huán)境：外部物質(zhì)條件軟環(huán)境：非物質(zhì)形態(tài)因素軟環(huán)境：非物質(zhì)形態(tài)因素自然因素，相對(duì)穩(wěn)定因素自然因素，相對(duì)穩(wěn)定因素人為自然資源，中期可變因人為自然資源，中期可變因素素人為因素，短期可變因素人為因素，短期可變因素國(guó)際投資環(huán)境的特點(diǎn)國(guó)際投資環(huán)境的特點(diǎn) 先在性（客觀性）先在性（客觀性） 構(gòu)成國(guó)際投資環(huán)境的各因素是先于投資行為而客觀存在的構(gòu)成國(guó)際投資環(huán)境的各因素是先于投資行為而客觀存在的 綜合性綜合性 國(guó)際投資環(huán)境是由多種因素構(gòu)成的一個(gè)有機(jī)整體，這些因素國(guó)際投資環(huán)境是由多種因素構(gòu)成的一個(gè)有機(jī)整體，這些因素 都以其不同的方式對(duì)投資產(chǎn)生影響都以其不同的方式對(duì)投資產(chǎn)生影響 差異性差異性 在不同的國(guó)家或地區(qū)之間

35、，以及對(duì)于不同投資行業(yè)而言，投在不同的國(guó)家或地區(qū)之間，以及對(duì)于不同投資行業(yè)而言，投 資環(huán)境的區(qū)別是絕對(duì)而顯而易見的資環(huán)境的區(qū)別是絕對(duì)而顯而易見的 動(dòng)態(tài)性動(dòng)態(tài)性 是指投資環(huán)境及其本身及其評(píng)價(jià)觀念都在變化之中是指投資環(huán)境及其本身及其評(píng)價(jià)觀念都在變化之中 主觀性主觀性 是指投資者具有按照自己需要評(píng)價(jià)和選擇環(huán)境的權(quán)威性是指投資者具有按照自己需要評(píng)價(jià)和選擇環(huán)境的權(quán)威性國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容一、自然環(huán)境因素一、自然環(huán)境因素 自然環(huán)境是指自然或歷史上長(zhǎng)期形成的與投資有關(guān)的自自然環(huán)境是指自然或歷史上長(zhǎng)期形成的與投資有關(guān)的自然、人口及地理等條件。它由地理位置、氣候、自然資源與人然、人口及地

36、理等條件。它由地理位置、氣候、自然資源與人口等子因素組成。口等子因素組成。 與構(gòu)成投資環(huán)境的其他因素相比，自然環(huán)境因素主要有以下與構(gòu)成投資環(huán)境的其他因素相比，自然環(huán)境因素主要有以下特點(diǎn)。特點(diǎn)。 （1）不可控制性）不可控制性 （2）相對(duì)穩(wěn)定性）相對(duì)穩(wěn)定性 （3）行業(yè)差異性）行業(yè)差異性國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素 經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（如國(guó)民收入水平、經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（如國(guó)民收入水平、年增長(zhǎng)率等）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景以及影響進(jìn)一步投資的各種基年增長(zhǎng)率等）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景以及影響進(jìn)一步投資的各種基礎(chǔ)設(shè)施狀況等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境一般包括以下內(nèi)容：

37、礎(chǔ)設(shè)施狀況等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境一般包括以下內(nèi)容： （1 1）一般經(jīng)濟(jì)狀況。經(jīng)濟(jì)體制及市場(chǎng)體系）一般經(jīng)濟(jì)狀況。經(jīng)濟(jì)體制及市場(chǎng)體系 ；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性；貿(mào)易及國(guó)際收支狀況平；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性；貿(mào)易及國(guó)際收支狀況 （2 2）基礎(chǔ)設(shè)施?；A(chǔ)設(shè)施涉及面很廣，按職能可以分為：）基礎(chǔ)設(shè)施。基礎(chǔ)設(shè)施涉及面很廣，按職能可以分為：能源供應(yīng)系統(tǒng)；供水和排水系統(tǒng)；交通系統(tǒng)；郵電交通系統(tǒng)；能源供應(yīng)系統(tǒng)；供水和排水系統(tǒng)；交通系統(tǒng)；郵電交通系統(tǒng)；防災(zāi)系統(tǒng)；環(huán)境系統(tǒng)；生活服務(wù)系統(tǒng)。前五個(gè)系統(tǒng)稱為生產(chǎn)防災(zāi)系統(tǒng)；環(huán)境系統(tǒng)；生活服務(wù)系統(tǒng)。前五個(gè)系統(tǒng)稱為生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施，后兩個(gè)系統(tǒng)稱為社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施性基礎(chǔ)設(shè)施，后兩個(gè)系統(tǒng)稱為社會(huì)

