淺析北京鐳沃得國際進(jìn)出口有限公司融資問題 論文

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本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）題目：淺析北京鐳沃得國際進(jìn)出口有限公司融資問題 系 部 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 學(xué)科門類 經(jīng)濟(jì)系 專 業(yè) 學(xué) 號(hào) 姓 名 指導(dǎo)教師 裝訂線淺析北京鐳沃得國際進(jìn)出口有限公司融資問題 摘 要北京鐳沃得國際進(jìn)出口有限公司（以下簡稱鐳沃得）,是處于成長期的科技型中小企業(yè)，融資困難是制約其發(fā)展的主要因素。成長期的鐳沃得，一方面需要資金進(jìn)一步發(fā)展公司規(guī)模，維持市場份額，更重要的是作為科技型企業(yè)，需要大量資金增強(qiáng)科技實(shí)力，保持科技領(lǐng)先。而處于該時(shí)期的鐳沃得一是融資渠道狹窄，基本借助銀行貸款和家族借貸；二是商業(yè)信貸難以取得；三是通過政策扶持仍融資困難。本文通過分析這種融資障礙的原因，既包括企業(yè)內(nèi)部原因，又包括外部環(huán)境的影響，嘗試提出融資解決方案。筆者認(rèn)為，一方面，鐳沃得應(yīng)借鑒其它中小企業(yè)的成功的融資方案，另一方面，針對(duì)鐳沃得自身特點(diǎn)，鐳沃得公司應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部模式控制；創(chuàng)新融資方式，比如股份制合作、創(chuàng)業(yè)板上市、無形資產(chǎn)抵押；最后要與時(shí)俱進(jìn)，積極把握好民間借貸。關(guān)鍵詞: 鐳沃得 融資 策略ABSTRACTBeijing Laser World International Import and Export Company（simply call it Laser world） is a scientific small- and medium-sized enterprise which is in the growing stage . Financing problem is the main restriction to its development.Laser world which is in the growing stage badly needs lots of funds to enlarge scale, to maintain its market share and to keep priority of its scientific research and development. However, Laser world is facing the finical problems which are narrow channels of collecting money that mainly come from bank debt and family debt; few chances to get from bank; less support from government.This essay analyzes the reasons for the finical problems which are including the inner problems of enterprise and outside effects. Based on these, it is tried to put forward some finical suggestion: on one hand, learn some methods from normal small and medium sized company; on the other hand, regarding the three aspects of the suggestions, they are Laser world inner control, innovation finical methods, private lending.Keywords: Laser world Financial Strategy 目 錄一、北京鐳沃得國際進(jìn)出口有限公司簡介 .1二、鐳沃得的融資現(xiàn)狀 2三、鐳沃得的融資矛盾 .3（一）鐳沃得的融資矛盾的產(chǎn)生 .3（二）鐳沃得融資矛盾集中表現(xiàn)在融資渠道狹窄 .3四、鐳沃得融資矛盾的成因分析 5（一）鐳沃得融資難的外部原因 .5（二）鐳沃得融資難的內(nèi)部原因 .7五、鐳沃得成長期融資的對(duì)策 9（一）從其他中小企業(yè)融資方式中學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn) .9（二） 對(duì)于鐳沃得融資困難提出的具體對(duì)策 .10結(jié) 論 14參考文獻(xiàn) 15合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）1北京鐳沃得國際進(jìn)出口有限公司（以下簡稱鐳沃得） ，是我曾經(jīng)任職兩個(gè)月的公司，是剛步入成長期的科技型中小企業(yè)的典型。這個(gè)時(shí)期的鐳沃得處于快速發(fā)展時(shí)期，資金需求量大，但是企業(yè)本身所擁有的融資能力、信用能力與其融資需求不相適應(yīng)，加之目前整個(gè)融資環(huán)境欠佳，政府扶持力度不夠，使得鐳沃得的融資遇到瓶頸，阻礙了鐳沃得的進(jìn)一步發(fā)展。鐳沃得的融資矛盾集中表現(xiàn)在融資渠道的不足：內(nèi)融性融資主要依賴親戚借款，外融性融資主要依賴銀行貸款。