上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)主要有三種類型.doc

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上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)主要有三種類型，如果假設(shè)其他條件相同，你會傾向于投資哪種股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司？為什么？ 股權(quán)結(jié)構(gòu)有三種類型：一是股權(quán)高度集中，絕對控股股東一般擁有公司股份的50%以上，對公司擁有絕對控制權(quán)；二是股權(quán)高度分散，公司沒有大股東，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)基本完全分離、單個股東所持股份的比例在10%以下；三是公司擁有較大的相對控股股東，同時還擁有其他大股東，所持股份比例在10%與50%之間。我們在投資公司時需要考慮的風(fēng)險主要是兩種：一是大股東或者管理層占的股份太多，比如超過50%。在這種股份結(jié)構(gòu)下，散戶的投票對公司治理基本起不了任何制約作用，尤其是大股東是一個自然人，情況下，基本就是把自己的投資風(fēng)險交給了變幻莫測的人性。如果出現(xiàn)大股東、管理層決策失誤，或者大股東侵害小股東利益，小股東完全無能為力。二是大股東或者管理層占的股份太少，比如少于5%。那么投資者需要擔(dān)心的是，大股東或者管理層是否會足夠努力，甚至要懷疑，他們會不會搞腐敗或者關(guān)聯(lián)交易撈個人好處。 當(dāng)公司股權(quán)十分分散時，每個出資人由于占有的股份很小，他們就必然不愿花大力氣去關(guān)心、監(jiān)督經(jīng)理人員的行為，而希望別的股東花大力氣去這樣做，自己則坐享其成，這就是所謂“搭便車”心理。股東從監(jiān)督經(jīng)營者行為中得到的小收益和花費的高成本相比較，必然導(dǎo)致他們這種“搭便車”心理。廣大股東都存在這種心理而 對公司的經(jīng)營狀況不聞不問時，對經(jīng)理人員的監(jiān)督就會變得軟弱無力。事實上,股市上廣大中小投資者是沒有興趣也沒有能力去過問所買股票的上市公司的內(nèi)部經(jīng)營狀況的。他們的興趣在于從股票價格波動的價差中獲取收益。這樣，出資人不能對經(jīng)理人員的行為進行最終控制的局面就產(chǎn)生了。然而,當(dāng)股權(quán)變得相當(dāng)集中時，大股東就會喪失由于股權(quán)分散而降低風(fēng)險的好處，企業(yè)經(jīng)營好壞的風(fēng)險現(xiàn)在集中到了大股東身上了。于是，大股東就有動力也有能力去加強對經(jīng)營者行為的監(jiān)督，從而使內(nèi)部人控制的問題得以防止。 所以最終的結(jié)論就是得有相對控股的大股東，但股份也不能占絕對優(yōu)勢，第三種股權(quán)結(jié)構(gòu)是非?？扇〉?。但是當(dāng)公司的大股東之間的股權(quán)比例相當(dāng)接近，沒有其他小股東或者其他小股東的股權(quán)比例極低的情況。可能產(chǎn)生形成股東僵局、公司控制權(quán)和利益索取權(quán)的失衡的問題，所以要在第三種股權(quán)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)啊，避免平衡股權(quán)結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)。