38、性基礎(chǔ)設(shè)施 （3 3）經(jīng)濟(jì)政策。外資政策；產(chǎn)業(yè)和地區(qū)政策；稅收政策；）經(jīng)濟(jì)政策。外資政策；產(chǎn)業(yè)和地區(qū)政策；稅收政策；外匯政策；貿(mào)易政策；外匯政策；貿(mào)易政策；全球五大交通最差城市中國(guó)北京、俄羅斯莫斯科、墨西哥首都墨西哥城、巴西圣保羅以及尼日利亞的拉格斯 三、政治因素三、政治因素 政治制度政治制度 政局穩(wěn)定性及政策連續(xù)性政局穩(wěn)定性及政策連續(xù)性 政府的行政效率與廉潔程度政府的行政效率與廉潔程度 政府及公眾對(duì)外資的態(tài)度政府及公眾對(duì)外資的態(tài)度 東道國(guó)對(duì)外政治關(guān)系東道國(guó)對(duì)外政治關(guān)系 我國(guó)在我國(guó)在1616年前（即年前（即19931993年）由原來(lái)的石油出口國(guó)一下子變成凈進(jìn)口國(guó)，年）由原來(lái)的石油出口國(guó)一下子變

39、成凈進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口進(jìn)口量逐年大幅度增加。量逐年大幅度增加。20082008年我國(guó)消費(fèi)石油接近年我國(guó)消費(fèi)石油接近4 4億噸（為億噸（為3.83.8億多噸），成為億多噸），成為僅次于美國(guó)的第僅次于美國(guó)的第2 2消費(fèi)大國(guó)，而我們自己的石油產(chǎn)量不到消費(fèi)大國(guó)，而我們自己的石油產(chǎn)量不到2 2億噸（億噸（1.891.89億噸），億噸），不足部分要依靠進(jìn)口（接近不足部分要依靠進(jìn)口（接近2 2億噸，億噸，1.951.95億噸）。億噸）。對(duì)外依存度高達(dá)對(duì)外依存度高達(dá)50%依存度已突破警戒線，如何保證國(guó)內(nèi)石油需求安全依存度已突破警戒線，如何保證國(guó)內(nèi)石油需求安全? ?中國(guó)的馬六甲海峽困境中國(guó)的馬六甲海峽困境中俄石油協(xié)議

40、中俄石油協(xié)議 2004年7月，俄羅斯第二大石油公司尤科斯公司拖欠稅款按進(jìn)入司法程序。迄今為止，俄稅務(wù)部門要求尤科斯公司償還的稅款已超過了275億美元，該公司目前只償還了39億美元。 由于事關(guān)國(guó)際石油市場(chǎng)的安全和利益，如何解決尤科斯的巨額債務(wù)成了世界關(guān)注的焦點(diǎn)。2月19日，神秘買家貝加爾金融集團(tuán)以2,607.5億盧布（約合93億美元）拍得尤科斯“王冠上的明珠”尤甘斯克石油天然氣公司76.79%的股份，引起外界一片愕然。之后僅3天，國(guó)有的俄羅斯石油公司就被證實(shí)為尤甘斯克的真正買家。俄專家認(rèn)為，由于尤科斯公司解體及尤甘斯克石油天然氣公司國(guó)有化，俄羅斯政府重新恢復(fù)了因蘇聯(lián)解體和國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化而喪失的對(duì)