而此時(shí)期的鐳沃得不受銀行青睞，因此要從根本上解決鐳沃得的融資問題，需要其加強(qiáng)企業(yè)自身、擴(kuò)展融資渠道、創(chuàng)新融資方式、把握融資環(huán)境中有利的一面、爭取從政府政策中得到更多幫助。一、北京鐳沃得國際進(jìn)出口有限公司簡介北京鐳沃得進(jìn)出口有限公司，是專業(yè)從事數(shù)控激光產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及海外銷售的國際進(jìn)出口有限公司。 “鐳沃得”取名于英文 laser world（激光世界）的音譯。公司規(guī)模 50-100 人，注冊資金 380 萬元，主要經(jīng)營的產(chǎn)品有：大幅面激光雕刻機(jī)、印章雕刻機(jī)、激光打標(biāo)機(jī)、切割機(jī)等激光加工設(shè)備。公司產(chǎn)品注入最新的數(shù)控及光機(jī)電一體化技術(shù)，并完美體現(xiàn)了專業(yè)的設(shè)計(jì)方案和行業(yè)解決方案。 公司下設(shè)銷售與技術(shù)分公司、生產(chǎn)研發(fā)分公司，所有機(jī)構(gòu)均設(shè)在北京中關(guān)村高科技園區(qū)內(nèi)，擁有得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢和技術(shù)實(shí)力。公司擁有一批經(jīng)驗(yàn)豐富的高技術(shù)科研及管理人才，并擁有一流的研發(fā)中心和專業(yè)化的生產(chǎn)基地。形成了門類齊全的科研開發(fā)和技術(shù)配套隊(duì)伍。因此我們可以定義北京鐳沃得國際進(jìn)出口有限公司：是以高新技術(shù)和產(chǎn)品的研制開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)和銷售經(jīng)營為主體業(yè)務(wù)的知識(shí)密集型企業(yè)，屬于科技型中小企業(yè)。合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）2二、鐳沃得的融資現(xiàn)狀科技型中小企業(yè)的生命周期大致可以分為投入期、成長期、成熟期、衰退期四個(gè)階段:投入期 成長期 成熟期 衰退期圖圖 2-1 科技型中小企業(yè)生命周期模型鐳沃得作為科技型中小企業(yè)，在不同的發(fā)展階段對(duì)資金的需求有不同特點(diǎn)，因此資金的籌集方式不同,表現(xiàn)出不同的融資途徑： 鐳沃得的融資途徑可以分為內(nèi)源性融資和外源性融資，內(nèi)源性融資主要包括留存盈利、折舊、負(fù)債以及天使資金（主要指業(yè)主（或合伙人、股東）自有資金，向親戚朋友借用的資金，同時(shí)也包括個(gè)人投資資金） ；而外源性融資可以劃分為直接融資與間接融資兩類：直接融資一般包括債券融資和股權(quán)融資兩類；間接融資一般包括銀行貸款以及其他各類由銀行、信托、保險(xiǎn)、基金以及其他金融機(jī)構(gòu)提供的融資服務(wù)。如下圖 2-1 所示，鐳沃得的融資途徑基本來源于內(nèi)源性融資和間接融資中的銀行貸款，直接融資極少 1。表 2-1 2011 年鐳沃得的融資渠道數(shù)據(jù)來源：2011 年鐳沃得統(tǒng)計(jì)報(bào)表從表中我們可以看出，鐳沃得與其他中小企業(yè)數(shù)據(jù)方向上保持著一致，資金基本來源于所有者權(quán)益和銀行貸款。就鐳沃得單獨(dú)來說，銀行貸款所占的比重比其他中小企業(yè)更大。這集中反映了鐳沃得融資渠道的單一性和風(fēng)險(xiǎn)性。合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）3三、鐳沃得的融資矛盾總的來說，鐳沃得的融資過程中的結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出。從信貸資金供給的期限結(jié)構(gòu)看，存在著短期資金供給相對(duì)充裕與中長期投資性資金供給嚴(yán)重不足的矛盾；從內(nèi)、外源融資結(jié)構(gòu)關(guān)系看，存在著對(duì)內(nèi)源融資過度依賴和外源融資相對(duì)不足的矛盾；從融資方式看，存在著對(duì)債務(wù)性融資過度依賴與權(quán)益性融資市場開發(fā)相對(duì)不足的矛盾。這些矛盾，既表現(xiàn)在企業(yè)自身，又表現(xiàn)企業(yè)在融資環(huán)境和政府扶持中的矛盾。（一）鐳沃得的融資矛盾的產(chǎn)生鐳沃得由于經(jīng)過創(chuàng)業(yè)階段的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了科研成果向工業(yè)化生產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，開始作為一個(gè)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)入成長發(fā)展時(shí)期。其科學(xué)技術(shù)的優(yōu)勢己經(jīng)確立，初步形成了主導(dǎo)型技術(shù)產(chǎn)品；其新產(chǎn)品成功開發(fā)并進(jìn)入市場不斷推廣；其銷售規(guī)模迅速增加，并經(jīng)過一段時(shí)間的市場積累，銷售盈利已經(jīng)開始能補(bǔ)償其在創(chuàng)業(yè)初期所耗用的資金。但此時(shí)鐳沃得的規(guī)模仍然偏小，發(fā)展仍然不穩(wěn)定：一方面，鐳沃得自我資金積累仍然不足，企業(yè)的經(jīng)營狀況不能達(dá)到發(fā)行股票上市進(jìn)行融資的要求，融資渠道受到限制；另一方面，企業(yè)仍面臨高風(fēng)險(xiǎn)，信用評(píng)級(jí)不高，難以得到銀行貸款等資金來源的青睞。這就使得鐳沃得的資金需求與資金供給出現(xiàn)了斷裂，形成了融資障礙 2。