合伙型GP及其合伙人在合伙型PE中的法律責(zé)任問題.doc

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.合伙型GP及其合伙人在合伙型PE中的法律責(zé)任問題一、概述1. 概念（1）私募股權(quán)投資基金（PE）股權(quán)投資基金，是指以非公開方式向特定對象募集設(shè)立的對非上市企業(yè)進行股權(quán)投資并提供增值服務(wù)的非證券類投資基金，包括公司制、信托制、合伙制。（2）私募股權(quán)投資基金管理企業(yè)（GP）接受私募股權(quán)投資基金委托，規(guī)范管理與運營私募股權(quán)投資基金的企業(yè)，包括公司制、合伙制。2. 合伙型私募股權(quán)投資基金管理企業(yè)與合伙型私募股權(quán)投資基金間的關(guān)系通過合伙型私募股權(quán)投資基金管理企業(yè)的運作，由其尋求基金投資人（LP），組建合伙型私募股權(quán)投資基金，由合伙型私募股權(quán)投資基金開展對外投資項目以獲取基金收益。3. 私募股權(quán)投資基金的運作流程（1）組建私募股權(quán)投資基金管理企業(yè)（合伙型）文件準(zhǔn)備：有限合伙協(xié)議、章程、其他治理文件（2）設(shè)計基金方案（3）尋找及確定投資者（LP）（4）簽署合伙協(xié)議并組建合伙型私募股權(quán)投資基金（PE）文件準(zhǔn)備：有限合伙協(xié)議、管理協(xié)議、其他治理文件（6）找尋非（擬）上市公司并投資文件準(zhǔn)備：投資框架協(xié)議、合作協(xié)議（增資/收購協(xié)議）（7）獲取投資收益4. 需要探討的問題合伙型GP及其合伙人在合伙型PE以及其投資項目中的法律責(zé)任5. 法律依據(jù)合伙企業(yè)法、合伙企業(yè)登記管理條例二、合伙型私GP及其合伙人的責(zé)任1. 合伙型GP的責(zé)任（1）在私募股權(quán)投資基金以及其投資項目中的責(zé)任包括： A、投資項目篩選尋找具有投資價值的投資項目和投資企業(yè)，與可能的合作對象進行初步接觸洽談；通過各種渠道調(diào)查、了解可能的合作對象和投資項目的基本情況，出具調(diào)查報告，根據(jù)調(diào)查結(jié)果和可行性分子結(jié)果，初步選定投資的項目和企業(yè)；對初步選定的投資項目和企業(yè)的投資價值、投資回報、投資周期、投資風(fēng)險等方面進行評估，深入了解初步選定的企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，出具相應(yīng)的評估報告；提供初步選定的投資項目和企業(yè)的可行性分析意見以及投資方案。B、投資協(xié)議簽訂根據(jù)LP決定制定詳細(xì)的投資計劃和實施計劃；與合作對象或被投資企業(yè)進行協(xié)商談判，并簽署投資協(xié)議。C、項目管理負(fù)責(zé)實施投資計劃，對投資項目控制和監(jiān)管。D、項目融資對投資項目和被投資企業(yè)提供融資咨詢，提供融資建議。E、項目退出制訂被投資企業(yè)的IPO計劃。按照公司上市的要求對被投資企業(yè)進行改造，確保被投資企業(yè)達(dá)到上市條件。執(zhí)行被投資企業(yè)的上市計劃。F、其他服務(wù)對于直接投資的企業(yè)提供上市輔導(dǎo)并推動企業(yè)的在國內(nèi)外證券市場上市交易。為被投資企業(yè)的發(fā)展計劃、財務(wù)管理、組織架構(gòu)以及法律事務(wù)等方面提供宏觀指導(dǎo)：包括幫助培訓(xùn)高級管理人員；提供技術(shù)、專家意見和市場調(diào)查方面的信息；幫助企業(yè)與其他商家建立戰(zhàn)略性合作關(guān)系；為企業(yè)提供更多的融資渠道；在企業(yè)合并、收購、重組和上市過程中提供幫助。（2）合伙型GP在合伙型PE中的外部責(zé)任（對第三人責(zé)任）按照合伙企業(yè)法規(guī)定，由于合伙型PE中GP對外承擔(dān)無限連帶責(zé)任，故對于合伙型GP其對外責(zé)任也是無限連帶。因GP（無論是合伙型還是公司型或者其他類型）對有限合伙制PE基金債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，制約了GP從事可能導(dǎo)致合伙企業(yè)資不抵債的行為，例如可以制約GP從事對外擔(dān)保、舉債、可能導(dǎo)致處罰的違法活動等行為，從而有利于保護LP所投資金的安全性。（3）合伙型GP在合伙型PE中的內(nèi)部責(zé)任（對LP責(zé)任）若GP行為完全符合法律規(guī)定或合伙協(xié)議約定，那么其責(zé)任應(yīng)當(dāng)以法律規(guī)定或合伙協(xié)議約定為準(zhǔn)，除此之外GP無需承擔(dān)額外責(zé)任；若GP因違反對LP承擔(dān)受托義務(wù)(例如GP的欺詐、故意不當(dāng)行為、違約等行為)侵害了LP的利益時，GP應(yīng)承擔(dān)對LP的違約或是侵權(quán)責(zé)任。2. 合伙型GP中的合伙人對合伙型PE的責(zé)任（1）當(dāng)GP為公司制時，其對合伙型PE債務(wù)的責(zé)任雖然是無限連帶責(zé)任，但由于公司為獨立法人能夠以公司全部資產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任，所以合伙型PE的責(zé)任僅追究到公司制GP，而公司制GP股東及實際控制人原則人僅以出資為限承擔(dān)責(zé)任（除非GP股東濫用有限責(zé)任公司的形式，出現(xiàn)欺詐、嚴(yán)重的不公正等特定情形，法院可“刺破公司面紗”，直接要求其GP股東對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。）（2）當(dāng)GP為合伙型時，GP的合伙人應(yīng)當(dāng)按照合伙企業(yè)法規(guī)定的原則來承擔(dān)合伙型PE中責(zé)任，具體來講：A、合伙型GP中的有限合伙人在合伙型GP中的責(zé)任為有限責(zé)任，依照有限合伙協(xié)議約定或是法律規(guī)定承擔(dān)責(zé)任。其在合伙型PE中的法律責(zé)任也是有限的（雖然合伙型GP在合伙型PE中承擔(dān)無限連帶責(zé)任，但合伙型GP中有限合伙人本身對合伙型GP承擔(dān)的是有限責(zé)任，所以其在PE中的責(zé)任也應(yīng)當(dāng)為有限責(zé)任。這個責(zé)任按照GP合伙協(xié)議約定來承擔(dān)。）B、合伙型GP中的普通合伙人在合伙型PE中的責(zé)任為無限責(zé)任，因為合伙型GP在合伙型PE中承擔(dān)的是無限連帶責(zé)任，而合伙型GP中的普通合伙人在GP中對外承擔(dān)的責(zé)任也是無限連帶，所以合伙型PE中承擔(dān)無限連帶責(zé)任的主體可以一直追究到合伙型GP的普通合伙人，這與公司制GP中的股東或?qū)嶋H控制人在合伙型PE中的責(zé)任是不同的。（就承擔(dān)責(zé)任而言，公司制GP的股東顯然優(yōu)于合伙制GP的普通合伙人。）5可編輯修改