41、石油天然氣領(lǐng)域的管理能力名稱名稱長(zhǎng)度長(zhǎng)度(km)(km)年輸油設(shè)計(jì)能力年輸油設(shè)計(jì)能力( (萬(wàn)噸萬(wàn)噸) )建設(shè)成本建設(shè)成本( (億美元億美元) )安大線安大線22602260300030002525安納線安納線390039005000/80005000/800050705070泰納線泰納線4130413080008000107.5107.5中俄原油管道工程全線竣工中俄原油管道工程全線竣工 兩國(guó)元首共同見證兩國(guó)元首共同見證 2010年年9月月27日，中俄原油管道工程全線竣工。中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤、俄日，中俄原油管道工程全線竣工。中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤、俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫在北京人民大會(huì)堂共同見證這一歷史

42、時(shí)刻。羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫在北京人民大會(huì)堂共同見證這一歷史時(shí)刻。當(dāng)日中午，竣工儀式在人民大會(huì)堂主會(huì)場(chǎng)和中、俄兩個(gè)分會(huì)場(chǎng)同時(shí)舉行。當(dāng)日中午，竣工儀式在人民大會(huì)堂主會(huì)場(chǎng)和中、俄兩個(gè)分會(huì)場(chǎng)同時(shí)舉行。俄東方石油管道公司總經(jīng)理布羅尼科夫首先在俄境內(nèi)加林達(dá)計(jì)量交接站，通俄東方石油管道公司總經(jīng)理布羅尼科夫首先在俄境內(nèi)加林達(dá)計(jì)量交接站，通過電子顯示屏向梅德韋杰夫報(bào)告：在實(shí)施中俄政府間協(xié)議框架下，俄羅斯管過電子顯示屏向梅德韋杰夫報(bào)告：在實(shí)施中俄政府間協(xié)議框架下，俄羅斯管道輸油公司全部完成了中俄原油管道俄境內(nèi)段的建設(shè)，充填了原油并完成了道輸油公司全部完成了中俄原油管道俄境內(nèi)段的建設(shè)，充填了原油并完成了整體測(cè)試，現(xiàn)在

43、原油管道俄境內(nèi)段已做好全線投運(yùn)準(zhǔn)備。整體測(cè)試，現(xiàn)在原油管道俄境內(nèi)段已做好全線投運(yùn)準(zhǔn)備。國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容四、法律因素四、法律因素 東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法律環(huán)境東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法律環(huán)境 （1 1）法律的完備性）法律的完備性 （2 2）法律的公正性）法律的公正性 （3 3）法律的穩(wěn)定性）法律的穩(wěn)定性 東道國(guó)的涉外法律問題。首先，關(guān)注東道國(guó)與投資國(guó)之間東道國(guó)的涉外法律問題。首先，關(guān)注東道國(guó)與投資國(guó)之間的法律關(guān)系，主要是指兩國(guó)政府之間是否簽訂有雙邊的經(jīng)濟(jì)協(xié)的法律關(guān)系，主要是指兩國(guó)政府之間是否簽訂有雙邊的經(jīng)濟(jì)協(xié)定或者條約，尤其是是否有雙邊投資保障協(xié)定定或者條約，尤其是是否有雙邊投資保障協(xié)定

44、（Bilateral Investment Guarantee Agreement）或雙邊投資條約或雙邊投資條約（Bilateral Investment Treaty），并且要看這些條約的執(zhí)行情況如何。并且要看這些條約的執(zhí)行情況如何。國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容五、社會(huì)文化因素五、社會(huì)文化因素 社會(huì)文化環(huán)境是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)所涉及國(guó)家或地區(qū)的居民社會(huì)文化環(huán)境是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)所涉及國(guó)家或地區(qū)的居民的語(yǔ)言、文字、教育水平、宗教信仰、消費(fèi)習(xí)慣、工作態(tài)度、的語(yǔ)言、文字、教育水平、宗教信仰、消費(fèi)習(xí)慣、工作態(tài)度、價(jià)值觀念等因素的綜合。社會(huì)文化環(huán)境包括的內(nèi)容很多，從價(jià)值觀念等因素的綜合。社會(huì)文化