（二）鐳沃得融資矛盾集中表現(xiàn)在融資渠道狹窄目前來看，鐳沃得的融資渠道有以下四種方式: 一是自籌；二是直接融資；三是間接融資；四是政府扶持資金。 1、自籌資金來源雜但是量少鐳沃得是夫妻店，整個(gè)家族中又有技術(shù)專家，市場專家，投資人等親戚愿意幫助其發(fā)展，因此，這部分資金的主要來源是親戚借用的資金以及親戚對(duì)公司技術(shù)，市場等方面等方面援助的隱形資產(chǎn)。此外，還有老板個(gè)人投資資金、風(fēng)險(xiǎn)投資資金、企業(yè)經(jīng)營性融資資金（包括客戶預(yù)付款和向供應(yīng)商的分期付款等）以及一些社會(huì)性基金（如保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等）的貸款等。 2、直接融資缺乏2010 年 7 月，鐳沃得嘗試了一次中小板上市融資，結(jié)果未通過上市前的綜合評(píng)估。失敗原因是多方面造成的。其中主要原因是鐳沃得輕信了一個(gè)所謂的市場專家，聲稱可以幫助鐳沃得通過非正當(dāng)渠道上市。鐳沃得的注冊資金是 380 萬，而中小板要求的注冊資金至少是 500 萬，這是基本常識(shí)。這也反映出老板深陷融資困境中以致于病急亂投醫(yī) 3。3、間接融資主要依賴商業(yè)信貸間接融資一般包括銀行貸款以及其他各類由銀行、信托、保險(xiǎn)、基金以及其他金融合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）4機(jī)構(gòu)提供的融資服務(wù)。對(duì)鐳沃得來說，目前依賴的間接融資主要是銀行信用，鐳沃得過于依賴銀行貸款，使得企業(yè)受限。4、政府扶持基金不足政府的資金支持是鐳沃得資金來源的一個(gè)重要組成部分，占到了鐳沃得外來資金的10%左右這部分扶持基金包括稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款援助等。由此可見，鐳沃得的融資來源很單一：一方面內(nèi)源性融資上，作為家族企業(yè)，除了留存盈利、折舊、負(fù)債的資金來源，基本是親戚朋友的大量借款。外源性融資主要靠銀行貸款。因此，能不能成功融資，關(guān)鍵在于能否取得銀行的信賴和關(guān)注。銀行借貸是考慮在需求和風(fēng)險(xiǎn)、收益的基礎(chǔ)上的，我們來看此時(shí)期的鐳沃得，它正處于科技型中小企業(yè)的成長期狀態(tài)。一方面，企業(yè)又需要大量資金進(jìn)行研發(fā)、試驗(yàn)、設(shè)計(jì)以維持科技水平，還需要資金維持生存，擴(kuò)大規(guī)模，做進(jìn)一步發(fā)展；另一方面，企業(yè)依然面臨著高風(fēng)險(xiǎn)，新技術(shù)暫不穩(wěn)定，產(chǎn)品不成熟，可替代性大，未形成品牌效應(yīng)；隨著市場競爭壓力的加劇，企業(yè)前景并不明朗。再次，鐳沃得的發(fā)展一直處于借債狀態(tài)，拖欠費(fèi)用很容易影響鐳沃得的企業(yè)信譽(yù)，進(jìn)而影響生產(chǎn)運(yùn)作和融資能力。 合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）5四、鐳沃得融資矛盾的成因分析（一）鐳沃得融資難的外部原因1、國際國內(nèi)環(huán)境劣化使鐳沃得發(fā)展受限，信貸能力減弱全球金融危機(jī)、歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)、中東北非戰(zhàn)事連連；國際國內(nèi)經(jīng)營環(huán)境日趨劣化、原材料上漲，生活成本上漲導(dǎo)致工資要求增加；市場競爭日趨激烈，利潤空間所剩無幾，很多時(shí)候，鐳沃得只能憑借負(fù)成本銷售，取得出口退稅來賺取利潤，其利潤空間，所剩無幾。在這樣的背景下，規(guī)模較小，抗壓能力較弱的鐳沃得發(fā)展步履維艱，難以受到信貸公司的青睞。2、政策支持不足以滿足鐳沃得融資科技型中小企業(yè)對(duì)政府政策依賴性比較大，政策支持與否影響著科技型中小企業(yè)的生存與發(fā)展。從政策體制方面看，雖然我國政府做出了一系列努力支持科技型中小企業(yè)融資，但由于市場經(jīng)濟(jì)體制尚不完善的等原因，各種配套改革的措施契合度不夠，支持中小企業(yè)相應(yīng)措施很不配套，實(shí)際上中小企業(yè)包括高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)也很少得到政策優(yōu)惠，反而面臨著不公平的政策環(huán)境。一些地方政府只對(duì)大企業(yè)感興趣，對(duì)小企業(yè)不管不問；一些地方的金融機(jī)構(gòu)對(duì)不同所有制、不同規(guī)模的企業(yè)設(shè)定了不同的貸款條件，這些條件通常不利于中小企業(yè)融資，鐳沃得就是被忽略的一員之一。從信貸擔(dān)保體系上看，雖然政府建立了一些中小企業(yè)銀行和中小企業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)等商業(yè)機(jī)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)貸款予以支持。但是信貸擔(dān)保體系依然不成熟，市場經(jīng)濟(jì)條件下，只有有利于這些擔(dān)保機(jī)構(gòu)、商業(yè)機(jī)構(gòu)盈利的公司才能得到更多的貸款支持。而大部分中小企業(yè)自身的信用就有待建立，而且缺乏可以質(zhì)押的固定資產(chǎn)。隨著我國金融改革力度的加大，金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制，要求科技型中小企業(yè)提供相應(yīng)的貸款擔(dān)保。