創(chuàng)始人如何設(shè)置公司股權(quán)結(jié)構(gòu).doc

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. 創(chuàng)始人如何設(shè)置公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 尚倫律師事務(wù)所合伙人張明若律師認為，創(chuàng)業(yè)之初，如果只有一個股東，即可成立一人有限責(zé)任公司，100%擁有股權(quán)。如果是2個或以上股東一起成立有限責(zé)任公司，2人持股比例盡量避免 50%：50%，3人盡量避免33%：33%：34%。2名以上股東的公司，要對公司具有絕對的控制權(quán)，那么持股比例需要超過2/3。 以下為原文： 對于中早期的企業(yè)來說，創(chuàng)始人在公司成長過程中扮演著很多角色，最重要的角色通常是決策者，當公司面臨這樣那樣的問題時，創(chuàng)始人來決定一個團隊的力量往哪用，怎么用，帶領(lǐng)團隊同舟共濟，渡過難關(guān)。我們可以說創(chuàng)始人對公司的控制權(quán)決定著公司發(fā)展的方向和成長速度。 對于具有快速成長潛力的企業(yè)來說，合適的投資人加入是讓企業(yè)加速騰飛的強勁動力，但投資人作為公司股東進入公司之后，創(chuàng)始人如何平衡和投資人之間的權(quán)利的分配，如何在融資之后還對公司具有強有力的控制權(quán)，有時候取決于創(chuàng)始人在企業(yè)成立之初的各種決策，也取決于融資談判過程中與投資人的各種約定。 本文為尚倫律師事務(wù)所合伙人張明若律師關(guān)于“創(chuàng)投公司控制權(quán)保護”方面的經(jīng)驗分享。 圖一 圖二 圖一圖二是對“傳統(tǒng)投資”和“創(chuàng)投模式”的對比，“傳統(tǒng)投資”模式我們可以理解為股東出錢，按現(xiàn)有公司出資比例持股，以獲得公司分紅為目的，創(chuàng)始人控制權(quán)受投資人占股比例影響;“創(chuàng)投模式”是投資人出大錢占小股，以公司股票巨額增值溢價轉(zhuǎn)讓為目的，公司創(chuàng)始人仍然是公司大股東，對公司具有控制權(quán)。 比如一個創(chuàng)業(yè)者成立一家互聯(lián)網(wǎng)公司，注冊資本50萬人民幣。 “傳統(tǒng)投資”，投資人投入50萬，占股50%，每年分得利潤的50%。 “創(chuàng)投模式”，投資人投入100萬，會按照公司固定資產(chǎn)、商譽、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、創(chuàng)始團隊的管理才能等來估值，如果公司估值800萬，則投資人占股12.5%。投資人的收益具有風(fēng)險性，如果公司經(jīng)營的好，3年后公司估值達到1億人民幣，投資人股權(quán)值1250萬，翻了12.5倍。 如果我們把養(yǎng)孩子看成投資的話，在孩子早年的教育投入，使得孩子在10年或者20年之后有好的工作和發(fā)展，那么投資人(父母)的投資回報是豐厚的，孩子本身也會覺得收獲很大。只不過對孩子的投資不能像對公司投資那么量化計算。 基于“創(chuàng)投模式”的公司控制權(quán)主要是對創(chuàng)始人來說的，由于投資人進入而喪失對公司的控制權(quán)其實損害的是創(chuàng)業(yè)者和投資人雙方的利益，如何保護創(chuàng)始人對公司的控制權(quán)呢?主要有三個方面： 1. 公司初始股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計 創(chuàng)業(yè)之初，如果只有一個股東，即可成立一人有限責(zé)任公司，100%擁有股權(quán)。如果是2個或以上股東一起成立有限責(zé)任公司，2人持股比例盡量避免 50%：50%，3人盡量避免33%：33%：34%。2名以上股東的公司，要對公司具有絕對的控制權(quán)，那么持股比例需要超過2/3。 圖三 2. 融資過程中的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計 如果您迫不及待的想了解融資過程中股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計，那您是否正準備融資，或者正接受融資呢?不論是第幾輪融資，相對其他因素來說融資期間的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化是對公司控制權(quán)影響最大的，因為融資協(xié)議規(guī)定的事項，不但涉及本輪融資之后權(quán)利的變化，還涉及下一輪融資，投資人，創(chuàng)始人退出的權(quán)利安排。注：如果您的公司在成立之初的股權(quán)比例就有問題，那需要創(chuàng)始人之間調(diào)整好之后再談融資計劃。 如圖四我們所看到的，為什么不建議50%：40%：5%：5%的比例呢?公司的決策權(quán)看似飄忽不定，5%的持股者的支持將會成為50%和40% 的被拉攏對象，不利于公司決定權(quán)的穩(wěn)定性。如果40%的持股者是投資人的話，一旦出現(xiàn)決策與創(chuàng)業(yè)者不和，他股權(quán)占比超過1/3有可能使創(chuàng)業(yè)者無法推進任何公司重大決策。 圖五中50%：15%：15%：10%：10%的比例顯示出，公司創(chuàng)始人股東獨大，投資人和其他創(chuàng)始人的股份比例相對比較小，有利于決策權(quán)的穩(wěn)定。 圖四 圖五 3. 選擇適合的保護控制權(quán)的法律條款設(shè)計 公司經(jīng)營的好，隊伍不斷發(fā)展壯大，除了創(chuàng)始人和投資人之外，當然還有高管和員工。如何吸引優(yōu)秀的人加入創(chuàng)業(yè)公司，調(diào)動大家工作的積極性，股權(quán)或者期權(quán)的激勵機制是非常好的方式。創(chuàng)始人在這時往往會想建立股權(quán)期權(quán)的同時，如何讓公司的控制權(quán)還牢牢的掌握在自己手里?建立期權(quán)池并通過合理的制度設(shè)計也可能會起到產(chǎn)生強化創(chuàng)始人對公司控制權(quán)的作用。 期權(quán)、受限制、代持、持股公司 一致行動計劃 ?？ㄓ媱?適用于境外結(jié)構(gòu)企業(yè)) 在此給創(chuàng)業(yè)者提個醒，不論是什么階段的公司，融資、股權(quán)激勵和期權(quán)激勵在法律上是非常專業(yè)的部分，要選擇專注于此領(lǐng)域的律所，必須是從業(yè)經(jīng)驗豐富的律師來操刀，這有點像醫(yī)生，要是病沒治好還弄出了癌，后悔藥沒地吃。（來源：尚倫律師事務(wù)所，作者，張明若） 7 可編輯修改