45、環(huán)境包括的內(nèi)容很多，從國(guó)際投資活動(dòng)角度考慮，主要可從語(yǔ)言文字、價(jià)值觀、國(guó)民國(guó)際投資活動(dòng)角度考慮，主要可從語(yǔ)言文字、價(jià)值觀、國(guó)民教育水平三方面去剖析。教育水平三方面去剖析。 社會(huì)文化環(huán)境的評(píng)估從兩方面入手：一是投資國(guó)與東道國(guó)社會(huì)文化環(huán)境的評(píng)估從兩方面入手：一是投資國(guó)與東道國(guó)的社會(huì)文化差異識(shí)別；二是對(duì)東道國(guó)社會(huì)文化特征的認(rèn)識(shí)，的社會(huì)文化差異識(shí)別；二是對(duì)東道國(guó)社會(huì)文化特征的認(rèn)識(shí)，側(cè)重分析其利弊及其對(duì)國(guó)際投資的影響。一般應(yīng)分析一國(guó)社側(cè)重分析其利弊及其對(duì)國(guó)際投資的影響。一般應(yīng)分析一國(guó)社會(huì)文化的一體化程度（同質(zhì)性）、社會(huì)文化的復(fù)雜性、社會(huì)會(huì)文化的一體化程度（同質(zhì)性）、社會(huì)文化的復(fù)雜性、社會(huì)文化的穩(wěn)定性等。

46、文化的穩(wěn)定性等。國(guó)際投資環(huán)境評(píng)價(jià)方法（二）等級(jí)綜合評(píng)分法國(guó)際投資環(huán)境評(píng)價(jià)方法（二）等級(jí)綜合評(píng)分法 等級(jí)評(píng)分法：將影響投資環(huán)境的重要因素列舉出來(lái)，并等級(jí)評(píng)分法：將影響投資環(huán)境的重要因素列舉出來(lái)，并逐逐級(jí)給出特征描述和經(jīng)驗(yàn)性標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分，最后直接將現(xiàn)實(shí)與各級(jí)級(jí)給出特征描述和經(jīng)驗(yàn)性標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分，最后直接將現(xiàn)實(shí)與各級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)照并得出總分的綜合評(píng)判方法。標(biāo)準(zhǔn)對(duì)照并得出總分的綜合評(píng)判方法。 它包括它包括8 8方面因素：方面因素： capital repatriation political stability foreign ownership allowed willingness to grant tariff

47、 discrimination and control availability of local capital currency stability annual inflation投資環(huán)境因素投資環(huán)境因素等級(jí)等級(jí)評(píng)分評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)投資環(huán)境因素投資環(huán)境因素等級(jí)等級(jí)評(píng)分評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一、資本抽回一、資本抽回?zé)o限制無(wú)限制只有時(shí)間上的限制只有時(shí)間上的限制對(duì)資本和紅利都有限制對(duì)資本和紅利都有限制對(duì)資本有限制對(duì)資本有限制限制十分嚴(yán)格限制十分嚴(yán)格禁止資本抽回禁止資本抽回0-120-12分分12128 86 64 42 20 0三、對(duì)外商的歧視和管制程度三、對(duì)外商的歧視和管制程度外商與本國(guó)企業(yè)一視同仁外商與

48、本國(guó)企業(yè)一視同仁對(duì)外商略有限制但無(wú)管制對(duì)外商略有限制但無(wú)管制對(duì)外商有少許管制對(duì)外商有少許管制對(duì)外商有限制并有管制對(duì)外商有限制并有管制對(duì)外商有限制并嚴(yán)加管制對(duì)外商有限制并嚴(yán)加管制對(duì)外商嚴(yán)格限制并嚴(yán)加管制對(duì)外商嚴(yán)格限制并嚴(yán)加管制禁止外商投資禁止外商投資0-120-12分分121210108 86 64 42 20 0二、外部股權(quán)二、外部股權(quán)準(zhǔn)許歡迎全部外資股權(quán)準(zhǔn)許歡迎全部外資股權(quán)準(zhǔn)許但不歡迎全部外資股準(zhǔn)許但不歡迎全部外資股權(quán)權(quán)準(zhǔn)許外資占大部分股權(quán)準(zhǔn)許外資占大部分股權(quán)外資最多不得超過股權(quán)半外資最多不得超過股權(quán)半數(shù)數(shù)只準(zhǔn)外資占小部分股權(quán)只準(zhǔn)外資占小部分股權(quán)外資不得超過股權(quán)三成外資不得超過股權(quán)三成不準(zhǔn)外