據(jù)調(diào)查，64 的科技型中小企業(yè)未能獲得信貸擔(dān)保.即使是有較大盈利的企業(yè)也只有 35 獲得信貸擔(dān)保。主要原因是:專門為科技型中小企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)不健全，缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務(wù)管理機(jī)構(gòu)，基層的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)不健全，科技型中小企業(yè)擔(dān)保難問題突出，各地新建的信貸保險(xiǎn)擔(dān)保和商業(yè)性信用機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)時(shí)間較短，其作用尚不明顯，擔(dān)保體系有待于進(jìn)一步完善 4。請(qǐng)參考下表 4-1：合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）6表 4-1 銀行對(duì)企業(yè)貸款申請(qǐng)的拒絕情況（按企業(yè)規(guī)模和年限分類）資料來源： 北京市海淀區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒 2011如表所示，科技型中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的拒絕率要大大高于大企業(yè)，科技型中小企業(yè)發(fā)展繼續(xù)資金和企業(yè)自身限制，構(gòu)成了整個(gè)科技型中小企業(yè)融資環(huán)境的矛盾。因此，鐳沃得實(shí)際在信貸擔(dān)保政策中，并未得到多少實(shí)惠。一直以來，中小企業(yè)貸款占全社會(huì)貸款的比重處于較低的水平，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款比重不足全社會(huì)短期的 10%，個(gè)體私營企業(yè)貸款比重不足全社會(huì)短期貸款的 1。3、融資環(huán)境不利于鐳沃得融資自身生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平、新產(chǎn)品研發(fā)和新市場的開拓及資信能力，是商業(yè)機(jī)構(gòu)衡量鐳沃得信用能力的重要標(biāo)準(zhǔn)。鐳沃得目前水平還難以達(dá)到主板上市的要求，而專為鐳沃得等科技型企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)才剛剛起步，有待進(jìn)一步發(fā)展。從銀行信用上看，鐳沃得未參加過資信評(píng)級(jí)；資本積累不足，投資缺少經(jīng)驗(yàn)，盲目性較大，成功率較低；經(jīng)營目標(biāo)短期化，缺乏管理基礎(chǔ)；家族成員參與過多，盤根錯(cuò)節(jié)，影響公司成員的向心力；鐳沃得也隱瞞了一些銀行賬目，促使銀行很難弄清企業(yè)的實(shí)際賬目，無法放心地放貸。這些問題一方面加大了銀行的交易成本，另一方面也提高了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，資本市場融資同樣困難。從風(fēng)險(xiǎn)投資上看，目前還不完善，風(fēng)險(xiǎn)投資公司初始階段由于中小企業(yè)信譽(yù)度的問題也不敢過多投資。從民間接待上看，最近幾年，北京民間貸款利率一直處于下降趨勢，北京民間借貸利率比同期銀行借貸利率一直有著較大的差距，并隨著時(shí)間的推移差距進(jìn)一步加大，中小企業(yè)如果從自身角度來看更偏向于選擇民間借貸，然而風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大大加強(qiáng)，雖然暫時(shí)解決了企業(yè)經(jīng)濟(jì)緊張問題，但不利于中小企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。請(qǐng)參考下表 1-45，企業(yè)規(guī)模 申請(qǐng)數(shù)量 申請(qǐng)次數(shù) 拒絕數(shù)量 拒絕數(shù)量比率 拒絕次數(shù) 拒絕次數(shù)比率500 人 46 152 12 26.09 37 24.34合計(jì) 1301 2844 758 58.26 1849 65.01合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）7表 1-4 2004-2010 以來北京民間借貸利率與同期銀行借貸利率 （單位：%）年份 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010銀行借貸利率 13.85 15.63 17.00 14.8 15.08 16.48 16.50民間借貸利率 5.04 7.92 9.00 10.08 12.06 7.92 5.85數(shù)據(jù)來源：中國銀行 2004-2010 年統(tǒng)計(jì)年鑒（二）鐳沃得融資難的內(nèi)部原因1、企業(yè)戰(zhàn)略思維狹隘限制了鐳沃得進(jìn)一步融資企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的方向和目標(biāo)，為企業(yè)管理者在企業(yè)決策過程中提供一個(gè)目標(biāo)，避免了企業(yè)決策的隨意性，提升企業(yè)抗衡經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力。是否有一個(gè)可靠的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，一方面決定了企業(yè)的發(fā)展前途和盈利性，另一方面它是是否能吸引投資者的一個(gè)十分重要的因素。就鐳沃得目前而言，6 年多的努力已經(jīng)成功使自己從科技型種子期中小企業(yè)升級(jí)為科技型成長期中小企業(yè)。但同時(shí)，整個(gè)激光行業(yè)也發(fā)生了巨大變化，競爭者紛紛擠入市場爭奪地盤，公司利潤空間下降，市場份額受到影響；利潤下降的同時(shí)，市場對(duì)企業(yè)技術(shù)更新的要求卻增加了，一方面，大企業(yè)通過兼并進(jìn)一步壯大，占據(jù)了市場的大部分份額，另一方面，中小企業(yè)大多通過壓低價(jià)格，來戰(zhàn)勝其它企業(yè)提供的同質(zhì)產(chǎn)品。目前鐳沃得采取的竟然是通過降低產(chǎn)品質(zhì)量、壓低員工工資等惡性方式來維持公司發(fā)展，這只會(huì)造成融資的惡性循環(huán)。2、信用能力弱使得鐳沃得融資不受歡迎在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)信用能力的強(qiáng)弱往往與企業(yè)在競爭中所處的地位有關(guān)，相比而言，科技型中小企業(yè)在競爭中處于不利地位。競爭能力不強(qiáng)、 經(jīng)營活力不足，加之我國尚未形成規(guī)范的市場競爭秩序以及不公平的政策環(huán)境，使科技型中小企業(yè)與大企業(yè)相比始終處于較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)之中，抗拒經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力的強(qiáng)弱會(huì)成為衡量科技型中小企業(yè)信用能力的一大標(biāo)準(zhǔn)。這使得身為成長期科技型中小企業(yè)的鐳沃得，無法證明自己有很強(qiáng)的信用能力。積累能力較弱企業(yè)的發(fā)展依賴于投資，而投資需要積累，利潤是企業(yè)資金積累的主要源泉，利潤積累的規(guī)模取決于利潤總數(shù)和利潤留有率。鐳沃得相比大型企業(yè)，利潤較低，初始資本規(guī)模較小，故資本增值無論是速率還是總量都難以滿足發(fā)展的需要。尤其是經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，整個(gè)全球大環(huán)境不景氣，對(duì)外經(jīng)濟(jì)收益下降，鐳沃得自我積累與自我約束機(jī)制的不健全，使鐳沃得資金積累不足，長期的借貸和持續(xù)大量的資金需求，使得鐳沃得不得不采取拆東墻補(bǔ)西墻的方式在借貸鏈中掙扎。時(shí)間一長，企業(yè)的信譽(yù)有所下降，信用能力下降，一方面抑制了企業(yè)的融資能力，同時(shí)也降低了企業(yè)在行業(yè)中的威信，如果不及時(shí)找到新的融資渠道，會(huì)惡性循環(huán)下去 6。合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）83、資金使用方式不當(dāng)使得鐳沃得融資回報(bào)低企業(yè)融資能力的強(qiáng)弱也取決于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的強(qiáng)弱，不當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)管理導(dǎo)致資金使用方式不當(dāng)，使得鐳沃得融資回報(bào)低。鐳沃得目前正處于依靠創(chuàng)新成長、依靠指導(dǎo)成長階段，未能形成一套科學(xué)的、制度化的管理體制，其在財(cái)務(wù)管理上的問題：缺乏嚴(yán)密的資金使用計(jì)劃，資本周轉(zhuǎn)效益較低；在存貨管理和債權(quán)債務(wù)等方面缺乏必要的內(nèi)部控制；缺乏健全的內(nèi)部銀行體系及制度；重視利潤而忽視現(xiàn)金流的管理；消費(fèi)過高而導(dǎo)致積累不夠。這些問題導(dǎo)致了財(cái)務(wù)管理的乏力，進(jìn)而加劇了鐳沃得融資的困難。合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）9五、鐳沃得成長期融資的對(duì)策（一）從其他中小企業(yè)融資方式中學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)鐳沃得屬于科技型中小企業(yè)，所以針對(duì)一般型中小企業(yè)融資困難解決的對(duì)策也適用于鐳沃得，因此可以作為宏觀借鑒。1、企業(yè)需不斷加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、為信用能力奠定基礎(chǔ)技術(shù)創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力，也是企業(yè)的競爭優(yōu)勢之一。在我國，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)雖然發(fā)展速度快，但是大多數(shù)規(guī)模小、資金少、技術(shù)力量薄弱，無法同競爭力強(qiáng)、資金雄厚、市場占有率高的跨國公司相比，其國際市場競爭能力差的弱點(diǎn)也充分顯露出來，這已成為我國高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要障礙。因此，不斷加強(qiáng)科技創(chuàng)新是進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)鐳沃得快速增長，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市以及吸引其他外部資本進(jìn)入的重要因素。