49、資控制任何股權(quán)不準(zhǔn)外資控制任何股權(quán)0-120-12分分121210108 86 64 42 20 0四、貨幣穩(wěn)定性四、貨幣穩(wěn)定性完全自由兌換完全自由兌換黑市與官價(jià)差距小于一成黑市與官價(jià)差距小于一成黑市與官價(jià)差距一至四成之間黑市與官價(jià)差距一至四成之間黑市與官價(jià)差距四成至一倍間黑市與官價(jià)差距四成至一倍間黑市與官價(jià)差距一倍以上黑市與官價(jià)差距一倍以上4-204-20分分2020181814148 84 4投資環(huán)境因素投資環(huán)境因素等級(jí)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)投資環(huán)境因素投資環(huán)境因素等級(jí)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)五、政治穩(wěn)定五、政治穩(wěn)定長(zhǎng)期穩(wěn)定長(zhǎng)期穩(wěn)定穩(wěn)定但取決于關(guān)鍵人物穩(wěn)定但取決于關(guān)鍵人物政府穩(wěn)定但內(nèi)部有分歧政府穩(wěn)定但內(nèi)部有分歧各種壓力

50、場(chǎng)左右政府的政策各種壓力場(chǎng)左右政府的政策有政變的可能有政變的可能不穩(wěn)定，政變極可能不穩(wěn)定，政變極可能0-120-12分分12128 86 64 42 20 0七、當(dāng)?shù)刭Y金的可供性七、當(dāng)?shù)刭Y金的可供性完善的資本市場(chǎng)，有分開的完善的資本市場(chǎng)，有分開的證交所證交所有少量當(dāng)?shù)刭Y本，有投機(jī)性有少量當(dāng)?shù)刭Y本，有投機(jī)性證交所證交所當(dāng)?shù)刭Y本少，外來(lái)資本不多當(dāng)?shù)刭Y本少，外來(lái)資本不多短期資本及其有限短期資本及其有限資本管制很嚴(yán)資本管制很嚴(yán)高度的資本外流高度的資本外流0-100-10分分10108 86 64 42 20 0六、關(guān)稅保護(hù)制度六、關(guān)稅保護(hù)制度給予充分保護(hù)給予充分保護(hù)給予適當(dāng)保護(hù)但以新生工業(yè)給予適當(dāng)保護(hù)

51、但以新生工業(yè)為主為主給予少數(shù)保護(hù)但以新生工業(yè)給予少數(shù)保護(hù)但以新生工業(yè)為主為主很少或不予保護(hù)很少或不予保護(hù)2-82-8分分8 86 64 42 2八、近八、近5 5年的通貨膨脹率年的通貨膨脹率低于低于1%1%1%-3%1%-3%3%-7%3%-7%7%-10%7%-10%10%-15%10%-15%15%-30%15%-30%高于高于30%30%2-142-14分分1414121210108 86 64 42 2因素因素 冷冷 熱熱 政治的穩(wěn)定性政治的穩(wěn)定性不穩(wěn)定不穩(wěn)定 穩(wěn)定穩(wěn)定 市場(chǎng)機(jī)會(huì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)機(jī)會(huì)小機(jī)會(huì)小 機(jī)機(jī)會(huì)大會(huì)大 經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r速度慢，水平低速度慢，水平低 速度快，水速度快，水平高平高國(guó)內(nèi)文化國(guó)內(nèi)文化文化多元化文化多元化 文化單文化單元化元化 法令的障礙法令的障礙法令復(fù)雜多變法令復(fù)雜多變 法令法令穩(wěn)定穩(wěn)定 （一）冷熱國(guó)對(duì)比分析法謝謝觀賞