2、獲取更多的政府政策支持（1）爭取科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金（以下簡稱創(chuàng)新基金）創(chuàng)新基金是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的一項(xiàng)專門用于培育、扶持和促進(jìn)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的政府專項(xiàng)基金，其資金來源主要是中央財(cái)政撥款及其銀行存款利息。根據(jù)中小企業(yè)和項(xiàng)目的不同特點(diǎn)，創(chuàng)新基金分別以貸款貼息、無償資助、投資補(bǔ)助等方式給予支持。鐳沃得應(yīng)該進(jìn)一步健全財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)、完善嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理制度和培育合格的財(cái)務(wù)管理人員。保持高新技術(shù)產(chǎn)品研究開發(fā)的經(jīng)費(fèi)不低于銷售額的 5%，持續(xù)創(chuàng)新，爭取成為創(chuàng)新基金重點(diǎn)支持對(duì)象 7。（2）爭取政策性擔(dān)保公司的支持鐳沃得應(yīng)該保證科技，保證生產(chǎn)，勇于開拓新市場，保持良好的資信狀況。民生銀行的出現(xiàn)，為中小企業(yè)的融資帶來了一些希望。民生銀行是我國首家主要由非公有制企業(yè)入股設(shè)立的全國股份制商業(yè)銀行，其主要任務(wù)是服務(wù)于中小企業(yè)。民生銀行成立以后，60以上的信貸資金投入到了中小企業(yè)，但民生銀行占金融機(jī)構(gòu)全部存款貸款規(guī)模的比重很小，僅靠一家民生銀行和城市信用社是無法解決眾多中小企業(yè)的融資困難的。（3）合理利用國家稅收政策我國高新技術(shù)企業(yè)享受 15%的低稅率政策，重點(diǎn)軟件企業(yè)所得稅享受 10%的低稅率稅收政策，軟件企業(yè)銷售自產(chǎn)軟件產(chǎn)品享受增值稅即征即退的稅收優(yōu)惠政策，以及企業(yè)研發(fā)投入享受稅前加計(jì)扣除等稅收優(yōu)惠政策。我國政府正在加大對(duì)科技型中小企業(yè)的政策扶持力度，從多方面對(duì)企業(yè)給予資金方面的支持。目前，國務(wù)院相關(guān)部門圍繞貫徹落實(shí)中央決定出臺(tái)的配套政策超過了 40 個(gè)，幾乎覆蓋了技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化的全過程，初步合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）10構(gòu)成了有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策體系。3、認(rèn)識(shí)并利用好投融資服務(wù)投融資服務(wù)包括三個(gè)類型：1、大型投資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)基金、大中型投融資公司，在國內(nèi)和海外都有的相應(yīng)機(jī)構(gòu)，具有以自有資金直接投資的能力，外國的投融資機(jī)構(gòu)一般通過其地方辦事處進(jìn)行信息收集，辦事處通常不具有最終決策能力。2、投資咨詢機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、小型投融資公司，這些機(jī)構(gòu)一般不具有直接投資的能力，需要接到中小企業(yè)的融資合同后在根據(jù)情況利用其上游資源尋找投資者，這種服務(wù)機(jī)構(gòu)在國內(nèi)是最為普遍的。 3、個(gè)人投中小企業(yè)融資服務(wù)，某些個(gè)人也利用自身資源進(jìn)行中小企業(yè)或者項(xiàng)目的融資服務(wù)。目前，投融資服務(wù)魚龍混雜，鐳沃得應(yīng)優(yōu)化自己的貸款方案，既要敢于與之合作，爭取到貸款，又要注意辨別，貨比三家，進(jìn)行比照，選擇相對(duì)利率較低，正規(guī)的投融資公司去貸款。另外，按照信貸相關(guān)準(zhǔn)則，任何信貸借款機(jī)構(gòu)均應(yīng)保護(hù)客戶的資料不受外泄，客戶隨時(shí)可以要求在遞交資料的同時(shí)，簽署資料保密協(xié)議，防止資料泄密 8。(二)對(duì)于鐳沃得融資困難提出的具體對(duì)策1、建立健全鐳沃得制度建立健全鐳沃得的公司制度，有利于增強(qiáng)公司實(shí)力，提高市場地位，以吸引更多不同類型的融資。主要包括以下四個(gè)方面：（1）建立正確的成長戰(zhàn)略，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力鐳沃得目前發(fā)展遇到極大瓶頸：工廠設(shè)備老化，規(guī)模受限；技術(shù)水平被同行超越，北京市場競爭者崛起；利潤下降，上市策劃失敗；外來員工與家族員工矛盾加劇；骨干員工單飛，帶走重要客戶。目前鐳沃得的應(yīng)對(duì)措施是盡一切可能壓低成本，削減開支，減少工資獎(jiǎng)勵(lì)，甚至降低產(chǎn)品質(zhì)量，集中表現(xiàn)為以質(zhì)量粗糙量多的激光管代替原先的高質(zhì)量激光管。結(jié)果自然是客戶投訴增多，糾紛不斷。鐳沃得必須從這種惡習(xí)中跳出來，以長遠(yuǎn)眼光規(guī)劃公司發(fā)展，妥善處理好員工和公司的關(guān)系，保證產(chǎn)品質(zhì)量，通過提高產(chǎn)品技術(shù)來降低成本，建立品牌信譽(yù)。（2）完善組織結(jié)構(gòu)以增強(qiáng)企業(yè)活力鐳沃得畢竟是成長期的中小企業(yè)，規(guī)模相對(duì)較小，組織結(jié)構(gòu)依舊很簡單，仍然是以老板為中心的組織體系。缺點(diǎn)是老板高度集權(quán)，事事關(guān)心，缺乏行政效率；老板不可能面面俱到，因此會(huì)使員工與老板之間產(chǎn)生分歧，隔閡，不利于內(nèi)部交流。因此應(yīng)該優(yōu)化公司組織結(jié)構(gòu)，老板需要信任并下放一些權(quán)力給下屬，定期地跟蹤下屬情況，多與員工交流溝通。合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）11（3）加強(qiáng)企業(yè)文化，從內(nèi)部強(qiáng)化公司成長企業(yè)文化是一種內(nèi)部營銷，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)文化，能提高員工積極性，增強(qiáng)凝聚力，使他們對(duì)公司更有信心，從而產(chǎn)生更加的業(yè)績。現(xiàn)在公司已經(jīng)注意到這些方面的培養(yǎng)，比如定期組織旅游，文藝會(huì)演等。還可以借鑒其他一些公司，編撰公司月報(bào)，開設(shè)員工老板研討會(huì)等方式。（4）拓展?fàn)I銷方式，開拓更大的市場公司對(duì)外銷售的主要手段是展會(huì)，b2b 網(wǎng)站，google 傳遞開發(fā)信，msn 開發(fā)新客戶以及老客戶的維護(hù)。對(duì)內(nèi)銷售，主要以 b2b 和電話銷售為主。另外公司對(duì)外支持的支付方式較單薄，基本都是以 100%預(yù)付的先款后貨的形式。在 b2b 網(wǎng)站方面，公司應(yīng)該脫離只單單依靠阿里巴巴為主，其它免費(fèi)網(wǎng)站為輔的簡單模式，應(yīng)該，做好做強(qiáng)專門性 b2b 網(wǎng)站，同時(shí)要更盡力抓住老客戶，老客戶是公司經(jīng)營發(fā)展的根基。對(duì)于支付方式，為了發(fā)揮小公司支付靈活的方式，應(yīng)該在以安全收匯的前提下，鼓勵(lì)多種支付方式，比如信用證，遠(yuǎn)期，匯兌 9。2、積極開拓鐳沃得新的融資方式 解決融資難的關(guān)鍵最終取決于企業(yè)自身的素質(zhì)和信用程度。鐳沃得應(yīng)強(qiáng)化管理，提高素質(zhì)，增強(qiáng)信用觀念，健全財(cái)會(huì)制度，增強(qiáng)財(cái)務(wù)的透明度，積極開拓新的融資方式。（1）借助創(chuàng)業(yè)板上市實(shí)現(xiàn)融資我國的創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)于 2009 年，三年來，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)發(fā)展良好，在金融危機(jī)中也表現(xiàn)出很強(qiáng)的成長性，創(chuàng)業(yè)板必將成為推動(dòng)自主創(chuàng)新和高科技產(chǎn)業(yè)化的一個(gè)重要平臺(tái)，可以為我鐳沃得提供直接融資的支持。請(qǐng)參考表 5-1，表 5-1 創(chuàng)業(yè)板市場的總體情況總體情況指指標(biāo)名稱 稱指標(biāo)數(shù)值上市公司數(shù) 42總發(fā)行股本(元) 3970729990急流通股本(元) 751150500上市公司市價(jià)總值(元) 178029072628上市公司流通市值(元) 33475191375數(shù)據(jù)來源：中國銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)報(bào)表合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）12表 5-2 創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的行業(yè)分類行業(yè)名稱股票數(shù)（只）總股本 總市價(jià) 流通股本 流通市值制造業(yè) 26 2496875704 104406116331 453990500 18688703375運(yùn)輸倉儲(chǔ) 1 60000000 1851000000 12000000 370200000信息技術(shù) 10 889834286 45592145598 178960000 9154404800批發(fā)零售 1 89350000 4899954000 17920000 982732800社會(huì)服務(wù) 3 265670000 12387616700 5368000 2500702400傳播文化 1 168000000 8892240000 33600000 177844000總計(jì) 42 3970729990 178029072628 751150500 33475191375數(shù)據(jù)來源：中國銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)報(bào)表如表 5-2 所示，創(chuàng)業(yè)板為企業(yè)的發(fā)展提供了良好的融資平臺(tái)。鐳沃得研發(fā)的是激光雕刻，激光切割設(shè)備，屬于先進(jìn)制造企業(yè)，是 2010 年 3 月出臺(tái)的關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作指引中九大鼓勵(lì)行業(yè)之一（新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)業(yè)） ，因此具備基礎(chǔ)資格條件。創(chuàng)業(yè)板市場選擇企業(yè)時(shí)對(duì)企業(yè)的業(yè)績要求不高，但關(guān)注企業(yè)未來的成長空間，以及可持續(xù)的成長能力。處于成長期的科技型鐳沃得需要努力提高自身，脫穎而出，積極爭取創(chuàng)業(yè)板上市，實(shí)現(xiàn)融資良好循環(huán)。（2）嘗試?yán)脽o形資產(chǎn)抵押融資目前，商業(yè)性貸款是鐳沃得外源性融資的首選模式，決定了鐳沃得發(fā)展的命脈。但是，由于商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)大都限于以房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)為抵押，同時(shí)對(duì)抵押資產(chǎn)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)也非?？量?，而鐳沃得本身規(guī)模比較小，可抵押的資產(chǎn)十分有限。因此可以考慮通過無形資產(chǎn)（包括商標(biāo)、專利、版權(quán)等）質(zhì)押取得貸款。2009 年東莞英皇衛(wèi)浴質(zhì)押商標(biāo)的方式，從銀行獲得超過 1 億元的貸款就是一個(gè)成功范例 10。當(dāng)然，無論是無形資產(chǎn)還是有形資產(chǎn)的抵押，鐳沃得都應(yīng)該設(shè)定合理的融資方案，一是確保融資規(guī)模合理，貸款資金不足會(huì)制約企業(yè)的發(fā)展，而貸款資金太多又會(huì)增加融資成本，還會(huì)造成多余資金的閑置浪費(fèi)；二是融資期限設(shè)定要合理，融資期限可以避免多掏利息，鐳沃得需劃清資金用途，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)性偏好來制定合理的融資期限。3、科學(xué)地選擇民間借貸投資在中國，民間借貸意味著高利貸，尤其是近幾年民間借貸的蓬勃發(fā)展，引起了全國上下的廣泛關(guān)注。對(duì)民間借貸的改革一直在推進(jìn)。2010 年 5 月，國務(wù)院出臺(tái)“新 36 條” ，鼓勵(lì)民間資本發(fā)起設(shè)立金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等。2011 年，央行實(shí)施了兩輪民間融資現(xiàn)狀摸底調(diào)查，并肯定民間借貸具有制度層面的合法性，是正規(guī)金融有益和必要的補(bǔ)充。2012合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）13年 2 月 19 日、21 日，最高人民法院連續(xù)兩次下發(fā)妥善處理民間借貸案的意見，要求各級(jí)法院發(fā)揮職能全面助推金融改革 11。一批新型的民營金融商業(yè)模式在各地悄然興起，包括銀企對(duì)接信息平臺(tái)、小額借貸、第三方理財(cái)、民間借貸連鎖、金融超市、網(wǎng)絡(luò)借貸等。民間借貸的轉(zhuǎn)型將為企業(yè)融資帶來新的希望，鐳沃得要順應(yīng)時(shí)事，把握機(jī)遇，拓寬融資渠道，利用好民間借貸，做大做強(qiáng)！合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）14結(jié) 論本文先是通過中小企業(yè)生命周期的分析得出：對(duì)于北京鐳沃得國際進(jìn)出口有限公司來說，成長期是企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的時(shí)期，而處于成長期的鐳沃得大量的融資需求和其本身所擁有的融資能力、信用能力、融資環(huán)境并不相符，因而產(chǎn)生了融資困難。接著，文章總結(jié)了鐳沃得融資困難的具體表現(xiàn)，比如融資渠道單一，信用能力不足，政府扶持力度不夠等。針對(duì)這些狀況，筆者分析了北京市科技型中小企業(yè)成長期融資困難的原因，一方面是由于鐳沃得自身不足，需要進(jìn)一步加強(qiáng)彌補(bǔ)，另一方面整個(gè)融資環(huán)境也有待政府，金融機(jī)構(gòu)等配合改善。據(jù)此，筆者提出了針對(duì)北鐳沃得融資困難的一些對(duì)策和建議，只有從企業(yè)自身內(nèi)部強(qiáng)化，并結(jié)合外部環(huán)境的改善才能真正解決科技型成長期中小企業(yè)融資困難的問題。合肥師范學(xué)院 2010 屆本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）15參考文獻(xiàn)1 盧大川.小企業(yè)發(fā)展問題研究M.合作經(jīng)濟(jì)與科技，2009，54-55.2 湯繼強(qiáng).“梯形融資模式”讓中小企業(yè)借梯上樓M.當(dāng)代金融家，2009，12-13.3 楊娟.中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)：理論與中國經(jīng)驗(yàn)M.中國經(jīng)濟(jì)出版社，2008，21-23.4 楊娟.中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論與中國經(jīng)驗(yàn)J.中國經(jīng)濟(jì)，2008， （9）:24-25.5 陳洪俊.中小企業(yè)信用擔(dān)保體系概況M.中國經(jīng)濟(jì)出版社，2001，3-4.6 程仲鳴.夏銀桂.基于生命周期的科技型中小企業(yè)融資問題探討M.商業(yè)研究，2008，47-48.7 張磊.基于生命周期中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略研究J.中國海洋大學(xué)學(xué)報(bào)，2009，(32) : 22 25.8 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